黃智淋

（1.北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京 100871； 2.深圳市政府投資項(xiàng)目評(píng)審中心，廣東 深圳 518036）

CPI與PPI的非線性Granger因果關(guān)系研究
——基于深圳市月度數(shù)據(jù)的實(shí)證分析

黃智淋

（1.北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京 100871； 2.深圳市政府投資項(xiàng)目評(píng)審中心，廣東 深圳 518036）

文章基于深圳市2005年1月至2013年12月的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)，運(yùn)用非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，從非線性的角度考察深圳市的CPI與PPI之間的作用關(guān)系，并采用逐步檢驗(yàn)方法對(duì)CPI與PPI之間在不同時(shí)期的作用關(guān)系進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析。非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)的結(jié)果表明，在所考察的樣本時(shí)期內(nèi)，存在著由PPI到CPI的單向非線性Granger因果關(guān)系。逐步檢驗(yàn)則進(jìn)一步顯示，PPI是引起CPI變化的非線性Granger因果原因。這說明供給因素在以CPI衡量的通貨膨脹中占優(yōu)于需求因素，也意味著上游生產(chǎn)要素的價(jià)格上漲將傳導(dǎo)至下游消費(fèi)品的價(jià)格，以致加大了成本推動(dòng)通貨膨脹的壓力。因此，治理通貨膨脹應(yīng)采取以供給調(diào)控為主的政策，并適時(shí)適度地根據(jù)CPI與PPI之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系進(jìn)行宏觀調(diào)控。

居民消費(fèi)；價(jià)格指數(shù)；通貨膨脹；供需調(diào)控

一、引言

關(guān)于消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)與生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)之間的相互作用關(guān)系，一直以來都是國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)研究的重點(diǎn)問題。一般認(rèn)為，如果PPI是引起CPI變化的Granger因果原因，則意味著供給因素在以CPI衡量的通貨膨脹中占優(yōu)于需求因素，此時(shí)的通貨膨脹可認(rèn)為是成本推動(dòng)型的；如果CPI是引起PPI變化的Granger因果原因，則意味著需求因素在以CPI衡量的通貨膨脹中占優(yōu)勢(shì)，此時(shí)的通貨膨脹可認(rèn)為是需求驅(qū)動(dòng)型的；如果CPI與PPI存在相互影響的雙向Granger因果關(guān)系，此時(shí)的通貨膨脹則可認(rèn)為是供需混合型的。因此，厘清二者的作用關(guān)系，不僅有助于識(shí)別通貨膨脹的類型，而且也可以據(jù)此預(yù)測(cè)通貨膨脹的走勢(shì)，及早地采取相應(yīng)的治理措施，防患于未然，從而有利于實(shí)現(xiàn)保持價(jià)格總水平基本穩(wěn)定的宏觀調(diào)控目標(biāo)。

目前，國內(nèi)外研究CPI與PPI關(guān)系的文獻(xiàn)，至今還存在爭議，尚未形成一致的觀點(diǎn)，主要存在以下三種不同的看法：

第一種觀點(diǎn)認(rèn)為PPI是引起CPI變化的Granger因果原因。Ghazali et al.(2008)基于馬來西亞1986年1月至2007年4月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)與生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)，協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)表明CPI與PPI存在長期均衡關(guān)系，Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)及Toda-Yamamoto因果檢驗(yàn)的結(jié)果表明存在著由PPI到CPI的單向因果關(guān)系[1]。Sidaoui et al.(2010)的研究表明墨西哥1994年2月至2008年10月的PPI是引起CPI變化的Granger因果原因[2]。劉敏等(2005)的研究認(rèn)為PPI與CPI之間存在線性相關(guān)關(guān)系，且PPI的變動(dòng)一定會(huì)影響CPI的變動(dòng)[3]。蕭松華和伍旭(2009)的研究表明PPI引導(dǎo)了CPI變動(dòng)，并認(rèn)為PPI可作為通貨膨脹的先行指標(biāo)[4]。

第二種觀點(diǎn)認(rèn)為CPI是引起PPI變化的Granger因果原因。劉鳳良和魯旭(2011)認(rèn)為國內(nèi)已有研究CPI和PPI之間傳導(dǎo)機(jī)制的經(jīng)驗(yàn)文獻(xiàn)，普遍存在著實(shí)證方法誤選或因遺漏變量導(dǎo)致“虛假傳導(dǎo)”的問題，通過引入貨幣政策的分析框架來研究價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制，結(jié)果發(fā)現(xiàn)CPI是引起PPI變化的Granger因果原因[5]。Tiwari(2012)檢驗(yàn)澳大利亞1969年第三季度至2010年第四季度的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)之間的Granger因果關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)是單向引起生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)變化的Granger因果原因[6]。

第三種觀點(diǎn)認(rèn)為CPI與PPI存在著雙向影響的Granger因果關(guān)系。Jones(1986)采用美國1947年1月至1983年12月的數(shù)據(jù)，運(yùn)用Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)及沃爾德檢驗(yàn)，結(jié)果顯示CPI與PPI存在著雙向影響的Granger因果關(guān)系。Shahbaz et al.(2009)基于巴基斯坦1992年1月-2007年6月的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)，自回歸分布滯后檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果表明兩者存在長期穩(wěn)定的關(guān)系，Toda-Yamamoto因果檢驗(yàn)的結(jié)果表明二者存在雙向的Granger因果關(guān)系，但是由生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)引起消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)變化的因果關(guān)系較強(qiáng)些。張成思(2010)采用我國1998年1月至2009年6月的數(shù)據(jù)，運(yùn)用向量系統(tǒng)下的協(xié)整分析方法，分析上中下游價(jià)格的動(dòng)態(tài)傳導(dǎo)特征。結(jié)果發(fā)現(xiàn)上中下游價(jià)格存在長期均衡關(guān)系，且上中游價(jià)格對(duì)下游價(jià)格具有顯著動(dòng)態(tài)傳遞效應(yīng)，而下游價(jià)格對(duì)中游價(jià)格以及中游價(jià)格對(duì)上游價(jià)格分別存在反向傳導(dǎo)的倒逼機(jī)制。崔惠民和李文慶(2012)等研究也得出相同的結(jié)論。

國內(nèi)外已有研究CPI與PPI關(guān)系的文獻(xiàn)，為文章提供了借鑒，但是這些研究采用的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)(Granger，1969)假設(shè)變量間存在線性關(guān)系，無法發(fā)現(xiàn)變量間可能存在的非線性因果關(guān)系，以致結(jié)論可能出現(xiàn)一定的偏差(Hiemstar&Jones，1994)。因此，國內(nèi)外研究者開始運(yùn)用非線性的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)方法，考察變量之間可能存在的非線性關(guān)系，但為數(shù)不多。如楊子暉等(2013)分別運(yùn)用 Hiemstra&Jones (1994)、Diks&Panchenko(2006)[7]的非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)方法，研究中國等15個(gè)國家的CPI與PPI之間的非線性傳導(dǎo)機(jī)制與作用關(guān)系?；谧髡咚芩阉鞯降奈墨I(xiàn)，尚未發(fā)現(xiàn)有文獻(xiàn)采用非線性Granger因果檢驗(yàn)方法研究深圳市的CPI與PPI之間的非線性傳導(dǎo)機(jī)制。鑒于此，文章擬運(yùn)用非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)方法，從非線性的角度考察深圳市的CPI與PPI之間的作用關(guān)系。

二、數(shù)據(jù)與方法說明

1.數(shù)據(jù)說明

文章采用深圳市的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)PPI作為主要的檢驗(yàn)變量。為了盡量減少季節(jié)波動(dòng)的影響，與張成思(2010)的研究一致，文章的實(shí)證分析采用CPI與PPI以上年同月為基期的同比數(shù)據(jù)，不再對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行季節(jié)性調(diào)整。考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，樣本數(shù)據(jù)的時(shí)間跨度為2005年1月至2013年12月。數(shù)據(jù)主要來源于CEIC中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫、Wind數(shù)據(jù)庫和國家統(tǒng)計(jì)局深圳調(diào)查隊(duì)網(wǎng)站。缺失個(gè)別月份的數(shù)據(jù)，采用同比數(shù)據(jù)與累計(jì)同比數(shù)據(jù)計(jì)算的值近似代替。

2.方法說明

文章擬用到的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法及具體的研究思路為：首先，采用時(shí)間序列的單位根檢驗(yàn)方法，檢驗(yàn)CPI與PPI的平穩(wěn)性；接著構(gòu)建以CPI和PPI為內(nèi)生變量的向量自回歸模型(VAR)，并進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)；如果協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果表明存在協(xié)整關(guān)系，則需進(jìn)一步采用向量誤差修正模型(VECM)進(jìn)行估計(jì)。其次，采用BDS檢驗(yàn)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)檢驗(yàn)和RESET檢驗(yàn)等非線性檢驗(yàn)方法，檢驗(yàn)經(jīng)VECM模型線性過濾后的殘差是否存在非線性；如果存在非線性，則分別采用Hiemstra& Jones(1994)、Diks&Panchenko(2006)的非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)方法，考察CPI與PPI之間的非線性作用關(guān)系。最后，采用每次增加一個(gè)月數(shù)據(jù)的逐步檢驗(yàn)，分析CPI與PPI動(dòng)態(tài)的非線性Granger因果關(guān)系。下面簡要地說明非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)方法。

如果要檢驗(yàn)Yt不是Xt的Granger因果原因的原假設(shè)，這相當(dāng)于要檢驗(yàn)：

由于Hiemstra&Jones(1994)的TVAL檢驗(yàn)可能存在過度拒絕原假設(shè)的問題，為改進(jìn)這一問題，Diks& Panchenko(2006)在TVAL檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上提出了非參數(shù)Tn檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量：為局部密度估計(jì)，且=I(‖Wi-Wj‖＜e)。

表1 CPI與PPI的單位根檢驗(yàn)

三、實(shí)證分析

1.單位根檢驗(yàn)

為了避免由于變量存在單位根而出現(xiàn)“偽回歸”的問題，文章分別采用ADF(Augmented Dickey-Fuller)和PP(Phillips-Perron)兩種單位根檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)CPI與 PPI的 平穩(wěn)性。表1單位根檢驗(yàn)的結(jié)果表明CPI與PPI的原序列均是不平穩(wěn)的，而取一階差分后的序列均是平穩(wěn)的，說明 CPI與 PPI均為非平穩(wěn)的I(1)過程。

2.經(jīng)VECM模型線性過濾后的殘差非線性檢驗(yàn)

估計(jì)VECM模型需先確定最優(yōu)的滯后階數(shù)，由于VECM模型是含有協(xié)整約束的VAR模型（高鐵梅，2009）[8]。因此，經(jīng)單位根檢驗(yàn)CPI與PPI均為一階單整時(shí)間序列后，構(gòu)建以CPI和PPI為內(nèi)生變量的VAR模型，確定最優(yōu)的滯后階數(shù)；由于CPI與PPI之間可能存在相互影響，以致采用簡單的雙變量協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果可能出現(xiàn)一定的偏差。為此，文章采用在VAR模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)。

表2 最優(yōu)滯后階數(shù)的選擇

首先，通過構(gòu)建向量自回歸模型(VAR)確定最優(yōu)滯后階數(shù)。以原序列CPI與PPI為內(nèi)生變量構(gòu)建VAR模型，表2中6個(gè)確定滯后階數(shù)的選擇準(zhǔn)則有三個(gè)選擇的最優(yōu)滯后階數(shù)均為4，表明VAR模型最優(yōu)的滯后階數(shù)為4。因此，VECM模型的最優(yōu)滯后階數(shù)也選擇為4。其次，采用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)二者是否具有協(xié)整關(guān)系。根據(jù)AIC和SIC信息準(zhǔn)則，經(jīng)比較協(xié)整檢驗(yàn)5種趨勢(shì)假設(shè)的結(jié)果，最終選擇由CPI與PPI構(gòu)成的列向量無確定線性趨勢(shì)，協(xié)整方程也無截距的形式進(jìn)行檢驗(yàn)。表3采用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果表明，無論是跡檢驗(yàn)，還是最大特征值檢驗(yàn)，CPI與PPI之間都存在著一個(gè)長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。

表3 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果

利用Eviews軟件，分別估計(jì)以CPI為被解釋變量的雙變量VECM模型和以PPI為被解釋變量雙變量VECM模型，得到基于VECM模型中CPI的回歸殘差和基于VECM模型中PPI的回歸殘差，進(jìn)一步采用BDS檢驗(yàn)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)檢驗(yàn)和RESET檢驗(yàn)等非線性檢驗(yàn)方法，對(duì)經(jīng)VECM模型線性過濾后的殘差進(jìn)行非線性檢驗(yàn)。表4的非線性檢驗(yàn)結(jié)果表明，所有非線性檢驗(yàn)均顯著拒絕線性關(guān)系的原假設(shè)，這說明CPI與PPI并不是呈現(xiàn)線性的變化趨勢(shì)，而可能是存在著顯著的非線性的動(dòng)態(tài)變化趨勢(shì)。此時(shí)，如果直接采用傳統(tǒng)的線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)CPI與PPI之間的相互影響關(guān)系，可能由于忽視二者存在非線性傳導(dǎo)關(guān)系而導(dǎo)致結(jié)果出現(xiàn)明顯的偏差。因此，有必要采用非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，進(jìn)一步考察CPI與PPI之間可能存在的非線性關(guān)系。

表4 CPI與PPI的非線性檢驗(yàn)

3.非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

基于VECM模型回歸殘差的非線性檢驗(yàn)結(jié)果表明CPI與PPI呈現(xiàn)非線性的動(dòng)態(tài)變化趨勢(shì)，為了揭示CPI與 PPI之間的非線性關(guān)系，文章分別采用Hiemstra&Jones(1994)、Diks&Panchenko(2006)兩種不同的非參檢驗(yàn)方法，對(duì)經(jīng)VECM模型線性過濾后的殘差進(jìn)行非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，基于共同滯后階數(shù)Lx=Ly，并將非線性檢驗(yàn)窗寬設(shè)置為e=1.5σ的檢驗(yàn)結(jié)果如表5所示。

由表5可看出，當(dāng)共同滯后取3至6階時(shí)，不論是Hiemstra&Jones(1994)的TVAL非參檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量，還是Diks&Panchenko(2006)的Tn非參檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量，都不能拒絕“CPI不是PPI的非線性Granger因果原因”的原假設(shè)，而都顯著拒絕了“PPI不是CPI的非線性Granger因果原因”的原假設(shè)，表明存在著由PPI到CPI的單向非線性Granger因果關(guān)系。這說明深圳市的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)PPI是引起消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI變化的非線性Granger因果原因。意味著原材料、采掘和加工等生產(chǎn)資料，以及耐用消費(fèi)品等生活資料的價(jià)格上升，可能通過生產(chǎn)鏈向下游的消費(fèi)商品價(jià)格傳導(dǎo)，從而加大物價(jià)上漲的壓力，也增大了“成本推動(dòng)型通貨膨脹”引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，這與楊子暉等(2013)的研究結(jié)果基本上是一致的。

表5 經(jīng)VECM線性過濾的非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

4.非線性Granger因果的逐步檢驗(yàn)

為進(jìn)一步分析深圳市的CPI與PPI之間存在不同樣本時(shí)期的相互作用關(guān)系，文章采用開始于2005年1月-2007年1月并每次增加一個(gè)月的數(shù)據(jù)，運(yùn)用Diks&Panchenko(2006)的非參檢驗(yàn)方法，逐步檢驗(yàn)CPI與PPI之間的動(dòng)態(tài)非線性Granger因果關(guān)系。逐步檢驗(yàn)所用樣本數(shù)據(jù)的范圍具體為：第1次檢驗(yàn)采用2005年1月-2007年1月的樣本數(shù)據(jù)，第2次檢驗(yàn)采用2005年1月-2007年2月的樣本數(shù)據(jù)，……，依次類推，直至第84次檢驗(yàn)采用2005年1月-2013年12月全部的樣本數(shù)據(jù)，從而得到CPI與PPI的動(dòng)態(tài)非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量Tn的時(shí)間序列圖（圖1），需加以說明的是，逐步檢驗(yàn)所用樣本數(shù)據(jù)的長度為2005年1月至圖1中橫坐標(biāo)的月份?？紤]到逐步檢驗(yàn)所用的樣本長度有限，文章采用10%作為顯著性水平，只要Tn檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量對(duì)應(yīng)的概率值小于10%就表明拒絕“不存在非線性Granger因果關(guān)系”的原假設(shè)。

從圖1可以看出，CPI與PPI之間的作用關(guān)系并不是一成不變的。當(dāng)檢驗(yàn)CPI是否為PPI的非線性Granger因果原因時(shí)，Tn檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的數(shù)值因所用樣本數(shù)據(jù)的長短而異，但在逐步檢驗(yàn)的所有樣本期間均未能在10%的顯著性水平拒絕“CPI不是PPI的非線性Granger因果原因”的原假設(shè)。當(dāng)檢驗(yàn)PPI是否為CPI的非線性Granger因果原因時(shí)，發(fā)現(xiàn)以2010年2月為分界點(diǎn)，用始于2005年1月-2010年1月及其之前的數(shù)據(jù)進(jìn)行非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量，均未能在10%的顯著性水平拒絕“PPI不是CPI的非線性Granger因果原因”的原假設(shè)；而用始于2005年1月-2010年2月及其之后的數(shù)據(jù)進(jìn)行非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量，均在10%的顯著性水平拒絕了“PPI不是CPI的非線性Granger因果原因”的原假設(shè)。這表明深圳市的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)PPI是引起居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù) CPI變化的非線性Granger因果原因，面臨著由上游價(jià)格向下游價(jià)格正向傳導(dǎo)的成本推動(dòng)型通貨膨脹壓力。另外，采用Hiemstra&Jones(1994)的非參檢驗(yàn)方法的逐步檢驗(yàn)也表明存在著由PPI到CPI的單向非線性Granger因果關(guān)系（因篇幅有限，未報(bào)告檢驗(yàn)結(jié)果）。

進(jìn)一步，借助CPI與PPI滯后4階的散點(diǎn)圖（圖2），具體考察CPI與PPI之間的動(dòng)態(tài)作用關(guān)系。圖2顯示，自2010年2月之后，PPI滯后4階的走勢(shì)與CPI的走勢(shì)基本上是一致的，這似乎從側(cè)面說明了PPI的變化是引起CPI變化的原因，也印證了文章采用滯后4階的VECM模型是合適的。

圖1 CPI與PPI非線性Granger因果關(guān)系的逐步檢驗(yàn)

圖2 CPI與滯后4階的PPI散點(diǎn)圖

四、結(jié)論與建議

文章基于深圳市2005年1月-2013年12月的CPI與PPI數(shù)據(jù)，在BDS檢驗(yàn)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)檢驗(yàn)和RESET檢驗(yàn)等非線性方法表明經(jīng)VECM模型線性過濾后的殘差存在非線性關(guān)系的基礎(chǔ)上，運(yùn)用Hiemstra &Jones(1994)、Diks&Panchenko(2006)兩種非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)方法，結(jié)果均表明PPI是CPI的非線性Granger因果原因。這意味著存在諸如原材料、勞動(dòng)力成本等上游生產(chǎn)要素價(jià)格的上漲，通過生產(chǎn)鏈正向地傳導(dǎo)至下游的消費(fèi)品價(jià)格，從而增大了引發(fā)成本推動(dòng)型通貨膨脹的壓力。因此，加大力度監(jiān)測(cè)原材料、勞動(dòng)力成本等上游生產(chǎn)要素的價(jià)格，建立PPI指數(shù)的預(yù)測(cè)預(yù)警機(jī)制，有利于降低由于成本的提高而引發(fā)成本推動(dòng)型通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)成本推動(dòng)型的通貨膨脹，主要采取以供給調(diào)控為主的治理政策。

逐步檢驗(yàn)的結(jié)果表明CPI與PPI之間的非線性Granger因果關(guān)系隨著所用數(shù)據(jù)樣本的變化而異，用2005年1月-2010年2月之前的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)的結(jié)果，顯示PPI與CPI之間的非線性Granger因果關(guān)系并不是很明顯，而用2005年1月-2010年2月及其之后的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)的結(jié)果表明都存在著由PPI到CPI單向的非線性Granger因果關(guān)系。這說明CPI與PPI之間的非線性關(guān)系并不是一成不變的。由此建議，應(yīng)充分重視PPI對(duì)CPI的正向傳導(dǎo)作用，可通過PPI的走勢(shì)提前預(yù)測(cè)CPI的走勢(shì)，并可采取通過穩(wěn)定PPI來保持或控制CPI，甚至可在物價(jià)的調(diào)控過程中，根據(jù)CPI與PPI之間動(dòng)態(tài)的非線性Granger因果關(guān)系，適時(shí)適度地綜合采用供給調(diào)節(jié)政策和需求調(diào)節(jié)政策等各種治理通貨膨脹的方法。

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（責(zé)任編輯：FMX）

Study the Nonlinear Granger Causality between CPI and PPI——Based on Shenzhen's Monthly Data

HUANG Zhi-lin
（1.School of Economics，Peking University，Beijing 100871，China； 2.Shenzhen Government Investment Project Evaluation Center，Shenzhen Guangdong 518036，China）

Based on Shenzhen's CPI and PPI from January 2005 to December 2013，this paper investigates the nonlinear relationship between CPI and PPI by using nonlinear Granger causality test，then dynamic analyzes the nonlinear relationship between CPI and PPI at different period by using step-test procedure.The results of nonlinear Granger causality test indicate that there exists a unidirectional nonlinear Granger causality from PPI to CPI during the sample period.What's more，step-test shows that PPI is the nonlinear Granger causality of CPI.This suggests that the supply side factors have played a more important role than demand side factors in CPI inflation， and implies that price rise of upstream factors of production will lead to increase in downstream consumer prices，then result in enlarge the pressures of cost-push inflation.Therefore，we'd better consider the supply side for inflation control and adopt macro-control policies according to the dynamic relationship between CPI and PPI.

Residents'consumption；Price index；Inflation；Regulation of supply and demand

F127.9

A

1004-292X（2014）06-0010-05

2014-03-28

中國博士后科學(xué)基金面上資助項(xiàng)目（2013M530448）。

黃智淋（1983-），男，廣東汕尾人，博士后，主要從事西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等方面的研究。