易玨

央行上?？偛?014年2月18日宣布，在自貿(mào)區(qū)啟動支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣支付業(yè)務(wù)，這成為中國央行支持上海自貿(mào)區(qū)“金融30條”中首個落地的政策細(xì)則。三天之后，央行上?？偛堪l(fā)布了《關(guān)于支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)擴(kuò)大人民幣跨境使用的通知》以下簡稱《通知》，就人民幣境外借款、雙向人民幣資金池、跨境人民幣集中收付、個人跨境人民幣業(yè)務(wù)等作出具體規(guī)范。 央行提出，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，可在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)對人民幣資本項(xiàng)目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面創(chuàng)造條件進(jìn)行先行先試。此外，跨境融資自由化和便利化等，也被納入自貿(mào)區(qū)深化金融領(lǐng)域開放創(chuàng)新的內(nèi)容之中。

2014年2月28，央行上海總部發(fā)布“外匯管理細(xì)則”、“反洗錢細(xì)則”。

一個月內(nèi)政策利好頻頻出臺，為我國新一輪的改革實(shí)踐順利開局。

人民幣跨境突破

這一輪政策利好劍指人民幣國際化，新政在人民幣境外借款、人民幣跨境資金管理等業(yè)務(wù)操作層面提供了更為細(xì)化的政策依據(jù)?！锻ㄖ芬?guī)定，開展經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣集中收付業(yè)務(wù)的成員企業(yè)，除集團(tuán)內(nèi)企業(yè)外，可拓展至與集團(tuán)內(nèi)企業(yè)存在供應(yīng)鏈關(guān)系的、有密切貿(mào)易往來的集團(tuán)外企業(yè)。據(jù)悉，在以往的其他地區(qū)試點(diǎn)中，跨境人民幣集中收付范圍僅局限于集團(tuán)內(nèi)。

《通知》具體規(guī)定了試驗(yàn)區(qū)人民幣境外借款、跨境雙向人民幣資金池、跨境人民幣集中收付等業(yè)務(wù)的操作，為企業(yè)提供了新的資金工具。并且《通知》明確提出“區(qū)內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可以從境外借用人民幣資金”。此外，《通知》還規(guī)定了試驗(yàn)區(qū)人民幣境外借款、跨境雙向人民幣資金池、跨境人民幣集中收付等業(yè)務(wù)的操作，為企業(yè)提供了新的資金工具。

區(qū)內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可以從境外借用人民幣資金，但數(shù)額不得超過實(shí)繳資本倍數(shù)乘以宏觀審慎政策參數(shù)，其中區(qū)內(nèi)企業(yè)的實(shí)繳資本倍數(shù)為1倍，區(qū)內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)的實(shí)繳資本倍數(shù)為1.5倍。

分析人士認(rèn)為，范圍的擴(kuò)大無疑一方面可以使人民幣提升集中收付業(yè)務(wù)的更多便利及優(yōu)勢，如減少跨境收支交易數(shù)量和金額，提高資金運(yùn)用和結(jié)算效率，降低資金頭寸管理成本和外匯風(fēng)險(xiǎn)惠及集團(tuán)企業(yè)更廣泛的供應(yīng)鏈成員，從而有利于集團(tuán)企業(yè)強(qiáng)化它在供應(yīng)鏈管理中的主導(dǎo)地位。

業(yè)內(nèi)人士表示，考慮到國際市場人民幣的貸款利率低，人民幣境外借款在自貿(mào)區(qū)全面開閘，可以較大程度上降低企業(yè)融資成本，促進(jìn)企業(yè)貿(mào)易投資便利化。

此外，對于個人的利好也不可小覷。隨著支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣支付業(yè)務(wù)的推行，未來，“海淘”將更加方便。全程使用人民幣支付，不僅支付更快捷，還省去了匯率波動可能帶來的經(jīng)濟(jì)損失。

中外銀行搶灘

對這金融機(jī)構(gòu)來說，這是一個規(guī)?？捎^的新領(lǐng)域。2月18日，中國銀行上海分行與快錢公司、工商銀上海分行與盛付通、建設(shè)銀行上海分行與銀聯(lián)電子支付、招商銀行上海分行與通聯(lián)、民生銀行上海分行與東方電子在現(xiàn)場簽訂相關(guān)合作協(xié)議。

國有銀行先期啟動，外資銀行也正緊鑼密鼓。多位外資銀行人士認(rèn)為，對外資銀行而言，自貿(mào)區(qū)是個大舞臺，誰能抓住自貿(mào)區(qū)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新機(jī)遇，就能牢牢扎根中國快速發(fā)展。外資銀行在自貿(mào)區(qū)圍繞跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)、經(jīng)常項(xiàng)下集中收付、人民幣跨境借款等金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的激烈競爭，正悄然拉開序幕。

2月21日，花旗中國已在上海自貿(mào)區(qū)為羅氏中國實(shí)施經(jīng)常項(xiàng)下人民幣跨境集中收付和軋差凈額結(jié)算，成為區(qū)內(nèi)首單該類業(yè)務(wù)。

花旗銀行上海分行副行長、現(xiàn)金流動管理總監(jiān)張曉萌表示，跨國企業(yè)和有計(jì)劃走出去的中資企業(yè)需求旺盛?！耙话愣际谴笮推髽I(yè)和我們談得比較多，有的想把資金調(diào)往國外，有些則需要從母公司回調(diào)資金。中資企業(yè)可能更看重我們在全球化財(cái)資管理、雙向人民幣資金池建設(shè)等方面的綜合能力。”在業(yè)務(wù)開展方面，花旗中國將采用錯位競爭策略，重點(diǎn)發(fā)展人民幣跨境集中收付和資金池等財(cái)資管理業(yè)務(wù)，花旗銀行（中國） 副行長裴奕根說。

樣本意義顯現(xiàn)

不過，借此推動人民幣國際化還需要一個重要的因素，即讓更多國外人使用與接收人民幣。國際金融危機(jī)之后，美國持續(xù)量化寬松導(dǎo)致美元大幅貶值，越來越多的國家開始青睞人民幣。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，我國央行已與23個國家和地區(qū)的貨幣當(dāng)局簽署了貨幣互換協(xié)議，涉及規(guī)模近2.5萬億元人民幣。盡管銀行方面開始跟外國商家商洽合作，但這僅僅是一小步。

據(jù)央行官員透露，今年央行的跨境人民幣業(yè)務(wù)的重點(diǎn)分為七個方面，包括進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)常項(xiàng)下人民幣跨境使用；擴(kuò)展人民幣跨境投融資業(yè)務(wù)；繼續(xù)大力推動人民幣計(jì)價；（和境外央行等機(jī)構(gòu)）進(jìn)一步拓展貨幣合作；繼續(xù)完善跨境人民幣業(yè)務(wù)的清算、結(jié)算網(wǎng)絡(luò)；積極推動人民幣資本項(xiàng)目可兌換；繼續(xù)積極支持上海自貿(mào)區(qū)的各項(xiàng)試點(diǎn)。

申銀萬國證券研究所首席分析師李慧勇認(rèn)為，此舉也意味著堅(jiān)持人民幣國際化總體路線“經(jīng)常項(xiàng)下人民幣輸出、資本項(xiàng)下人民幣回流”，因此擴(kuò)大人民幣資本輸出與提升國際貿(mào)易人民幣計(jì)價份額，必定要求人民幣繼續(xù)保持升值的大方向不做改變，保證國際市場的持幣動機(jī)，而這將考驗(yàn)監(jiān)管層的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

所幸的是，整個細(xì)則貫穿了“風(fēng)險(xiǎn)可控、可復(fù)制、可推廣”等關(guān)鍵因素，在“負(fù)面清單”的管理思路指導(dǎo)下，自貿(mào)區(qū)改革效應(yīng)正在凸顯。對企業(yè)來說，不斷落地的政策都使得上海自貿(mào)區(qū)的吸引力正在逐步增加，據(jù)公開報(bào)道的數(shù)據(jù)顯示，外資企業(yè)入駐自貿(mào)區(qū)的速度正在加快，目前已有超過400家外資企業(yè)入駐。

上海自貿(mào)區(qū)改革樣本意義正在不斷顯現(xiàn)。消息顯示，天津、廣東、浙江、四川、重慶、福建都已將申報(bào)自貿(mào)區(qū)作為當(dāng)?shù)卣闹攸c(diǎn)工作。endprint