文 持 盈

在金融改革中被各方關(guān)注的利率市場化，自上個世紀90年代以來，走過一條曲折且緩慢的路徑，到如今踏步提速，市場化原則日漸顯現(xiàn)。人民銀行行長周小川近日表示：存款利率放開很可能在最近一兩年實現(xiàn)。最后一步搭配“一兩年”的跨度，頗多耐人尋味，一個重要原因就是：利率市場化需要與存款保險制度出臺保持一個節(jié)奏與方向上的同步。

十八屆三中全會亮點之一：“建立存款保險制度，完善金融機構(gòu)市場化退出機制?！?，對應的正是利率市場化提速的要求。利率市場化目標是建立一個以貨幣市場利率為基準、市場供求發(fā)揮基礎性作用、金融機構(gòu)擁有利率定價權(quán)，中央銀行通過各種市場化政策工具，以間接定價權(quán)保障從“管制”到“市場化”的平穩(wěn)過渡。在微觀層面，就是金融機構(gòu)要脫去“國家背景”或“國家擔?！钡耐馓?，以企業(yè)的真實姿態(tài)進入到市場中；在宏觀層面，就是國家放開價格，從“單一地管”轉(zhuǎn)到“放管結(jié)合”的路子上，讓金融機構(gòu)在市場上實現(xiàn)競爭性定價。但以往的經(jīng)驗表明，利率市場化雖然可以緩釋“金融脫媒”，實現(xiàn)金融去杠桿化，但也會導致銀行利潤空間的壓縮，帶來不良貸款增多與資產(chǎn)貶值的負面效應。

存款保險制度具有整體性的穩(wěn)定作用，是利率市場化下金融系統(tǒng)的“穩(wěn)壓器”。利率市場化需要一個大背景：穩(wěn)定的經(jīng)濟與金融環(huán)境。市場化是深化金融改革的總基調(diào)，穩(wěn)中求進則是此過程中的主節(jié)奏。當前央行實施穩(wěn)健貨幣政策，堅持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強調(diào)控的前瞻性、針對性、協(xié)同性，正在創(chuàng)造這樣一個良好的金融環(huán)境。存款保險制度則是對這個良好環(huán)境的再次強化與鞏固?！胺€(wěn)”是金融改革的核心，是央行在利率市場化進程中，強調(diào)“底線”思維，維護金融穩(wěn)定的落腳點。存款保險制度可以將這種“底線”的穩(wěn)盤與托底作用提升一個層次，起到在利率改革過程中，應對“銀行間惡性競爭”、“銀行系統(tǒng)性風險上升”以及“地方政府債務危機”穩(wěn)壓器的作用。不但要穩(wěn)住，而且在敏感時點要能控得住風險的感染性傳播。在管制之手放開后，少不了存款保險制度這樣的后手一招，有了這樣中國式的制度設計來托底，才能保障攻險克難的實踐有成果。

存款保險制度具有開放式的牽引作用，是開啟商業(yè)銀行市場良性競爭的“信號燈”。建立存款保險制度具有牽引商業(yè)銀行走向市場化道路的作用，同時會釋放一個“鼓勵競爭、管好風險、提升定價能力”的積極信號。固然，成為真正的企業(yè)，最初不免會在競爭的寒潮中瑟瑟發(fā)抖；脫去“國家外套”，對市場溫度的感覺會更為敏感。無論將這種感受視為成長的煩惱或是痛苦，這都是中國銀行業(yè)需要面對的新征程。利率放開意味風險開始釋放，作為商業(yè)銀行而言就要建立與利率市場化結(jié)構(gòu)相匹配的風險定價能力。面對資金來源多元化，負債成本提升、傳統(tǒng)信貸業(yè)務萎縮、流動性風險凸現(xiàn)、金融創(chuàng)新滯后的不利局面，如何辨識風險，如何對風險定價，如何在管理好風險的基礎上設計出市場需求的金融產(chǎn)品，如何更好地營銷自己的產(chǎn)品以適應市場的供求關(guān)系等等，風險管理能力將成為銀行最核心的競爭力。

存款保險制度具有顯性化的保護作用，是市場化對金融消費者與金融機構(gòu)的“雙保險”。存款保險制度關(guān)鍵之一還在于使政府的隱性存款保險顯性化，使監(jiān)管部門與被監(jiān)管部門之間脫離一些“利益捆綁”，幫助消費者樹立“收益與風險并存”金融價值觀，同時既保護又揚棄某些金融機構(gòu)因為利差收窄、風險管控能力弱等原因出現(xiàn)經(jīng)營困難后，能夠由市場進行有效區(qū)分，該援助的要援助，該退出的要退出，切實遵循“優(yōu)勝劣汰”的市場法則。存款保險制度建立后，老百姓在銀行的錢有了基本的保障，但也要開始習慣“銀行會倒閉”這樣一個現(xiàn)象。培育市場經(jīng)濟下的理性思維，逐漸根據(jù)自我的風險偏好來選擇金融產(chǎn)品，而不是一味將自己的存款閉鎖在大銀行的柜子里，這也是市場經(jīng)濟要求消費者成長的一個過程。對于金融機構(gòu)而言，沖擊不可避免，因此在利率市場化移交監(jiān)管決策權(quán)的同時，啟動存款保險制度也是構(gòu)筑一個風險防火墻，有這個防火墻存在，能夠在危機時刻穩(wěn)固公眾信心，為金融機構(gòu)在風險面前構(gòu)筑一道緩沖帶，在精神和物質(zhì)兩方面來應對風險。這個“雙保險”是利率市場化進程中的關(guān)鍵一環(huán)。