張昌高

（貴州亞泰職業(yè)學(xué)院，貴州 貴陽(yáng) 550025）

在1990年，我國(guó)的證券市場(chǎng)正式起步，在經(jīng)過(guò)了這么多年的歷練與發(fā)展之后，其市值規(guī)模，上市公司數(shù)量等方面均以位居世界前列。但是與其規(guī)模不匹配的卻是我國(guó)金融證券市場(chǎng)的健康程度。最近幾年來(lái)，關(guān)于股市的負(fù)面新聞常常被各大報(bào)紙鋪天蓋地的報(bào)道，這從另一個(gè)角度反射出我國(guó)金融證券市場(chǎng)問(wèn)題的嚴(yán)重性。借于此種現(xiàn)象，有必要仔細(xì)的梳理一下我國(guó)的金融證券市場(chǎng)存在的問(wèn)題，從而提出相應(yīng)的解決措施來(lái)促進(jìn)我國(guó)金融證券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展。

一、我國(guó)金融證券市場(chǎng)存在的主要問(wèn)題

由于我國(guó)的金融證券市場(chǎng)起步相對(duì)較晚，與國(guó)外很多成熟的金融證券市場(chǎng)相比較而言，我國(guó)的證券市場(chǎng)還存在著很多的漏洞。導(dǎo)致這種現(xiàn)象的原因很多，具體的表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)不平衡

長(zhǎng)久以來(lái)，我國(guó)以國(guó)有制經(jīng)濟(jì)體制為主，企業(yè)歸于國(guó)家。十五大會(huì)議召開之后，我國(guó)才開始經(jīng)濟(jì)體制的改革，逐步實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。但國(guó)有股，法人股占的比重仍相當(dāng)大。企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)被分為了國(guó)有股、法人股及個(gè)人股等幾種形式，其中法人股和國(guó)家股是無(wú)法上市流通的。反映到企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中就是政府干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的意愿強(qiáng)烈，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的管理權(quán)落到了政府手中。從而使廣大的中小股東的權(quán)益無(wú)法得到有效的保護(hù)。

（二）證券市場(chǎng)偏小

中國(guó)作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)大國(guó)，在很多的商品領(lǐng)域的發(fā)展上都處于一個(gè)相對(duì)領(lǐng)先的地位。有些領(lǐng)域雖然起步晚，但也取得了很多的成就，例如中國(guó)的證券市場(chǎng)。我國(guó)的證券市場(chǎng)起步較晚，相對(duì)于其他的歐美發(fā)達(dá)國(guó)家而言，其規(guī)模還是偏小，速度也偏慢。主要原因還是與中國(guó)的公司融資制度有關(guān)，目前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與中國(guó)的融資制度是相背離的，企業(yè)還是過(guò)度的依賴銀行貸款，并不是直接的內(nèi)部融資。

（三）投資品種單一

目前，制約中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的原因還有一個(gè)，那就是中國(guó)的證券市場(chǎng)投資品種單一?，F(xiàn)在市場(chǎng)上交易的股票品種還是一些很原生市場(chǎng)的股票。這與其他國(guó)家的股票市場(chǎng)相比，國(guó)際化程度偏低，效益不明顯，就很難吸引更多的投資者去做投資，因此發(fā)展規(guī)模也就很難在短時(shí)期內(nèi)得到擴(kuò)大。中國(guó)證券市場(chǎng)應(yīng)在原生市場(chǎng)的基礎(chǔ)上加入更多的股票種類，從而吸進(jìn)世界各地的投資者來(lái)進(jìn)行融資。

（四）法制監(jiān)管不利

在社會(huì)日益發(fā)展的今天，經(jīng)濟(jì)犯罪的比率越來(lái)越高，究其原因就是國(guó)家法律對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)方面的監(jiān)管不利。市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展必須依靠強(qiáng)大的國(guó)家法律制約來(lái)做支撐，只有制定相對(duì)縝密的法律條文，才能逐漸減少經(jīng)濟(jì)犯罪的比率。目前我國(guó)已經(jīng)出臺(tái)的關(guān)于市場(chǎng)管理的法律規(guī)范有《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》，《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》，《產(chǎn)品質(zhì)量法》，《證券法》出臺(tái)這些經(jīng)濟(jì)法的目的在于堅(jiān)持公有制經(jīng)濟(jì)為主題，多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。引導(dǎo)推進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善，并保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康快速的發(fā)展。這些經(jīng)濟(jì)法的出臺(tái)對(duì)證券市場(chǎng)的規(guī)范起到了一定的制約作用，但仍無(wú)法滿足證券市場(chǎng)快速發(fā)展的需求。在全球經(jīng)濟(jì)的大背景下，國(guó)家應(yīng)制定更詳細(xì)的具有針對(duì)性的法律條文，從而有助于我國(guó)金融證券市場(chǎng)健康穩(wěn)定的發(fā)展。

二、完善證券市場(chǎng)的措施

（一）加大法制監(jiān)管力度

股民在股市中被欺詐的案例時(shí)有發(fā)生，于是就導(dǎo)致了越來(lái)越多的股民對(duì)證券市場(chǎng)開始抱有抵觸心理，從而影響了證券市場(chǎng)的發(fā)展。相關(guān)部門應(yīng)加快健全完善證券侵權(quán)民事賠償制度。通過(guò)專門的民事賠償制度，讓證券違法主體付出經(jīng)濟(jì)上的成本和代價(jià)，是證券市場(chǎng)保護(hù)投資者權(quán)益的有效制度安排。近幾年來(lái)，證監(jiān)會(huì)配合最高人民法院對(duì)證券侵權(quán)民事賠償案件的實(shí)踐進(jìn)行了認(rèn)真總結(jié)，對(duì)于包括是否可以取消前置程序，是否可以借鑒成熟市場(chǎng)采取的示范訴訟、公共機(jī)構(gòu)支持訴訟等做法，進(jìn)一步完善我國(guó)的證券侵權(quán)民事賠償制度的思路，也進(jìn)行了相應(yīng)的研究和論證。

自古以來(lái)中國(guó)商場(chǎng)奉行一個(gè)原則“沒(méi)有規(guī)矩不成方圓”，特別是針對(duì)金融證券這樣的新興市場(chǎng)就更為受用。中國(guó)的金融證券市場(chǎng)的發(fā)展宛如一個(gè)新房，從不規(guī)整到規(guī)整，從不完善到完善。這期間，證券市場(chǎng)的監(jiān)管發(fā)揮了必不可少的作用。從某種意義上講,一個(gè)成熟的證券市場(chǎng)是以是否具備一個(gè)良好的監(jiān)管運(yùn)行模式和實(shí)施卓有成效的監(jiān)管過(guò)程為首要標(biāo)志的。

（二）深入融合金融與互聯(lián)網(wǎng)

這是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，很多行業(yè)都在與互聯(lián)網(wǎng)做著不同程度的融合。金融行業(yè)若想快速發(fā)展，迅速躋身國(guó)際行列的話，就更應(yīng)當(dāng)加大與互聯(lián)網(wǎng)的融合程度?，F(xiàn)如今互聯(lián)網(wǎng)金融使交易邊界無(wú)限擴(kuò)大，很多原來(lái)認(rèn)為不可能的交易的事情變?yōu)榭赡?。交易成本越低，或信息不?duì)稱越低，交易可能性集合就越大。在當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)情況下，存在著一個(gè)“融資工具箱”假說(shuō)。在信息足夠透明，交易成本足夠低的情況下，一些企業(yè)的融資可以不通過(guò)股票市場(chǎng)或債券市場(chǎng)等，直接在眾籌融資平臺(tái)上進(jìn)行，而且各種融資方式一體化。

（三）充分發(fā)揮政府職能

金融業(yè)的發(fā)展源于更多投資者的加入，而這個(gè)時(shí)候往往就需要政府的號(hào)召。政府在金融發(fā)展的過(guò)程中作用的體現(xiàn)大致分以下幾種:一是創(chuàng)造良好誠(chéng)實(shí)信用環(huán)境。充分發(fā)揮政府在改善社會(huì)信用環(huán)境的主導(dǎo)作用，明確部門責(zé)任，加大宣傳力度，強(qiáng)化誠(chéng)實(shí)守信意識(shí)，形成各部門共同參與的社會(huì)信用維護(hù)體系;積極化解各種不良貸款，建立構(gòu)建誠(chéng)信社會(huì)長(zhǎng)效機(jī)制。二是創(chuàng)造優(yōu)良金融投資環(huán)境。建立健全優(yōu)化金融環(huán)境規(guī)定，使金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向科學(xué)化、制度化、規(guī)范化的軌道;加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持力度，著力吸引銀行、保險(xiǎn)、證券、信托等各類金融機(jī)構(gòu)入駐企業(yè)。三是創(chuàng)造靈活融資平臺(tái)環(huán)境。出臺(tái)政策、優(yōu)化服務(wù)，鼓勵(lì)和扶持企業(yè)上市，形成“政府引導(dǎo)、企業(yè)自主、市場(chǎng)運(yùn)作、政府扶持”的工作機(jī)制;鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資、產(chǎn)權(quán)交易、金融租賃、典當(dāng)?shù)冗M(jìn)行多元化、多渠道融資。

中國(guó)的證券市場(chǎng)是發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程中發(fā)揮著重要的作用。政府作為證券市場(chǎng)的監(jiān)管主體，希望采取市場(chǎng)化手段解決證券市場(chǎng)中存在問(wèn)題的意圖越來(lái)越明顯，這表明了政府意欲擺脫計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，通過(guò)經(jīng)濟(jì)杠桿管理市場(chǎng)的決心。因此，我們有理由相信，符合市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的監(jiān)管理念和有效措施，必將成為中國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管主流，并帶動(dòng)整個(gè)證券行業(yè)走出低谷，在公平、公正、公開的市場(chǎng)環(huán)境中持續(xù)發(fā)展。

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