鄒 嶠

（華南理工大學(xué)，廣東 廣州 510640）

余額寶成為當(dāng)前人們討論最熱門的投資話題，那什么是余額寶呢？它是一種不僅可以得到收益，而且還能隨時進(jìn)行消費(fèi)支付和資金的轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出等操作的新興投資工具，和使用支付寶一樣的便捷。余額寶的收益是指人們把資金轉(zhuǎn)入到余額寶中是不要任何的其他費(fèi)用，而且可以拿到比銀行利息更高的收益。同時，余額寶的風(fēng)險性也是很大的，存在貨幣基金市場的風(fēng)險？（因為它就是貨幣基金的一種，所以存在貨幣市場的風(fēng)險），還有和銀行競爭的風(fēng)險？（政策層面的風(fēng)險，國家最近的一些政策，各大銀行聯(lián)手打壓）所以投資者要正確的認(rèn)識到余額寶的收益性和風(fēng)險性，不要盲目的進(jìn)行投資，下面就余額寶的收益性和風(fēng)險性進(jìn)行分析。

一、余額寶的資金是有流動性的

余額寶中的流動性主要包含四個方面：速度、價格、數(shù)量、彈性，對速度來講，余額寶的用戶可以隨時隨地進(jìn)行消費(fèi)和資金的轉(zhuǎn)入和轉(zhuǎn)出，但這與實際情況卻不相同，從余額寶轉(zhuǎn)到支付寶只需要短短的幾分鐘，然而從余額寶轉(zhuǎn)到銀行卡上卻需要一兩天的時間。余額寶的資金流動性與余額寶的收益率和大量資金的贖回有很大的關(guān)系，現(xiàn)在余額寶的投資者只看重的是余額寶的凈收益，而收益率越大，資金的贖回率就會越低，流動性就會越好，反之，如果余額寶的收益較低，贖回率就會相應(yīng)變高，流動性就跟著變差，風(fēng)險也就越大。一方面，人們認(rèn)為這跟余額寶的實際管理人有一定的關(guān)系，自2013年6月13日開始上線的余額寶支付平臺來說，到目前為止根據(jù)余額寶的業(yè)績分析來看，余額寶收益的穩(wěn)定性還需進(jìn)一步考察。另一方面，資金的轉(zhuǎn)出、支付、贖回的過程中，只能通過利用公司的收益來完成整個過程，通過使用支付寶公司的資金或投資者預(yù)先支付資金然后靠后后續(xù)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)的形式用基金贖回資金，才能實現(xiàn)余額寶到支付寶轉(zhuǎn)賬的過程。如果出現(xiàn)扎堆贖回基金，基金或者支付寶就會出現(xiàn)流動性風(fēng)險，當(dāng)天就無法順利的完成轉(zhuǎn)賬，難以支付事先墊付的贖回資金，投資者的資金就有可能會被挪用，這就增大了余額寶流動性風(fēng)險。特別是在類似于像雙十一這樣的大型促銷活動中，很多支付都是通過余額寶進(jìn)行的,這對余額寶來說增大了流動性的風(fēng)險，并且客戶不斷的進(jìn)行資金贖回，又會使收益性不穩(wěn)定，造成流動性風(fēng)險加倍，而且金融市場一旦出現(xiàn)大的資金波動，投資者就會提取余額寶中的資金，不管是支付寶還是基金公司就處在了被動地位。

二、余額寶的收益性分析

余額寶存在較高投資回報、投資便捷、進(jìn)入門檻低的特點，這就吸引了大量的中小投資者進(jìn)行投資。投資余額寶與銀行活期存款形成了鮮明的對照。如果直接使用“余額寶”與銀行活期存款比較，這明顯是不合適的：一是“余額寶”的收益并不是利息，而是投資者資金的收益;二是余額寶的風(fēng)險是很大的，雖然貨幣基金的風(fēng)險是比較低的，但是與銀行相比，銀行是國家的，有國家的擔(dān)保，余額寶沒有擔(dān)保，如果不能按時付給利息，就無法保證收益一定得到實現(xiàn)。金融市場中的風(fēng)險越大收益也就越高。所以說余額寶是高收益的，只要投資者投資的越多收益也就越高。其實不然，余額寶并不是靠投資來收益的，余額寶的收益是通過余額寶的公司來進(jìn)行資金上的運(yùn)作，通過公司對資金的合理運(yùn)作，來達(dá)到一定程度上面的收益，使得公司和投資雙方都能收到盈利，這里面所指的收益的高低不是取決于你投資了多少，而是基金管理人員能否順利完成這個收益。我們來舉個例子：對于余額寶收益高于銀行存款且存取便利門檻低的典例，在這里面存在著一個收益計算公式：就以1萬元投資金額計算,余額寶今年1至3月為投資者創(chuàng)造了145.5785元的收益,約相當(dāng)于銀行活期存款的17倍，這就使得越來越多的渴望收益的人們開始使用余額寶，同時還能為人們贏得到更多的收益，所以說，這對于這一點來說，余額寶的收益性是具有很大的發(fā)展空間的。

三、余額寶的風(fēng)險性

任何投資都是有風(fēng)險的，余額寶也是一樣，對于余額寶這樣一個有著一定風(fēng)險的資金投入來說，風(fēng)險是不可避免的，雖然說余額寶的收益并不是靠投資來進(jìn)行的，但是但凡與資金掛鉤的投入，都可以說是一種變相的投資方式，因為余額寶的推出，也引進(jìn)了資金經(jīng)營體系，相對而言，余額寶是一種風(fēng)險更大的投資收益，它是通過支付寶平臺隨時隨地進(jìn)行購買，有明顯的信息化，虛擬化、集中化的特征。余額寶在金融業(yè)是投資通道的創(chuàng)新，在這個競爭激烈的金融市場中，有一定的創(chuàng)新優(yōu)勢就存在著一定的風(fēng)險，所以說怎樣正確的認(rèn)識風(fēng)險是很重要的，有效的降低風(fēng)險，絕對是進(jìn)行投資之前的必修課。作為近年來新興的金融創(chuàng)新渠道，不僅有傳統(tǒng)的資金市場風(fēng)險，還有自身特有的風(fēng)險。與此同時余額寶還存在著系統(tǒng)風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)還不能確定、不穩(wěn)定，系統(tǒng)的風(fēng)險是必然存在的，對系統(tǒng)風(fēng)險的認(rèn)識就是對金融市場在一段時間內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀作出的判斷。從近幾年金融市場的數(shù)據(jù)分析，基金并不是集中投資的，而是分散投資的，因此就不會出現(xiàn)因為股票的波動而導(dǎo)致遭受很大的損失，所以購買貨幣基金要比購買股票、證券的風(fēng)險要小的多。在金融市場中，因為受到許多因素的影響，比如來自于公司運(yùn)作上的是否得當(dāng)，公司未來發(fā)展方向上的是否正確等等諸多因素，都會使得貨幣基金的收益有著比較大的波動，余額寶也不例外，如果金融市場大環(huán)境不是很好，對貨幣的需求就會降低，貨幣性基金收益也會降低，最終余額寶的收益就不能保證。余額寶還受網(wǎng)絡(luò)安全的影響，賬戶一旦被盜，損失將無法估計?；诖?，其主要存在的風(fēng)險因素為：一是平臺風(fēng)險，就支付寶控股天弘基金來看，這就是一種資金業(yè)上的革命性的突破，因為這會加速資金的快速搬家，但是其可以獲得到比銀行更多的利益，使得越來越多的消費(fèi)者會把目光集中到這里面來，同時他還是一個較大的平臺，并且管理方式比銀行做的還要細(xì)致，使得消費(fèi)者對此產(chǎn)生依賴。但是畢竟這是一個新生事物，風(fēng)險是相對的存在的。二是收益風(fēng)險，在收益上的風(fēng)險是貨幣基金的風(fēng)險，這里就說明對于余額寶這樣一個新興的資金運(yùn)作手段來說，一旦作為資金管理人員在資金運(yùn)作上存在偏差，就會使得消費(fèi)者的資金存在一定的損失，導(dǎo)致消費(fèi)者的利益受到損害，這就是在收益上的風(fēng)險。

余額寶是金融市場業(yè)務(wù)的一種創(chuàng)新，作為一種投資渠道本身就存在一定的流動性、收益性和風(fēng)險性，所以人們在參與時要正確認(rèn)識到收益性和風(fēng)險性，不要盲目跟風(fēng)。同時，不管是政策層面，還是有關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)發(fā)揮應(yīng)有的作用，規(guī)范和引導(dǎo)類似余額寶等金融創(chuàng)新渠道的發(fā)展，為我國金融市場的多元化和國際化創(chuàng)造更多地可能性。

[1]賀劍.“步步為贏”理財產(chǎn)品:滿足您收益性和流動性的雙重需求[J].卓越理財.2010(09).

[2]劉楠楠.商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)展中的風(fēng)險及控制研究[J].現(xiàn)代商業(yè).2010(29).