□ 宋建宇

節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)未來(lái)有著廣闊的發(fā)展前景，而現(xiàn)階段所面臨的融資難題又恰恰是金融機(jī)構(gòu)可以為之提供服務(wù)的領(lǐng)域，二者之間有著很好的合作點(diǎn)與共贏點(diǎn)。

合同能源管理在上世紀(jì)末進(jìn)入我國(guó)，十多年來(lái)，一批專業(yè)節(jié)能服務(wù)公司隨之興起。但由于國(guó)家政策不明確、客戶積極性不高、節(jié)能公司技術(shù)資金實(shí)力不足等原因，這一商業(yè)模式未能得到大面積推行。融資困難是目前節(jié)能服務(wù)公司運(yùn)營(yíng)中遇到的首要障礙。在籌資融資問(wèn)題上，節(jié)能服務(wù)公司與商業(yè)金融機(jī)構(gòu)必須找到互利雙贏的合作方式，才能發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)促進(jìn)合同能源管理發(fā)展的作用。

節(jié)能服務(wù)公司有融資需求

近些年，隨著節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展以及合同能源管理模式的日趨成熟，眾多企業(yè)投身于此。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前全國(guó)從事節(jié)能服務(wù)的企業(yè)已經(jīng)超過(guò)4000家，看上去數(shù)據(jù)華麗，仔細(xì)分析卻不難看出，眾多的節(jié)能服務(wù)公司還屬于中小型企業(yè)，總體實(shí)力不強(qiáng)，融資能力偏弱。大量中小型節(jié)能公司正是由于自有資金有限，又很難獲得金融機(jī)構(gòu)貸款，面臨著“長(zhǎng)不大”的難題。中國(guó)節(jié)能協(xié)會(huì)相關(guān)調(diào)查顯示，超過(guò)七成的中小型節(jié)能服務(wù)公司現(xiàn)階段最大的困難就是融資難。

節(jié)能公司過(guò)去習(xí)慣將市場(chǎng)開(kāi)拓的重點(diǎn)放在節(jié)電和變頻等民用生活領(lǐng)域，比如用節(jié)能燈或LED燈替代白熾燈，對(duì)空調(diào)等電機(jī)進(jìn)行變頻改造，以及對(duì)一棟商業(yè)辦公大樓的節(jié)能管理等，這些項(xiàng)目規(guī)模一般較小。節(jié)能服務(wù)企業(yè)之所以在近兩年能夠獲得較快發(fā)展，除市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)因素外，節(jié)能企業(yè)改變市場(chǎng)開(kāi)拓策略，從主攻民用生活領(lǐng)域調(diào)整為主攻工業(yè)節(jié)能特別是工業(yè)余熱領(lǐng)域是又一主因。但是，這就意味著節(jié)能服務(wù)公司需要更多的資金支持。

但由于合同能源管理的投入產(chǎn)出周期長(zhǎng)，大項(xiàng)目一般在投入幾年以后才會(huì)有回報(bào)，節(jié)能服務(wù)公司要進(jìn)行后續(xù)投入面臨很大的資金壓力，而作為中小企業(yè)，又是新生的企業(yè)，商業(yè)資信度相對(duì)較低，很難從金融機(jī)構(gòu)獲得商業(yè)貸款。

很多節(jié)能服務(wù)公司在實(shí)施合同能源管理項(xiàng)目時(shí)，常常需要先墊付巨額資金，如果得不到融資支持，企業(yè)難以開(kāi)展更多項(xiàng)目，也難以做大做強(qiáng)。節(jié)能服務(wù)公司去金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)，其中最大的問(wèn)題還是金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的可抵押擔(dān)保物缺乏。節(jié)能服務(wù)公司最主要的資產(chǎn)是節(jié)能設(shè)備，但設(shè)備都已經(jīng)安裝，從金融機(jī)構(gòu)融資的角度看，難以作為合適的抵押物。

另外，目前節(jié)能行業(yè)市場(chǎng)和節(jié)能資金市場(chǎng)也存在著嚴(yán)重的信息脫節(jié)，私人投資者、商業(yè)投資機(jī)構(gòu)不了解節(jié)能項(xiàng)目的可盈利性和節(jié)能市場(chǎng)的潛力，對(duì)節(jié)能投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)心存顧慮，也致使節(jié)能項(xiàng)目的融資十分困難。這都導(dǎo)致了節(jié)能服務(wù)公司自我積累能力和業(yè)務(wù)拓展能力極弱，制約了節(jié)能產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

合同能源管理模式的真諦就是投資，從根本上講，沒(méi)有投資能力就是沒(méi)有節(jié)能服務(wù)能力。節(jié)能服務(wù)公司要發(fā)展，必須不差錢，而技術(shù)、服務(wù)等要素都不是要命的，只要有錢，一切都會(huì)有。合同能源管理的自身規(guī)律是節(jié)能服務(wù)先要有錢，而節(jié)能服務(wù)公司恰恰沒(méi)有錢，他們的“第二主業(yè)”就是融資，但他們又恰恰遇上融資難，從而陷入了怪圈。

目前節(jié)能服務(wù)公司融資很難。找金融機(jī)構(gòu)，首先抵押擔(dān)保這一關(guān)就過(guò)不了，信托、理財(cái)產(chǎn)品目前也不成熟，好像只有興業(yè)金融機(jī)構(gòu)還有商量，其他金融機(jī)構(gòu)基本免談。找租賃公司可以，但是往往人家用采購(gòu)方式就把你踢出去了。節(jié)能服務(wù)公司變成了供應(yīng)商，財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)要暗地里轉(zhuǎn)給租賃公司，現(xiàn)在很多租賃公司自己就開(kāi)始考慮自辦節(jié)能服務(wù)公司。找投資公司也是一個(gè)辦法，這幾年風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資等比較活躍，但是風(fēng)險(xiǎn)投資這一塊要么是不顧后果的“瘋投”，要么就是最沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的“封投”；而私募這一塊往往只挑有上市前景的對(duì)象，但是在節(jié)能服務(wù)公司里是鳳毛麟角。融資難把節(jié)能服務(wù)公司慢慢逼向討甲方的預(yù)付款，或者是主動(dòng)蛻變?yōu)楣?yīng)商，朝著越來(lái)越不像合同能源管理的方向蛻變。

金融機(jī)構(gòu)覓得市場(chǎng)商機(jī)

一些金融機(jī)構(gòu)從中發(fā)現(xiàn)了巨大商機(jī)，認(rèn)為節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)未來(lái)有著廣闊的發(fā)展前景，而現(xiàn)階段所面臨的融資難題又恰恰是金融機(jī)構(gòu)可以為之提供服務(wù)的領(lǐng)域，二者之間有著很好的合作點(diǎn)與共贏點(diǎn)。2010年，浦發(fā)銀行率先以上海為試點(diǎn)，進(jìn)行小額融資，之后不斷開(kāi)發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，將業(yè)務(wù)逐步拓展到全國(guó)，為廣大節(jié)能服務(wù)公司提供全面、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

運(yùn)用市場(chǎng)手段促進(jìn)節(jié)能減排，是合同能源管理機(jī)制的最大特征。合同能源管理顧問(wèn)及融資業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)最新推出的投行類綠色金融創(chuàng)新產(chǎn)品，也是國(guó)有商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的首個(gè)合同能源管理專業(yè)融資產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)現(xiàn)在有7家銀行在節(jié)能融資領(lǐng)域很活躍，它們分別是中國(guó)進(jìn)出口銀行、華夏銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行、招商銀行。

2011年底，寶鋼集團(tuán)旗下兩大新興業(yè)務(wù)板塊寶鋼能源、寶鋼建筑與浦發(fā)銀行合作，通過(guò)合同能源管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式進(jìn)行融資，一度成為綠色金融領(lǐng)域的典型案例。

浦發(fā)銀行瞅準(zhǔn)了寶鋼身處高耗能的鋼鐵行業(yè)，有著綠色信貸、合同能源管理融資等業(yè)務(wù)需求。此次合作主要是浦發(fā)銀行基于寶鋼節(jié)能減排提供一系列金融產(chǎn)品，包括與寶鋼合作了EPC買斷保理業(yè)務(wù)，即針對(duì)寶鋼未來(lái)收益權(quán)提供保理業(yè)務(wù)，買斷企業(yè)的應(yīng)收賬款。

借著這次節(jié)能減排合作，2012年寶鋼進(jìn)一步與浦發(fā)銀行建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，重點(diǎn)在項(xiàng)目融資、并購(gòu)貸款、貿(mào)易金融、綠色信貸等領(lǐng)域。

2012年，在華融湘江銀行支持下，湖南株洲某玻璃廠計(jì)劃與環(huán)保企業(yè)通過(guò)合同能源管理的模式，在廠內(nèi)合作建設(shè)余熱發(fā)電項(xiàng)目。華融湘江銀行積極與該廠接觸，并研究制訂相關(guān)金融支持方案，推出合同能源管理貸款模式，為該廠提供貸款金額3000萬(wàn)元，幫助企業(yè)成功實(shí)施了技改。系統(tǒng)運(yùn)行1年多，該廠的用電成本比原先降低了20%。

2012年底，農(nóng)業(yè)銀行通過(guò)為企業(yè)提供合同能源管理顧問(wèn)及融資服務(wù)，成功幫助山東鋼鐵股份有限公司某分公司以合同能源管理方式引入了先進(jìn)的節(jié)能技術(shù)，每年可為企業(yè)節(jié)省5.3萬(wàn)～6.6萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)力煤，減少二氧化碳排放11萬(wàn)噸，每年至少可幫助企業(yè)節(jié)約能源成本3200萬(wàn)元。

除能效貸款等信貸融資外，金融機(jī)構(gòu)部門的發(fā)揮空間極大，包括合同能源管理未來(lái)收益權(quán)質(zhì)押融資和保理融資、碳交易財(cái)務(wù)顧問(wèn)、國(guó)際碳保理融資、排污權(quán)抵押融資等。例如，浦發(fā)投行部正在參與上海環(huán)交所碳交易試點(diǎn)工作。中國(guó)碳減排量約占全球市場(chǎng)的1/3，過(guò)去我國(guó)的CDM項(xiàng)目業(yè)主往往直接與國(guó)際碳基金、國(guó)際投資金融機(jī)構(gòu)等境外買方進(jìn)行碳交易談判。

綠色金融挑戰(zhàn)與機(jī)遇同在

不過(guò)，金融機(jī)構(gòu)在綠色金融方面的風(fēng)險(xiǎn)也不容低估，除傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)外，最多的就是技術(shù)革命，一個(gè)新的工藝推出之后成本會(huì)大幅度降低，原來(lái)的生產(chǎn)制造商可能會(huì)馬上滯銷。

目前國(guó)內(nèi)金融主管部門的綠色金融政策目標(biāo)也還主要停留在限制對(duì)“兩高一資”企業(yè)的信貸投放和促進(jìn)節(jié)能減排短期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)上，對(duì)綠色金融缺乏完整的戰(zhàn)略安排和政策配套，還沒(méi)有全面承擔(dān)起綠色金融理念的傳播、引導(dǎo)職責(zé)。在國(guó)際合作領(lǐng)域，金融主管部門也未見(jiàn)有積極動(dòng)作。金融機(jī)構(gòu)缺乏對(duì)國(guó)際綠色金融發(fā)展最新趨勢(shì)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的了解、學(xué)習(xí)渠道。

盡管存在不少風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)于未來(lái)在節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)中扮演的角色，金融行業(yè)有著良好的期望。隨著國(guó)家對(duì)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)扶持力度的不斷加大，尤其是合同能源管理被列為國(guó)家“十二五”節(jié)能減排重點(diǎn)工程之一，節(jié)能服務(wù)公司數(shù)量呈現(xiàn)新一輪增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間，產(chǎn)業(yè)將進(jìn)行全面整合，同時(shí)企業(yè)對(duì)資金金融需求會(huì)更大，需要不斷拓寬融資渠道。因此，未來(lái)商業(yè)銀行不但要做大綠色信貸，更要從投資金融機(jī)構(gòu)的角度，提供“融智+融資”的綜合化金融服務(wù)，包括提供并購(gòu)和上市財(cái)務(wù)顧問(wèn)，提供并購(gòu)融資、發(fā)行固定收益產(chǎn)品、發(fā)行股權(quán)融資產(chǎn)品等，幫助產(chǎn)業(yè)不斷做大做強(qiáng)。