◎ 路 鑫（天津金融資產(chǎn)交易所,天津300201）

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展應(yīng)體現(xiàn)普惠價(jià)值

◎ 路 鑫（天津金融資產(chǎn)交易所,天津300201）

2013年被稱(chēng)為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展元年，互聯(lián)網(wǎng)金融一詞鋪天蓋地見(jiàn)諸于各種媒體，P2P業(yè)務(wù)的大規(guī)模興起，比特幣交易行情的火爆，騰訊與阿里巴巴兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的支付大戰(zhàn)以及令傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)感到威脅的余額寶等各類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品與服務(wù)如雨后春筍般出現(xiàn)，讓一向缺乏投資渠道的中國(guó)老百姓感到幸福來(lái)得太快的同時(shí)也不免有些眼花繚亂，而此時(shí)普惠金融也被越來(lái)越多地被提及。普惠金融一詞源于2005年聯(lián)合國(guó)小額信貸宣傳活動(dòng)，主要是指能有效、全方位為社會(huì)所有階層和群體提供服務(wù)的金融體系，通俗地講就是要使金融服務(wù)更接地氣，企業(yè)無(wú)論大小、民眾不分窮富，都應(yīng)享受各種適合自己的金融服務(wù)，而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展更應(yīng)體現(xiàn)普惠價(jià)值。

1 需求創(chuàng)造市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起

在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和傳統(tǒng)金融業(yè)創(chuàng)新都并不發(fā)達(dá)的中國(guó)，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展如此之快著實(shí)令人感到意外。由于傳統(tǒng)金融行業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力不足，國(guó)內(nèi)百姓可投資渠道少之又少，證券市場(chǎng)持續(xù)低迷，高收益產(chǎn)品都要求一定的投資門(mén)檻，大眾理財(cái)只能通過(guò)銀行存款或者理財(cái)產(chǎn)品的渠道，難以獲得較高收益，眾多投資者企盼更多收益好、門(mén)檻低的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品出現(xiàn)。因此，隨著信息通訊技術(shù)及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，各類(lèi)基于互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行的金融服務(wù)活動(dòng)逐漸興起，例如P2P網(wǎng)絡(luò)小貸平臺(tái)的興起，余額寶資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張，人們發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸改變了自己的生活方式，互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)了普惠金融的社會(huì)需求，因此得以在國(guó)內(nèi)快速興起，社會(huì)需求與技術(shù)發(fā)展缺一不可，互聯(lián)網(wǎng)金融生逢其時(shí)，需求創(chuàng)造市場(chǎng)，科技改變生活。

2 明確發(fā)展方向，體現(xiàn)普惠價(jià)值

互聯(lián)網(wǎng)金融是基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動(dòng)通信技術(shù)最終實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等金融服務(wù)業(yè)務(wù)，與商業(yè)銀行間接融資、資本市場(chǎng)直接融資區(qū)別較為明顯。未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方向可以歸為三類(lèi)：網(wǎng)絡(luò)化小貸公司、第三方支付公司以及各類(lèi)金融服務(wù)平臺(tái)，在金融服務(wù)過(guò)程中與傳統(tǒng)金融行業(yè)形成互補(bǔ)。

2.1 網(wǎng)絡(luò)小貸公司填補(bǔ)傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間

網(wǎng)絡(luò)小貸公司與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)都是金融媒介，網(wǎng)絡(luò)小貸公司開(kāi)展了大量小額貸款業(yè)務(wù)，與其說(shuō)是打破傳統(tǒng)金融制度的束縛，不如說(shuō)網(wǎng)絡(luò)小貸公司與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，更專(zhuān)注于解決小微企業(yè)、社會(huì)弱勢(shì)群體融資的問(wèn)題，填補(bǔ)了傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)對(duì)小微企業(yè)信貸市場(chǎng)的空白。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)占據(jù)了國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶(hù)資源，基于自身體制以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和信用判斷的方式，注定很難真正實(shí)現(xiàn)為大多數(shù)小微企業(yè)提供融資服務(wù)。有調(diào)研指出，雖然近年來(lái)政府一直鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)，但小微企業(yè)真正可以獲得資金的僅占申請(qǐng)總數(shù)的1/4。因此，網(wǎng)絡(luò)小貸公司為中小微企業(yè)融資渠道提供了很好的機(jī)會(huì)和條件，在彌補(bǔ)傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)不足的同時(shí)，切實(shí)拓寬了民間投資領(lǐng)域，是實(shí)實(shí)在在普惠金融的體現(xiàn)。

2.2 第三方支付公司有效提高傳統(tǒng)金融支付手段的支付效率

第三方支付公司產(chǎn)生前，支付清算客戶(hù)都是通過(guò)商業(yè)銀行與中央銀行進(jìn)行聯(lián)系，中央銀行通過(guò)軋差進(jìn)行清算，支付清算的效率較低。第三方支付公司出現(xiàn)后，通過(guò)其在多數(shù)商業(yè)銀行開(kāi)立的中間賬戶(hù)，代替客戶(hù)與商業(yè)銀行的聯(lián)系，成為客戶(hù)與商業(yè)銀行之間的支付清算對(duì)手方，實(shí)現(xiàn)了大量小額交易在第三方支付公司的軋差清算，在一定程度上承擔(dān)了類(lèi)似中央銀行的支付清算功能，大大提高了支付清算的效率，體現(xiàn)出了第三方支付公司在對(duì)大量小額交易中的優(yōu)勢(shì)，降低了中央銀行清算系統(tǒng)工作量，充分體現(xiàn)了普惠價(jià)值。

2.3 大數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)滿(mǎn)足大眾理財(cái)需求

提到大數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)，人們熟悉的便是阿里巴巴集團(tuán)。從淘寶到支付寶、阿里小貸、淘寶理財(cái)、手機(jī)支付、余額寶、招財(cái)寶的相繼推出，其中關(guān)鍵的一環(huán)就是數(shù)據(jù)支持，基于大量的客戶(hù)流量和交易數(shù)據(jù)建立信用體系，把數(shù)據(jù)分析、預(yù)測(cè)做到位，產(chǎn)品和服務(wù)才能順暢進(jìn)展下去。大數(shù)據(jù)的核心在于為客戶(hù)挖掘數(shù)據(jù)中蘊(yùn)藏的價(jià)值，例如余額寶產(chǎn)品，既滿(mǎn)足了客戶(hù)閑散資金的投資收益要求又保證了投資資金的高流動(dòng)性，彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融服務(wù)之前的市場(chǎng)空白，促使更多金融機(jī)構(gòu)重視活期存款客戶(hù)的重要性，近期已有多家銀行推出類(lèi)似業(yè)務(wù)，余額寶類(lèi)產(chǎn)品的出現(xiàn)，切實(shí)推動(dòng)了利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，其普惠價(jià)值不言而喻。

2014年將是互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)式增長(zhǎng)的一年，從上述互聯(lián)網(wǎng)金融成功的例子中不難看出，與其說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融將對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來(lái)極大沖擊，不如說(shuō)是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向更應(yīng)定位于填補(bǔ)傳統(tǒng)金融行業(yè)服務(wù)的空缺，構(gòu)建中國(guó)特色的多層次金融服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)其真正的普惠價(jià)值。

3 行業(yè)監(jiān)管逐漸清晰

近期有關(guān)加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的各種聲音頻繁出現(xiàn)，國(guó)務(wù)院也表示近期要出臺(tái)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的政策文件，未來(lái)P2P業(yè)務(wù)、類(lèi)基金交易平臺(tái)、支付結(jié)算都會(huì)有相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行監(jiān)管。但是P2P、類(lèi)基金交易平臺(tái)這樣的業(yè)務(wù)都屬于金融信息服務(wù)中介，很難以業(yè)務(wù)牌照限制該行業(yè)業(yè)務(wù)門(mén)檻，因此，一方面政府應(yīng)鼓勵(lì)支持該類(lèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展，另外一方面，難免會(huì)有各類(lèi)魚(yú)龍混雜的公司進(jìn)入，出現(xiàn)違規(guī)現(xiàn)象擾亂市場(chǎng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年倒閉的P2P公司超過(guò)80家，2014年初又有一批公司關(guān)門(mén)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題逐漸暴露出來(lái)。隨著監(jiān)管部門(mén)對(duì)行業(yè)監(jiān)管工作的重視，分類(lèi)監(jiān)管的思路已經(jīng)越來(lái)越清晰，由央行牽頭，包括銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、工信部在內(nèi)的多個(gè)部委正在加緊制定針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管辦法。央行條法司還召集了涉足互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)進(jìn)行座談，聽(tīng)取意見(jiàn)，未來(lái)監(jiān)管辦法將明確監(jiān)管職責(zé)分工，初步確定銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管P2P行業(yè)，眾籌模式、類(lèi)基金業(yè)務(wù)由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，央行則負(fù)責(zé)第三方支付的監(jiān)管。無(wú)獨(dú)有偶，保監(jiān)會(huì)在《關(guān)于規(guī)范人身險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知（征求意見(jiàn)稿）》中也明確提出“咨詢(xún)和銷(xiāo)售人員取得中國(guó)保監(jiān)會(huì)頒發(fā)的銷(xiāo)售人員從業(yè)資格證書(shū)”，意味著客服也需要相應(yīng)的資質(zhì)才可以進(jìn)行銷(xiāo)售，保監(jiān)會(huì)對(duì)加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售的監(jiān)管意圖明確。與此同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)明確P2P平臺(tái)“四個(gè)不能”，為其畫(huà)出業(yè)務(wù)發(fā)展的紅線，即“不能直接經(jīng)手資金、不能擔(dān)保、不能建立資金池、不能非法集資”，把此類(lèi)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)模式明確定性為民間借貸的互聯(lián)網(wǎng)信息和中介平臺(tái)，并不實(shí)際參與交易的角色。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管還是有法可依的，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)化的非法集資活動(dòng)，《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》中已有明確界定，向社會(huì)公眾吸收資金的行為，同時(shí)具備下列四個(gè)條件的，除刑法另有規(guī)定的以外，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為刑法第一百七十六條規(guī)定的“非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款”：

（一）未經(jīng)有關(guān)部門(mén)依法批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營(yíng)的形式吸收資金；

（二）通過(guò)媒體、推介會(huì)、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會(huì)公開(kāi)宣傳；

（三）承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報(bào)；

（四）向社會(huì)公眾即社會(huì)不特定對(duì)象吸收資金。

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，大量互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的涌現(xiàn)，與所有新型行業(yè)一樣，準(zhǔn)入門(mén)檻缺乏、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、行業(yè)監(jiān)管滯后的問(wèn)題必然造成行業(yè)的野蠻生長(zhǎng)，各類(lèi)機(jī)構(gòu)資質(zhì)良莠不齊，隨著監(jiān)管部門(mén)對(duì)行業(yè)監(jiān)管理解的深入，未來(lái)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管逐漸明朗，監(jiān)管底線、行業(yè)規(guī)范也越來(lái)越清晰。

4 互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)的興起，普惠金融將更加貼近我們的生活，其一方面解決了小微企業(yè)融資的問(wèn)題，另一方面解決了民眾投資渠道少的現(xiàn)狀，一舉兩得。百姓能享受到更多的金融服務(wù)固然是好事，不過(guò)由于缺乏金融投資知識(shí)，投資者如果不能識(shí)別資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，往往容易被表面的高收益所蒙蔽，忽視了該投資資金的投向與真正的用途，最終造成不可挽回的損失，因此投資者要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，投資高收益產(chǎn)品前一定要做好風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的功課。

首先，要了解要參與產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)實(shí)力，注冊(cè)資本、風(fēng)控手段、經(jīng)營(yíng)年限、主營(yíng)業(yè)務(wù)、平臺(tái)業(yè)務(wù)總量等平臺(tái)情況。對(duì)于平臺(tái)的了解是投資產(chǎn)品的第一步，如果平臺(tái)資質(zhì)差，即使其設(shè)計(jì)的產(chǎn)品再合理合規(guī)，也不能保證其平臺(tái)公信力，因?yàn)楣帕€是考量投資產(chǎn)品參與平臺(tái)的最重要因素。

其次，要深入了解參與產(chǎn)品的產(chǎn)品模式、交易結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量、還款來(lái)源、擔(dān)保措施、資金使用方向等內(nèi)容，若產(chǎn)品不能按期兌付投資本金和收益時(shí)，產(chǎn)品后續(xù)如何處理等問(wèn)題也要提前知曉。選擇了一個(gè)可信的平臺(tái)，再了解這些產(chǎn)品要素后，投資者就可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)一步選擇心儀的投資產(chǎn)品了。