摘 要 如何在確保社會保險(xiǎn)基金安全的前提下實(shí)現(xiàn)最佳增值，以取得更好的社會效益。

關(guān)鍵詞 社?；?營運(yùn)監(jiān)督 增值保值

在新的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，如何在確保社會保險(xiǎn)基金安全的前提下實(shí)現(xiàn)最佳增值，以取得更好的社會效益，已引起人們的廣泛關(guān)注和思考。政府管理的投資于政府債券的基金，由于過于強(qiáng)調(diào)安全性而使得實(shí)際投資收益率過低（在物價(jià)指數(shù)較高時甚至是負(fù)數(shù)）；而社會保險(xiǎn)基金對經(jīng)濟(jì)增長有獨(dú)特的作用，即如果投資的體制與方向能有效地利用包括資本市場在內(nèi)的現(xiàn)代金融手段，并適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)原則，則能有效地配置資本資源，促進(jìn)有效資本形成，拉動經(jīng)濟(jì)增長。從這個意義上講，社?；鸨Ｖ翟鲋档囊笠焉仙綄医?jīng)濟(jì)發(fā)展作出貢獻(xiàn)的較高層次，這是符合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的，社會保險(xiǎn)基金進(jìn)行多樣化投資已是大勢所趨。因此，如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，盡快建立規(guī)范的社會保險(xiǎn)基金營運(yùn)監(jiān)督體系，是我們當(dāng)前需要認(rèn)真研究的重要問題。

社保基金營運(yùn)監(jiān)督體系應(yīng)包括營運(yùn)機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定、投資決策監(jiān)督、營運(yùn)監(jiān)督主要指標(biāo)設(shè)計(jì)、不良資產(chǎn)的清收監(jiān)督等四大內(nèi)容。

一、對營運(yùn)機(jī)構(gòu)資格的認(rèn)定

我們認(rèn)為，社會保險(xiǎn)基金為了實(shí)現(xiàn)有效、安全增值，可以利用金融機(jī)構(gòu)的行業(yè)優(yōu)勢、人才優(yōu)勢和管理優(yōu)勢來實(shí)現(xiàn)；而對營運(yùn)機(jī)構(gòu)的選擇和資格認(rèn)定（實(shí)行準(zhǔn)入制度），就成了社會保險(xiǎn)基金營運(yùn)監(jiān)督的首要問題。

1、 托管金融機(jī)構(gòu)的資格認(rèn)定。承擔(dān)社會保險(xiǎn)基金投資營運(yùn)的機(jī)構(gòu)應(yīng)符合以下條件： （1）必須是法定的金融機(jī)構(gòu)；（2）必須是連續(xù)三年來遵守國家制定的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)法律和政策，無違法、違紀(jì)等不良記錄，具有良好的社會聲譽(yù)的金融機(jī)構(gòu)；（3）必須有連續(xù)三年來團(tuán)結(jié)、廉潔、守法、奉公，能力強(qiáng)、富于開拓進(jìn)取精神，深得群眾信賴的領(lǐng)導(dǎo)班子；（4）總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的規(guī)模必須連續(xù)三年來位居同類金融機(jī)構(gòu)的前五名；（5）流動比率應(yīng)連續(xù)三年來位居同類金融機(jī)構(gòu)的前五名；（6）凈資產(chǎn)收益率應(yīng)連續(xù)三年來位居同類金融機(jī)構(gòu)的前五名；（7）在金融機(jī)構(gòu)資信等級中為AAA水平。對全部符合上述條件的金融機(jī)構(gòu)，確認(rèn)其社會保險(xiǎn)基金營運(yùn)資格。準(zhǔn)入后，可以設(shè)計(jì)將一定數(shù)額的社會保險(xiǎn)基金委托其經(jīng)營，單獨(dú)建帳，單獨(dú)核算，并要求其盈利水平要高于該托管機(jī)構(gòu)前三年平均凈資產(chǎn)盈利水平；在此基礎(chǔ)上允許該托管機(jī)構(gòu)按盈利總額提取一定比例的管理費(fèi)用（比如說5%～8%），對社?；馉I運(yùn)增值部分實(shí)行免稅優(yōu)惠政策。同時，社會保險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)對營運(yùn)機(jī)構(gòu)密切跟蹤，一旦發(fā)現(xiàn)其有違反金融法規(guī)行為，或有關(guān)準(zhǔn)入指標(biāo)下降至不合理程度，又沒有合理解釋時，應(yīng)取消其營運(yùn)資格。

2、按國際慣例組建社保基金公司。將社保基金的監(jiān)管和營運(yùn)分離，社會保險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)專司社保基金的監(jiān)管；社會保險(xiǎn)基金公司專司社保基金的營運(yùn)，承擔(dān)社?；鸨Ｖ翟鲋档穆毮堋Ｉ绫；鸢凑諊H慣例，結(jié)合中國實(shí)際，進(jìn)行規(guī)范性的組建和運(yùn)作，將所托管的社?；?，在國債市場，甚至資本市場上選擇風(fēng)險(xiǎn)小且收益好的資產(chǎn)進(jìn)行投資組合。這種方式可以使社保基金的運(yùn)作完全適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的要求，進(jìn)行法制化、規(guī)范化、市場化的監(jiān)管和運(yùn)作，使社?；鸬墓芾磉\(yùn)作體系更趨完善，更好地實(shí)現(xiàn)社保基金的運(yùn)作目的，更大地發(fā)揮其社會保障的職能和效應(yīng)。

二、投資決策監(jiān)督

營運(yùn)機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)營運(yùn)資格或社?；鸸窘M成后（可稱為社會保險(xiǎn)基金托管機(jī)構(gòu)），必須運(yùn)用現(xiàn)代投資組合理論，結(jié)合實(shí)際情況，規(guī)范營運(yùn)。在投資決策監(jiān)督體制上，可考慮采取社?；鹜泄軝C(jī)構(gòu)內(nèi)部控制監(jiān)督→社保行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督→社保監(jiān)督委員會監(jiān)督的三個層次的決策監(jiān)督模式。三個層次的投資決策監(jiān)督既密切聯(lián)系又各自分工，從監(jiān)管的角度看，一個層次高于一個層次，這樣構(gòu)成確保社會保險(xiǎn)基金投資決策科學(xué)、規(guī)范的有機(jī)整體。

社會保險(xiǎn)基金托管機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制監(jiān)督。在受托的金融機(jī)構(gòu)或社?；鸸緝?nèi)，應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)控制決策系統(tǒng)：（1）建立以一級法人制為核心的授權(quán)分責(zé)制度，變分散、失控的決策系統(tǒng)為統(tǒng)一管理、集中控制、分級負(fù)責(zé)的決策系統(tǒng)；（2）建立與個人責(zé)任密切聯(lián)系的集體決策制度，由個人專斷或無人負(fù)責(zé)、推諉拖沓的決策系統(tǒng)，轉(zhuǎn)向集中集體智慧、明確決策人責(zé)任的決策系統(tǒng)；（3）建立專家論證制度，對重大投資項(xiàng)目，組織有關(guān)專家論證，作出可行性分析。