摘要：今年來，中國對世界經(jīng)濟的影響不斷增強，人民幣的升值越來越受到世界各國關(guān)注。本文選取包括人民幣匯率在內(nèi)的不同指標，并運用模型進行實證分析，得出結(jié)論。

關(guān)鍵詞：匯率；人民幣升值；實證分析

一、數(shù)據(jù)說明

1.指標選取

一國的匯率與對外貿(mào)易行業(yè)有密切關(guān)系，而國內(nèi)生產(chǎn)總值是衡量國民經(jīng)濟發(fā)展情況最重要指標。同時，紡織品外貿(mào)行業(yè)屬于工業(yè)，行業(yè)的景氣指數(shù)在一定程度上反應(yīng)了其發(fā)展?jié)撃芎桶l(fā)展空間。另外，在需求和供給的角度，國家在一定時期內(nèi)的產(chǎn)出一定的情況下，國內(nèi)需求擴大將會導致可供出口的產(chǎn)品數(shù)量響應(yīng)減少，反之則出口產(chǎn)品數(shù)會增加。故最終選定實際匯率、GDP、我國工業(yè)景氣指數(shù)、國內(nèi)消費者預期指數(shù)四個指標。

2.時間區(qū)間確定

2005年7月至2011年12月的季度數(shù)據(jù)。

二、進出口額及其影響指標的自相關(guān)分析和單位根檢驗

1.對匯率的自相關(guān)分析和單位根檢驗

記匯率為E，紡織品出口額為EX，紡織品進口額為IN，國內(nèi)消費者預期為CI，工業(yè)景氣指數(shù)為IP。

（1）用SPSS對E自相關(guān)分析，得到序列E未趨于0， 初步判斷序列不平穩(wěn)。

（2）對序列的原值、一階、二階值作時序圖，觀察是否存在趨勢項，得出一、二階序列均無趨勢項。

（3）對序列進行協(xié)整檢驗。先對原始序列的原水平進行帶趨勢項的ADF檢驗，然后對一階序列進行無趨勢項ADF檢驗，得出序列接受原假設(shè)。再進行二階單位根檢驗，可知，經(jīng)二階差分后，序列拒絕原假設(shè)，即為穩(wěn)定序列。

2.用同樣方法對GDP、EX、IN、CI和IP進行自相關(guān)分析和單位根檢驗。

（1）通過對各個序列的自相關(guān)分析，初步判定結(jié)果表明都是不平穩(wěn)序列。

（2）接下來進行單位根檢驗，結(jié)果如表1所示， k表示滯后期。在確定結(jié)果時，統(tǒng)一選擇的是10%置信水平下平穩(wěn)。通過對ADF檢驗值和臨界值的大小比較，發(fā)現(xiàn)IP、CI、EX為一階平穩(wěn)，GDP、IN為二階平穩(wěn)，即此時序列拒絕原假設(shè)，序列是平穩(wěn)的，在此基礎(chǔ)上，可進行協(xié)整檢驗。

三、 協(xié)整檢驗

本文采用的是EG兩步協(xié)整檢驗。

由于變量間是非同階單整，不能進行協(xié)整檢驗或直接對原序列回歸，故對序列取對數(shù)，轉(zhuǎn)化成二階，再通過Eviews得到殘差序列：

對殘差做時序圖，發(fā)現(xiàn)原始序列無趨勢項。再對殘差序列進行單位根檢驗，得殘差序列在10%的水平上是穩(wěn)定的，即拒絕原假設(shè)，不存在單位根。

四.Granger因果分析

對表2的數(shù)據(jù)進行Granger因果分析，滯后期用SIC原則下的2，得：

結(jié)果表明，在5%的置信水平下，IN對GDP、GDP對IN、GDP對EX、EX對GDP、E對EX，以及IN對EX皆存在一定影響。這與國內(nèi)外大部分學者的研究結(jié)果一致。（作者單位：浙江財經(jīng)大學）

參考文獻

[1]陸前進.人民幣匯率：現(xiàn)實、理論和政策.上海：立信會計出版社，2010.07.

[2]黃先祿.匯率理論發(fā)展與實踐研究.北京：人民出版社，2011.06.