摘要：上市公司的利潤(rùn)操作現(xiàn)象近年來(lái)頻頻出現(xiàn)，而且已有愈演愈烈之勢(shì)，特別是對(duì)一些準(zhǔn)備上市的公司的來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)操作更是幾乎成為了一種普遍性存在的問(wèn)題。上市公司通過(guò)利潤(rùn)操縱來(lái)粉飾利潤(rùn)，以在資本市場(chǎng)中獲得更多的融資，而上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)又同二級(jí)市場(chǎng)的公司股價(jià)變動(dòng)密切相關(guān)，這些都是上市公司進(jìn)行利潤(rùn)操作的動(dòng)機(jī)所在。這種違背資本市場(chǎng)規(guī)則的利潤(rùn)操縱破壞了證券市場(chǎng)的正常秩序，也嚴(yán)重阻礙了我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。本文將對(duì)上市公司利潤(rùn)操縱問(wèn)題的現(xiàn)狀和對(duì)策進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞：上市公司；利潤(rùn)操作；問(wèn)題；對(duì)策

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的背景下，證券市場(chǎng)也得到了快速的發(fā)展，上市公司通過(guò)在證券市場(chǎng)中發(fā)行股票，獲得了融資，從而解決了公司擴(kuò)張和發(fā)展的資金問(wèn)題，證券市場(chǎng)的繁榮發(fā)展也為促進(jìn)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要的作用。但是在我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展中，也出現(xiàn)了很多問(wèn)題，就如上市公司的利潤(rùn)操縱問(wèn)題，不但踐踏了正常的證券市場(chǎng)交易秩序，而且也給投資者帶來(lái)了損失。這些問(wèn)題的出現(xiàn)也反映出我國(guó)的證券市場(chǎng)還不是很成熟，有很多地方急需完善。關(guān)于上市公司的利潤(rùn)操縱現(xiàn)象并不是近年來(lái)才出現(xiàn)的，事實(shí)上上世紀(jì)從九十年代開(kāi)始就已經(jīng)出現(xiàn)這個(gè)問(wèn)題了。但是今年來(lái)，上市公司的利潤(rùn)操縱現(xiàn)象越來(lái)越嚴(yán)重，已經(jīng)在很大程度上影響到了證券市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展，特別是在一些監(jiān)管措施還不到位的情況下，更為這利潤(rùn)操作提供了可乘之機(jī)。

一、我國(guó)上市公司利潤(rùn)操縱的現(xiàn)狀分析

上市公司進(jìn)行利潤(rùn)操縱的最直接目的，就是為了達(dá)到證券市場(chǎng)對(duì)公司上市和配股等融資方式的盈利要求，因?yàn)橐粋€(gè)公司要想上市或者配股，其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)必須達(dá)到一個(gè)固定的水平，這也是之所以這么多上市公司進(jìn)行利潤(rùn)操縱的主要?jiǎng)訖C(jī)。比如在分析上市公司利潤(rùn)操縱現(xiàn)象中有一個(gè)很著名的理論就是“6%”現(xiàn)象理論，所謂的“6%”現(xiàn)象就是指一些公司為了達(dá)到配股的盈利要求—6%，而把自己的利潤(rùn)粉飾到6%以上。從一些研究資料中可以得知，近年來(lái)呈現(xiàn)出6%現(xiàn)象的上市公司數(shù)量逐年增加，雖然6%只是一個(gè)特殊的盈利水平要求，但是卻足以說(shuō)明了很多問(wèn)題，換做其他的利潤(rùn)要求也會(huì)同樣如此[1]。比如“安然事件”，美國(guó)安然公司，通過(guò)進(jìn)行各種金融衍生品的利潤(rùn)操縱，粉飾自己的盈利，并且又借此發(fā)行眾多的期貨、期權(quán)等金融衍生品，在資本市場(chǎng)大量獲取資金，一度成為美國(guó)資本市場(chǎng)的神話。眾多的投資者也被這種假象所迷惑，大量購(gòu)買安然的股票、債券、期貨等。2001年，安然泡沫破裂，安然公司破產(chǎn)，數(shù)百萬(wàn)投資者因此受到牽連，大量的投資者血本無(wú)歸。在“安然事件”中之所以能使得安然公司迅速得以發(fā)展壯大，并不是因?yàn)槠湔鎸?shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而是由于安然公司在資本市場(chǎng)的利潤(rùn)操縱，對(duì)投資者產(chǎn)生了誤導(dǎo)，最終才釀成了“安然事件”的發(fā)生。

二、上市公司進(jìn)行利潤(rùn)操作的主要方式

2.1虛增收入

上市公司進(jìn)行利潤(rùn)操縱的主要方式就是在財(cái)務(wù)管理中進(jìn)行操作，比如虛增收入，虛增收入的主要方法便是通過(guò)虛開(kāi)發(fā)票。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，要提高自己的利潤(rùn)水平，最直接的辦法就是增加銷售額，這樣利潤(rùn)總額自然就隨之提高。但是當(dāng)上市公司無(wú)法真實(shí)的完成銷售額度時(shí)，為了保證其盈利水平能夠在期望的范圍內(nèi)，上市公司就會(huì)虛開(kāi)產(chǎn)品銷售發(fā)票，對(duì)虛開(kāi)的銷售發(fā)票進(jìn)行入賬，這樣就在財(cái)務(wù)賬面中增加了銷售收入[2]。

當(dāng)然，上市公司虛開(kāi)銷售發(fā)票是一系列的的操作，并未單純的虛開(kāi)發(fā)票，因?yàn)檫@部分虛開(kāi)的銷售發(fā)票同樣需要納稅，如果納稅金額超過(guò)了其操作利潤(rùn)的獲益，就顯然得不償失了，因此一些上市公司在進(jìn)行虛開(kāi)發(fā)票操作時(shí)還會(huì)同時(shí)進(jìn)行減免稅款的操作，比如捐款、偽造文件、偽造票據(jù)等。而且為了增加虛增收入的財(cái)務(wù)管理安全性，一些上市公司還會(huì)進(jìn)行與之相關(guān)的一系列虛假票據(jù)的捏造，這也為對(duì)這些上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)審查造成了很大的難度，而上市公司為了降低被審查的風(fēng)險(xiǎn)，又會(huì)特意將這些財(cái)務(wù)管理做的十分復(fù)雜。

2.2關(guān)聯(lián)方交易問(wèn)題

在我國(guó)上市公司的利潤(rùn)操縱中，另一種十分常見(jiàn)的操作手法就是關(guān)聯(lián)交易，所謂的關(guān)聯(lián)交易，主要指的是關(guān)聯(lián)銷售和資產(chǎn)轉(zhuǎn)換。關(guān)聯(lián)交易是一般發(fā)生在上市公司與其關(guān)聯(lián)的公司之間，兩者之間一般有著直接的利益關(guān)系，很多關(guān)聯(lián)公司歸根溯源都是一個(gè)大股東，這也是關(guān)聯(lián)交易的前提。為了保證一個(gè)上市公司的利潤(rùn)水平符合證券市場(chǎng)的要求，而避免更大的損失，其大股東往往會(huì)通過(guò)其他關(guān)聯(lián)公司與此上市公司進(jìn)行不符合市場(chǎng)行情的交易。比如為了保證上市公司的利潤(rùn)，其關(guān)聯(lián)公司往往會(huì)與其進(jìn)行不平等交易，以遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格購(gòu)買其產(chǎn)品，或者以遠(yuǎn)低于市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格對(duì)其進(jìn)行產(chǎn)品供應(yīng)。這樣能夠使得該上市公司的盈利增加，但是這種利潤(rùn)的增加是非真實(shí)的。而資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的形式則是通過(guò)上市公司的關(guān)聯(lián)公司以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對(duì)換其劣質(zhì)資產(chǎn)，以較少的代價(jià)免除上市公司的欠款或者代為其償還欠款，這樣的目的同樣是對(duì)該上市公司進(jìn)行利潤(rùn)粉飾，以達(dá)到提高其利潤(rùn)的目的。

2.3政府干預(yù)問(wèn)題

對(duì)于我國(guó)上市公司利潤(rùn)操縱的主要外部影響因素就是政府干預(yù)問(wèn)題，一個(gè)上市公司對(duì)于地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，其促進(jìn)作用是毋庸置疑的，因此一些地方政府為了保證當(dāng)?shù)厣鲜泄镜陌l(fā)展，往往會(huì)幫助上市公司進(jìn)行利潤(rùn)操縱。而在以往的文獻(xiàn)研究中得知，政府的干預(yù)措施對(duì)上市公司的利潤(rùn)操縱影響是非常大的。政府幫助上市公司進(jìn)行利潤(rùn)操縱的方法有很多，比如政府補(bǔ)貼、減免稅收、減免利息等等[3]。其中影響最大的便是政府補(bǔ)貼，首先，政府補(bǔ)貼會(huì)造成上市公司的利潤(rùn)大大增加，而這種利潤(rùn)的增加相對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的其他公司是不平等的，這種利潤(rùn)的來(lái)源并非是公司創(chuàng)造的，而是政府的資金。另一方面，對(duì)于一些上市公司，獲得政府補(bǔ)貼后，就會(huì)通過(guò)降低產(chǎn)品價(jià)格的方式來(lái)進(jìn)行非正常的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，這就嚴(yán)重破壞了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常秩序。關(guān)于減免稅收、減免利息等措施對(duì)于當(dāng)?shù)卣畞?lái)說(shuō)都是輕而易舉的事情，但是如果為了保證當(dāng)?shù)厣鲜泄镜陌l(fā)展而進(jìn)行這些由政府參與的利潤(rùn)操縱，就造成其他的企業(yè)公司處于一種不平等的競(jìng)爭(zhēng)地位，而且也不利于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建設(shè)。

三、針對(duì)利潤(rùn)操縱問(wèn)題的對(duì)策。

3.1加強(qiáng)對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)審查

首先應(yīng)該加強(qiáng)公司外部審計(jì)力度，對(duì)于我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)審查絕不能僅僅落實(shí)在制度上，而應(yīng)該落實(shí)在行動(dòng)上，雖然我國(guó)也出臺(tái)了很多相關(guān)的政策規(guī)定，但是在目前的執(zhí)行效果上來(lái)看仍是差強(qiáng)人意，從我國(guó)上市公司近年來(lái)利潤(rùn)操作現(xiàn)象越來(lái)越嚴(yán)重的情況就可以看出這一點(diǎn)。作為證券公司監(jiān)管機(jī)構(gòu)，應(yīng)該自覺(jué)加強(qiáng)對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)審查力度，在最大程度上杜絕虛假票據(jù)，遏制其虛增收入的現(xiàn)象。雖然近年來(lái)我國(guó)上市公司為了增大監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其虛開(kāi)票據(jù)的審查難度，其財(cái)務(wù)管理越來(lái)越復(fù)雜，但是監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能怕麻煩，要本著為投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度，嚴(yán)格、仔細(xì)地對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)票據(jù)和財(cái)務(wù)往來(lái)進(jìn)行審查[4]。

其次，應(yīng)該加強(qiáng)公司內(nèi)部控制。作為上市公司，應(yīng)當(dāng)以公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展為考量，自覺(jué)杜絕利潤(rùn)操作。這就要求上市公司應(yīng)該建立完善、嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理制度，并且加強(qiáng)財(cái)務(wù)部門的職能，提高財(cái)務(wù)管理人員的執(zhí)行力。對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)的各種票據(jù)管理要嚴(yán)格符合我國(guó)會(huì)計(jì)政策的要求，在公司內(nèi)部對(duì)利潤(rùn)操作進(jìn)行嚴(yán)格的控制。特別是一些上市公司的母公司，加強(qiáng)對(duì)上市子公司的財(cái)務(wù)管理控制，也是保證股東利益的重要舉措。

3.2增大上市公司的信息披露力度

對(duì)于應(yīng)對(duì)上市公司利潤(rùn)操縱現(xiàn)象中的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題最好的方法就是增大上市公司的信息披露力度。首先在上市公司的信息披露制度上應(yīng)該進(jìn)一步完善，及時(shí)的修補(bǔ)現(xiàn)今披露制度中存在的一些問(wèn)題和不足。另外還應(yīng)該有專門的部門負(fù)責(zé)該制度的執(zhí)行，以保證信息披露制度的效果，在源頭上對(duì)上市公司的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行遏制。上市公司的關(guān)聯(lián)交易就是鉆了信息披露制度中的一些空子，雖然上市公司進(jìn)行了關(guān)聯(lián)交易，但是由于沒(méi)有披露出此信息，而導(dǎo)致投資者誤認(rèn)為上市公司的盈利是真實(shí)的[5]。增大上市公司信息披露力度，就是為了保證投資者對(duì)所投資上市公司的知情權(quán)，同時(shí)也就在一定程度上保證了其盈利的真實(shí)性。但是值得注意的一點(diǎn)是，我國(guó)在信息披露制度的執(zhí)行力度中顯然不夠，這是急需改正的，特別是在對(duì)上市公司所披露信息的審查力度上，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。此外，對(duì)上市公司的信息披露也不僅僅是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，上市公司的其他中小股東都應(yīng)該要求其進(jìn)行客觀的信息披露，這也是保障他們利益的根本所在。

3.3政府部門應(yīng)該杜絕對(duì)上市公司的干預(yù)

固然，保證上市公司的發(fā)展對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展有著一定的作用，但前提是保證上市公司正常的發(fā)展，而不是通過(guò)虛假的利潤(rùn)操縱來(lái)達(dá)到這一目的。在當(dāng)今我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，上市公司之間的競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)該處于一個(gè)公平的位置上。如果當(dāng)?shù)卣畢⑴c上市公司的利潤(rùn)操縱，不僅損害了其投資者的利益，破壞了證券市場(chǎng)的交易秩序，最重要的是對(duì)上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而言也是極為不利的。如果一些上市公司依靠政府的不合理支持而獲得競(jìng)爭(zhēng)地位，這樣就會(huì)使得其競(jìng)爭(zhēng)力慢慢下降，一旦脫離開(kāi)政府的扶持，就會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擊敗，甚至被淘汰出市場(chǎng)，這筆賬對(duì)于當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展而言利弊是明顯的。長(zhǎng)此以往，上市公司不但不會(huì)帶動(dòng)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展，甚至?xí)蔀楫?dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的包袱，最終，還是要靠當(dāng)?shù)卣疄槠涞奶潛p買單。所以如果為了保證當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，政府相關(guān)部門就應(yīng)該自覺(jué)杜絕參與到這種利潤(rùn)操縱行為中去。

結(jié)論

在我國(guó)的上市公司中，存在著較為嚴(yán)重的利潤(rùn)操作現(xiàn)象，該現(xiàn)象是客觀存在的，通過(guò)大量的研究已經(jīng)證實(shí)，毋庸置疑。這些上市公司的利潤(rùn)操縱問(wèn)題也暴露出了我國(guó)相應(yīng)監(jiān)管措施的不到位，而且在監(jiān)管制度中也存在很大的漏洞。顯然，無(wú)論是我國(guó)上市公司的利潤(rùn)操縱問(wèn)題還是監(jiān)管過(guò)程中暴露出的問(wèn)題都對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展造成了很大的不利影響，也嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益。為了解決這些問(wèn)題，證券監(jiān)管部門、各地政府部門應(yīng)該齊心合力，正確的認(rèn)識(shí)這些問(wèn)題的危害性，以對(duì)投資者負(fù)責(zé)、對(duì)我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展負(fù)責(zé)的態(tài)度積極自覺(jué)的去改正這些問(wèn)題，只有這樣，才能保證我國(guó)證券市場(chǎng)的良好運(yùn)轉(zhuǎn)和我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。（作者單位：綏化學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

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