王杰

摘 要：財務報告是反映企業(yè)財務狀況和經營成果的書面文件，包括資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表、附表及會計報表附注和財務情況說明書。本文以某知名啤酒企業(yè)股份近三年來的財務報表為依據，運用比率分析法和趨勢分析法分析了公司的盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力等財務指標，揭示了某知名啤酒企業(yè)股份的財務狀況。

關鍵詞：財務報表；財務分析；某知名啤酒企業(yè)股份

本文以2013～2015年某知名啤酒企業(yè)股份公布的財務數據為主要依據，將選取12個指標，從償債能力、盈利能力、營運能力和成長能力四個層次來分析各公司的財務狀況。選取的12個指標為：流動比率、速動比率、資產負債率、存貨周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率、凈資產收益率、銷售毛利率、銷售凈利率、營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率和凈資產增長率。

一、償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還到期債務的能力。本文主要選用的短期償債能力指標是流動比率和速動比率，長期償債能力指標是資產負債率。

（一）短期償債能力指標

1、流動比率

流動比率=流動資產/流動負債

從表中數據可以看出，2013年至2015年的流動比率呈上升趨勢，2015年較2014年上漲了8.93%是由于2015年的流動資產增長了14.83%。

2、速動比率

速動比率=速動資產（流動資產—存貨—待攤費用）/流動負債

由于存貨流動性小與變現能力差的緣故，為了更好的體現企業(yè)的短期償債能力，便補充了速動比率這個更加直觀的指標。一般認為，速動比率為100%時較為合適。2013年至2015年速動比率呈上升趨勢，在2015年速動比率達到了較為合適的值，這是由于2015年的流動資產較2014年有較大的增長。

（二）長期償債能力指標

資產負債率=負債總額/資產總額

資產負債率是通過公司負債總額同資產總額的比率，它是一項衡量公司合理利用負債資金進行盈利能力的一項指標。目前我國理想的資產負債率水平是40%。2013年至2015年某知名啤酒企業(yè)股份的資產負債率呈遞減的趨勢，其中2015年較2014年數據變化不大，2014年較2013年下降了5.91個百分點，是由于2014年負債總額下降了18億元。

二、營運能力能力分析

營運能力比率主要揭示了企業(yè)運營資金循環(huán)周轉的情況，企業(yè)對經濟資源管理的效率高低可以由其體現出來。企業(yè)資產周轉的越快，流動性就越高，企業(yè)的償債能力便越強，資產獲取利潤的速度也就越快，反之則速度越慢。

（一）存貨周轉率分析

存貨周轉率=銷售成本/平均存貨

存貨周轉率又名庫存周轉率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。存貨周轉率越高，表明企業(yè)存貨資產變現能力越強，存貨及占用在存貨上的資金周轉速度越快。2013年到2015年某知名啤酒企業(yè)股份存貨周轉率呈上升趨勢，2015年該公司的存貨周轉率為7.36，而2014年指標為7.13，增長率為3.23%。從該公司的年報分析得知，導致這一現象的原因是2015年營業(yè)成本下降速度快于平均存貨的下降速度。

（二）流動資產周轉率分析

流動資產周轉率=銷售收入/平均流動資產

流動資產周轉率指一定時期內流動資產平均占用額完成產品銷售額的周轉次數，反映流動資產周轉速度。2013年至2015年該指標呈波動趨勢，2013年到2014年流動資產周轉率增加，主要原因是銷售收入較上年增加了2.68%，以及流動資產較上年有所減少，流動資產減少的主要原因是由于貨幣資金較年初減少25.12%，造成這一現象的原因是本年度該公司償還及支付現金股利所致。

（三）總資產周轉率分析

總資產周轉率分析=銷售收入/資產平均總額

總資產周轉率是考察企業(yè)資產運營效率的一項重要指標，體現了企業(yè)經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，反映了企業(yè)全部資產的管理質量和利用效率。這三年來該指標呈上升趨勢，2015年較2014年的銷售收入增加了33億元，而平均總資產下降了10.5億元，這是該指標在2015上升的只要原因。

三、盈利能力分析

企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。盈利是企業(yè)的重要經營目標，它不僅關系到企業(yè)所有者的投資收益，也是企業(yè)償還債務的一個重要保障，因此，企業(yè)的債權人、所有者以及管理者都十分關心企業(yè)的盈利能力。

（一）銷售毛利率分析

銷售毛利率=銷售毛利（營業(yè)收入凈額—營業(yè)成本）/營業(yè)收入凈額*100%

銷售毛利是企業(yè)營業(yè)收入凈額與營業(yè)成本的差額，可以根據利潤表計算得出。營業(yè)收入凈額是指營業(yè)收入扣除銷售退回、銷售折扣與折讓后的凈額。某知名啤酒企業(yè)股份銷售毛利率逐年下降，2014年較2013年下降幅度尤為明顯，導致這一現象的主要原因是銷售毛利的減少和營業(yè)收入的增加，2015年較2014年下降原因也是如此。

（二）銷售凈利率分析

銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額*100%

銷售凈利率說明了企業(yè)凈利潤占營業(yè)收入的比例，它可以評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力，該比率越高，說明企業(yè)通過擴大銷售獲取收益的能力越強。三年來該指標不斷下降，這是由于公司凈利潤逐年減少，而營業(yè)收入凈額逐年上升。

（三）凈資產收益率

凈資產收益率=凈利潤/股東權益平均總額*100%

凈資產收益率是評價企業(yè)盈利能力的一個重要的財務比率，它反映了企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。該比率越高，說明企業(yè)的盈利越強。

四、發(fā)展能力分析

企業(yè)的發(fā)展能力，也稱企業(yè)的成長性，是指企業(yè)在從事經營活動過程中所表現出的增長能力，如規(guī)模的擴大、盈利的持續(xù)增長、市場競爭力的增強等。

（一）營業(yè)收入增長率分析

營業(yè)收入增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額*100%

某知名啤酒企業(yè)股份在2015年營業(yè)收入增長率首次為負值。2015年主營業(yè)務收入較上年減少4.87%，主要原因是本年度啤酒銷量下降，使得主營業(yè)務收入減少所致。

（二）凈利潤增長率分析

凈利潤增長率=本年凈利潤增長額/上年凈利潤

凈利潤是公司經營的最終成果，而凈利潤增長率反映公司價值最大化的實現速度。2015年的凈利潤增長率也是首次為負，這是由于2015年營業(yè)收入的減少，而2015年銷售費用較上年增加3.9%，管理費用較上年增加了3.63%，財務費用較上年增加了10.45%，財務費用增長過快是由于本年度利息收入減少所致。

（三）凈資產增長率分析

凈資產增長率=本年凈資產增加額/年初凈資產

凈資產增長率反映了企業(yè)當年股東權益的變化水平，體現了企業(yè)資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾攧罩笜恕Ｄ持【破髽I(yè)股份三年凈資產增長率有所波動，但總體來說增長率為正。2015年較2014年增長率有所下降是由于年初凈資產基數較大。（作者單位：重慶工商大學）

參考文獻：

[1] 青島啤酒股份有限公司2013—2015年報，青島啤酒官網.www.tingtao.com.cn

[2] 新浪財經http：//finance.sina.com.cn/