摘要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，在國(guó)家政策的支持下，越來(lái)越多的施工企業(yè)大舉進(jìn)軍參與國(guó)際項(xiàng)目的建設(shè)，企業(yè)融入經(jīng)濟(jì)全球一體化的腳步也在不斷的加快。面對(duì)完全陌生的市場(chǎng)環(huán)境，加之我國(guó)匯率改革和全球經(jīng)濟(jì)變化的雙重影響，施工企業(yè)在發(fā)展壯大的同時(shí)，匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)已成為境外施工企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的主要考慮的因素。本文立足工作實(shí)際，就境外施工企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方面進(jìn)行了探討，望能起到一定的借鑒作用。

關(guān)鍵詞：境外施工企業(yè)；匯率風(fēng)險(xiǎn)；控制；措施

當(dāng)前，隨著世界經(jīng)濟(jì)全球一體化進(jìn)程的加快，我國(guó)作為新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家之一，在國(guó)家支持及自身努力下，我國(guó)海外工程施工企業(yè)越來(lái)越多，同時(shí)工程項(xiàng)目資金規(guī)模也在不斷的擴(kuò)大。施工企業(yè)在海外業(yè)務(wù)往來(lái)更為頻繁，隨之而來(lái)的是工程結(jié)算貨幣差異化引起匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。匯率風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為境外施工企業(yè)所面臨的最直接無(wú)法回避的風(fēng)險(xiǎn)。

1. 境外施工企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)及其控制存在的問(wèn)題

匯率風(fēng)險(xiǎn)又稱外匯風(fēng)險(xiǎn)是指一定時(shí)期的國(guó)際經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)中，因經(jīng)濟(jì)體間幣種不同，由匯率波動(dòng)而引起其價(jià)值浮動(dòng)的可能性。通常情況下，匯率的決定因素是多方面的，如國(guó)際收支情況、經(jīng)濟(jì)體財(cái)政收支狀況、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異、通貨膨脹率差異及外匯儲(chǔ)備高低等。由此，匯率波動(dòng)是無(wú)法避免的，凡是能夠引起貨幣供求的因素都可能會(huì)影響到匯率。

1.1匯率風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)形式

通常按照匯率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，將其分為三類：交易風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

第一、交易風(fēng)險(xiǎn)又稱交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在交易過(guò)程中使用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付，因外匯匯率的變化而使一方經(jīng)濟(jì)主體造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。交易風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生是從以外幣為交易貨幣的交易合同簽訂時(shí)開(kāi)始，以交易合同金額的實(shí)際結(jié)算時(shí)為止。有外幣計(jì)價(jià)的交易，就必然存在交易風(fēng)險(xiǎn)。

第二、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱換算風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的會(huì)計(jì)處理中，因匯率變動(dòng)引起公司賬面損失的可能性。折算風(fēng)險(xiǎn)主要有三類表現(xiàn)方式：存量折算風(fēng)險(xiǎn)、固定資產(chǎn)折算風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期債務(wù)折算風(fēng)險(xiǎn)。

第三、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在施工過(guò)程中，由于匯率變動(dòng)影響企業(yè)工程量、價(jià)格和成本等，引起企業(yè)未來(lái)一定期間收益和現(xiàn)金流量變化的潛在風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)包括真實(shí)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和營(yíng)業(yè)收入風(fēng)險(xiǎn)三方面。

1.2境外施工企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)控制存在的不足

在我國(guó)的“走出去”政策的扶持下，因?yàn)閲?guó)內(nèi)施工市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的情況下，加之一些國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐的加快，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始積極的開(kāi)拓海外市場(chǎng)，尤其是大量省、地級(jí)工程承包企業(yè)也開(kāi)始通過(guò)各種渠道參與海外工程。盡管境外建筑市場(chǎng)擁有可觀的利潤(rùn)，但由于我國(guó)境外施工企業(yè)參與國(guó)際工程的時(shí)間較短，目前還缺乏進(jìn)入國(guó)際建筑市場(chǎng)的有效經(jīng)驗(yàn)，在防范和控制匯率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)管理經(jīng)驗(yàn)方面比較薄弱，具有國(guó)際金融、匯率風(fēng)險(xiǎn)控制知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的人才較為匱乏。

此外，就目前我國(guó)境外施工企業(yè)現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)，大多缺乏使用現(xiàn)有外匯金融工具的知識(shí)和意識(shí)。不少企業(yè)面對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)，采取“隨波逐流”的態(tài)度，缺乏采取保護(hù)自身利益的有效措施和手段。

2. 匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的思路和規(guī)避措施

隨著我國(guó)人民幣匯率制度改革的不斷推進(jìn)，我國(guó)參與經(jīng)濟(jì)全球一體化程度的不斷增加，未來(lái)人民幣匯率的波動(dòng)和幅度將會(huì)日漸增加。境外施工企業(yè)持有或運(yùn)用外匯從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過(guò)程中，必然面臨越來(lái)越大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此企業(yè)如何有效處理面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)自身利益顯得尤為重要。

2.1交易風(fēng)險(xiǎn)管理。

首先，境外施工企業(yè)在交易前可以采取匯率風(fēng)險(xiǎn)防范措施，通過(guò)簽訂合同時(shí)加以控制。在企業(yè)簽訂合同時(shí)，雙方約定交易結(jié)算幣種，盡量采用本國(guó)貨幣作為合同交易貨幣。如果使用外幣進(jìn)行結(jié)算時(shí)，選擇可在國(guó)際金融市場(chǎng)中自由兌換的硬貨幣，譬如美元、歐元、日元等。此外，力爭(zhēng)在合同里添加貨幣保值條款，一旦匯率變動(dòng)，在結(jié)算或清償時(shí)，則收付的合同貨幣金額會(huì)相應(yīng)的調(diào)整，這樣可以保障施工企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

其次，境外施工企業(yè)在項(xiàng)目談判時(shí)，往往處于較弱勢(shì)地位，在合同中很有可能未有貨幣保值的相關(guān)條款，這種情況下，為降低匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失，可通過(guò)采取多種貨幣組合計(jì)價(jià)方法。通過(guò)采用硬幣和軟幣組合，在付款時(shí)使用軟幣支付，結(jié)算時(shí)選擇硬貨幣，交易過(guò)程中雙方協(xié)商，通過(guò)軟硬幣組合，是匯率漲跌的風(fēng)險(xiǎn)盡可能的降低。

1.2 結(jié)合自身特點(diǎn)，選擇并運(yùn)用金融衍生工具

作為必要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，施工企業(yè)在簽訂合同后，可以借助衍生工具消除匯率風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)金融外匯衍生工具目前主要有：外匯遠(yuǎn)期結(jié)售匯套期保值、外匯期貨套期保值、外幣期權(quán)套期保值等。

境外施工企業(yè)在承接工程時(shí)，根據(jù)公司具體情況，選擇合適的金融衍生工具。例如企業(yè)為擔(dān)心匯率波動(dòng)而提前做為匯率預(yù)測(cè)，而選擇遠(yuǎn)期結(jié)售外匯匯套期保值方法，這種對(duì)匯率提前預(yù)判“鎖定”匯率在一定程度上使企業(yè)收益不會(huì)隨匯率波動(dòng)而變化，這也是目前境外企業(yè)較普遍選擇的一種工具，但企業(yè)需要對(duì)未來(lái)一定期間匯率走勢(shì)做出正確預(yù)判。

此外，境外施工企業(yè)還可以采取外匯期貨套期保值法，借助交易所或結(jié)算機(jī)構(gòu)作為擔(dān)保，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)給交易所承擔(dān)，但大多情況下，無(wú)法找到規(guī)模、期限或標(biāo)的物匹配的合約，同時(shí)也存在著相應(yīng)的基差風(fēng)險(xiǎn)。

境外施工企業(yè)在收到工程相關(guān)款項(xiàng)時(shí)，可使用外幣期權(quán)套期保值法，通過(guò)在貨幣市場(chǎng)上的貨幣期權(quán)，在交易雙方約定的時(shí)間內(nèi)購(gòu)買或出售貨幣，施工企業(yè)擁有期權(quán)行使權(quán)利，具有較大的靈活性。當(dāng)然，在價(jià)格發(fā)展趨勢(shì)不利時(shí)，企業(yè)會(huì)損失一定的期權(quán)費(fèi)。

1.3 建立企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制

匯率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控主要包含兩方面的工作，分別為防范企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部會(huì)計(jì)折算風(fēng)險(xiǎn)。境外施工企業(yè)需要嚴(yán)格遵循相關(guān)法律法規(guī)內(nèi)部制度和程序，以有利于境外項(xiàng)目業(yè)務(wù)合作為目標(biāo)，調(diào)整企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理策略，建立匯率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制。企業(yè)可以實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債表保值，將外幣計(jì)價(jià)的收入和各種資產(chǎn)負(fù)債等，按一定匯率用本國(guó)貨幣重新表述，保證功能貨幣與記賬貨幣保持一致。

最后，境外施工企業(yè)在加強(qiáng)硬件設(shè)施建設(shè)的同時(shí)，更要注重自身軟實(shí)力的發(fā)展，加快培養(yǎng)適應(yīng)國(guó)際建筑市場(chǎng)形勢(shì)的金融管理人才，增強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)，進(jìn)而影響并掌握海外工程定價(jià)權(quán)，充分保障境外施工企業(yè)的合法權(quán)益。（作者單位：中國(guó)水利水電第四工程局有限公司）

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