摘要：本文針對交叉上市公司所披露的審計費用進(jìn)行研究，基于國內(nèi)外文獻(xiàn)回顧，分析了我國交叉上市公司的研究現(xiàn)狀。并通過2011年披露的交叉上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)和資料，從上市公司是否為交叉上市，事務(wù)所差旅費支付，事務(wù)所聘任，財務(wù)狀況及事務(wù)所規(guī)模等角度出發(fā)進(jìn)行實證研究，發(fā)現(xiàn)上市公司是否交叉，差旅費支付，公司財務(wù)狀況以及事務(wù)所規(guī)模與審計費用有明顯的相關(guān)性。

關(guān)鍵詞：交叉上市；審計費用；事務(wù)所聘任；差旅費支付

一、研究背景

公司交叉上市的模式源于西方資本市場。學(xué)術(shù)界自20世紀(jì)70年代開始對公司交叉上市的行為進(jìn)行了研究，并取得大量的研究成果。至20世紀(jì)80年代，交叉上市逐步成為資本市場全球化的重要指標(biāo)。

2011年，上市公司有關(guān)交叉上市的行為驟然降溫，導(dǎo)火索可以歸結(jié)為國內(nèi)概念股在赴美國上市過程中遭遇高達(dá)20多件的集體訴訟案件，這對會計師事務(wù)所的審計工作提出了質(zhì)疑。為什么A股上市沒有問題的公司，在B股或者H股同時上市時，會出現(xiàn)集體訴訟，從而導(dǎo)致大量 H股的回歸？本文對此進(jìn)行了深入探討。

二、文獻(xiàn)回顧

縱觀國外學(xué)術(shù)界，專家學(xué)者早就開始對公司交叉上市的動因進(jìn)行研究且己形成了一套完整成熟的理論體系，歸納起來，其觀點主要分為兩個流派：一類認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行海外交叉上市是出于商業(yè)動機的考量（Merton，1987； Saudagaran，1988等）。另一類則認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行海外交叉上市的主要目的在于財務(wù)動機的考量。他們認(rèn)為通過海外交叉上市給企業(yè)募集更多的資金、在融資過程中降低資本成本、提高資本流動性（Gondon J，Alexander，Eun，Janakiramanan，1988）。

基于以上兩類交叉上市的動因，國外學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為相較于非交叉上市公司，在美國交叉上市的外國公司按照其母國會計準(zhǔn)則編制的盈余質(zhì)量更高（Huijgen ， Lubberink， 2005）。針對非美國公司在美國上市的法律和資本市場等因素的研究，發(fā)現(xiàn)在資本市場發(fā)達(dá)的國家上市可以促進(jìn)公司的外源融資的成長（Demirguc-Kunt，Maksimovic，1998、2002）。同時通過以在美國上市的215家交叉上市公司為樣本研究，發(fā)現(xiàn)公司交叉上市后的成長狀況，也能一定程度上促使公司實現(xiàn)融資的增長（JP Boone，IK Kurana，KK Raman，2008）。

在我國，以AH 股上市公司1994-2008 年的經(jīng)驗數(shù)據(jù)為研究樣本，分析A股上市公司在香港上市對審計謹(jǐn)慎性的影響。研究表明，相比于A股上市公司，在雙重審計報告和雙重審計制度下的AH 股上市公司審計師的謹(jǐn)慎性更高（王猛，譚麗莎，2010）。根據(jù)統(tǒng)計2008-2010年我國在AH股交叉上市公司在年報中對內(nèi)部控制信息披露的不同情況，表明大型企業(yè)尤其是在美國、香港、中國內(nèi)地交叉上市的公司，內(nèi)部控制信息披露的更詳實。但同時，注冊會計師對三地交叉上市公司審計所面臨的困難也尤為明顯，并一定程度上阻礙了內(nèi)部控制信息披露的發(fā)展（鄭惺，2012）。而以紫金礦業(yè)為研究對象，從投資者獲取信息的時間、渠道不同、對事件公告的謹(jǐn)慎度、對信息的認(rèn)知度等角度的差異性分析表明了，H股投資者更加注意企業(yè)披露的信息（萬壽義、劉正陽，2012）。

三、研究假設(shè)

（一）基本假設(shè)

審計需求理論的解釋有信號傳遞、代理成本等。信號傳遞理論認(rèn)為，交叉上市公司由于資本市場和法律環(huán)境的不同，在信息傳遞過程中，內(nèi)外信息不對稱，必然對信息使用者的工作增加難度，同時優(yōu)質(zhì)公司或內(nèi)部治理較好的公司會聘請具有品牌聲譽的審計師來傳遞信息，使得市場不低估企業(yè)價值。代理成本理論認(rèn)為， 由于內(nèi)部治理已經(jīng)解決了對管理層或大股東的監(jiān)督，內(nèi)部治理越好，外部審計需求越低。交叉上市公司內(nèi)部治理相對復(fù)雜，必然導(dǎo)致公司外部審計需求的增加。本文提出如下假設(shè)：

H1：相較于非交叉上市公司，交叉上市公司的審計費用更高。

（二）數(shù)據(jù)來源和資料選取

本文以2011年12月31日A、B、H股全部上市公司為初選樣本，上市公司的數(shù)據(jù)資料來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，選擇披露了審計費用解釋說明的上市公司。由于信息披露的差異性，剔除了金融保險行業(yè)公司的樣本數(shù)據(jù)，財務(wù)數(shù)據(jù)不完整的公司，ST*類公司，共獲得樣本648個。

（三）研究變量

因變量：審計費用（Y）

主要解釋變量：上市公司的交叉上市行為（X1），若存在交叉上市行為，則X1=1，反之X1=0。

控制變量：

1、差旅費（X2），審計過程中，事務(wù)所發(fā)生的差旅費，若在審計費用的解釋說明中披露了差旅費由會計師事務(wù)所自行承擔(dān)或者是公司不予負(fù)擔(dān)，則X2=1，反之，若解釋說明中披露差旅費實報實銷，則X2=0。

2、會計師事務(wù)所聘任（X3），在審計費用的解釋說明中披露了會計師事務(wù)所由公司何種機構(gòu)提議聘任，若由審計委員會聘任，則X3=1，反之，X3=0。

3、審計意見類型（X4），若上市公司收到非標(biāo)意見，則X4=1，反之X4=0。

4、市場化指數(shù)（X5），基于樊綱、王小魯所編制的市場化指數(shù)的分析比較，發(fā)現(xiàn)年度間市場化程度變化幅度較小，本文采用2005年（見表1）的市場化相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行衡量。

5、境內(nèi)會計師事務(wù)所規(guī)模（X6），若境內(nèi)會計師事務(wù)所為四大（畢馬威、安永、德勤、普華永達(dá)），則X6=1，反之，X6=0。

6、境外會計師事務(wù)所（X7），在交叉上市的公司中，若存在境外會計師事務(wù)所，則X7=1，反之，X7=0。

7、境外會計師事務(wù)所規(guī)模（X8），在存在境外會計事務(wù)所的前提下，若聘任的境外事務(wù)所為四大，則X8=1，反之，X8=0。

8、資產(chǎn)負(fù)債率（X9），2011年12月31日，上市公司期末總負(fù)債與期末總資產(chǎn)的比值。

建立回歸模型：

Υ≡α0±α1Χ1±α2Χ2±α3Χ3±α4Χ4±α5Χ5±α6Χ6±α7Χ7±α8Χ8±α9Χ9±ε

四、研究結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計（見表2）

根據(jù)表2列出的變量描述性統(tǒng)計結(jié)果，我們可以看出：2011年，648家上市公司審計平均支付約90萬元的審計費用，標(biāo)準(zhǔn)差191.4988，說明了不同事務(wù)所審計費用差距比較大；上市公司交叉上市行為的均值為0.06944，表明在648家上市公司中，只有6.94%為交叉上市公司；在648家上市公司中，45%的被審公司愿意承擔(dān)會計師事務(wù)所在審計過程中的差旅費；事務(wù)所聘任的均值為0.06944，表明只有6.944%的公司由審計委員會提議聘任事務(wù)所；審計意見類型均值為0.018519，表明樣本公司中發(fā)布非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的公司僅占全部公司的1.85%；市場化指數(shù)的均值為8.255，標(biāo)準(zhǔn)差為1.833，說明樣本公司市場化程度存在一定差異，但并不大巨大；境內(nèi)事務(wù)所規(guī)模均值0.8951，說明有高達(dá)89.5%的上市公司聘任四大會計師事務(wù)所；境外事務(wù)所均值為0.018519，規(guī)模均值為0.5，說明在交叉上市的公司中僅有1.85%的公司聘任2個或2個以上的會計師事務(wù)所，而在這些事務(wù)所有一多半為四大會計師事務(wù)所；資產(chǎn)負(fù)債率均值為0.540068，表明資產(chǎn)負(fù)債率很高，企業(yè)的償債能力一般。

（二）多元回歸分析（見表3）

本文運用 Eviews6.0對模型參數(shù)進(jìn)行了估計（見表 3）。審計費用和上市公司交叉上市行為呈顯著正相關(guān)，回歸模型的T統(tǒng)計量在 1% 的水平上顯著，H1假設(shè)成立。R2= 0.326055， Adjusted R2= 0.317617， 自變量對因變量的解釋力達(dá)到了33%， 雖然不高，但基于上市公司交叉上市行為為啞變量，所以該數(shù)值仍被認(rèn)為可以通過檢驗，但回歸模型解釋力度偏弱。

以下對表中各系數(shù)估計結(jié)果進(jìn)行解釋：

X1：上市公司存在交叉上市行為，審計費用越高。表中交叉上市行為對審計費用的回歸系數(shù)為正，顯著性水平0.0000，在1%的水平上顯著。該結(jié)論符合本文H1假設(shè)，說明上市公司存在交叉上市行為，則需支付更高的審計費用。X2：審計過程中事務(wù)所自行承擔(dān)差旅費，審計費用更高。表中差旅費自付的回歸系數(shù)為正，顯著性水平0.0003，在1%的水平上顯著。說明被審公司如不承擔(dān)事務(wù)所在審計過程中發(fā)生的差旅費，則需支付更高的審計費用。X4：事務(wù)所出具標(biāo)準(zhǔn)審計意見，審計費用更高。表中審計意見類型回歸系數(shù)為負(fù)，顯著性水平0.0574，在10%的水平上顯著。說明事務(wù)所出具非標(biāo)準(zhǔn)審計意見時，審計費用往往偏低。X6：聘任四大會計師事務(wù)所負(fù)責(zé)境內(nèi)審計業(yè)務(wù)，審計費用更高。表中境內(nèi)事務(wù)所規(guī)模的回歸系數(shù)為正，顯著性水平0.0000，在1%的水平上顯著。說明若上市公司選擇聘任規(guī)模較大的四大會計師事務(wù)所，則需支付更高的審計費用。X7：交叉上市公司聘任2個或者2個以上會計師事務(wù)所分別負(fù)責(zé)境內(nèi)外審計業(yè)務(wù)，審計費用更高。表中境外事務(wù)所的回歸系數(shù)為正，顯著性水平0.0016，在1%的水平上顯著。說明若交叉上市公司選擇聘任多個會計事務(wù)所分管境內(nèi)外審計業(yè)務(wù)，則需支付更高的審計費用。X8：交叉上市公司聘任四大會計師事務(wù)所分管境外業(yè)務(wù)，審計費用更高。表中境外事務(wù)所規(guī)模的回歸系數(shù)為正，顯著性水平0.0009，在1%的水平上顯著。說明若交叉上市公司選擇聘任規(guī)模較大的四大會計師事務(wù)所分管境外業(yè)務(wù)，則需支付更高的審計費用。X3、X5、X9則與審計費用沒有明顯的相關(guān)關(guān)系。

五、結(jié)論

本文采用實證分析，分析了2011年度648家上市公司交叉上市行為與審計費用的關(guān)系。并得出結(jié)論：一旦上市公司交叉上市，會計師事務(wù)所工作量將會大幅增加，為確保審計業(yè)務(wù)的順利展開，審計費用就會顯著提高。若聘任多家事務(wù)所分管審計業(yè)務(wù)，則需支付更高的審計費用，且所聘任的事務(wù)所規(guī)模越大，費用越高。（作者單位：東北師范大學(xué)商學(xué)院）

參考文獻(xiàn)

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