摘要：目前學(xué)界認(rèn)為盈余管理的方式主要集中在利用政策的可選擇性、對(duì)金融投資采用不同的分類方法、利用價(jià)格上的彈性、利用關(guān)聯(lián)交易創(chuàng)造利潤(rùn)、利用重組收益計(jì)入當(dāng)期損益來調(diào)整利潤(rùn)、利用購(gòu)買法等方法。本文以2007-2010年A股上市公司的年報(bào)組成觀測(cè)樣本，構(gòu)建回歸模型對(duì)研究假設(shè)進(jìn)行了驗(yàn)證，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)影響因素與盈余管理關(guān)系顯著，并針對(duì)分析結(jié)論為我國(guó)上市公司的盈余管理行為提出了相關(guān)的對(duì)策和建議。

關(guān)鍵詞：公允價(jià)值；盈余管理；上市公司

一、 引言

上世紀(jì)九十年代，我國(guó)開始了資本市場(chǎng)運(yùn)行，隨后逐年擴(kuò)大，到2011年底，總市值在全球已位列第三名。如何能使投資者準(zhǔn)確了解上市公司并作出投資決定，重要的依據(jù)就是會(huì)計(jì)信息，然而，信息的準(zhǔn)確程度和質(zhì)量高低又取決于計(jì)量模式。從2007年開始，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在上市公司中普遍運(yùn)用，并在五個(gè)方面（具體17項(xiàng)）提出了“公允價(jià)值”的計(jì)量方式，上市公司在利用公允價(jià)值進(jìn)行盈余管理的具體方法有：利用可以選擇的政策、利用對(duì)金融投資差異化的分類方法、利用有彈性的價(jià)格、利用相互關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的利潤(rùn)、利用資產(chǎn)重組收益計(jì)入當(dāng)期損益來調(diào)整利潤(rùn)、利用資產(chǎn)購(gòu)買產(chǎn)生的增值等方法進(jìn)行盈余管理?；谝陨纤觯疚脑谛聲?huì)計(jì)準(zhǔn)則下，對(duì)我國(guó)2007年—2010年間滬深A(yù)股有效樣本數(shù)為1536家公司的盈余管理情況進(jìn)行研究分析，從中找出會(huì)計(jì)盈余的形成與作用機(jī)理，驗(yàn)證會(huì)計(jì)盈余受公允價(jià)值的影響狀況，使會(huì)計(jì)準(zhǔn)則更加完善，以達(dá)到優(yōu)化市場(chǎng)資源配置及改善公司治理。

二、 研究假設(shè)

通過理論分析，從中可以看出，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是把雙刃劍，在抑制盈余管理的某些方面時(shí)，又在擴(kuò)大盈余管理的另一些方面，因此，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)盈余管理正負(fù)影響的程度如何，現(xiàn)提出以下幾種假設(shè)：

假設(shè)1：在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，上市公司盈余管理會(huì)采用財(cái)務(wù)費(fèi)用科目進(jìn)行管理。

假設(shè)2：在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，上市公司盈余管理會(huì)采用資產(chǎn)減值損失進(jìn)行管理。

假設(shè)3：新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，上市公司盈余管理會(huì)采用公允價(jià)值變動(dòng)損益進(jìn)行管理。

假設(shè)4：新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，上市公司盈余管理會(huì)采用投資收益進(jìn)行管理。

假設(shè)5：新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，上市公司盈余管理會(huì)利用營(yíng)業(yè)外收入進(jìn)行管理。

三、盈余管理評(píng)價(jià)模型以及實(shí)證分析

（一）盈余管理的實(shí)證模型

下面是自變量的選擇。一是企業(yè)盈余管理采用的是借款費(fèi)用資本化，選用財(cái)務(wù)費(fèi)用變化作為手段的替代變量，本應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的金額卻計(jì)入了相應(yīng)資產(chǎn)科目，而使財(cái)務(wù)費(fèi)用金額變小；二是用資產(chǎn)減值損失變化來進(jìn)行盈余管理，資產(chǎn)減值損失其中有固定資產(chǎn)減值、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)減值及一些金融資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備等；三是用公允價(jià)值下?lián)p益變動(dòng)進(jìn)行盈余管理，主要包括金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)及非統(tǒng)一控制下企業(yè)合并等；四是用營(yíng)業(yè)外收入變動(dòng)進(jìn)行盈余管理，營(yíng)業(yè)外收入是企業(yè)債務(wù)重組或者非貨幣性資產(chǎn)交換而產(chǎn)生的盈利所得；五是用投資收益變動(dòng)作為控制變量進(jìn)行盈余管理，即企業(yè)通過投資性房地產(chǎn)的處置、長(zhǎng)期股權(quán)投資等實(shí)際手段來獲得投資收益而改變盈余，等等。建立如下模型：

指標(biāo)解釋：DA=操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，ΔFIN=財(cái)務(wù)費(fèi)用變化，ΔIMP=資產(chǎn)減值損失變化，ΔFAIR=公允價(jià)值變動(dòng)收益變化，ΔINV=投資損益變化，ΔOPE=營(yíng)業(yè)收入變化。

（二）實(shí)證分析

（1）下面是對(duì)08、09、10年3年應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額和可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的描述性統(tǒng)計(jì)：

表4-1可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的描述性統(tǒng)計(jì)

從表中可以看出，09年、10年總體應(yīng)計(jì)利潤(rùn)均值的絕對(duì)值均大于08年。原因分析為：利潤(rùn)總額由應(yīng)計(jì)利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量組成，而應(yīng)計(jì)利潤(rùn)是非現(xiàn)金部分，它與現(xiàn)金流量二者共同構(gòu)成企業(yè)的會(huì)計(jì)盈余。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，會(huì)計(jì)盈余由于有了應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的存在顯得更具優(yōu)越性。08年距離新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用于上市公司時(shí)間較短，而09年、10年相對(duì)較長(zhǎng)，應(yīng)計(jì)利潤(rùn)在公允價(jià)值的使用下，確認(rèn)經(jīng)濟(jì)損益的功能得到增強(qiáng)，使用的熟練程度及靈活性也在增強(qiáng)，因此隨著時(shí)間延長(zhǎng)，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)也會(huì)逐漸增大。

雖然可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的絕對(duì)值逐年在減小，但是根據(jù)表中數(shù)據(jù)表明08-10年上市公司的盈余管理還是比較顯著的。DA（操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)）算出來后將其代入模型，來研究新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司盈余管理的一種具體手段。

（2）盈余管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用關(guān)系的研究

從上表可以看出，利用財(cái)務(wù)費(fèi)用進(jìn)行盈余管理的程度在08年較少，09年比較突出，10年又減少。財(cái)務(wù)費(fèi)用與盈余管理二者之間的關(guān)系通過了顯著性檢驗(yàn)，從而說明兩者之間是負(fù)相關(guān)的關(guān)系。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，企業(yè)進(jìn)行盈余管理時(shí)可以利用政策的可選擇性，將本應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的金額計(jì)入相應(yīng)的資產(chǎn)科目中去，用借款費(fèi)用資本化來進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)整，這樣就會(huì)使得財(cái)務(wù)費(fèi)用的金額變小，選用財(cái)務(wù)費(fèi)用作為盈余管理的替代變量。

（3）盈余管理和資產(chǎn)減值損失關(guān)系的研究

表4-3模型系數(shù)

由上表可以看出，09、10年和08年相比，上市公司盈余管理在很大的程度上還是采用了資產(chǎn)減值損失進(jìn)行管理的。從這里可以看出，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則雖然規(guī)定了除少數(shù)幾種情況外，不得將計(jì)提的資產(chǎn)減值沖回，但是企業(yè)管理層并沒有因此而放棄利用此科目進(jìn)行盈余管理。

（4）盈余管理和公允價(jià)值變動(dòng)損益關(guān)系的研究

表4-4模型系數(shù)

由上表看出，2008年運(yùn)用公允價(jià)值變動(dòng)損益來進(jìn)行盈余管理的程度較小，2009年公允價(jià)值變動(dòng)損益與盈余管理之間的檢驗(yàn)沒有通過，說明兩者之間關(guān)系不明顯，2010年利用公允價(jià)值變動(dòng)損益進(jìn)行盈余管理的程度明顯加大。

（5）盈余管理和投資收益關(guān)系的研究

表4-5模型系數(shù)

從上表看出，2008年利用投資收益進(jìn)行盈余管理的程度較小，2009年管理的程度最為明顯，變化最大，由0.121達(dá)到了0.667，幾乎是08年的5倍還多，而到2010年又下降到了0.125，

本文分析認(rèn)為，2008年，在美國(guó)因房地產(chǎn)引起的次貸危機(jī)發(fā)生以后，引起房地產(chǎn)企業(yè)高度關(guān)注，企業(yè)可能通過處置投資性房地產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資等實(shí)際手段來獲得投資收益而改變盈余，這樣就表現(xiàn)為09年盈余管理的程度明顯。

（6）盈余管理和營(yíng)業(yè)外收入關(guān)系的研究

表4-6模型系數(shù)

由上表可以看出，企業(yè)盈余管理的手段之一就是利用營(yíng)業(yè)外收入科目，但從兩者的系數(shù)來看影響程度并不大，這就說明了企業(yè)會(huì)通過債務(wù)重組或者利用非貨幣性資產(chǎn)交換來進(jìn)行盈余管理。

從以上幾種分析研究可知，企業(yè)盈余管理的手段有資產(chǎn)減值損失變化、公允價(jià)值變動(dòng)損益變化、投資收益變化、財(cái)務(wù)費(fèi)用變化和營(yíng)業(yè)外收入變化等，但是，從標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)值大小來看，企業(yè)管理層還是善于利用資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)損益、投資收益等具體項(xiàng)目來進(jìn)行盈余管理。

（三）實(shí)證結(jié)果

通過以上幾節(jié)的分析，我們可以從上市公司08、09和10年相比得出幾點(diǎn)結(jié)論：

（1）盈余管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用二者價(jià)值成負(fù)相關(guān)。這是因?yàn)閮烧咦兓南嚓P(guān)性09、10年均比08年大，這就說明了企業(yè)在利用借款費(fèi)用資本化來進(jìn)行盈余管理。

（2）盈余管理和資產(chǎn)減值損失變化的相關(guān)性比較高，說明資產(chǎn)減值損失是企業(yè)進(jìn)行盈余管理的重要手段，這就告訴我們?cè)谏婕坝嘘P(guān)盈余管理問題的時(shí)，考核的重點(diǎn)應(yīng)是資產(chǎn)減值損失。兩者之間的關(guān)系主要為負(fù)相關(guān)，09年為特殊成正相關(guān)是受金融危機(jī)的影響而造成的。

（3）盈余管理和公允價(jià)值變動(dòng)損益的變化呈負(fù)相關(guān)，08—10年相關(guān)性程度逐年顯著，在10年已是上市公司盈余管理的最主要手段，說明重新啟用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，企業(yè)采用公允價(jià)值變動(dòng)損益進(jìn)行盈余管理在逐年增大。

（4）盈余管理和投資收益二者呈負(fù)相關(guān)，企業(yè)采用投資收益進(jìn)行盈余管理的程度近期有所增大。

（5）盈余管理和營(yíng)業(yè)外收入變化呈正相關(guān)，相關(guān)性程度在09特殊時(shí)期有所增長(zhǎng)，在10年又減少，說明顯著性不大。

以上結(jié)果表明，假設(shè)1、2、3、4、5得到了證明。

四、結(jié)論與建議

（一）本文結(jié)論

實(shí)證分析可以看出，盈余管理主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）企業(yè)會(huì)采用財(cái)務(wù)費(fèi)用科目來進(jìn)行盈余管理，運(yùn)用政策的可選擇性使費(fèi)用資本化，以減少財(cái)務(wù)費(fèi)用來達(dá)到調(diào)整盈余的目的；（2）企業(yè)會(huì)利用資產(chǎn)減值損失科目，采用一些資產(chǎn)減值損失可轉(zhuǎn)回的政策來進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)整。（3）上市公司利用公允價(jià)值變動(dòng)損益進(jìn)行盈余管理的手段在近年頻繁使用，利用公允價(jià)格、標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，以獲得盈余管理來調(diào)整利潤(rùn)。（4）利用投資收益進(jìn)行盈余管理的程度在09年最大，主要原因是對(duì)投資性房地產(chǎn)及長(zhǎng)期股權(quán)投資的處置來調(diào)整利潤(rùn)。（5）利用營(yíng)業(yè)外收入科目進(jìn)行盈余管理，計(jì)入的是通過債務(wù)重組或者非貨幣性資產(chǎn)交換得到的收益。

（二）對(duì)策建議

第一，強(qiáng)化信息披露。監(jiān)督管理部門應(yīng)嚴(yán)格監(jiān)管制度，加強(qiáng)監(jiān)管力度，強(qiáng)化上市公司在公允價(jià)值計(jì)量下的信息披露質(zhì)量。第二，強(qiáng)化對(duì)中介機(jī)構(gòu)鑒證業(yè)務(wù)的監(jiān)督。一是加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)監(jiān)管系統(tǒng)的建設(shè)。二是建立后續(xù)跟蹤機(jī)制。第三，強(qiáng)化對(duì)相關(guān)交易實(shí)質(zhì)的審查。第四，強(qiáng)化對(duì)會(huì)計(jì)人員的培訓(xùn)。（作者單位：陜西師范大學(xué)財(cái)務(wù)處）

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