歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退兩年后，目前整體經(jīng)濟(jì)依然比較脆弱。不過(guò)，2013年7月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯然釋放出了一些積極的信號(hào)：反映經(jīng)濟(jì)信心的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月上升；預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)的歐元區(qū)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）出現(xiàn)兩年來(lái)的首次增長(zhǎng)，綜合PMI終值為50.5，進(jìn)入景氣區(qū)間；失業(yè)人口減少了2.4萬(wàn)人，為2011年4月以來(lái)的首次降低。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇謹(jǐn)慎樂(lè)觀

德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)測(cè)，在已經(jīng)過(guò)去的2013年第二季度，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)六個(gè)季度以來(lái)的首次增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為0.1%。預(yù)計(jì)2013年第三季度的增長(zhǎng)率將達(dá)到0.2%，第四季度將達(dá)到0.3%。德意志銀行（倫敦）研發(fā)部歐洲經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé)人馬克·沃爾認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)“近在眼前”。市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)Markit經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅布·道布森認(rèn)為，這些數(shù)據(jù)加大了歐元區(qū)走出史上最長(zhǎng)時(shí)期衰退的希望。

中國(guó)社科院全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室副主任、研究員劉仕國(guó)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)：“今年第二季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)透露出來(lái)的積極進(jìn)展，確實(shí)值得歡迎和欣喜。這些跡象盡管只是企穩(wěn)、反彈的‘萌芽’，但有積極進(jìn)展肯定比沒(méi)有要好。”從國(guó)別來(lái)看，德國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)從6月的6.5升至7月份的6.8，升勢(shì)已持續(xù)6個(gè)月，并創(chuàng)下6年最高水平。南歐重債國(guó)西班牙經(jīng)濟(jì)環(huán)比萎縮也即將結(jié)束；希臘結(jié)構(gòu)改革也取得了積極進(jìn)展，為增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。

歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和走出危機(jī)大多抱有謹(jǐn)慎的樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)力度很弱，甚至很難說(shuō)實(shí)現(xiàn)了真正意義上的恢復(fù)，這表現(xiàn)在出口仍然不振，銀行借貸意愿不足等。歐洲央行8月8日宣布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，受訪的專業(yè)人士下調(diào)了歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及通脹預(yù)期。布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟(jì)實(shí)驗(yàn)室研究員紹爾特·達(dá)爾瓦什也認(rèn)為，上述數(shù)據(jù)并不意味著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已脫離困境。他說(shuō)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍然疲軟，微弱的復(fù)蘇不足以拉動(dòng)就業(yè)甚至扭轉(zhuǎn)高失業(yè)困局。

競(jìng)爭(zhēng)力失衡狀況未得到實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)

歐洲政策中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家法比安·祖勒格對(duì)本報(bào)記者說(shuō)：“雖然數(shù)據(jù)帶來(lái)一些積極信號(hào)，但是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍面臨眾多風(fēng)險(xiǎn)?！彼J(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩，外部環(huán)境固然對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利，但更重要的是，歐元區(qū)南北經(jīng)濟(jì)不平衡在加深，因此，很難將歐元區(qū)作為一個(gè)整體加以評(píng)估。

歐元區(qū)南北國(guó)家之間在競(jìng)爭(zhēng)力方面的巨大差異，是歐債危機(jī)的深層次原因。逆差國(guó)由于競(jìng)爭(zhēng)力差異產(chǎn)生主權(quán)債務(wù)需求，而順差國(guó)的剩余資金則找到了投資天堂。由于歐洲央行所實(shí)施的統(tǒng)一貨幣政策，使得南北競(jìng)爭(zhēng)力的差異無(wú)法通過(guò)匯率變化進(jìn)行調(diào)整，經(jīng)常賬戶失衡不斷積累，最終變得不可持續(xù)。目前，歐元區(qū)競(jìng)爭(zhēng)力失衡的狀況仍未得到實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)。

法比安·祖勒格說(shuō)，西班牙、意大利、葡萄牙、希臘等南歐重債國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，越來(lái)越遠(yuǎn)地被德國(guó)甩在后面。這些國(guó)家不僅在經(jīng)濟(jì)上，而且在政治上也不容樂(lè)觀。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》認(rèn)為，歐洲未來(lái)不論出現(xiàn)什么形式的復(fù)蘇，其背后的大環(huán)境都仍是各國(guó)信用狀況良莠不齊。因此，相對(duì)于德國(guó)和奧地利企業(yè)，亟須適當(dāng)成本融資的意大利、葡萄牙和西班牙企業(yè)，則持久性地處于劣勢(shì)。

為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，幫助南歐國(guó)家盡快走出危機(jī)困境，歐盟計(jì)劃推出千億歐元貸款扶持南歐國(guó)家。6月下旬，歐盟執(zhí)委會(huì)和歐洲投資銀行聯(lián)合發(fā)布報(bào)告稱，將推出低成本的企業(yè)貸款550億至1000億歐元，以促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，恢復(fù)南歐償債能力。

劉仕國(guó)認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)要獲得持續(xù)的動(dòng)力，需要銀行信貸的復(fù)蘇。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的持續(xù)走弱，提高了銀行信貸損失的風(fēng)險(xiǎn)；不良貸款率可能上升，則加劇了對(duì)利潤(rùn)的侵蝕，這在私人客戶負(fù)債率較高的銀行表現(xiàn)得尤為明顯。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)外圍國(guó)家20%的非銀行企業(yè)債務(wù)不可持續(xù)，其中意大利、西班牙和葡萄牙企業(yè)的債務(wù)積壓最重，面臨削減債務(wù)的挑戰(zhàn)。

寬松政策助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整

劉仕國(guó)認(rèn)為，銀行業(yè)聯(lián)盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)、監(jiān)管規(guī)則和銀行自救規(guī)則等方面的建設(shè)取得重要進(jìn)展。寬松的貨幣政策、企穩(wěn)的財(cái)政支出以及穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境，將有助歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)反彈。目前，歐洲央行仍維持歐元區(qū)主導(dǎo)利率0.5%的歷史低位不變，歐洲央行的寬松貨幣政策還遠(yuǎn)未到退出時(shí)機(jī)。

目前，歐元區(qū)主要債務(wù)國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率繼續(xù)下降，為財(cái)政整頓提供了較為寬松的市場(chǎng)環(huán)境。同第一季度相比，希臘和西班牙的10年期國(guó)債收益率第二季度分別下跌0.86和0.575個(gè)百分點(diǎn)，愛(ài)爾蘭下跌0.36個(gè)百分點(diǎn)，意大利和葡萄牙均下跌0.322個(gè)百分點(diǎn)。這些數(shù)據(jù)在某種程度上表明，市場(chǎng)對(duì)上述債務(wù)國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)相對(duì)看好。

從歐元區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施和效果來(lái)看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了一定的進(jìn)展。經(jīng)過(guò)實(shí)施正確的結(jié)構(gòu)調(diào)整措施，歐盟的財(cái)政赤字率已從2009至2010年期間6%—7%的高位顯著下降。限于目前疲弱的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，盡管部分成員國(guó)面臨的減赤壓力依然巨大，但削減赤字的節(jié)奏和力度上半年以來(lái)已經(jīng)得到了調(diào)整和放緩。歐盟還延遲了主要國(guó)家財(cái)政減赤目標(biāo)實(shí)現(xiàn)時(shí)間。按照新的計(jì)劃，法國(guó)、西班牙、波蘭和斯洛文尼亞等4國(guó)的財(cái)政減赤目標(biāo)達(dá)標(biāo)時(shí)間向后延長(zhǎng)兩年，荷蘭和葡萄牙則延長(zhǎng)一年。劉仕國(guó)認(rèn)為，這標(biāo)志著歐洲宏觀經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)拐點(diǎn)，政策重心由此前的財(cái)政緊縮逐步轉(zhuǎn)為今后的結(jié)構(gòu)調(diào)整和促進(jìn)增長(zhǎng)。