摘要：財(cái)政懸崖使得美國(guó)政府的財(cái)政狀況不斷惡化，一些政府主導(dǎo)的行業(yè)的發(fā)展受到了嚴(yán)重影響，就業(yè)情況也不容樂觀。美元的世界貨幣地位受到前所未有的威脅。 美國(guó)政府主導(dǎo)的一系列量化寬松政策加劇了世界范圍內(nèi)的通貨膨脹。我國(guó)是嚴(yán)重受害國(guó)之一。此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不景氣也影響了我國(guó)的對(duì)外出口。

關(guān)鍵詞：財(cái)政懸崖；美債；經(jīng)濟(jì)影響

1.財(cái)政懸崖提出的背景及其實(shí)質(zhì)

1.1財(cái)政懸崖的定義

“財(cái)政懸崖”這個(gè)概念是由美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國(guó)會(huì)聽證會(huì)上首次提出，意在形容在2013年初，布什政府的減稅政策失效，并伴有自動(dòng)生效的削減赤字機(jī)制的運(yùn)行，政府財(cái)政開支被迫驟減，出現(xiàn)迅速的財(cái)政緊縮，這樣支出曲線看上去形如懸崖，故命名為“財(cái)政懸崖”。

1.2財(cái)政懸崖產(chǎn)生的背景

第一，布什政府的政策遺留問題。布什在任期間，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，施行稅收優(yōu)惠政策，十年來(lái)積累的財(cái)政赤字，為財(cái)政懸崖的誕生埋下了種子。

第二，金融危機(jī)的沖擊使本來(lái)到期的稅收優(yōu)惠政策延長(zhǎng)了期限。在此基礎(chǔ)上，奧巴馬還推出了失業(yè)救濟(jì)和降低工資稅來(lái)刺激消費(fèi)，使得財(cái)政赤字的加劇有了不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。

第三，長(zhǎng)期以來(lái)，在債務(wù)上限問題上，兩黨達(dá)不成共識(shí)，美國(guó)政府舉步維艱的同時(shí)也面臨著違約的風(fēng)險(xiǎn)。這樣的政治背景和經(jīng)濟(jì)局面成為財(cái)政懸崖產(chǎn)生的直接原因。

1.3財(cái)政懸崖的實(shí)質(zhì)是什么

美國(guó)財(cái)政懸崖，其本質(zhì)是兩黨執(zhí)政觀念上的最直接的分歧。民主黨一致堅(jiān)持政府需求管理為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供穩(wěn)定的環(huán)境，同時(shí)效果相對(duì)顯著。而共和黨則更注重市場(chǎng)自發(fā)的力量，他們認(rèn)為延期稅收優(yōu)惠政，足以刺激私人部門投資，這樣為經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造更穩(wěn)定的就業(yè)機(jī)會(huì)，擁有內(nèi)在穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

2.財(cái)政懸崖對(duì)美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)影響

2.1對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響

第一，面對(duì)財(cái)政懸崖，企業(yè)會(huì)相對(duì)削減投資，進(jìn)而導(dǎo)致崗位的縮減，失業(yè)率增加，僅美國(guó)新增就業(yè)崗位可能會(huì)因財(cái)政懸崖問題減少100 多萬(wàn)。

第二，財(cái)政懸崖使得美國(guó)財(cái)政赤字上升到不可持續(xù)的水平，如果繼續(xù)堅(jiān)持之前的養(yǎng)老制度，必將無(wú)以為繼，所以在社保和醫(yī)療制度方面的改革勢(shì)在必行。

第三，財(cái)政懸崖問題是失業(yè)率上升，經(jīng)濟(jì)低糜，迫使量化寬松貨幣政策延長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)投放更多貨幣。美元增發(fā)增財(cái)政赤字貨幣化的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而向全球經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)注入新的流動(dòng)性，美元泛濫削弱了人們對(duì)美元的信心，美元的全球儲(chǔ)備通用貨幣的地位不保。

第四，財(cái)政懸崖導(dǎo)致的支出削減必將使部分行業(yè)發(fā)展蕭條，尤其是受政府支出支撐著的工業(yè)和醫(yī)療保健行業(yè)。

第五，聯(lián)邦政府債務(wù)上限2013年1月31日遭遇再度被突破，美國(guó)政府面臨進(jìn)退兩難的窘境，美債危機(jī)已然再度降臨。美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)再次受到威脅，由此形成的市場(chǎng)恐慌將擾亂美國(guó)及全球資本市場(chǎng)，對(duì)美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)金融秩序穩(wěn)定產(chǎn)生負(fù)面影響。

2.2財(cái)政懸崖對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響

影響一 熱錢涌入全球市場(chǎng)

財(cái)政懸崖的到來(lái)，美國(guó)已開動(dòng)印鈔機(jī)來(lái)解決財(cái)政懸崖，導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)熱錢涌入，中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)熱錢涌入的現(xiàn)象，對(duì)中國(guó)短期債券市場(chǎng)是有益處的。但是，這種泡沫終究會(huì)破裂。

影響二 持續(xù)推動(dòng)全球通貨膨脹

雖然財(cái)政懸崖的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，但美國(guó)政府似乎并沒有削減開支的意愿，靠印錢來(lái)解決金融危機(jī)帶來(lái)的的表面問題。此舉對(duì)全球的貨幣體系有相當(dāng)大的沖擊。今后，貨幣市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)世界性的通脹。

影響三 對(duì)全球GDP增長(zhǎng)影響不大

減稅政策到期再加上增稅計(jì)劃的啟動(dòng)，美國(guó)家庭平均稅負(fù)增加。由此，財(cái)政懸崖對(duì)美國(guó)GDP和全球GDP的影響微乎其微。

3.財(cái)政懸崖對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

3.1美財(cái)政懸崖影響下的中國(guó)

若美國(guó)墜入財(cái)政懸崖，對(duì)中國(guó)的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1）美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入不景氣，中國(guó)出口步入一定的窘境。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速超出預(yù)期范圍的主要原因就是出口不支。釣魚島事件對(duì)中日貿(mào)易產(chǎn)生不利影響，本就降低了對(duì)日出口，若再加上財(cái)政懸崖對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的嚴(yán)重拖累，必然會(huì)降低美國(guó)對(duì)中國(guó)制造商品的需求，進(jìn)而給中國(guó)的出口再加陰霾。

2）美國(guó)的量化寬松的貨幣政策增強(qiáng)了赤字，變相增加了中國(guó)的輸入性通貨膨脹壓力。

財(cái)政懸崖的到來(lái)不利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)QE3會(huì)因此而持續(xù)，由此注入的大量美元流動(dòng)性不會(huì)僅僅停留在美國(guó)國(guó)內(nèi)，美元作為國(guó)際通用貨幣，還會(huì)推動(dòng)國(guó)際黃金、油、糧等大宗商品價(jià)格出現(xiàn)再一輪上漲，推動(dòng)中國(guó)的物品價(jià)格上漲。在一定程度上刺激熱錢的流入國(guó)內(nèi)。

3）中國(guó)債券市場(chǎng)受到干擾，中國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)管理難度加劇。

迄今，財(cái)政懸崖增加了我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)保值增值的困難，并使外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)具有更多的貶值風(fēng)險(xiǎn)。

3.2財(cái)政懸崖對(duì)美債的影響；

美國(guó)財(cái)政懸崖實(shí)際上因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債一再突破債務(wù)上限而引起的。

2011年美債危機(jī)時(shí)，共和黨國(guó)會(huì)和民主黨的奧巴馬總統(tǒng)之間出現(xiàn)分歧，雙方僵持難下。最終，國(guó)會(huì)同意提供債務(wù)上限，約定，如果一直難以達(dá)成一致意見，一系列的加稅和預(yù)算削減將在2012年結(jié)束后自動(dòng)生效。今年1月31日最終調(diào)高債務(wù)上限，也不過是掩耳盜鈴，自欺欺人罷了。

這就是美國(guó)財(cái)政懸崖的起源，財(cái)政懸崖本質(zhì)上是美國(guó)債務(wù)危機(jī)的后續(xù)。

美國(guó)債務(wù)支出主要分為三部分：1）可自由支配的支出，主要包括軍隊(duì)支出、特殊產(chǎn)業(yè)支持及轉(zhuǎn)移支付補(bǔ)貼等；2）國(guó)家強(qiáng)制性支出，主要包括社保和醫(yī)療保險(xiǎn)等福利計(jì)劃；3）國(guó)債所增加產(chǎn)生的利息類支出。

目前，國(guó)家強(qiáng)制性支出和國(guó)債利息支出是美國(guó)國(guó)債的重頭，也是國(guó)債增加的主要緣由。而目前財(cái)政懸崖所逼迫得的削減支出，主要涉及可自由支配支出，其他兩方面較少。這樣面臨美債減少方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及。

3.3我國(guó)應(yīng)如何應(yīng)對(duì)財(cái)政懸崖帶來(lái)的一系列負(fù)面影響

中國(guó)自改革開放以來(lái)，逐步走入全面開放，國(guó)家在國(guó)際中的地位主要由其經(jīng)濟(jì)決定，中國(guó)通過開放發(fā)展經(jīng)濟(jì)，就要承擔(dān)開放所帶來(lái)的負(fù)效用。就沒過經(jīng)濟(jì)懸崖而言，中國(guó)必須有相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。

第一，必須從國(guó)家內(nèi)部拉動(dòng)需求，減少對(duì)外依賴，鼓勵(lì)內(nèi)部消費(fèi)潛力。

第二，擴(kuò)大我國(guó)社會(huì)事業(yè)的建設(shè)投資額度，有利于熨平經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與社會(huì)進(jìn)步間的差距，促進(jìn)我國(guó)總體進(jìn)步。

第三，注重中國(guó)內(nèi)部實(shí)際，著重控制內(nèi)部債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)開放度高，高外貿(mào)已經(jīng)成為外貿(mào)經(jīng)濟(jì)定居。要維護(hù)好與主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系，雖有部分利益沖突，但也要維持總體和諧，謀求共同進(jìn)步。

第四，調(diào)整內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，調(diào)整城鄉(xiāng)居民的收入分配的差距，促使收入分配的良性循壞，減少社會(huì)深層次矛盾，最大限度的避免國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受國(guó)際經(jīng)濟(jì)的制約與影響，以確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展。（作者單位：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

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http：//finance.ifeng.com/forex/whyw/20100401/1995911.shtml 2010-04-01