隨著世界經(jīng)濟(jì)的全球化和一體化進(jìn)程的加快，和隨之而來的國(guó)際國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，一個(gè)企業(yè)的戰(zhàn)略管理在企業(yè)發(fā)展中起到了至關(guān)重要的作用。從管理由高到低的層次來看，企業(yè)戰(zhàn)略可分為三種，分別是公司總體戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略、職能戰(zhàn)略。

總體戰(zhàn)略，又被稱為公司層戰(zhàn)略，是企業(yè)最高層次的戰(zhàn)略。它影響企業(yè)的整體發(fā)展方向、重要經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域和重要資源，通常由董事會(huì)或者最高管理層根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)地位、經(jīng)營(yíng)規(guī)模等制定總體發(fā)展策略并監(jiān)督實(shí)施，總體戰(zhàn)略一般可分為：發(fā)展戰(zhàn)略、穩(wěn)定戰(zhàn)略、收縮戰(zhàn)略。

業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略，也叫競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略由各業(yè)務(wù)單位或者項(xiàng)目單位的主管人員負(fù)責(zé)，將公司總體戰(zhàn)略進(jìn)一步分解，制定有效的業(yè)務(wù)方案和具體措施，形成適合企業(yè)自己的競(jìng)爭(zhēng)與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。哈佛大學(xué)商學(xué)院著名教授邁克爾·波特在歸納總結(jié)的基礎(chǔ)上把競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分為三種：成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略、集中化戰(zhàn)略。

職能戰(zhàn)略，是指企業(yè)中的各職能部門制定的指導(dǎo)職能活動(dòng)的戰(zhàn)略，它使競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略得以實(shí)施和保證。職能戰(zhàn)略根據(jù)每個(gè)企業(yè)自身的職能設(shè)置，一般可分為市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)、采購(gòu)戰(zhàn)略、人事戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、研究與開發(fā)戰(zhàn)略、公關(guān)戰(zhàn)略、信息戰(zhàn)略等。

下面就職能戰(zhàn)略中的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略展開分析和論證，以進(jìn)一步說明財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程的重要作用。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)是增加企業(yè)價(jià)值的最大化。一般企業(yè)中的投資資本回報(bào)率的多少和資本成本都是影響企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造最關(guān)鍵的兩個(gè)因素。投資資本回報(bào)率是指投出資本或使用資金與相關(guān)回報(bào)（回報(bào)通常表現(xiàn)為獲取的利息和/或分得利潤(rùn)）之比例，用于衡量投出資金的使用效果。而資本成本是企業(yè)籌集以及使用資本而付出的成本。當(dāng)企業(yè)投資的資本回報(bào)率超出且大于資本成本的情況時(shí)，企業(yè)就能給股東們創(chuàng)造利潤(rùn)的價(jià)值；當(dāng)企業(yè)投資的資本回報(bào)率低于且小于資本成本時(shí)，就屬于企業(yè)減少利潤(rùn)價(jià)值的情況；影響資金余缺的因素有銷售增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率。一個(gè)企業(yè)本年的銷售增長(zhǎng)額度與企業(yè)上年銷售額度之間的比率稱之為銷售增長(zhǎng)率，從而反映企業(yè)銷售的增減額度的情況變化，而可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策條件下公司銷售所能增長(zhǎng)的最大比率。當(dāng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的銷售額度增長(zhǎng)率高于內(nèi)在的可持續(xù)發(fā)展增長(zhǎng)率時(shí)，這說明了業(yè)務(wù)正處于升值階段，業(yè)務(wù)擴(kuò)張所需的資金高于留存的資金時(shí)，資金就短缺；當(dāng)銷售額度增長(zhǎng)率小于可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)，留存的資金除了滿足現(xiàn)有銷售增長(zhǎng)所需的資金外仍有剩余。如下圖所示，把他們都聯(lián)系起來，形成一個(gè)矩陣，這就是價(jià)值創(chuàng)造/增長(zhǎng)率矩陣，也被稱為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣，非常形象地闡述了影響企業(yè)價(jià)值創(chuàng)及資金余缺的各個(gè)要素之間聯(lián)系和相互作用：

一、第一現(xiàn)狀：增值型企業(yè)的資金短缺

處于第一現(xiàn)狀的企業(yè)，投資資本的回報(bào)率一般高于資本成本；銷售增長(zhǎng)率明顯高于可持續(xù)增長(zhǎng)率。這種企業(yè)就處于產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)時(shí)期，經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)具有較高的增長(zhǎng)率，產(chǎn)品被消費(fèi)者廣泛接受，市場(chǎng)前景較好，屬于“明星產(chǎn)品”。起初，需要判斷這種高速增長(zhǎng)是暫時(shí)性的還是長(zhǎng)期性的，如果該產(chǎn)品在市場(chǎng)上一直供不應(yīng)求，會(huì)吸引越來越多的競(jìng)爭(zhēng)者加入，市場(chǎng)被分割，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率隨著規(guī)模經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和競(jìng)爭(zhēng)格局的形成會(huì)趨于下降。

（1）我們通過銀行借款來籌集短期所需資金，解決了暫時(shí)性高速增長(zhǎng)帶來的資金缺口問題，等到銷售增長(zhǎng)率下降后企業(yè)會(huì)有多余現(xiàn)金歸還借款；

（2）如果是長(zhǎng)期性的高速增長(zhǎng)，應(yīng)當(dāng)采用長(zhǎng)期的、戰(zhàn)略性方法來解決資金短缺這個(gè)問題，通常的解決辦法有兩種途徑

第一：通過提高稅后經(jīng)營(yíng)效率和改變財(cái)務(wù)政策，來提高可持續(xù)增長(zhǎng)率，使之向銷售增長(zhǎng)率靠攏。企業(yè)應(yīng)該改變經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，尋求突破性的改進(jìn)，從經(jīng)營(yíng)鏈分析，哪些作業(yè)可以增值，哪些作業(yè)可以取消，重新構(gòu)建作業(yè)鏈，提高增值鏈中有效作業(yè)的配置，從而降低成本；或降低營(yíng)運(yùn)資本，減少資金的占用，剝離呆壞資產(chǎn)，用節(jié)約下來的現(xiàn)金做投資，這樣又具有較高回報(bào)率，風(fēng)險(xiǎn)也??；又可以改變采購(gòu)方面的主要來源、增加適當(dāng)外購(gòu)、減少自制，減少占用資金等很多渠道。

第二：提高可持續(xù)的資金增長(zhǎng)率仍然還是不能有效的去解決資金短缺方面的問題，則應(yīng)該籌集長(zhǎng)期的權(quán)益資本。增發(fā)股份或者通過收購(gòu)兼并那些增長(zhǎng)緩慢，有多余現(xiàn)金的成熟企業(yè)，運(yùn)用收購(gòu)企業(yè)多余的現(xiàn)金來補(bǔ)貼資金短缺。

二、第二現(xiàn)狀：增值型產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)金剩余

處于第二現(xiàn)狀時(shí)，企業(yè)投資的資本回報(bào)率將大于資本成本；銷售增長(zhǎng)率低于可持續(xù)增長(zhǎng)率，此象限中的企業(yè)處于行業(yè)成熟期，已經(jīng)形成了既定的競(jìng)爭(zhēng)格局和經(jīng)營(yíng)規(guī)模，各個(gè)競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的產(chǎn)品趨于標(biāo)準(zhǔn)化，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的銷售增長(zhǎng)率緩慢，產(chǎn)品屬于“現(xiàn)金?！?，能給企業(yè)帶來大量剩余的現(xiàn)金。企業(yè)首選的戰(zhàn)略是利用剩余的資金加速擴(kuò)大產(chǎn)銷規(guī)模，增加生產(chǎn)流水線運(yùn)作，增加經(jīng)營(yíng)渠道或者投資有些和此業(yè)務(wù)有相關(guān)的業(yè)務(wù)。也可以將多余的資金分配給各位股東，增加股份利益的分配，或者回收購(gòu)買股份。

三、第三現(xiàn)狀：減損型的資金剩余

處于第三現(xiàn)狀的企業(yè)投資資本回報(bào)率小于資本成本； 銷售增長(zhǎng)率明顯要高于可持續(xù)的增長(zhǎng)率時(shí)，處于行業(yè)的衰退期，產(chǎn)品也將會(huì)被別的高技術(shù)產(chǎn)品所替代，屬于“瘦狗”類產(chǎn)品。只有提高投資資本回報(bào)率才是首選的戰(zhàn)略。應(yīng)深入去了解銷售方面的業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)管理的業(yè)績(jī)，以便找到提高資產(chǎn)利潤(rùn)率的方法和途徑，由此可能需要增加研究開發(fā)費(fèi)用，或者進(jìn)行重大的組織結(jié)構(gòu)變動(dòng)。在提高投資資本回報(bào)率的同時(shí)，如果資產(chǎn)負(fù)債比率不當(dāng)，應(yīng)該綜合考慮權(quán)益資本和債務(wù)資本的比重，以確保平均的資本成本。若既不能提高投資資本回報(bào)率，又不能降低資本成本，最終可能會(huì)無奈終結(jié)業(yè)務(wù)，出售業(yè)務(wù)單元，甚至倒閉。所以有些企業(yè)遇到這些發(fā)展瓶頸之前，都會(huì)評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，從而能預(yù)先做出判斷，提前進(jìn)行企業(yè)變革。

四、第四現(xiàn)狀：減損型的現(xiàn)金短缺

處于第四現(xiàn)狀的企業(yè)投資資本回報(bào)率低于資本成本時(shí)，而銷售的增長(zhǎng)率大于可持續(xù)的增長(zhǎng)率時(shí)，屬于處于行業(yè)的初創(chuàng)期，產(chǎn)品剛剛研究上市，只被少部分人接受，產(chǎn)品性能不穩(wěn)，前景不明，屬于“問號(hào)”產(chǎn)品。如果企業(yè)經(jīng)過研究，企業(yè)本身不能盈利，可以選擇“徹底重組”；如果產(chǎn)品所屬的整個(gè)行業(yè)都不能盈利，則應(yīng)選擇的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是“盡快出售”以減少損失，而不是去挽救一個(gè)沒有競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)務(wù)，往往不會(huì)成功，所以就會(huì)有可能成為資金的陷阱。

關(guān)于財(cái)務(wù)的戰(zhàn)略矩陣和其他財(cái)務(wù)的戰(zhàn)略理論相比，總結(jié)了三個(gè)方面：一，財(cái)務(wù)的戰(zhàn)略矩陣是指通過財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算，把企業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展分為四種類型進(jìn)行相互聯(lián)系，從而起到相互作用，主要可以幫助處理生命周期理論起止點(diǎn)難劃分等一系列問題；二，通過財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算的正負(fù)值，來確定企業(yè)現(xiàn)在所處的現(xiàn)象，對(duì)企業(yè)的定位就有了更加準(zhǔn)確合理的定位，克服了BSD矩陣?yán)碚搹匿N售的增長(zhǎng)率和市場(chǎng)的占有率來判斷所帶來的不確定因素和獲取數(shù)據(jù)困難等一些列問題；三，也可以結(jié)合可持續(xù)增長(zhǎng)理論和價(jià)值創(chuàng)造理論的特點(diǎn)，同時(shí)考慮了企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)和價(jià)值創(chuàng)造能力，從企業(yè)的效率管理出發(fā)，致力于企業(yè)價(jià)值最大化這一目標(biāo)。