摘要：國內(nèi)經(jīng)過幾十年的經(jīng)濟發(fā)展和體制改革，我國的信用類的金融衍生品正處于起步發(fā)展階段，但是由此造成的高風險性和高收益性在所難免。隨著金融衍生品的發(fā)展步伐的逐步加快，國內(nèi)銀行關于信用類的衍生品的風險信息的披露方面，仍然存在許多問題。本文借鑒了美國銀行的實例。著重對于違約互換的信用風險管理政策進行披露，以此來探討和完善國內(nèi)的銀行信用違約互換的信用風險管理政策方面披露建議。

關鍵詞：信用違約互換；信用風險管理政策；銀行

信用違約互換（Crdit Default Swap，CDS），其作為新型的信用信息對策，具有能夠有效的分離資產(chǎn)中信用風險以及降低市場信用風險集中度的作用。我國中國銀行間交易商協(xié)會于2010年10月29正式頒布實施了《銀行間市場信用風險緩釋工具試點業(yè)務指引》。此立法的頒布與實施正式標志了風險緩釋工具試點業(yè)務在國內(nèi)銀行業(yè)市場的展開。

一、信用違約互換的信用風險管理政策披露要求

當賣方不能按照之前和買方約定的合約向買方支付相應經(jīng)濟賠付的風險，此時變發(fā)生信用違約互換的信用風險。為了有效的降低買方的信用信用保護交易結算風險，那么信用違約互換的信息披露就顯得尤為重要。高風險是其主要特性。其也會隨著信用事件和信用等級的變化而變化，其價值變化方向及大小也難以判定和估計。信用違約互換的其固有的交易方式和性質(zhì)等特點決定了其所面臨的風險是多種多樣的，首先就是操作風險、流動性風險、市場風險、信用風險等。

本研究所提到的信用違約互換的信用風險指的是雙方在交易的過程當中，存在違約交易時所面臨的風險。那么銀行為了降低風險給予單位造成的損失，銀行會根據(jù)實際的業(yè)務執(zhí)行情況制定相應的信用風險管理政策以及合理控制、識別風險的報告、方案或者措施。列出此類信息最重要的作用就是在于日后遇到類似的信用風險管理時，應當采取必要的措施，從而導致降低風險，實現(xiàn)銀行的利益最大化。

二、現(xiàn)階段我國銀行信用違約互換信用風險管理政策披露現(xiàn)狀

本研究主要是以建設銀行、光大銀行和民生銀行三大銀行的信用衍生品市場信息披露為例，以各大銀行2012年財務報告中關于信用違約互換信用風險管理政策披露中顯示（具體可見表1），各大銀行對于持有或者發(fā)行的金融衍生工具所面臨的的信用風險。本文整理了各大銀行并于對信用風險的原因、產(chǎn)生的信用風險的定義以及各大銀行對于各類信用風險管理的政策等信息皆進行了詳細的解釋。

三、借鑒美國銀行信用違約互換信用風險管理的政策披露

一直以來，美國財務會計準則委員會（FASB）都是以具體的行為規(guī)則來計量信用違約互換信用風險信息。伴隨著信息的不間斷地披露，內(nèi)容會逐漸呈現(xiàn)出多方位、專業(yè)性等特征。在披露風險管理政策等定性的信息的同時還特別注重定量信息的披露。2012年的年度財務報告中所披露的信用風險管理政策的披露為例。在該報告中所披露的信息顯示，信用風險管理指的是當信用衍生品在場外市場交易時，會面臨來自交易對方方面的結算風險。也就是說交易對手卻未能實際的履行合同中所規(guī)定的的各項條款，那么此時銀行會面臨信用風險。在該報告中同時還披露了信用風險監(jiān)測等管理政策、信用風險監(jiān)測等管理政策以及日保證金基準等相關管理政策。具體如下：

1.信用風險監(jiān)測管理政策。在各大銀行的報表中信用風險額的計量采用的是凈重置成本的方法。該計量方式顯示了當交易的對方未能按照合同所規(guī)定的各項條款及時履行的時候，此時美國銀行將要可能面臨的風險數(shù)值。在表2中。具體顯示了美國銀行在會計末期的時候創(chuàng)設發(fā)行和持有購買的信用衍生合約的信用風險金額和名義金額，并由此銀行根據(jù)實際情況所采取的措施。

2.交易對手信用風險估值調(diào)整的管理政策。銀行為了降低自身的信用風險，應當及時了解交易對手的信用情況，銀行會從交易處對手處所購買的信用違約互換在內(nèi)的衍生等不同種類的金融資產(chǎn)進行信用風險估值調(diào)整。現(xiàn)階段由于計量模式的局限性。直接導致了金融衍生品市場價格不能及時、準確的反應交易對方的信用風險水平。同時交易對方的信用風險水平會隨著未來內(nèi)衍生品的抵押品價值、合約價值以及交易對方的本身的應用額度的變化而變化。

3.日保證金制度的管理政策。大多數(shù)情況下，美國銀行為了降低信用風險給銀行帶來的損失，信用衍生工具將會交易執(zhí)行每日保證金變化的管理對策。也就是說在當交易對方的信用等級下降的情況下或者交易對手沒有按照規(guī)定履行相應的條款，那么此時此刻銀行有權利要求要求對方增其抵押品的金額。

四、結論

總之，信用違約互換信息披露的重要內(nèi)容之一就是信用風險管理政策。我國銀行在所列的“衍生金融工具”項目中會涉及到相關的信用違約互換產(chǎn)品的信用風險管理政策。但只是簡單的定性描述，并沒有單獨的披露出來。相反西方的銀行對于信用衍生工具的信息披露制度研究較早。所以我國的銀行業(yè)有必要在中國實際情況的基礎之上，借鑒西方銀行業(yè)的披露經(jīng)驗，適時的增加定量信息，以充分的完善完善信用風險管理政策信息體系的披露，最終達到提高風險信息披露的質(zhì)量的目的。（作者單位：西南財經(jīng)大學金融學院）

參考文獻：

[1]李艷，朱琪.風險估值模型在衍生金融工具自愿信息披露中的應用[J]中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計.2006，（10）：95-96

[2]張波.信用風險緩釋工具市場的監(jiān)管變革與中國實踐[J]財經(jīng)科學.2011，（5）：1-9

[3]銀行間交易商協(xié)會$銀行間市場信用風險緩釋工具試點業(yè)務指引[Z]，2010