近期，中國證監(jiān)會主席助理姜洋同志撰文指出，發(fā)展期貨和金融衍生品市場是我國社會主義市場經(jīng)濟建設(shè)的需要。文章詳細(xì)分析了期貨與金融衍生品市場的功能及美國金融衍生品市場的發(fā)展情況，并提出我國金融品市場所存在的問題與機遇。文章特別強調(diào)，在中國建立一個新的國際原油價格基準(zhǔn)，既是對全球的原油期貨定價機制的補充，更是對保護我國在國際貿(mào)易中的經(jīng)濟利益和維護國家經(jīng)濟安全具有重要戰(zhàn)略意義。

一、我國石油行業(yè)現(xiàn)狀

上世紀(jì)90年代以來，隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展，尤其是中國、印度、巴西等新興經(jīng)濟體的崛起，世界石油消費量穩(wěn)步增加。2000年世界石油日消費量為7660.5萬桶，而到2010年日消費量達到了8738.2萬桶，年平均增長幅度為1.32%。

我國石油消費日益增長，目前我國為僅次于美國的全球第二大石油消費國，我國石油消費增加的速度遠大于產(chǎn)量增加的速度，國內(nèi)供需缺口不斷增大導(dǎo)致進口量逐年增加。2000年我國原油進口量為140萬桶/日，進口額為0.37億美元/日；而到2010年石油進口量達到471萬桶/日，進口額為3.68億美元/日，2000年至2010年這十年間，我國原油進口量、進口額的年均增幅分別為為12.9%、25.92%。我國石油對外依存度從1999年不到30%上升到2010年的55%。

從我國整個石油和化工產(chǎn)業(yè)來看，2010年全行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)3.67萬家，實現(xiàn)總產(chǎn)值8.88萬億元，同比增長34.1%，占全國規(guī)模工業(yè)總產(chǎn)值比重的12.7%。分行業(yè)來看，1、石油和天然氣開采業(yè)：2010年實現(xiàn)總產(chǎn)值1.01萬億元，同比增長35.5%。進出口總額1416.7億元，同比增長52.2%。2、原油加工和石油制品行業(yè)：2010年實現(xiàn)產(chǎn)值2.43萬億元，同比增長38%。進出口貿(mào)易總額472.3億美元，同比增長37.4%。3、化工行業(yè)：2010年化工行業(yè)實現(xiàn)總產(chǎn)值5.23萬億元，同比增長32.6%。進出口總額2600.2億美元，同比增長35.7%。

二、我國推出原油期貨的背景

（一）推出原油期貨是我國經(jīng)濟發(fā)展的需要

隨著中國經(jīng)濟發(fā)展，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化不斷推向深入以及汽車保有量的增加，我國石油消費量日益增加，目前我國為僅次于美國的全球第二大石油消費國，雖然石油產(chǎn)量多年來穩(wěn)中略有增加，但我國石油消費增加的速度遠大于產(chǎn)量增加的速度，國內(nèi)供需缺口不斷增大導(dǎo)致進口量逐年增加。未來隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的加速推進，石油需求將繼續(xù)以較快速度增加，而國內(nèi)油氣勘探開發(fā)的難度增大，供給增加有限，對外依存度還將繼續(xù)走高。但是令人遺憾的是，到目前為止我國卻幾乎沒有石油定價話語權(quán)。近幾年以來，國際原油價格波動劇烈，而我國卻只能處于被動接受的尷尬境地，付出了巨大的成本。由于話語權(quán)的缺失，中國甚至步入了“買什么什么貴，賣什么什么便宜”的怪圈。目前，全球原油消費每增加3桶就有1桶來自中國，而對于一個年加工能力1000萬噸的煉廠來說，國際油價每上漲1美元，其成本可能增加上億元人民幣。

隨著經(jīng)濟全球化的深入，全球金融市場的聯(lián)動性加強。由于原油是基礎(chǔ)工業(yè)原料，金融屬性較強，其價格受經(jīng)濟、政治、氣候等諸多因素影響。比如2011年利比亞爆發(fā)的國內(nèi)沖突就造成了原油價格的大幅上漲。由于我國需要大量進口原油，國際油價的上漲給我國帶來了較大的通貨膨脹壓力，同時也使得企業(yè)的成本風(fēng)險增大，甚至對我國能源安全帶來威脅，造成社會財富分配失衡。因此，我國需要推出原油期貨，以降低上述風(fēng)險。

（二）我國推出原油期貨的條件初步成熟

上海石油交易所曾經(jīng)在上世紀(jì)90年代推出過石油期貨交易，包括大慶原油、90號汽油、0號柴油、250號燃料油等。之后，原華南商品期貨交易所、原北京石油交易所、原北京商品交易所等都曾推出過石油期貨合約，因期貨市場清理整頓和石油流通體制改革，石油期貨被叫停。

目前期貨市場經(jīng)過多年的發(fā)展，法律法規(guī)已基本完善，市場運作也較為規(guī)范。燃料油上市運作7年，為原油期貨的運行積累了豐富的經(jīng)驗。隨著我國經(jīng)濟發(fā)展，石油消費量逐年增加，已有一個龐大的石油消費市場，同時市場參與者也日趨多元化。2009年初，國家進行了成品油價格改革，國內(nèi)成品油價格與國際市場的聯(lián)動性增強，未來市場化是油價定價機制改革的方向。國際油價的大幅、頻繁波動，使得國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險增加，這些企業(yè)具有參與原油期貨市場以對沖風(fēng)險的內(nèi)在需求。從上述各個方面來看，推出原油期貨的時機已逐漸成熟。

三、推出原油期貨對我國期貨市場的影響

原油期貨推出對國內(nèi)期貨市場的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）能夠帶來石油貿(mào)易定價機制的變化，為我國爭取定價權(quán)

目前全球原油兩大定價中心，一個是美國的紐約商品期貨交易所（NYMEX），另一個是位于倫敦的洲際交易所（ICE）。國際原油價格的現(xiàn)貨交易大多以這兩個交易所的期貨價格為基準(zhǔn)。在推出原油期貨后，在我國的石油進出口貿(mào)易中，可以以我國的原油期貨價格作為定價基準(zhǔn)。如發(fā)展順利，也有望成為國際石油貿(mào)易的定價基準(zhǔn)之一。

（二）完善目前上市的能源化工期貨品種體系

目前在國內(nèi)期貨市場上市的能源化工品種只是石化產(chǎn)業(yè)的下游品種，沒有上游品種，原油期貨推出后可以彌補這一缺失。由于原油是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)工業(yè)原料，諸多行業(yè)都與之相關(guān)聯(lián)。原油期貨的上市可以吸引眾多的企業(yè)進入市場，市場容量和交易活躍程度都將會得到增加。同時有利于相關(guān)企業(yè)利用期貨市場進行風(fēng)險管理。

（三）可以為中國期貨市場走向國際打下基礎(chǔ)

由于原油是國際化的商品，推出原油期貨后，可以吸引更多的國際資本參與到中國的期貨市場中。日本、迪拜等地雖都已經(jīng)推出過石油期貨，但對亞洲地區(qū)的石油定價并未產(chǎn)生很大影響。因為日本本身不出產(chǎn)石油；迪拜雖身處產(chǎn)油區(qū)，在石油消費方面有所欠缺，這樣不全面的市場基礎(chǔ)導(dǎo)致二者均影響有限。而新加坡雖然有自己的煉油廠，但既不出產(chǎn)亦無消費，多數(shù)石油僅是在新加坡“過境”。而中國既是產(chǎn)油大國，又是消費大國，推出原油期貨有利于國際資本的參與，進而加快中國期貨市場的開放步伐。（作者單位：河北天信擔(dān)保有限公司）