摘 要：2005年7月21日，人民幣匯率制度改革，從固定匯率制轉(zhuǎn)變?yōu)橛泄芾淼母訁R率制，自此，人民走上升值道路，外貿(mào)企業(yè)優(yōu)勢不再，經(jīng)營風險大大增加，急需探尋新的出路。本文立足人民幣現(xiàn)行匯率機制，以我國外貿(mào)企業(yè)為研究對象，從企業(yè)的融資環(huán)節(jié)、采銷環(huán)節(jié)、出口環(huán)節(jié)、產(chǎn)品結(jié)構和人才培養(yǎng)等方面出發(fā)，剖析企業(yè)應對當前匯率風險可采取的具體財務策略。

關鍵詞：匯率機制；外貿(mào)企業(yè)；財務策略

一、我國現(xiàn)行匯率機制及其對我國外貿(mào)企業(yè)的影響

2005年7月21日，中國人民銀行宣布實行以市場供求為基礎、參考一攬子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。此舉擴大了人民幣匯率的彈性和浮動空間，促使人民幣走上升值道路。匯改當日，人民幣大幅升值2.1%。此后，人民幣匯率保持逐年持續(xù)上升趨勢，截止2012年8月底，累計升值幅度已達27.82%。而2013年4月以來，人民幣對美元升值幅度累計接近700個基點，中間價逼近“6.1”底線，創(chuàng)2005年匯改以來新高。

由此可知，隨著我國政府對金融管制的逐步放寬，人民幣匯率體制愈發(fā)與國際市場接軌，受其影響，人民幣持續(xù)升值且匯率波動頻繁，成本增加、出口不暢、融資風險加大，使得我國以加工出口為導向的外貿(mào)企業(yè)遭受重創(chuàng)，承擔著巨大的匯率風險

二、我國外貿(mào)企業(yè)在現(xiàn)行匯率機制下的理財策略

（一）合理選擇融資渠道，發(fā)揮財務杠桿效應，實現(xiàn)多元化融資

企業(yè)融資時，應調(diào)整資本結(jié)構中權益資本和負債資本的比重，靈活運用財務杠桿，維持合理的負債資本結(jié)構，降低資金成本風險。當前，企業(yè)可通過提前償還人民幣債務、適當增加美元銀行存款等方式，降低人民幣負債比重、增加美元負債比重，這樣一來，企業(yè)就可以從美元貶值中獲得匯兌收益，降低因匯率變動造成的損失。此外，長期以來，銀行貸款的債務融資是我國企業(yè)的主要資金來源，在股權融資和境外融資方面?zhèn)认鄬Ρ∪?，這造成了我國企業(yè)資金來源單一的缺陷，不利于企業(yè)資本的長期運作。因此，企業(yè)要善于發(fā)掘國際金融市場的融資渠道，實現(xiàn)多元化融資。如積極進行公司制股份制改革，擴充股權融資；利用合資經(jīng)營融資的方式，尋求外國合作者的支持；從多個國家的金融市場籌集資金，使用多種貨幣結(jié)算等。

（二）統(tǒng)籌運營外幣資金，降低采、銷環(huán)節(jié)資本運作成本

首先，對外采購產(chǎn)品時，企業(yè)可充分應用運用供貨方提供的信用優(yōu)惠，盡可能推遲應付款項的支付期。若對方提供的折扣優(yōu)惠比率低于企業(yè)的對外投資收益，企業(yè)可選擇放棄此項折扣，在信用到期日付款即可。其次，企業(yè)管理者要制定適宜的采購、庫存管理計劃。在企業(yè)庫存管理上，加快存貨周轉(zhuǎn)速度、避免存貨積壓、控制存貨比例不可忽視。當前，企業(yè)以外幣計價的存貨價格不斷下跌，若存貨周轉(zhuǎn)期過長，期末對存貨計提的減值準備將使企業(yè)的賬面收益大打折扣。最后，銷售產(chǎn)品時，若涉及外幣收款業(yè)務，可采取提前收款策略，如此即可加快資金回籠，又可規(guī)避日后匯率變動對企業(yè)收益的不利影響。

（三）根據(jù)自身情況選擇有利的結(jié)算幣種，降低出口風險

當前，大多數(shù)外貿(mào)企業(yè)出口仍采用單一美元作為結(jié)算方式，而在現(xiàn)行匯率機制下，對企業(yè)更加有利的做法是——選擇非美元外幣進行結(jié)算。首先，對于接受以人民幣作為結(jié)算方式的外資客戶，采用人民幣作為結(jié)算貨幣。例如，相對非洲和阿拉伯國家的貨幣，人民幣更加強勢，幣值更加穩(wěn)定，匯率風險幾乎為零。對此，企業(yè)出口到非洲或阿拉伯國家的商品就可采用人民幣進行結(jié)算，提升貿(mào)易安全性。其次，利用各國貨幣在一定時期內(nèi)幣值升降方向和幅度的不同從而相互抵消匯差的特性，用本幣、外幣組合或多種外幣組合結(jié)算方式代替單一結(jié)算方式，分散風險。例如，在當前日元對人民幣大體呈現(xiàn)升值趨勢，而美元、歐元對人民幣大幅貶值的情況下，若企業(yè)對結(jié)算方式進行合理劃分，采用日元、歐元、美元進行綜合貿(mào)易結(jié)算，合理減少其中美元、歐元所占的結(jié)算比例，那么日元結(jié)算帶來的結(jié)算收益，就可沖抵使用美元或歐元單一結(jié)算帶來的貿(mào)易損失。

（四）調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構，提高定價議價能力

我國出口企業(yè)多為勞動密集型產(chǎn)業(yè)，采取低價競爭策略，利潤微薄。而當前，原材料、勞動力成本不斷提升，多數(shù)企業(yè)喪失競爭優(yōu)勢，面臨產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級關卡。對此，企業(yè)必須著眼于提高產(chǎn)品的技術含量，增加單位產(chǎn)品附加值。于此同時，企業(yè)應當增強自主創(chuàng)新能力，設立產(chǎn)品研發(fā)團隊，加大研發(fā)投入，發(fā)展自己的核心技術，打造自主品牌，這樣才能從根本上扭轉(zhuǎn)自身不利局面，重新奪取競爭優(yōu)勢。只有提高了企業(yè)的國際競爭力，才能擁有對產(chǎn)品定價議價的權力。從近年來廣交會的交易情況可以發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)陶瓷、玩具、輕紡工業(yè)品等勞動密集型產(chǎn)品的企業(yè)缺乏議價能力，而具有自主知識產(chǎn)權、自主品牌、自主營銷企業(yè)的議價能力明顯增強，品牌產(chǎn)品的成交也好于一般商品。還有部分企業(yè)通過質(zhì)量、環(huán)保、安全認證，其產(chǎn)品價格高于同類企業(yè)，深受采購商的歡迎，交易量良好。由此可見，增加產(chǎn)品的技術含量、擁有自主知識產(chǎn)權、綠色環(huán)保是企業(yè)提高議價定價能力的關鍵。①

（五）加強人才儲備和培養(yǎng)

當前，我國匯率愈發(fā)與國際接軌，呈現(xiàn)日益出復雜化的態(tài)勢，這對我國外貿(mào)企業(yè)的財務工作人員提出了新的、更高的要求。企業(yè)的財務工作者們不僅要熟練掌握會計實務、財務管理等方面的專業(yè)知識，還要精通當下最有效的ERP管理系統(tǒng)，懂得運用高效的信息管理模式監(jiān)控企業(yè)資金流向。此外，外務工作者們還要涉獵國際金融貿(mào)易領域，擁有國際視角和敏銳的金融嗅覺，預測匯率變化，為企業(yè)管理者提出應對方案，幫助企業(yè)及時規(guī)避風險。當下，我國外貿(mào)企業(yè)對此還沒有足夠的重視，導致企業(yè)頻繁遭受匯率波動帶來的損失。對此，企業(yè)可通過定期培訓的方式，為財務工作者講解國際經(jīng)濟貿(mào)易和貨幣銀行方面的知識，鼓勵員工學習并考取ACCA、CIMA等國際證書，提升自己的國際財務素養(yǎng)，為企業(yè)的發(fā)展出謀劃策，幫助企業(yè)實現(xiàn)更大的利潤。

注解

① 林丹丹；楊靜.現(xiàn)行匯率機制下我國企業(yè)應對外匯風險的策略研究[C].北京：對外貿(mào)易大學出版社， 2012