摘 要：近年來，隨著中國中小企業(yè)快速發(fā)展，在國民經(jīng)濟(jì)中的地位迅速提升，中小企業(yè)發(fā)展越來越受到國家、政府的關(guān)注與支持。隨著中小企業(yè)外部環(huán)境的日益復(fù)雜和公司治理的不斷完善的需要，人力資本作為企業(yè)發(fā)展中最要的因素之一，已經(jīng)越來越受到中小企業(yè)的關(guān)注和重視，在上市公司中已經(jīng)普遍開展起來的股權(quán)激勵(lì)制度也開始走進(jìn)了中小企業(yè)。股權(quán)激勵(lì)方案和配套機(jī)制的設(shè)計(jì)，將成為中小企業(yè)塑造核心競爭力的關(guān)鍵之一。對于中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)問題的研究，將有助于我們明確中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)目的及關(guān)注要點(diǎn)，并有助于我們有針對性地提出能夠完善中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)制度的建議。

關(guān)鍵詞：中國中小企業(yè)；激勵(lì)制度

一、選題背景及意義

改革開放以來，特別是進(jìn)入新世紀(jì)以來，我國中小企業(yè)不斷發(fā)展壯大，已成為我國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要力量，中小企業(yè)在繁榮經(jīng)濟(jì)、增加就業(yè)、推動創(chuàng)新、改善民生等方面，發(fā)揮著越來越重要的作用。截至2013年3月，全國工商登記的中小企業(yè)多達(dá)1300多萬家，個(gè)體工商戶超過4000萬戶，占企業(yè)總數(shù)99%①，中小企業(yè)所創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值約占全國GDP的60%，稅收上繳占全國總稅收的50%，中小企業(yè)提供了近80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位、全國65%的發(fā)明專利和80%的新產(chǎn)品②。中小企業(yè)已經(jīng)成為支撐經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和財(cái)政增長的重要力量，成為擴(kuò)大社會就業(yè)的主要載體。

中小企業(yè)作為活躍的經(jīng)濟(jì)主體，在發(fā)展經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大就業(yè)、滿足人們多樣需求等方面發(fā)揮著重要作用。但是，隨著資源環(huán)境約束逐步收緊以及國內(nèi)外市場競爭日益加劇，中國中小企業(yè)面臨的生存與發(fā)展壓力不斷增大。特別是2008年以來，在國際金融危機(jī)沖擊下，我國不少中小企業(yè)陷入困境。2012年國內(nèi)知名管理咨詢企業(yè)賽迪經(jīng)略發(fā)布研究報(bào)告稱，當(dāng)前中國中小企業(yè)管理整體水平偏低，處于“亞健康”狀態(tài)。具體表現(xiàn)為：在戰(zhàn)略管理中，中國中小企業(yè)普遍存在全局意識不強(qiáng)、規(guī)劃執(zhí)行不到位、評估機(jī)制缺失等問題；而在基礎(chǔ)管理中存在職責(zé)不明確、權(quán)責(zé)不匹配、制度不完善、信息化應(yīng)用水平低、人力資源管理理念滯后等問題。

中小企業(yè)現(xiàn)狀不佳的原因可能來自內(nèi)部——內(nèi)生性的資源和能力的非優(yōu)化狀態(tài)導(dǎo)致的企業(yè)生存危機(jī)，例如核心員工隊(duì)伍不穩(wěn)定、人員流失過大；所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離導(dǎo)致信息不對稱，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)；也可能來自外部——外生性的經(jīng)濟(jì)和社會環(huán)境變化導(dǎo)致的企業(yè)成長衰退，例如市場的變化，新技術(shù)新思維的出現(xiàn)導(dǎo)致傳統(tǒng)模式受到?jīng)_擊等，或內(nèi)外部因素二者兼而有之。無論是內(nèi)部因素還是外部因素，中小企業(yè)經(jīng)營困境的根本性原因之一在于人才問題。激烈的市場競爭，不僅是經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、管理實(shí)力的競爭，更是人才實(shí)力的競爭。以企業(yè)融資為例，在目前較為多元化融資渠道的情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資、成長投資、商業(yè)銀行、資本市場上市等渠道越來越注重企業(yè)人才質(zhì)量的高低，如何有效保持團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性與向心力，是中小企業(yè)成功獲得融資的關(guān)鍵因素之一。因此，保留并吸引優(yōu)秀人才對促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展有著巨大的作用和意義。

企業(yè)人才管理的一個(gè)重要方面，就是如何調(diào)動人的積極性，也就是人才的激勵(lì)問題，因?yàn)槿说墓ぷ骺冃Р粌H取決于能力，還取決于受激勵(lì)的程度。西方學(xué)者的研究中，泰羅強(qiáng)調(diào)科學(xué)管理、物質(zhì)刺激；而馬斯洛作為行為主義代表人物則強(qiáng)調(diào)人的多層次需要等。這些理論和方法，在一定時(shí)期、一定程度上都起到了重要作用，對于我們有重要的借鑒價(jià)值。從各種理論的特色來看，已經(jīng)形成的三大基本理論：需要理論，刺激理論和期望理論，他們之間雖然有區(qū)別，但有一點(diǎn)是各種理論共同認(rèn)定的，即科學(xué)的激勵(lì)可以極大的調(diào)動人們的積極性。而股權(quán)激勵(lì)作為一種長期激勵(lì)方式，通過讓經(jīng)營者或公司員工獲得公司股權(quán)的形式，或給予其享有相應(yīng)經(jīng)濟(jì)收益的權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策，分享利潤，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)，受到西方企業(yè)家們的青睞，因此股權(quán)激勵(lì)在西方發(fā)達(dá)國家應(yīng)用很普遍，各種典章制度也比較完善。而在中國，中小企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的比例很低，各種制度配套也不完備，導(dǎo)致中國中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)出現(xiàn)種種問題。筆者認(rèn)為，適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)方案和配套機(jī)制的設(shè)計(jì)，能夠調(diào)動中小企業(yè)核心員工和管理層的積極性、創(chuàng)造力，并實(shí)現(xiàn)管理層和股東的以及企業(yè)的利益綁定，將成為中小企業(yè)塑造核心競爭力的關(guān)鍵之一，對于中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)問題的研究，將有助于我們明確中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)目的及關(guān)注要點(diǎn)，并有助于我們有針對性地提出能夠完善中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)制度的建議。

二、股權(quán)激勵(lì)的定義及意義

股權(quán)激勵(lì)，是企業(yè)所有者通過使經(jīng)營者獲得公司股權(quán)的形式給予經(jīng)營者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策﹑分享利潤﹑承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)?，F(xiàn)代企業(yè)理論和國外實(shí)踐證明股權(quán)激勵(lì)對于改善公司治理結(jié)構(gòu)，降低代理成本﹑提升管理效率，增強(qiáng)公司凝聚力和市場競爭力起到非常積極的作用。通常情況下，股權(quán)激勵(lì)包括股票期權(quán)﹑員工持股計(jì)劃和管理層收購等。股權(quán)激勵(lì)的意義在于：

一是統(tǒng)一股東和經(jīng)營者的價(jià)值取向，使兩者利益趨于一致；

二是使經(jīng)營者更加關(guān)注于企業(yè)發(fā)展的長期利益，從而避免短視行為；

三是穩(wěn)定管理隊(duì)伍，降低管理成本，激發(fā)經(jīng)營者工作激情，創(chuàng)造優(yōu)秀成績，促進(jìn)企業(yè)良性發(fā)展。

三、中國中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀

根據(jù)2012年交通銀行和復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院合作研究的《中國中小微企業(yè)成長指數(shù)報(bào)告》，我們得知，中國中小企業(yè)對待股權(quán)激勵(lì)的態(tài)度非常謹(jǐn)慎，整體實(shí)施比例不高，僅為7.54%③。但根據(jù)結(jié)構(gòu)分析，我們看到，隨著企業(yè)規(guī)模的增加，企業(yè)傾向于更多的股份用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，企業(yè)實(shí)際控制人的控股比例下降，其中中型企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的比例為9.56%，小型企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的比例僅為6.77%④；即隨著企業(yè)規(guī)模的增加，中小企業(yè)傾向于更多的股份用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。這表明目前中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的比例雖然不高，但隨著企業(yè)成長，企業(yè)所有者越來越注意到股權(quán)激勵(lì)為企業(yè)帶來的重要性，逐漸采用股權(quán)激勵(lì)作為團(tuán)隊(duì)重要激勵(lì)手段，使管理層充分享受企業(yè)成長帶來的經(jīng)濟(jì)效益和滿足感。

目前，除了企業(yè)本身對于股權(quán)激勵(lì)的態(tài)度比較謹(jǐn)慎之外，缺乏明確的法律法規(guī)指引和可借鑒的股權(quán)激勵(lì)成功經(jīng)驗(yàn)也是中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)整體實(shí)施比例不高的原因之一，中小企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施過程中往往會面臨一些法律、財(cái)務(wù)或管理上的風(fēng)險(xiǎn)，如股權(quán)稀釋的風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)糾紛的風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)激勵(lì)不完備和操作不規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)等。

四、中小企業(yè)如何實(shí)施股權(quán)激勵(lì)

1.明確股權(quán)激勵(lì)的定位及目的

股權(quán)激勵(lì)的定位是企業(yè)發(fā)展的“助燃劑”而非“推進(jìn)劑”，股權(quán)激勵(lì)制度作為公司治理中的一個(gè)環(huán)節(jié)，只有在公司各方面，例如考核、績效等制度相對完善的基礎(chǔ)上，股權(quán)激勵(lì)才能起到事半功倍的效果。中小企業(yè)除需要結(jié)合自身發(fā)展特點(diǎn)制定符合自身發(fā)展需要的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制外，更多的是需要進(jìn)一步完善與之配套的各項(xiàng)制度體系，以及不斷提高規(guī)范運(yùn)作的意識，這樣才會使得中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)制度發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的主要目的是為了對企業(yè)管理層和員工進(jìn)行激勵(lì)和約束，在激勵(lì)和約束的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)良性發(fā)展。

激勵(lì)：股權(quán)激勵(lì)制度，是通過經(jīng)營者的長期激勵(lì)，從而保證企業(yè)長期、持續(xù)地發(fā)展；企業(yè)所有者通過與經(jīng)營者之間的股權(quán)安排，保持經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，降低管理成本，并有效提高其積極性，激發(fā)其責(zé)任感，從而提高生產(chǎn)率。

約束：股權(quán)激勵(lì)制度，利用經(jīng)營者持股的方式統(tǒng)一股東和經(jīng)營者的價(jià)值取向，使兩者利益趨于一致；降低委托代理成本，使經(jīng)營者更加關(guān)注于企業(yè)發(fā)展的長期利益，避免其短視行為，從而保證企業(yè)長遠(yuǎn)利益。

在我國中小企業(yè)中實(shí)施完善的股權(quán)激勵(lì)制度及配套制度，可以在很大程度上緩解中小企業(yè)目前面臨的成長極限問題，調(diào)整企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，釋放組織潛能，從而突破管理瓶頸。但目前很多中小企業(yè)主對于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的定位問題上存在理解上的偏差，例如將股權(quán)激勵(lì)僅僅作為福利手段，或作為集資工具，這給股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果帶來很大的不確定性，最終出現(xiàn)股權(quán)糾紛的風(fēng)險(xiǎn)、操作不規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)等，對企業(yè)發(fā)展造成損害。

2.股權(quán)激勵(lì)對象的選擇：

股權(quán)激勵(lì)的對象，除關(guān)注管理者自身能力外，首先是能夠認(rèn)同企業(yè)未來、與企業(yè)現(xiàn)有股東相匹配，與企業(yè)共同發(fā)展的人；其次，企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的范圍應(yīng)更多在市場、管理、技術(shù)等企業(yè)現(xiàn)有或未來核心競爭力塑造領(lǐng)域?qū)嵤?。符合上述兩點(diǎn)的人才，在企業(yè)未來發(fā)展壯大中，將發(fā)揮關(guān)鍵作用，保持該部分人才的穩(wěn)定性并不斷吸收新的人才，將有效助推企業(yè)發(fā)展，對企業(yè)未來發(fā)展意義重大。

3.股權(quán)激勵(lì)的時(shí)期的選擇：

中小企業(yè)由于數(shù)量眾多，在行業(yè)、規(guī)模、商業(yè)模式、所處發(fā)展階段各有特點(diǎn)，其激勵(lì)制度的設(shè)計(jì)應(yīng)符合企業(yè)自身發(fā)展特點(diǎn)，具體體現(xiàn)為：

處于初創(chuàng)期的企業(yè)，其典型特點(diǎn)是缺乏資金和人才，但未來可能會出現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)，股權(quán)的增值空間大，相對來說，股權(quán)型長期激勵(lì)對員工的吸引更大。有資料顯示，美國的高技術(shù)公司幾乎100%實(shí)行以企業(yè)高級管理人員、骨干科技人員和管理人員為重點(diǎn)的股權(quán)激勵(lì)制度。而日本的企業(yè)，實(shí)施長期股權(quán)激勵(lì)的只占所有上市公司數(shù)量的2%，但在高技術(shù)公司中，實(shí)施長期期權(quán)激勵(lì)的企業(yè)卻達(dá)到了15%⑤。美國和日本的高技術(shù)、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，通過長期股權(quán)激勵(lì)制度，有效穩(wěn)定經(jīng)營團(tuán)隊(duì)，避免了初創(chuàng)期的人才流失問題。

處于成長期的企業(yè)，未來發(fā)展空間可期，股權(quán)增值空間大，此時(shí)最需要一個(gè)穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)來支持公司快速發(fā)展，且現(xiàn)階段企業(yè)利潤主要用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，不宜有大量資金流出，此時(shí)，股權(quán)激勵(lì)對管理層而言，是最好的激勵(lì)方式，穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)的同時(shí)維持再生產(chǎn)的運(yùn)作。股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施又可以催生企業(yè)進(jìn)一步成長，實(shí)現(xiàn)科學(xué)的良性循環(huán)。

企業(yè)成熟期時(shí)，已經(jīng)具備一定的利潤積累，其發(fā)展進(jìn)入穩(wěn)定期，外部投資減少，因此對員工的激勵(lì)應(yīng)該向現(xiàn)金類薪酬轉(zhuǎn)化。

到了衰退期，企業(yè)的利潤增速開始出現(xiàn)下滑，未來股權(quán)價(jià)值增幅空間較小，員工也傾向于現(xiàn)金類短期激勵(lì)。

4.股權(quán)激勵(lì)的方式：

股票贈與計(jì)劃、股票購買計(jì)劃、股票期權(quán)計(jì)劃、虛擬股份計(jì)劃、股票增值權(quán)計(jì)劃、限制性股票計(jì)劃、延期支付計(jì)劃、經(jīng)營者或員工持股計(jì)劃、管理層或員工收購計(jì)劃等上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)過程中通常采用的一些方法在一定程度上為我國中小企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)提供了參考?；谀壳拔覈行∑髽I(yè)多未能上市，因此較為適用的方法是采用股票期權(quán)的變通方案——股份期權(quán)的方式。

所謂股份期權(quán)，在非上市股份公司中，是指根據(jù)特定的契約條件，賦予企業(yè)經(jīng)營者在一定時(shí)期內(nèi)按照某個(gè)約定價(jià)格購買一定份額公司股權(quán)的權(quán)利；在有限責(zé)任公司中，實(shí)施股份期權(quán)激勵(lì)首先要將公司所有權(quán)劃分為若干虛擬股份，然后根據(jù)特定的契約條件，賦予企業(yè)經(jīng)營者在一定時(shí)間內(nèi)按照某個(gè)約定價(jià)格購買一定份額公司虛擬股權(quán)的權(quán)利。

5.中小企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)中配套政策的使用

股權(quán)激勵(lì)的作為公司治理中的一個(gè)關(guān)鍵組成部分，并不能完全等同公司管理制度和績效考核，它需要一套嚴(yán)格的公司管理制度和績效考核體系做支撐。股權(quán)激勵(lì)制度與公司治理結(jié)構(gòu)和公司管理、績效考核等制度的配合使用是一個(gè)繁雜的工程，需要企業(yè)根據(jù)自身情況不斷予以完善，以及不斷提高系統(tǒng)、規(guī)范運(yùn)作的意識，這樣才會使得中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)制度發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

同時(shí)，中小企業(yè)應(yīng)注重對管理層股權(quán)激勵(lì)與其他激勵(lì)手段的合理配合，避免只重視股權(quán)激勵(lì)而造成對其他激勵(lì)方式的忽視而影響到股權(quán)激勵(lì)效果。在激勵(lì)組合上，對企業(yè)的主要經(jīng)營者可以以股權(quán)激勵(lì)為主，精神激勵(lì)、目標(biāo)激勵(lì)等方式為輔的策略，進(jìn)而使得股權(quán)激勵(lì)發(fā)揮更大的作用。

五、結(jié)語

隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)現(xiàn)已成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中富有生機(jī)和活力的重要組成部分。中小企業(yè)要做大、做強(qiáng)，必須充分發(fā)揮企業(yè)經(jīng)營者的作用，實(shí)施合適的激勵(lì)制度。中小企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身實(shí)際情況，積極建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動員工的工作積極性，以此來保證企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康的發(fā)展。本文從股權(quán)激勵(lì)入手，闡述中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展現(xiàn)狀與特點(diǎn)，并對中小企業(yè)如何實(shí)施股權(quán)激勵(lì)給出建議。中小企業(yè)需明確股權(quán)激勵(lì)的定位，設(shè)計(jì)適合自身發(fā)展階段與特色的股權(quán)激勵(lì)方案與配套制度，并長期堅(jiān)持股權(quán)激勵(lì)方案的跟進(jìn)、調(diào)整、實(shí)施，才能達(dá)到企業(yè)健康發(fā)展、業(yè)績不斷提升、大量吸收和留住人才的最佳效果。

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注解

① 數(shù)據(jù)來源：中國中小企業(yè)信息網(wǎng)

② 數(shù)據(jù)來源：科技日報(bào)，2013年3月5日

③ 數(shù)據(jù)來源：人民網(wǎng)

④ 數(shù)據(jù)來源：人民網(wǎng)

⑤ 數(shù)據(jù)來源：國務(wù)院發(fā)展研究中心信息網(wǎng)：李兆熙、劉琦巖《非上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)—以科技型公司為中心的探討》