【摘要】中小企業(yè)在促進我國經濟社會發(fā)展、解決就業(yè)問題等諸多方面起到了重要作用，然而獲得的金融資源支持卻明顯不足，影子銀行卻能為市場主體提供更多的融資方式選擇。本文立足我國影子銀行發(fā)展狀況及其對中小企業(yè)融資的利弊，探討解決中小企業(yè)融資的對策。

【關鍵詞】影子銀行 中小企業(yè) 融資

一、引言

根據(jù)國家工商總局數(shù)據(jù)和中小企業(yè)劃行標準，截止2012年我國各類型中小企業(yè)已經超過5000萬家（包括個體工商戶），占各類企業(yè)總數(shù)的99%，中小企業(yè)總產值占60%，貢獻稅收50%，出口創(chuàng)匯占70%以上，并且為全國城鎮(zhèn)就業(yè)提供崗位總數(shù)超過80%，開發(fā)創(chuàng)新產品和技術等占40%以上。在中小企業(yè)為國民經濟和社會發(fā)展做出巨大貢獻的同時，卻由于其社會地位不高而陷入資金短缺的泥潭。據(jù)統(tǒng)計，我國中小企業(yè)資金大都來源于所有者投入，依賴內源融資，外源融資的比例相對較小，直接融資只占全部融資的3%左右。2010年初以來，國家為控制通貨膨脹，采取一系列貨幣政策回籠社會資金，企業(yè)獲得貸款的難度進一步增加，向銀行貸款的障礙更難突破。中小企業(yè)融資難的問題成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，這是銀行金融產品不夠發(fā)達，還是難以達到銀行放貸條件，這些問題令人深思。

大量研究表明，中小企業(yè)融資難可能存在銀行和企業(yè)之間信息不對稱，企業(yè)可抵押資產薄弱、財務混亂、信用較低及濃厚的家族式管理模式等內部原因，還存在銀行等金融機構貸款過程中的“所有者歧視”等外部原因，導致中小企業(yè)的資金主要依靠自籌方式。國家雖設立中小企業(yè)科技創(chuàng)新基金和中小企業(yè)國際市場開拓基金，但仍無法滿足中小企業(yè)發(fā)展的需要。令人欣慰的是影子銀行陡然升溫，他們將民間資金集中起來，再通過自己的資金平臺將資金貸出去。影子銀行在一定程度上增加了社會融資總量，為市場主體提供更多的融資方式，那么是否表示影子銀行的存在可以緩解中小企業(yè)融資難的問題呢？

二、影子銀行及其在中國的發(fā)展

影子銀行的概念是由Pimco公司董事Paul Mcculley于2007年美聯(lián)儲年度會議上提出，專指游離于監(jiān)管體系之外的，吸納未經保險的短期資金，廣泛采用創(chuàng)新性投融資手段進行運作的非銀行金融機構及其相關產品形成的市場體系。

隨著越來越多的資產從銀行資產負債表中轉移出來進入實體經濟，影子銀行才得以發(fā)展，如委托貸款、信托、小額信貸及典當行業(yè)務，還包括處于灰色地帶的民間借貸和高利貸。在我國，正規(guī)銀行信用流入影子銀行渠道，影子銀行的發(fā)展又增強了對體外資金的吸引力，其信用又依賴傳統(tǒng)銀行的信用，不可避免地具有“裙帶資本主義”和“權貴資本主義”的特征，據(jù)海通證劵估算我國影子銀行規(guī)模大致在28.8萬億元。

三、影子銀行對中小企業(yè)融資的利弊分析

（一）積極作用

縱觀世界范圍的影子銀行，他們在一定程度上成為該國或該地區(qū)中小企業(yè)生存或發(fā)展所需資金的重要源泉。

1.影子銀行節(jié)約中小企業(yè)融資成本

首先是節(jié)約信息成本，影子銀行的信息優(yōu)勢表現(xiàn)在對中小企業(yè)還款能力判斷和履約監(jiān)督兩個方面。由于地域、社會等原因，影子銀行市場上的借貸雙方保持相對頻繁的接觸，貸款人能夠較為及時地把握貸款的狀態(tài)和按時足額歸還的可能性。由于影子銀行對中小企業(yè)具有相對正規(guī)商業(yè)銀行的信息優(yōu)勢，緩解了由于信息不對稱帶來的逆向選擇和道德風險，增加了中小企業(yè)獲得貸款的可能性。

第二是節(jié)約交易成本，相對傳統(tǒng)商業(yè)銀行，影子銀行沒有繁雜的審批過程和手續(xù)，減少了中小企業(yè)貸款的申請，并且交款及時；甚至影子銀行可以根據(jù)客戶的要求隨時辦理業(yè)務，也可以根據(jù)中小企業(yè)出現(xiàn)的還款困難重新安排借貸合同，交易更加靈活，更富有時效性，避免很多中小企業(yè)倒閉在等待放款的時間里。

第三是節(jié)約監(jiān)督成本，中小企業(yè)和影子銀行之間其實不僅僅具有資金借貸關系，甚至還存在特殊的社會關系，往往這種“社會關系”給借款人帶來物質和精神等方面的收益。相反，如果中小企業(yè)不履行契約，其社會成本就會急劇上升。

2.影子銀行滿足中小企業(yè)多元化的資金需求

影子銀行提供更多的資金支持，增加融資的靈活性，保證中小企業(yè)資金的需求。從對影子銀行的調查中發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)向影子銀行融資集中在以下幾個階段：（1）在中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期，由于企業(yè)創(chuàng)始人資本的不足，又從商業(yè)銀行得不到貸款，只能選擇非正規(guī)的融資渠道。（2）中小企業(yè)經營過程中出現(xiàn)現(xiàn)金流中斷時，企業(yè)在生產經營過程中，由于購買材料設備、支付工資等而造成資金鏈條的暫時中斷。企業(yè)此時處于破產邊緣，經營風險巨大，商業(yè)銀行不看好中小企業(yè)未來的發(fā)展而不會放貸，為防止企業(yè)破產倒閉只能選擇民間借貸。（3）中小企業(yè)發(fā)展到一定程度后將逐步擴大企業(yè)規(guī)模，此時需要大量資金投入新產品、新技術等項目開發(fā)，企業(yè)自有資金和銀行信貸無法滿足企業(yè)的資金需求，影子銀行成為最好的選擇。

（二）消極作用

在借貸費用和資金多元化等方面，影子銀行在理論上給中小企業(yè)融資帶來了曙光，但是在我國政府主導的金融體系下，其通過各種渠道將正規(guī)金融的資金轉移到影子銀行，利用受管制的利率差創(chuàng)造巨大套利空間，從而導致影子銀行成為正規(guī)銀行、大型企業(yè)等謀取利益的工具，可能進一步加大中小企業(yè)融資的難度。

1.高額的民間借貸成本

根據(jù)調查，民間借貸的成本比銀行貸款高10%左右，達到16%的高額利率，甚至由于近兩年成本大幅度的提升，某些極端的曾達到60%，比如資金需求較大的中小制造企業(yè)的平均利潤率不到10%，高額的民間借貸成本迫使中小企業(yè)回頭轉向銀行借貸，而銀行借貸的高門檻始終不曾降低過。此外民間資本的關系型和地域性特征等決定影子銀行資金交易限定在一個狹小的區(qū)域進行，難以適應大規(guī)模經濟活動的金融需求。而且現(xiàn)實中民間資本只是中小企業(yè)過渡性的應急資金需求，難以形成主要的融資渠道。

2.特殊的影子銀行業(yè)務

為了解決企業(yè)間資金需求，大型國有企業(yè)將大量資金通過委托貸款、委托理財?shù)扔白鱼y行典型業(yè)務途徑“貸”出去，導致部分大型國有企業(yè)變身影子銀行，這些特殊的“權貴資本”通過金融控制和利息支配，處于影子銀行體系核心的大型國有企業(yè)取得了對廣大中小民營企業(yè)的價值支配地位。

3.由于缺乏法律的保護和規(guī)范，在民間金融市場中容易出現(xiàn)欺詐、違約、社會暴力等違法行為和大量的民事糾紛。

四、政策建議

商業(yè)銀行并非慈善機構，審慎的經營和追求利潤是必然的選擇，應當在保證金融機構自身經營能力的情況下，為中小企業(yè)服務的同時開辟新的利潤增長點。由于我國正規(guī)商業(yè)銀行的嚴格監(jiān)管和中小企業(yè)自身軟肋，要想使得中小企業(yè)的社會作用和金融需求均衡發(fā)展，從根源上解決中小企業(yè)融資難的問題，依賴影子銀行成為必然，但必須降低大型企業(yè)和國有中小企業(yè)對民營中小企業(yè)可獲得資金的擠占。

（一）建立適應中小企業(yè)關系融資的中小銀行

真實的商品市場針對不同的消費群體存在高、中、低三種市場劃分，根據(jù)公司產品定位，有的公司只開發(fā)面向高端市場銷售的產品，有的公司只開發(fā)低端產品。金融市場也應有如此劃分，建立面向信用評級良好、社會地位高、抵押財產充足的大型企業(yè)貸款的大型商業(yè)銀行，同時也應建立針對缺乏信用、抵押財產中小企業(yè)的中小銀行。充分利用中小銀行扁平組織機構優(yōu)勢加強同中小企業(yè)的聯(lián)系，利用關系或者通過債權等方式降低監(jiān)督成本。

（二）建立中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)，完善中小企業(yè)擔保機制

通過對中小企業(yè)工商年檢、納稅、歷史貸款、產品質量檢測、消費者投訴、工程質量驗收已經經濟合同糾紛案件等涉及中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)的收集和匯總，建立健全中小企業(yè)信用檔案數(shù)據(jù)。通過各部門數(shù)據(jù)之間的共享，完善現(xiàn)有銀行信貸登記系統(tǒng)，全方位監(jiān)控中小企業(yè)信用情況。但是現(xiàn)有中小企業(yè)資金不足、規(guī)模小、抗風險能力差，如果商業(yè)銀行增加放貸機會，則會為一些資質差的企業(yè)鉆了空子，增加銀行壞賬風險，為此還需要建立中小企業(yè)信用擔保。

（三）建立完善中小企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)

由于中國經濟的轉型，一直重視“抓大放小”的改革方式，而且大企業(yè)、大行業(yè)為經濟的復蘇作出巨大貢獻造成思維定式，形成要發(fā)展經濟只有依賴大企業(yè)、大行業(yè)的“框架效應”，中小企業(yè)在發(fā)展中遇到的不公平待遇自然產生。如今需要轉變傳統(tǒng)的思維方式，認識到中小企業(yè)的經濟社會作用，積極發(fā)展中小企業(yè)、建立保護企業(yè)和發(fā)展企業(yè)的法律法規(guī)成為當務之急。

完善影子銀行的功能是一個漫長的過程，況且我國影子銀行魚龍混雜，錯綜復雜的關系網絡，規(guī)模調整的難度巨大，需要設計完備的方案和謹慎推進。在影子銀行風險還沒有擴大到全面的系統(tǒng)性風險層面時，改革需要有壯士斷腕的勇氣，創(chuàng)新更需要有摸著石頭過河的耐心。

參考文獻

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[3]徐軍輝.中國式影子銀行的發(fā)展及其對中小企業(yè)融資的影響[J].財經科學，2013（02）.

作者簡介：唐亞軍（1983-），男，四川廣安人，漢族，西藏大學財經學院（西南財經大學在讀研究生）財務管理講師，研究方向：管理會計；汪麗（1982-），女，四川成都人，漢族，西藏大學財經學院會計學講師，研究方向：中小企業(yè)會計及中小企業(yè)管理。

（編輯：龍大為）