【摘要】近幾年，中小企業(yè)融資難的問題一直社會討論的重點之一，從中衍生出來的民間借貸風險已備受央行的關注，媒體曝光溫州等地企業(yè)倒閉老板“跑路”、“跳樓”等事件，更加劇了人們的恐慌心理，某些專家甚至提醒，需要嚴防中國式的次貸危機燎原，中國的高利貸風險到了一觸即發(fā)的地步；而另一方面，從2008年金融危機以后，金融政策改為銀根收緊，中小企業(yè)融資難度進一步加大，盡管不少中小商業(yè)銀行開始轉型將信貸資源向中小企業(yè)傾斜，但對于眾多中小企業(yè)而言，仍是杯水車薪。本文將圍繞中小企業(yè)融資難的問題，簡述目前中小企業(yè)融資難的現狀和內外部成因，并提出相關建議。

【關鍵詞】中小企業(yè) 融資 民間借貸 草根金融 資本市場

一、融資困境——中小企業(yè)融資不能承受之重

長期以來，融資難一直都是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸之一。在寬松而穩(wěn)定的環(huán)境中，各項解困措施大多能收到一定的成效，制約中小企業(yè)發(fā)展的融資瓶頸也能有所緩解，但隨著國內外經濟形勢的變化和持續(xù)緊縮的貨幣政策的疊加效應，中小企業(yè)發(fā)展再次遭遇危機，融資難的問題又被重新的提到議事日程。

貨幣政策方面，中央銀行長期采取上調存款準備金率等緊縮的貨幣政策，金融機構存款準備金率約20%左右，政策的實施使得銀根緊縮，市場上的流動貨幣減少，銀行的貨幣乘數效應大打折扣，嚴重約束了信貸擴張能力。

銀行方面，吸收存款成為商業(yè)銀行今年的頭等大事，信貸額度全面收緊，某些銀行甚至在某時期內出現“只進不出”的情況?！按尜J比”的考核指標無疑讓上到行長下到一線客戶經理痛苦不已，“日均存貸比”的績效壓得讓人不敢有絲毫放松。為了不碰觸到監(jiān)管的“雷區(qū)”，部分銀行開始對貸款規(guī)模實行月度限額。包括政策性銀行、商業(yè)銀行在內都對中小企業(yè)貸款做出了一定的限制，有的甚至將中小企業(yè)直接排除在信貸名單之外。

中小企業(yè)“指不上”體制內的融資，向大銀行貸款“難于上青天”。和正規(guī)金融機構脫節(jié)導致大部分的中小企業(yè)通過正規(guī)途徑根本借不到錢，根據全國工商聯統(tǒng)計數據，規(guī)模以下的企業(yè)90%沒有和銀行發(fā)生過任何借貸關系，具體到微小企業(yè)，更是95%沒有和銀行發(fā)生任何借貸關系。在商業(yè)銀行貸款額度相對緊張、社會資金整體偏緊的情況下，眾多企業(yè)和個人紛紛尋求民間借貸資金、民間借貸的市場需求日益擴大，潛在風險也與日俱增。根據中國人民銀行溫州市中心支行發(fā)布的《溫州民間借貸市場報告》稱：“溫州民間借貸市場估計規(guī)模約1100億元，相當于全市銀行貸款的20%，其中，用于一般生產經營的約380多億元，占36%。”根據溫州市金融辦對350家企業(yè)的抽樣調查顯示：2012年一季度末，企業(yè)運營資金構成中，自有資金、銀行貸款和民間借貸三者比例為56：28：16，銀行貸款占比上年同期下降2%，而民間借貸占比分別較2012年同期和2013年年初提高了6%和4%。

據統(tǒng)計，2012年民間借貸綜合利率水平為24.4%，折合月息超過2分，三季度已達到3—6分，有的高達1角，年化率高達180% 。一般中小企業(yè)毛利潤只有3%—5%，中小企業(yè)利潤率已低于貸款利率，沒能獲得銀行貸款的企業(yè)不惜飲鴆止渴，進行一場豪賭，資金鏈斷裂后的企業(yè)倒閉老板“跑路”自然上演且陸續(xù)蔓延。

民間借貸高利貸盛行說明資金鏈出現斷絕，在高度增長期所作有實體投資，已經無法獲得金融支撐，宏觀調控時緊時松讓企業(yè)在無所適從之下，走上了高利貸的境地，中小企業(yè)苦不堪言，管理體制的失衡已逐漸形成了影響金融穩(wěn)定的可怕堰塞湖。

其實問題早已發(fā)現，社會各界也在各自的能力范圍之內嘗試并盡力幫助中小企業(yè)解決融資難的問題，如：充分運用金融杠桿支持中小企業(yè)發(fā)展。根據企業(yè)特性，進行融資產品的創(chuàng)新，通過整合、包裝、開發(fā)中小企業(yè)系列鏟平，逐步形成“全方位、全行全流程”系統(tǒng)的金融產品；國家高度重視且政策導向明確，各地政府大力支持。2002年頒布了《中小企業(yè)促進法》，規(guī)定了促進中小企業(yè)發(fā)展的方針，即：堅持積極扶持、加強引導、完善服務、依法規(guī)范及保證權益，使中小企業(yè)享有參與公平競爭與公平交易的權利。各地政府也明確將小微企業(yè)作為重點支持對象，并確定扶持重點，即：優(yōu)化信貸結構。為支持中小企業(yè)融資提供組織保障，各地政府調配社會資源，為企業(yè)提供技術、培訓、擔保及融資等一系列服務，有些還承擔其貸款擔保、專項貸款等融資服務職能。同時，也出臺了多項措施，防止銀行抽資壓貸導致企業(yè)資金斷鏈。

二、中小企業(yè)融資難的主要障礙及分析

中小企業(yè)對資金的大量需求形成嚴重的“資金饑餓癥”，雖然社會各界采取了一些措施，促進供需合作，但是總體上缺少持續(xù)性的效果，中小企業(yè)融資難的問題沒有得到徹底的解決，主要原因為：

（一）中小企業(yè)融資方式多，但渠道窄

目前，市場上提供給中小企業(yè)融資方式選擇有十多種，如大家熟知的銀行渠道融資、股權融資等，但在實際操作的過程中，因中小企業(yè)“體質差”等原因，符合這些融資方式約定條件的企業(yè)卻很少，真正有效的融資渠道并未打開。

一方面，中小企業(yè)自身實力較差，多存在自有資金不足的現象；另一方面，中小企業(yè)又很難踏入證券市場。從股權融資來看，我國雖在2009年推出了創(chuàng)業(yè)板，但滬深交易所均設置了很高的門檻，加上擬上市的企業(yè)太多，無數企業(yè)只得在被推得水漲船高的顯性和隱性上市門檻望而卻步，中國的納斯達克并未出現。實際上，即使利用這種渠道的也只是那些高風險、高回報的科技型企業(yè)，對于勞動密集型的中小企業(yè)幫助不大，創(chuàng)業(yè)版的作用有限；融資債券方面，我國企業(yè)的債券市場的發(fā)展尚在起步階段，即便是成熟的大企業(yè)，進入的難度都很大。依據央行貨幣政策執(zhí)行報告的統(tǒng)計，在2008—2010三年間，全國金融體系融資總額分別有約83.1%，80.5%和75.2%是由銀行貸款提供的，較之前比例雖然下降，但仍高于西方發(fā)達國家的水平，說明我國直接融資還未達到與間接融資協調發(fā)展的水平和程度。而在間接融資渠道中，商業(yè)銀行仍是資金的主要供給者，但商業(yè)銀行在向中小企業(yè)貸款方面一直存在著種種限制和顧慮，目前中小企業(yè)的貸款規(guī)模僅占銀行信貸總額的8%左右，這與中小企業(yè)創(chuàng)造國內生產總值的1/3、工業(yè)增加值的2/3，出口創(chuàng)匯的38%和國家財政收入的1/4 的比例是極不對稱的。

（二）中小企業(yè)管理不規(guī)范，信譽有待沉淀

中小企業(yè)大多產權單一，規(guī)模小，科技含量低，內部管理或者合規(guī)經營均不規(guī)范。企業(yè)主為追求眼前的利潤，往往采取一些短期化的經營策略，但先天實力不足，抗風險能力低、負債多，財務管理透明度差，財務信息失真，從而導致信用水平低，進入銀行“高風險”風險評估等級。對于銀根緊縮的銀行來說，不偏好這些“高風險，高收益”的貸款。

（三）銀行業(yè)務結構失衡

商業(yè)銀行內部損益表上，也反映出來自公司客戶的收入明顯大于零售客戶的收入，重要一點在于過去十年，不單是銀行的大發(fā)展時期，也是超大型國企集團在各自領域內進一步實現資產業(yè)務集中的時期，他們作為商業(yè)銀行無可置疑的戰(zhàn)略客戶，為銀行帶來了雨大的業(yè)務量，在激烈的競爭下，商業(yè)銀行也只能無條件向這些強硬的大客戶提供更多的服務，大量的資源的傾斜，導致業(yè)務結構不平衡，給予中小企業(yè)的空間更小。

三、解決中小企業(yè)融資難的相關建議

在2012年召開的中央經濟工作會議上，政府就提出要持續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，著力優(yōu)化信貸結構，這說明貨幣政策不會出現全面的放松，但對部分領域或行業(yè)定向支持，特別是“三農”、中小企業(yè)的支持力度會加強，實現有扶有控，本文提出以下幾點建議：

（一）讓“草根金融”浮出水面并陽光化

中小企業(yè)歷來是一國經濟發(fā)展的引擎，但中國的中小企業(yè)體制內融資機會少也是長期未解決的問題。造成這個問題的原因之一應歸咎于中國目前的金融業(yè)格局，國有商業(yè)銀行占據中國銀行業(yè)的半壁江山，即使是合資銀行，對中小企業(yè)客戶來說都難免“大材小用”， 葉檀曾說過“民間融資興，則中小企業(yè)興；民間融資衰，則中小企業(yè)衰。一旦民間融資崩潰，中小企業(yè)將遭遇一場浩劫?！币虼?，合理有效的疏通民間融資，則能有效的緩解中小企業(yè)的壓力。要改善這種現狀，有待大力發(fā)展“草根金融”小型金融機構。

某些地方政府歧視小額貸款公司，官辦信用社效率低下官氣十足，難在短時間內解決中小企業(yè)融資問題，建議適當的增加小貸公司，放松金融機構準入管制，利用市場調節(jié)（如果融資渠道通暢，其實市場利率會在一個相對合理穩(wěn)定的值上下浮動），同時加上適當的政策調控。

目前來看，中小企業(yè)融資更多的是靠民間借貸，但是現在民間借貸很不規(guī)范，如果有效的管理這些機構，把民間金融納入監(jiān)管體系，監(jiān)管機構負起監(jiān)管職責，允許民間金融機構發(fā)展，打破臨時性的利率制度安排，放開利率上下限區(qū)間，建立相對獨立于正規(guī)金融的長期利率完全市場化于合法化的制度，使草根小型金融機構獲得合理利潤，能在一定程度上起到積極作用。目前全國范圍內的小額貸款公司3000多家，可能選擇一些能力較強的，正在做中小企業(yè)小額貸款并經驗豐富的，經營業(yè)績好，公司治理完善，管理人能力和素質高的小額公司直接“翻牌”為村鎮(zhèn)銀行。

客觀上，中小金融機構擁有成為中小企業(yè)提供服務的信息優(yōu)勢；中小金融機構一般是區(qū)域性比較強的金融機構，充分了解當地的行業(yè)情況，對于有一定合作期限的中小企業(yè)，地域優(yōu)勢使其能夠更加深入了解當地中小金融機構的融資需求和困境，其了解的程度遠超過其他大型金融機構?！靶?6條”也已有類似規(guī)定，如“支持民間資本發(fā)起設立信用擔保公司，鼓勵民間資本發(fā)起設立金融中介服務機構”。

（二）完善多層次的資本市場

扶持直接融資業(yè)務，可彌補商業(yè)銀行逐漸“脫媒”后留下的資金斷層，推進多層次股票市場體系的建設，因材施教，鼓勵和指導具備資金、經營管理實力的中小企業(yè)買殼上市，有序推進中小企業(yè)改制上市，滿足多元化的投融資需求。在已形成的產權交易市場的基礎上，針對性的建立低標準的股權交易市場，在市場準入條件上，統(tǒng)一全國報價體系，促使“小且優(yōu)”的中小企業(yè)進入資本市場直接融資。

（三）銀行積極創(chuàng)新多樣化金融工具

一方面，銀行可大力發(fā)展買方信用，對于成長過程中缺乏資金的朝陽行業(yè)的中小企業(yè)，可以按照銷售合同，對其產品的購買方提供貸款支持，由買方簽發(fā)銀行承兌匯票，賣方持匯票到銀行貼現獲得融資；另外，開發(fā)多種創(chuàng)新貸款業(yè)務，如，異地聯合協作貸款、出口創(chuàng)匯貸款、應收賬款貸款、委托貸款、貼息貸款以及綜合授信融資等，為不同需求類型的中小企業(yè)，提供最佳融資工具；另一方面，結合區(qū)域經濟特征和中小企業(yè)行業(yè)規(guī)劃，選取區(qū)域重點、特色產業(yè)，且具有一定的行業(yè)領先優(yōu)勢和市場影響力、經營狀況穩(wěn)定、財務狀況良好的企業(yè)為目標客戶群體，開展有針對性的信貸融資產品的營銷工作：在產品中增加政府機構、企事業(yè)單位、商業(yè)團體作為合作方，幫助特定的中小企業(yè)向銀行融資而出資設立風險補償專項資金池，以基金作為風險緩釋的措施，由銀行向中小企業(yè)提供配套信貸資金支持，以實現批量開發(fā)優(yōu)質中小企業(yè)，創(chuàng)新中小企業(yè)融資模式，促進中小企業(yè)授信業(yè)務健康發(fā)展。

企業(yè)融資渠道多種多樣，但在現實中，中小企業(yè)并不熟悉他們自身可以利用的融資渠道，因此，在外部環(huán)境優(yōu)化的同時，中小企業(yè)也要提升自身融資技巧，聘請專家對企業(yè)進行自我評估，以準確地選擇適合自身特性的融資渠道并有效利用。

參考文獻

[1]王珺威.后危機時代——中國商業(yè)銀行發(fā)展之路[J].金融家，2011（108）.

（編輯：劉影）