【摘要】2012年6月8日，央行宣布擴(kuò)大存貸款利率浮動區(qū)間，存款利率首次允許上浮，這標(biāo)志著存款利率市場化進(jìn)程加快。在此背景下，以城市商業(yè)銀行為代表的中小銀行會怎樣進(jìn)行存款定價決策，怎樣轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式以求在激烈競爭的金融市場中取得發(fā)展，這些問題亟待研究和解決。本文運(yùn)用博弈論的方法分析以Q銀行為代表的中小銀行的存款定價方法，并分析利率市場化對中小銀行經(jīng)營可能產(chǎn)生的影響，進(jìn)而研究中小銀行優(yōu)化轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式的路徑。

【關(guān)鍵詞】存款利率市場化 中小銀行 定價方法 博弈論

2012年，人民銀行兩次調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率并擴(kuò)大利率浮動區(qū)間，對所有商業(yè)銀行來說都是一場博弈。如何進(jìn)行存款定價，既能利用政策增強(qiáng)存款吸引力，又能提高資產(chǎn)負(fù)債綜合管理水平，是一個值得深入研究的問題。存款浮動區(qū)間擴(kuò)大后，各類商業(yè)銀行存款定價經(jīng)過短暫的波動調(diào)整后，迅速達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，目前大概呈現(xiàn)“法人機(jī)構(gòu)高于股份制銀行、股份制銀行高于國有銀行”和“活期高于定期、短期高于長期”的總體特征。我們選擇Z市作為監(jiān)測地區(qū)，以城市商業(yè)銀行Q銀行（Q銀行是Z市的一家城市商業(yè)銀行，Z市共有工、農(nóng)、中、建、交、農(nóng)發(fā)、浦發(fā)、興業(yè)、中信、招商、光大、郵儲、農(nóng)信社以及Q銀行14家商業(yè)銀行）為例，分析中小銀行與五大行（工行、農(nóng)行、中行、建行、交行）為代表的大銀行相比，在存款定價中經(jīng)過了怎樣的思考和選擇。

一、基于博弈論角度的存款定價行為分析

下面分別用短期行為模型和長期行為模型分析：

（一）短期行為模型分析

智豬博弈模型是一個著名的實力不均衡對抗者之間博弈的例子。假設(shè)豬圈里有一頭大豬、一頭小豬。豬圈的一頭有豬食槽，另一頭安裝著控制豬食供應(yīng)的按鈕，按一下按鈕會有10個單位的豬食進(jìn)槽，但是誰按按鈕就會首先付出2個單位的成本，若大豬先到槽邊，大小豬吃到食物的收益比是9∶1；同時到槽邊，收益比是7∶3；小豬先到槽邊，收益比是6∶4。那么，在兩頭豬都有智慧的前提下，最終結(jié)果是小豬選擇等待。

2012年6月8日，中國人民銀行決定將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由基準(zhǔn)利率調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍。作為決策者的五大行首先做出定價選擇，活期上浮10%，一年期以內(nèi)的定期存款保持在調(diào)息前的基準(zhǔn)利率水平，一年期以上的定期存款則維持在調(diào)息后的基準(zhǔn)利率水平，除活期存款外其他各檔存款利率均未一浮到頂；作為競爭者的全國股份制銀行和地方法人也紛紛做出上浮利率的決定，其中大部分股份制銀行在一年期以內(nèi)短期存款上用滿了上浮空間，農(nóng)信社短期存款也選擇上浮到頂，而Q銀行卻選擇跟隨五大行定價。

（二）長期行為模型分析

斯塔克伯格模型試分析長期行為的有效模型，假設(shè)市場上有兩個廠商，這兩個廠商的決策內(nèi)容是產(chǎn)量。在這兩個廠商中，一方較強(qiáng)一方較弱，因此他們的產(chǎn)量決策是有較強(qiáng)的一方先進(jìn)行選擇，較弱的一方則根據(jù)較強(qiáng)一方的產(chǎn)量選擇自己的產(chǎn)量。由于這兩個廠商的選擇不僅有先后之分，且后選擇的廠商在選擇時知道前一個廠商的選擇，因此此模型是一個完全信息動態(tài)博弈模型。本博弈還揭示了一個事實：在信息不對稱的博弈中，信息較多的博弈方（如本博弈中的廠商2，在決策之前可先知道廠商1的選擇）不一定能得到較多的利益。

2012年7月6日，中國人民銀行將金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個百分點(diǎn)。7月6日，Z市各金融機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)存款利率，但上浮幅度卻有所差異。五大行活期存款和一年期以上定期存款保持本次調(diào)息后的基準(zhǔn)利率，一年期以內(nèi)的定期存款則維持了調(diào)息前的基準(zhǔn)利率；而股份制銀行和Q銀行的活期存款和一年以內(nèi)的定期存款上浮至基準(zhǔn)利率的1.1倍，一年期以上的定期存款則維持了調(diào)息后的基準(zhǔn)利率。但是僅過一天，Q銀行決定從7月8日起，所有檔次的存款利率均上浮至基準(zhǔn)利率的1.1倍。通過兩次博弈過程可以看出，Q銀行從第一次博弈中的價格跟隨者，逐步發(fā)展成為價格制定者或者價格先行者，但在這個博弈過程中，Q銀行卻不一定能得到較多的利益。

（三）Q銀行博弈行為的原因分析

1.從短期看，Q銀行行為符合智豬博弈模型，是價格的跟隨者，穩(wěn)定市場份額是其主要目的。2012年9月末，五大行各項貸款余額占Z市的份額為55.8%，而Q銀行的份額僅為10.7%，為穩(wěn)定市場份額Q銀行選擇跟隨定價。從智豬模型看，充當(dāng)小豬一角的Q銀行選擇跟隨定價為最優(yōu)選擇，在短期內(nèi)實現(xiàn)了納什均衡。

2.從長期看，Q銀行行為符合斯塔克伯格模型，逐漸成長為價格主導(dǎo)者，此時擴(kuò)大市場份額，增加流動性是其主要目的。Q銀行成為價格主導(dǎo)者的原因主要是：

（1）在監(jiān)管部門存貸比的嚴(yán)格控制下，Q銀行只能通過增加存款來增加貸款投放空間，進(jìn)而保證盈利水平。增強(qiáng)存款吸引力，是目前快速地、直接有效地保持盈利水平的手段，進(jìn)而對增加存款和保持存款穩(wěn)定性的要求增加，存款利率定價上必然要體現(xiàn)競爭性。

（2）以較高的存款價格來彌補(bǔ)儲戶認(rèn)知程度低、營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布少等劣勢影響。尤其在目前房地產(chǎn)、股市等投資渠道低迷、儲蓄存款對利率彈性增強(qiáng)的情況下，通過提高利率，可以有效穩(wěn)定老儲戶，增加新儲戶。

（3）Q銀行利率支出彈性相對五大國有行較小，利息支出對利率提高的敏感性較低，從成本角度看有優(yōu)勢。

（4）Q銀行貸款利率定價高，利差大，對存款利率上浮的承受能力強(qiáng)。據(jù)調(diào)查，Q銀行貸款定價基本為基準(zhǔn)利率上浮30%—50%，有的甚至高達(dá)70%，而五大行貸款定價相對較低，大部分貸款上浮幅度僅為10%-20%。

二、中小銀行優(yōu)化經(jīng)營管理的路徑選擇

存款利率浮動區(qū)間上限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率1.1倍，是利率市場化進(jìn)程中存款定價上的里程碑式變革。與市場地位穩(wěn)固、抗風(fēng)險能力強(qiáng)的大行相比，中小銀行所受影響將更加明顯。一是存貸利差收窄，盈利能力降低。據(jù)測算，2012年兩次政策調(diào)整后，Q銀行存貸利差縮小39.5個基點(diǎn)。二是從短期看，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)匹配度弱化，需要若干配套措施和一定的調(diào)整時間，這期間的短期陣痛往往在所難免。三是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)縮水，表外業(yè)務(wù)增長。

隨著利率市場化的進(jìn)一步推進(jìn)，尤其是存款利率上浮空間的進(jìn)一步放開，以Q銀行為代表的中小銀行應(yīng)經(jīng)必將面臨更大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。為更好的適應(yīng)利率市場化的推進(jìn)，應(yīng)及時優(yōu)化調(diào)整管理思路：

（一）大力豐富金融產(chǎn)品，促進(jìn)替代性負(fù)債產(chǎn)品發(fā)展

鼓勵發(fā)展直接融資特別是證券投資基金和企業(yè)債券市場，允許商業(yè)銀行發(fā)行長期債務(wù)工具、發(fā)起設(shè)立證券投資基金等，從而引導(dǎo)金融市場向縱深發(fā)展。

（二）大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，減少對存貸利差收入的依賴

相對國外中間業(yè)務(wù)占比40%-50%而言，中小商行的中間業(yè)務(wù)有著廣闊的發(fā)展空間，而利率市場化對銀行傳統(tǒng)盈利模式的挑戰(zhàn)也進(jìn)一步提升了中間業(yè)務(wù)的重要性和發(fā)展的緊迫性?？梢酝ㄟ^細(xì)分客戶市場，加大市場營銷力度，創(chuàng)新服務(wù)品種，提升服務(wù)檔次，優(yōu)化資源配置，建立科學(xué)高效的中間業(yè)務(wù)激勵機(jī)制和管理體制等措施大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。同時，大力發(fā)展基金托管、代理保險、證券投資、代理保險、銀證合作等非金融業(yè)務(wù)也可以直接增加中間業(yè)務(wù)收入來源。

（三）切實提高市場化的存貸款定價能力

第一，應(yīng)加快建設(shè)按產(chǎn)品、客戶和部門進(jìn)行細(xì)分和成本核算的財務(wù)管理機(jī)制，為金融產(chǎn)品的合理定價提供依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)。第二，應(yīng)加快建立能夠靈敏地反映市場價格的內(nèi)部資金價格轉(zhuǎn)移體系，通過與市場資金價格相聯(lián)系的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格來有效調(diào)節(jié)總分行之間、資金來源與運(yùn)用部門之間的利益，并影響業(yè)務(wù)部門的決策。第三，應(yīng)按照新《巴塞爾協(xié)議》關(guān)于信貸風(fēng)險評估的要求，盡快開發(fā)科學(xué)有效的信貸風(fēng)險評級系統(tǒng)，使其能夠正確地評估貸款的違約率和違約損失率，實現(xiàn)對貸款風(fēng)險的有效度量和評估。第四，應(yīng)盡快建立分級授權(quán)的金融產(chǎn)品價格決策與管理機(jī)制，形成總分行各司其責(zé)、各掌其權(quán)的分散和集中結(jié)合的科學(xué)定價決策體制。

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作者簡介：孫欣華（1982-），女，漢族，山東濰坊人，碩士，中級經(jīng)濟(jì)師，研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)管理。

（編輯：張慧）