【摘要】自從亞洲金融風暴開始，中國經濟持續(xù)增長，在世界經濟低落的時期，成為推動經濟復蘇的推動力。自從加入世界貿易組織后，由于全面開放的日益逼近，及金融體系的穩(wěn)健運行是我國金融發(fā)展和金融安全的核心因素，也是經濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的重要前提。中國金融體系的脆弱性是金融界能否持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的關鍵。本文通過分析我國金融體系脆弱性的特征、問題及產生的主要因素，評定金融體系脆弱性的程度，并提出了防范和化解我國金融體系脆弱性的對策。

【關鍵詞】金融體系 脆弱性 對策

目前，中國已進入改革開放的深化時期，金融體系的脆弱性問題是制約中國金融和經濟發(fā)展的主要因素。許多學者認為，中國避免亞洲金融危機沖擊的原因不是中國的安全金融網(wǎng)，而是中國政府對資本項目的嚴格管制。這種說法引起了中國人的深思。中國自加入WTO后，即將面臨著全面開放，隨之資本項目也會面臨著開放，那時中國將失去資本項目防線的保護。研究我國金融脆弱性的形成原因和解決這些問題的方法策略，對我國金融體系得以持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展具有重大意義。

一、金融脆弱性的相關理論

（一）金融脆弱性的產生

金融脆弱性的概念產生于20世紀80年代。隨著我國金融不斷向多元化、自由化方向的發(fā)展，金融危機的頻繁發(fā)生，金融危機發(fā)生的特點與以往有所不同，封閉的地區(qū)發(fā)生金融危機的可能性較小，發(fā)生金融風波之前該地區(qū)的經濟狀況沒有什么改變，發(fā)生金融動蕩與實際的生活沒有太大的關系。金融危機發(fā)生原因的傳統(tǒng)解釋，人們持懷疑的態(tài)度，隨著人們思想的不斷深入，漸漸的人們放棄了傳統(tǒng)的思維，在新形勢下利用新的思維方式來解釋金融危機的原因。在這種情況下，產生了金融脆弱性的概念。

（二）金融體系脆弱性的內涵

金融體系具有的六大功能是：價值創(chuàng)造、價格發(fā)現(xiàn)、風險分散、流動性供給、信息生成和公司治理等。六大功能之間存在著密切的聯(lián)系，任何一種功能都會影響資金的分配，對金融資金的流通也有著不可小視的影響。對金融體系的完整性造成一定的損害，對外界環(huán)境變化的承受力的范圍也縮小了，金融危機發(fā)生的可能性提高，金融危機的風險也增大。金融體系脆弱性的含義是六大功能沒有全部發(fā)揮自身的價值。

（三）金融體系脆弱性與金融風險

金融體系脆弱性和金融風險的意思差不多，兩者之間的注重點不一樣。金融風險指的是可能造成的損失，而金融脆弱性包括兩方面一方面是可能造成的損失，另一方面是已經發(fā)生的損失。銀行金融脆弱性是由于資金貸款的使用時間和還款時間之間存在著時間差。國內對風險的使用與脆弱性之間沒有明顯的界限。

（四）金融體系脆弱性與金融危機

金融體系脆弱性，表現(xiàn)的僅是金融的不穩(wěn)定，不足以成為金融危機，金融脆弱性與金融危機之間存在著演化的過程。金融危機是指大部分金融機構的負債超過了其資產的公允價值，導致人們擠兌資產的結構，資產構成的改變會是金融機構倒閉，政府就該發(fā)揮其職能，施行宏觀調控的職能。金融危機是金融脆弱性長時間積累了結果，隨著近年來經濟的快速的發(fā)展，金融脆弱性向金融危機演變速度的加快，引起了中國對金融脆弱性的高度重視。

二、中國金融體系脆弱性的成因分析

中國雖然避免的亞洲金融危機，但是這不代表中國金融體系是高度安全的。正如許多學者所述，中國能避免這次的亞洲金融危機是因其嚴格的資本項目的管制，而非是因為中國金融體系的良好穩(wěn)定性。

（一）制度的缺陷

相比于西方國家，中國金融脆弱性的問題主要是隱藏在轉軌過程中不適用的制度環(huán)境。

首先，產權結構，自2003年底至現(xiàn)在，雖然對四大國有獨資商業(yè)銀行實行了股份制的改造，并先后上市，四大國有商業(yè)銀行的法人治理結構不是很有效也不健全和完善，這樣的國有商業(yè)銀行就不能正常的經營。這種不正常的經營是由于潛在的金融體系的脆弱性造成的。國有銀行內部組織的主導思想是官本位，這種傳統(tǒng)的思想導致經理層過度追求自身利益和本部門利益的最大化，這樣的做法使得國有銀行不能按照非企業(yè)化的模式運作，而是按照官本位思想下的行政機關的模式運行。而本部門利益常常通過對高風險的投資項目進行投資，對高風險的項目的投資會使得國有銀行承擔的風險增大。國有銀行的資金信貸和管理制度存在的問題，如何確保國有銀行體系的良好運行，就要我們在建立完善的制度體系的情況下，控制國有銀行的風險制度。

其次，國有商業(yè)銀行的職能不僅有自身的職能還有非商業(yè)性質的財政職能。由于，國有商業(yè)銀行在對借貸市場進行壟斷的同時也帶來了高度集中的金融風險，導致出現(xiàn)整個國家的經濟風險幾乎都集中在了四大銀行的賬面的現(xiàn)象。由于四大銀行承擔了過多的財政職能，導致銀行金融貸款風險高度集中和沉淀。因此，如果不能消除四大銀行對金融的壟斷，就不能達到制約風險的目的。

（二）銀行的不良資產

經過多年的改革開放，我國金融體系的現(xiàn)狀是雖然銀行內部的變化了，同時改變了資本市場的規(guī)模，但卻沒有改變以銀行為主導的金融體系的特征；其次，中國消費者擁有的債券超過了其他的資產運行。再次，雖然中國的家庭儲蓄結構主要是銀行儲蓄，但是我國的企業(yè)融資結構卻是以信貸融資為主。由此可見，金融機構的脆弱性主要來自作為金融體系核心的銀行業(yè)，衡量金融脆弱性的指標是償還負債的能力，資產和負債的差就是償還負債的能力。

（三）證券市場價格的波動

我國證券市場發(fā)育的先天不足，上市公司的業(yè)績普遍不良等，是因為上市公司多數(shù)是國有企業(yè)改制而來，存在著政府的隱性擔保和企業(yè)的預算約束等固有的缺陷，所以上市公司的先天不足和證券資金市場的資源配置的功能簡化，我國股市出現(xiàn)不穩(wěn)定的現(xiàn)象，股市的不穩(wěn)定和實際生活的聯(lián)系很密切，社會經濟的受股市變化的影響，這也是影響我國金融市場脆弱性的另一成因。此外，因我國資本市場負債債券弱股權強的局面。大幅度波動的股市和投機的不真實性使得金融市場的風險加強，對我國金融脆弱性的程度的影響很大。

（四）道德風險

道德風險是指從事經濟活動的人為獲取自身效益最大化忽視其他人的利益，道德風險的造成原因是由于信息不對稱的集中體現(xiàn)，也是道德風險的必然結果。

來自銀行內部的道德風險主要是員工的道德水平較低。致使銀行損失的出現(xiàn)。道德風險在銀行體系中表現(xiàn)為以下兩點：一是內部控制問題，是指為追求集體利益并可能有意做出不利銀行行為，或隱瞞利潤虛增成本費用，或投資高風險業(yè)務等行為。二是銀行人員瀆職或違規(guī)操作，道德風險對銀行來說是客觀存在的，很難絕對消除的。如某行長盜竊銀行資金等行為，充分體現(xiàn)了其道德的問題，道德風險對國有銀行的影響非常嚴重，對國有商業(yè)銀行的社會形象的影響也很大。

來自外部的道德風險是指借款人的道德問題造成的風險，主要是指借款人隱瞞自己的實際情況，如經營狀況的信息，企圖通過錯誤的信息逃避應承擔的責任，改變借款合同中規(guī)定的使用用途，改變借款的用途會使得投資的風險增加，這樣銀行收回本金和利息的風險也會加大，甚至出現(xiàn)壞賬。

三、解決中國金融體系脆弱性問題的對策

（一）強化金融監(jiān)管，構建金融體系安全網(wǎng)

金融體系的穩(wěn)定和安全是金融監(jiān)管的核心技術，如何確保金融監(jiān)管的穩(wěn)定性、多樣性和效率性，為構建完善金融體系的安全網(wǎng)提供了保證。當下我國的金融監(jiān)管制度存在以下幾點問題：如監(jiān)管標準不統(tǒng)一，法規(guī)不夠完善、監(jiān)管方法落后和監(jiān)管機制不健全等，因加入WTO后金融環(huán)境的重大改變，致使我國需要進一步完善金融監(jiān)管體系，使得其在市場的生存能力提高，為金融風險發(fā)生導致金融脆弱性提高保障。需做到以下四點：一是加強金融立法，完善我國金融監(jiān)管的法規(guī)；二是加快實現(xiàn)金融監(jiān)管的國際化標準；三是改善金融監(jiān)管，提高金融監(jiān)管的效率；四是建立并完善金融監(jiān)管體制，構建安全的金融網(wǎng)。

（二）有效化解不良資產，增強銀行業(yè)的穩(wěn)健性

銀行系統(tǒng)的脆弱性在金融系統(tǒng)脆弱性中最為明顯，巨額不良貸款是影響國有商業(yè)銀行發(fā)展的原因之一。我們應以最快的速度降低金融資產的脆弱性，增強國有銀行的競爭力。建立科學的內部考核制度，加強風險的控制和對不良貸款的處理；建立健全對客戶信用的評審等級體系，積極協(xié)調客戶的結構，確保其穩(wěn)健安全的發(fā)展等。

（三）加強風險處置，維護證券市場的穩(wěn)定

我國證券市場的脆弱性出現(xiàn)了投機倒把和不現(xiàn)實的現(xiàn)象。目前我國的實際情況要做到以下幾點：一是實現(xiàn)核準制向注冊制的過度，杜絕不合格公司的上市，提高上市公司的質量；二是大力培養(yǎng)機構的投資者，促進機構投資者的發(fā)展；三是加快基金業(yè)的立法進程，使得合法的資金渠道能被打開，減緩監(jiān)管政策對市場沖擊力和負面效應。

（四）建立“顯性”存款的保險制度

由于隱形存款保險制度，強化了金融企業(yè)的道德風險，我國應盡快建立“顯性”的存款保險制度，使人們的利益得到保證，完善金融體系，增強了金融機構的競爭力。但是存款保險制度僅能作為商業(yè)銀行經營的外部環(huán)境，而不能保障其經營。建立存款保險制度并將其與完善的內部控制和外部監(jiān)管結合是其發(fā)展的必然選擇。

四、總結

雖然近年來我國經濟均保持了穩(wěn)定較快發(fā)展，但是國內金融體系卻暴露出一定程度的脆弱性。如果不能將問題及時的遏制處理，其勢必會影響到我國經濟的長足發(fā)展。通過上文討論，完善體制、加強控制，進而提高金融行業(yè)穩(wěn)定性。

參考文獻

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作者簡介：周啟清， 男，河南信陽人，應用經濟學博士，陜西國際商貿學院國際經濟學院講師，研究方向：金融工程與風險管理；劉志文，女，碩士研究生，陜西國際商貿學院國際經濟學院，教師，研究方向：產業(yè)經濟學。

（編輯：唐榮波）