【摘要】我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化自2005年試點(diǎn)以來(lái)，由于秉持“先試點(diǎn)、后立法”的原則，在會(huì)計(jì)處理方面一直缺乏有針對(duì)性的會(huì)計(jì)規(guī)范，給實(shí)務(wù)處理帶來(lái)了較大困難。本文試圖以BT項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理為例找出合理的、較明晰的解決方法，從而完善現(xiàn)有會(huì)計(jì)規(guī)范的不足，推動(dòng)我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】BT項(xiàng)目 資產(chǎn)證劵化 會(huì)計(jì)處理

一、什么是資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性但能產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流的資產(chǎn)，比如貸款或應(yīng)收賬款，通過(guò)結(jié)構(gòu)性重組，轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌?chǎng)上銷售和流通的債券型證券，并據(jù)以融資的過(guò)程。在這一過(guò)程中，發(fā)起人將證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給特設(shè)機(jī)構(gòu)（SPE），SPE將該資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為擔(dān)保向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持證券，并且以發(fā)行收入購(gòu)買證券化資產(chǎn)，最終以證券化資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流收入償還投資者。

二、發(fā)展BT項(xiàng)目資產(chǎn)支持收益專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃產(chǎn)品的必要性

2005年8月，我國(guó)首支真正意義上的企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品——聯(lián)通收益計(jì)劃成功發(fā)行，標(biāo)志著我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化的發(fā)端。2013年3月15日，我國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，至此，經(jīng)歷了近9年政策演變，證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)終于實(shí)現(xiàn)常規(guī)化。而基建項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)證券化項(xiàng)目在目前存在較強(qiáng)的市場(chǎng)需求，由于地方政府債務(wù)平臺(tái)問(wèn)題近期受到監(jiān)管層高度關(guān)注，原有的融資方式受到一定程度的限制，地方政府的基建計(jì)劃短時(shí)間內(nèi)又不會(huì)出現(xiàn)明顯放緩或收緊，資產(chǎn)支持證券這一創(chuàng)新業(yè)務(wù)可以有效脫離銀行體系，因此成為填報(bào)基建領(lǐng)域融資缺口的熱門(mén)工具之一。本文預(yù)對(duì)基建項(xiàng)目的BT運(yùn)作方式下的資產(chǎn)證券化的計(jì)劃管理人與特定原始權(quán)益人的會(huì)計(jì)處理分別進(jìn)行分析與探討，以方便財(cái)務(wù)人員在實(shí)務(wù)中的應(yīng)用。

三、BT項(xiàng)目資產(chǎn)證券化簡(jiǎn)介

BT是指投資者通過(guò)政府BT項(xiàng)目招投標(biāo)，中標(biāo)取得BT（即“建設(shè)——移交”方式）建設(shè)的投資者（承包人）負(fù)責(zé)建設(shè)資金的籌集和項(xiàng)目建設(shè)，并在項(xiàng)目完工經(jīng)驗(yàn)收合格后立即移交給建設(shè)單位{通常為政府），建設(shè)單位向BT建設(shè)的投資者（承包人）支付工程建設(shè)費(fèi)用和融資費(fèi)用，支付時(shí)間由BT建設(shè)雙方約定，即在規(guī)定時(shí)間建成后由政府或政府授權(quán)的項(xiàng)目業(yè)主按協(xié)議回購(gòu)。由于公路、橋梁的投資建設(shè)周期較長(zhǎng)，資金占用量大，因此投資者面臨的資金壓力重。BT項(xiàng)目的投資者有關(guān)政府回購(gòu)款的債權(quán)性投資具有現(xiàn)金流穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小，信用等級(jí)高的特點(diǎn)，適合作為基礎(chǔ)資產(chǎn)推行資產(chǎn)證券化專項(xiàng)計(jì)劃為企業(yè)融資。

四、以實(shí)例說(shuō)明會(huì)計(jì)處理

（一）專項(xiàng)計(jì)劃投資形式

管理人與特定原始權(quán)益人簽訂《專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)買賣協(xié)議》，約定管理人代專項(xiàng)計(jì)劃購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)；特定原始權(quán)益人在專項(xiàng)計(jì)劃成立、且收到管理人代專項(xiàng)計(jì)劃支付的專項(xiàng)計(jì)劃資金后，即應(yīng)將其合法所有的基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給專項(xiàng)計(jì)劃并由管理人代為持有。專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)，特定原始權(quán)益人須開(kāi)設(shè)專門(mén)的銀行賬戶接收基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金收入并向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃專用賬戶全額劃轉(zhuǎn)。

（二）專項(xiàng)計(jì)劃實(shí)例

某公路建設(shè)公司（以下簡(jiǎn)稱Z公司）以BT項(xiàng)目回購(gòu)款及其從權(quán)利發(fā)起設(shè)立資產(chǎn)證券化專項(xiàng)計(jì)劃。按照Z(yǔ)公司與專項(xiàng)計(jì)劃管理人某證券公司（以下簡(jiǎn)稱X公司）簽訂的《基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，Z公司將其擁有的4個(gè)BT項(xiàng)目回購(gòu)款及其從權(quán)利轉(zhuǎn)讓給×公司，且不帶追索權(quán)。根據(jù)資產(chǎn)管理計(jì)劃系列法律文件安排，Z公司對(duì)回購(gòu)現(xiàn)金流量已放棄控制，在專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)，《基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》所涉及BT項(xiàng)目回購(gòu)款的現(xiàn)金全部由×公司收取。該專項(xiàng)計(jì)劃發(fā)行的受益憑證有優(yōu)先級(jí)和次級(jí)兩種。次級(jí)受益憑證由Z公司全額認(rèn)購(gòu)、持有，在計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。專項(xiàng)計(jì)劃在進(jìn)行現(xiàn)金流分配時(shí)，先償還優(yōu)先級(jí)受益憑證持有人的本金、預(yù)期收益及專項(xiàng)計(jì)劃相關(guān)費(fèi)用，剩余金額再償付次級(jí)受益憑證持有人。

1.特定原始權(quán)益人的會(huì)計(jì)處理。（1）出售基礎(chǔ)資產(chǎn)：按照管理人支付的購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)款項(xiàng)與賬面基礎(chǔ)資產(chǎn)的差額記入“營(yíng)業(yè)外收入-債權(quán)轉(zhuǎn)讓收入”。特定原始權(quán)益人購(gòu)買的次級(jí)資產(chǎn)支持證券對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)，不應(yīng)視作相應(yīng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬已全部轉(zhuǎn)移，相關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)未實(shí)現(xiàn)的轉(zhuǎn)讓收益設(shè)置“其他應(yīng)付款-次級(jí)資產(chǎn)支持證券受益”科目進(jìn)行核算，我們認(rèn)為該部分收益可按次級(jí)資產(chǎn)支持證券發(fā)行金額占總資產(chǎn)支持證券總額的比例確認(rèn)，具體會(huì)計(jì)處理如下：

借：銀行存款

貸：長(zhǎng)期應(yīng)收款——xxBT項(xiàng)目

營(yíng)業(yè)外收入——債權(quán)轉(zhuǎn)讓收入

其他應(yīng)付款——次級(jí)資產(chǎn)支持證券收益

（2）購(gòu)買次級(jí)資產(chǎn)支持證券：

借：持有致到期投資——次級(jí)資產(chǎn)支持證券

貸：銀行存款

（3）專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間，特定原始權(quán)益人收到基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金收入的會(huì)計(jì)處理：專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間，特定原始權(quán)益人收取的基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金收入將直接進(jìn)入監(jiān)管賬戶，并由監(jiān)管銀行于收款當(dāng)日全額劃轉(zhuǎn)至專項(xiàng)計(jì)劃專用賬戶，原始權(quán)益人可設(shè)置“其他應(yīng)付款——代收基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金”科目進(jìn)行核算。相關(guān)會(huì)計(jì)處理：

借：銀行存款

貸：其他應(yīng)付款——代收基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金

借：其他應(yīng)付款——代收基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金

貸：銀行存款

（4）專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期滿時(shí)收回專項(xiàng)計(jì)劃專用賬戶剩余金額時(shí)，專項(xiàng)計(jì)劃賬戶余額中包含了原出售基礎(chǔ)資產(chǎn)時(shí)未確認(rèn)的次級(jí)資產(chǎn)支持證券包含的投資收益，亦包含歷年賬戶的存款利息。

借：銀行存款

其他應(yīng)付款——次級(jí)資產(chǎn)支持證券收益

貸：持有致到期投資——次級(jí)資產(chǎn)支持證券

投資收益

該筆業(yè)務(wù)核算時(shí)需要考慮到因該專項(xiàng)管理計(jì)劃僅針對(duì)計(jì)劃成立次日起四年內(nèi)對(duì)項(xiàng)目回購(gòu)方要求的基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金收入，故特定原始權(quán)益人在該計(jì)劃成立時(shí)應(yīng)對(duì)與計(jì)劃有關(guān)的四個(gè)項(xiàng)目分別設(shè)立臺(tái)賬，詳細(xì)核算自項(xiàng)目開(kāi)始進(jìn)行至審計(jì)確認(rèn)基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金收入以及歷年項(xiàng)目回購(gòu)方已支付的基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金收入，以保證原始權(quán)益人賬面結(jié)存的有關(guān)BT項(xiàng)目余額和已確認(rèn)投資收益的正確性。

（5）支付一次性相關(guān)費(fèi)用：可在轉(zhuǎn)讓收益中扣除，但與次級(jí)資產(chǎn)支持證券相關(guān)的費(fèi)用可按比例記入“其他應(yīng)收款-次級(jí)資產(chǎn)支持證券收益”，會(huì)計(jì)處理如下：

借：營(yíng)業(yè)外收入——債權(quán)轉(zhuǎn)讓收入

其他應(yīng)收款——次級(jí)資產(chǎn)支持證券收益

貸：銀行存款等

以上基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓不影響特定原始權(quán)益人根據(jù)有關(guān)稅務(wù)規(guī)定計(jì)算繳納營(yíng)業(yè)稅金。

（6）對(duì)專項(xiàng)管理計(jì)劃的收益計(jì)提營(yíng)業(yè)稅金及附加

借：投資收益——債權(quán)轉(zhuǎn)讓收益

貸：應(yīng)交稅金

2.管理人的會(huì)計(jì)處理。關(guān)于管理人的會(huì)計(jì)科目設(shè)置：

（1）專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)置“實(shí)收基金”科目，核算募集到的資金本金及期末募集資金本金的余額。

（2）專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)置“專項(xiàng)投資”科目，核算專項(xiàng)計(jì)劃對(duì)BT項(xiàng)目合同債權(quán)的投資額及期末的投資余額。

（3）專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)置“投資收益”科目，核算基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金收入及原始權(quán)益人根據(jù)《資產(chǎn)買賣協(xié)議》的約定向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃賬戶支付的差額款項(xiàng)。

（4）專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)置“利息收入科目，核算專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間收取的基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金收入在專項(xiàng)計(jì)劃專用賬戶中存款利息?！?/p>

（5）專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)置“管理人報(bào)酬”、“托管費(fèi)”、“其他費(fèi)用”科目，核算由專項(xiàng)計(jì)劃支付給計(jì)劃管理人的管理費(fèi)、托管人的托管費(fèi)及銀行結(jié)算費(fèi)和手續(xù)費(fèi)、專項(xiàng)計(jì)劃審計(jì)費(fèi)等。

（6）專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)置“銀行存款”科目，核算專項(xiàng)計(jì)劃專用賬戶中的款項(xiàng)收付。

（7）專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)置“應(yīng)負(fù)收益”科目，核算期末應(yīng)支付優(yōu)先級(jí)投資者和原始權(quán)益人的收益。該科目按照優(yōu)先級(jí)和次級(jí)設(shè)置明細(xì)科目。

具體會(huì)計(jì)處理如下：

1.募集資金募足，專項(xiàng)計(jì)劃成立時(shí)：

借：銀行存款

貸：實(shí)收基金

2.將募集到的資金本金支付給特定原始權(quán)益人，即用募集資金購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)時(shí)：

借：專項(xiàng)投資

貸：銀行存款

3.收到每期回購(gòu)款及特定原始權(quán)益人差額款項(xiàng)時(shí)：

借：銀行存款

貸：投資收益

專項(xiàng)投資

4.收到銀行存款利息時(shí)：

借：銀行存款

貸：利息收入

5.支付相關(guān)費(fèi)用時(shí)：

借：管理人報(bào)酬

托管費(fèi)

其他費(fèi)用

貸：銀行存款

6.期末，結(jié)轉(zhuǎn)收到的項(xiàng)目資金、銀行存款利息及發(fā)生的費(fèi)用：

借：投資收益

利息收入

貸：應(yīng)付收益——優(yōu)先級(jí)

應(yīng)付收益——次級(jí)

管理人報(bào)酬

托管費(fèi)

其他費(fèi)用

7.期末，支付優(yōu)先持有人的本金及利息時(shí)：

借：應(yīng)付收益——優(yōu)先級(jí)

實(shí)收基金

貸：銀行存款

8.專項(xiàng)計(jì)劃結(jié)束時(shí)，將剩余資金支付給次級(jí)持有人時(shí)：

借：實(shí)收基金

應(yīng)付收益——次級(jí)

貸：銀行存款

管理人保證Z公司BT項(xiàng)目資產(chǎn)支持收益專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)與公司自有資產(chǎn)、其他客戶的資產(chǎn)、不同集合或?qū)ｍ?xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃的資產(chǎn)相互獨(dú)立，單獨(dú)設(shè)置賬戶、獨(dú)立核算、分賬管理。

五、結(jié)論

針對(duì)資產(chǎn)證券化涉及的會(huì)計(jì)問(wèn)題，財(cái)政部從1995年起先后頒布了《合并會(huì)計(jì)報(bào)表暫行規(guī)定》、《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》、《金融機(jī)構(gòu)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》、《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具：確認(rèn)與計(jì)量》以及2006年3月財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》等一系列政策性規(guī)定，以此對(duì)我國(guó)資產(chǎn)證券化運(yùn)作進(jìn)行調(diào)節(jié)和指導(dǎo)。但是，這只能說(shuō)明我國(guó)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)理論和規(guī)范不再是一片空白，卻不能說(shuō)與證券化市場(chǎng)發(fā)展相適應(yīng)。因此，對(duì)目前我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行較為系統(tǒng)、深入的分析研究，特別是關(guān)于會(huì)計(jì)處理及相關(guān)問(wèn)題分析研究，具有現(xiàn)實(shí)的緊迫性和前瞻性。

作者簡(jiǎn)介：袁哲（1971-），女，大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）吉林分所，注冊(cè)會(huì)計(jì)師，研究方向：財(cái)務(wù)管理。