摘 要：自2004年6月26日經(jīng)濟資本的概念第一次出現(xiàn)之后，國際銀行界以及中國銀監(jiān)會先后開始要求各商業(yè)銀行重點強化經(jīng)濟資本管理。在經(jīng)濟資本的約束下中國中小銀行應當如何發(fā)展，成為眾多學者關注的焦點問題。因此，從中小銀行的界定入手，對資本管理有關問題進行了研究分析，總結(jié)了中小銀行資本管理的現(xiàn)狀，深入分析了其在資本管理中現(xiàn)存的問題。最后，從中小商業(yè)銀行完善經(jīng)濟資本管理的角度出發(fā)提出了一些政策建議。

關鍵詞：中小銀行；經(jīng)濟資本；管理

中圖分類號：F832.332 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）14-0169-03

一、中小銀行的界定

中小銀行是一個相對的概念，它是相對于規(guī)模龐大、機構(gòu)眾多、從事“綜合性”業(yè)務的大銀行而界定的范疇。這里，我們把中小銀行定義為在銀行序列中除大銀行以外的銀行。我國的大銀行主要包括“工農(nóng)中建交”五家國有商業(yè)銀行?！爸行　迸c“大”是一個相對的規(guī)模概念，以存款、資產(chǎn)與貸款等絕對規(guī)模指標來相對劃分。我國現(xiàn)有12家全國性股份制商業(yè)銀行，100多家城市商業(yè)銀行，數(shù)十家農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社。本文將這幾類商業(yè)銀行統(tǒng)稱為中小商業(yè)銀行。

二、經(jīng)濟資本與經(jīng)濟資本管理的概念

經(jīng)濟資本是經(jīng)濟意義上的資本。銀行根據(jù)內(nèi)部風險度量模型可計算得到在未來一定時期所面臨的非預期損失，用來衡量和防御非預期損失的資本即為經(jīng)濟資本。經(jīng)濟資本在數(shù)量上是非預期損失的量化，由于非預期損失是銀行真正的風險，故在本質(zhì)上，經(jīng)濟資本的計量也等同于對風險的計量，其資本數(shù)額大小基本由銀行面臨的風險狀況決定。因此，經(jīng)濟資本也稱為風險資本（Risk Capital）。中國銀監(jiān)會在2005年將其定義為“銀行決定持有用來支持其業(yè)務發(fā)展和抵御風險并為債權(quán)人提供‘目標清償能力’的資本，在數(shù)量上與銀行承擔的非預期損失相對應。”

經(jīng)濟資本管理是指通過計量、分配和評價銀行及各分支機構(gòu)、業(yè)務部門和產(chǎn)品等所需的經(jīng)濟資本，對風險資產(chǎn)進行總量控制和組合管理，以實現(xiàn)風險調(diào)整后資本回報率的最大化。金融機構(gòu)所面臨的風險主要有信用風險、市場風險、交易風險以及操作風險。經(jīng)濟資本管理為這些風險提供了可靠的度量和管理框架，使得資本要求與投資組合所面臨的真實風險水平更為一致。它為金融機構(gòu)提供了一種新的風險調(diào)整定價機制，確保了金融機構(gòu)盈利能力的維持和提升；它還使金融機構(gòu)能將稀缺的資本投入到風險調(diào)整回報率最大的業(yè)務中去，從而提高了資本的利用效率，實現(xiàn)了金融機構(gòu)業(yè)務組合配置的優(yōu)化，并能最大化資本的回報率。另外，以經(jīng)濟資本為基礎的業(yè)績考核制度，能更為公平和合理地考核金融機構(gòu)各業(yè)務單位或各分支機構(gòu)的經(jīng)營業(yè)績，并能最大程度地消除整個公司層面與業(yè)務單位層面的目標不一致現(xiàn)象，使整個公司以股東價值最大化為目標；以經(jīng)濟資本為基礎設計薪酬激勵制度，能使薪酬高低更好地反映風險/回報權(quán)衡關系，從而使得單個管理人員的個人目標與整個組織的目標相協(xié)調(diào)。

三、我國中小銀行資本管理的現(xiàn)狀

當前，我國中小商業(yè)銀行資本管理基本還處于非常初級的水平，資本管理的內(nèi)涵和手段都非常單一和被動，偏重于融資，對于資本成本缺乏計量分析和宏觀戰(zhàn)略角度的思考，對于資本管理和重構(gòu)可持續(xù)的盈利模式和業(yè)務發(fā)展策略之間的聯(lián)系缺乏統(tǒng)一考慮。近年來，我國金融體系改革逐步深入，中小銀行也不斷銳意創(chuàng)新、迅猛發(fā)展，但同時也暴露許多問題。

（一）資本匱乏，迫切要求業(yè)務轉(zhuǎn)型和盈利模式重構(gòu)

國內(nèi)中小商業(yè)銀行的發(fā)展模式基本趨同，沒有顯示出戰(zhàn)略性的差異化競爭力，整體表現(xiàn)出業(yè)務發(fā)展不均衡、結(jié)構(gòu)不合理，基本依賴于傳統(tǒng)的存貸差業(yè)務模式等現(xiàn)象，大多數(shù)中小銀行的發(fā)展完全依賴于公司金融業(yè)務的做大，有貸大貸長貸壟斷的傍大戶傾向。一些行業(yè)和區(qū)域的資產(chǎn)集中度非常高，然而，零售銀行業(yè)務和中間業(yè)務占比較低，銀行保險、基金托管等新興業(yè)務和資本占用較少的業(yè)務基本處于起步狀態(tài)。大多數(shù)中小商業(yè)銀行的零售存款和貸款占比低于相應總量的10%，使得成本較低和穩(wěn)定性好的核心存款、優(yōu)質(zhì)的住房抵押貸款比例很低，缺乏投資銀行、貿(mào)易融資、整合性個人和企業(yè)理財?shù)母叨藰I(yè)務能力，導致中間業(yè)務為主的非利差收入貢獻在全部收入中的占比基本低于10%，遠低于國外先進銀行40%的平均水平。這種粗放型運營和擴張模式導致各家銀行的加權(quán)風險資產(chǎn)權(quán)重和風險資產(chǎn)的占比非常高，是一種高資本消耗、高風險積累的增長模式。這一模式必然導致資本饑渴癥，使得銀行不得不在資本市場一再融資。面對資本市場和監(jiān)管當局逐漸加強的約束，中小銀行加快業(yè)務轉(zhuǎn)型和盈利模式重構(gòu)日益緊迫。

（二）資本補充與快速發(fā)展之間相互匹配不足

由于國內(nèi)中小銀行仍然處于以規(guī)模擴張為主的發(fā)展階段，多元化的盈利模式和低資本耗用的業(yè)務架構(gòu)還在探索建立的過程中，在快速發(fā)展的過程中為了滿足8%的資本充足率監(jiān)管要求，商業(yè)銀行對資本尤其是核心資本和附屬資本項下的各項資本的需求處于非常饑渴的狀態(tài)。同時，商業(yè)銀行還面臨諸多外部條件約束，如國內(nèi)的資本市場發(fā)育還非常不完善、歷史原因造成的股權(quán)兩元分割等重要問題有待解決，市場管制與國外成熟的資本市場存在非常大的差別，商業(yè)銀行融資的自主性非常弱。在此情況下，各家銀行關于當前資本管理首先考慮的問題是盡快和盡可能多地從資本市場獲取資本這種非常稀缺的資源，對于獲取資本不同方式的效率差異比較和成本差異比較均缺乏動力。

（三）資本管理的工具和渠道有限，缺少主動性

由于我國資本市場的初始設計存在不足，存在制度性的缺陷，目前正處于解決歷史遺留矛盾和一定意義上整體重建的階段，在今后相當長的一段時間內(nèi)，我國中小商業(yè)銀行在資本管理方面的自主性非常弱，在時間選擇、方式選擇、金額選擇、價格選擇等方面都缺少自主性。因此，如何爭取監(jiān)管當局和資本市場的支持，持續(xù)地、及時地以較低的融資成本主動性獲取資本，并能分析和深入比較各種融資方式的相關限制和優(yōu)劣利弊，在多種融資方式中進行合理選擇和正確組合，以制定與其發(fā)展相匹配的再融資計劃，是今后中小商業(yè)銀行資本管理必須要解決的現(xiàn)實問題。

（四）中小銀行對資本成本重視不足

由于資本的來源廣泛，各種來源的資本其成本是不同的，因此，確定和選擇合理的和成本最低的資本結(jié)構(gòu)是資本管理的重要內(nèi)容之一。股權(quán)融資和債券融資是兩種重要的融資方式，不論從理論還是實際的角度，對于資本成本而言，股權(quán)融資的成本都是遠高于債權(quán)融資的。一方面，股權(quán)融資的成本必須大于股本收益率的下限；另一方面，股權(quán)融資還要讓渡公司的控制權(quán)，股權(quán)資本的擴張增加了后續(xù)被市場參與者收購兼并的可能性。然而，國內(nèi)中小銀行目前的股本收益率一般處于10%—15%。由于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟基本處于通縮環(huán)境向通脹環(huán)境轉(zhuǎn)折的過渡階段，長期債權(quán)的融資成本相對較低，即使是10年20年的長期債務，一般也不可能超過10%的年利率。隨著融資環(huán)境的市場化，商業(yè)銀行通過發(fā)行商業(yè)銀行金融債和高等級次級債等方式進行再融資的自主權(quán)逐步提高，如何運用DDM（戈登股利模型）、CAPM（資本資產(chǎn)定價模型）等模型，實現(xiàn)中小銀行的加權(quán)資本成本最小化和資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化成為重點研究的課題。

四、中小商業(yè)銀行完善經(jīng)濟資本管理的對策建議

構(gòu)建適合中小商業(yè)銀行自身發(fā)展狀況的以經(jīng)濟資本管理為核心的現(xiàn)代商業(yè)銀行管理模式是一個復雜而長期的過程，要想在短期內(nèi)實現(xiàn)真正意義上的轉(zhuǎn)型是非常困難的。本文通過分析中小銀行在經(jīng)濟資本管理過程中存在的各種問題提出如下建議。

（一）加強經(jīng)濟資本管理應用的意識教育

由于我國銀行管理系統(tǒng)中的風險管理起步晚、起點低，大多數(shù)商業(yè)銀行還沒有運用經(jīng)濟資本來進行風險管理的理念和意識，以經(jīng)濟資本管理為核心的風險管理文化體系還沒有完全形成。另外，現(xiàn)有商業(yè)銀行的管理更加關注的是表內(nèi)貸款項目的管理，還沒有覆蓋到其全部的風險項目。目前，商業(yè)銀行經(jīng)濟資本管理多數(shù)只局限于自身的風險管理，而與財務、以及資產(chǎn)風險的管理的銜接還存在較大的空擋。當前，國內(nèi)商業(yè)銀行經(jīng)濟資本管理關注于風險資產(chǎn)經(jīng)濟資本的定量計算，而在資源配置和預算管理上的能力較弱，商業(yè)銀行對風險資產(chǎn)和風險回報的約束機制還未能達到有效標準。

（二）分析資本構(gòu)成，加強資本總量和結(jié)構(gòu)管理

國內(nèi)中小商業(yè)銀行必需加強資本總量和結(jié)構(gòu)管理，要將資本“輸血機制”與“造血機制”有機結(jié)合，既要通過增資擴股、發(fā)行次級債等外源融資方式補充資本需求，又要通過提高自身盈利能力以推進內(nèi)源性資本補充方式的完善。單純從融資成本的角度（市盈率或市凈率）比較，債券融資和混合性融資方式（可轉(zhuǎn)債）需要進行利息償付，會增加經(jīng)營成本，尤其是財務費用，但由于可以稅前扣除，增加的費用會低于利息的名義值，其好處在于不會即期攤薄凈資產(chǎn)收益率。而股權(quán)融資方式除了軟性的股息支付壓力外，不會產(chǎn)生利息方式財務費用的硬性壓力，但會攤薄進資產(chǎn)收益率，并讓渡了部分公司控制權(quán)，對現(xiàn)有股東的控制權(quán)產(chǎn)生了稀釋，從中長期看有較大的影響。

（三）建立基于經(jīng)濟資本管理的績效考核體系

目前，我國商業(yè)銀行的績效考核體系基本上均是以經(jīng)濟增加值為核心的綜合考評體系。這種考核體系雖然有一定的優(yōu)點，但是，這種事后考核機制并不能完全消除中小銀行粗放型擴張的沖動，由于它不是剛性的資本約束，又因為目前經(jīng)濟增加值考評辦法與銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》對資本的要求之間存在著資產(chǎn)分類不一致、資本比例要求不一致的差異問題。而經(jīng)濟資本管理的績效考核體系是保證商業(yè)銀行資本約束，改變發(fā)展模式，提升發(fā)展效率的重要手段之一。

（四）提升資本使用效率和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

在最大限度融資的同時，中小商業(yè)銀行還應提升資本的使用效率，以實現(xiàn)融資和資本使用的有序平衡，為最終實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展模式奠定好基礎。一般，商業(yè)銀行的融資活動一定意義上是被動的，是為了滿足監(jiān)管政策約束下資本充足率的最低要求而不得不為之，否則將失去生存和發(fā)展的基本權(quán)利。而中小銀行對現(xiàn)有的業(yè)務構(gòu)成和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整則是相對主動的，構(gòu)建較好的資本使用機制又有助于資本循環(huán)的優(yōu)化和未來后續(xù)資本的融入，其核心是通過推進經(jīng)濟資本考核管理來加強資本約束、提升資本效率。

（五）資本管理必須與戰(zhàn)略思維相聯(lián)系

當前，中國金融體系正面臨大變革，中小商業(yè)銀行必須拋棄思維慣性，樹立科學的發(fā)展觀和正確的績效觀，揚棄發(fā)展歷程中曾起到重要作用的追隨戰(zhàn)略和模仿戰(zhàn)略，在更寬的視野下尋找發(fā)展新動力。為了應對挑戰(zhàn)，中國中小商業(yè)銀行必須謀定而后動，通過確立外部戰(zhàn)略聚焦和相應資本管理戰(zhàn)略的配合，推進自身內(nèi)部資源的優(yōu)化配置，從而奠定中長期發(fā)展的原動力。

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[責任編輯 柯 黎]