種種跡象表明，一類“去存款化”的銀行理財(cái)產(chǎn)品正悄然興起。

“較之于一般的銀行理財(cái)品，這種產(chǎn)品不設(shè)預(yù)期收益，銀行只收取相應(yīng)的固定費(fèi)用，其實(shí)際收益率完全取決于投資標(biāo)的情況?！蹦硣?guó)有商業(yè)銀行北京分行個(gè)人金融部負(fù)責(zé)人在接受《金融理財(cái)》記者采訪時(shí)透露，從某種程度上而言，這應(yīng)是大勢(shì)所趨，契合了當(dāng)前資產(chǎn)管理的真正訴求。

《金融理財(cái)》記者了解到，該類產(chǎn)品由于到期實(shí)際收益率往往普遍要高于同期限產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率，這大大提升了市場(chǎng)對(duì)這種理財(cái)品的認(rèn)同感。

中國(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)殷劍峰分析說，這預(yù)示著，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行已開始意識(shí)到自己在理財(cái)這一領(lǐng)域存在的“類存款”等一系列問題，只有向資產(chǎn)管理模式轉(zhuǎn)型才會(huì)贏得市場(chǎng)，進(jìn)而留住客戶、獲取客戶，真正回歸代客理財(cái)?shù)谋驹矗鎰e淪為攬存工具“影子銀行業(yè)務(wù)”的惡性循環(huán)。更重要的是，此舉也意味著銀行理財(cái)進(jìn)入主動(dòng)定價(jià)時(shí)代。

《金融理財(cái)》記者獲悉，招商銀行與上海農(nóng)商行日前發(fā)行的兩款系列理財(cái)產(chǎn)品不約而同地把投資收益讓渡給投資者，兩家銀行都只收取管理費(fèi)用或少量浮動(dòng)收益作為業(yè)績(jī)報(bào)酬。

殷劍峰告訴記者，招行發(fā)售的“招銀進(jìn)寶之日益月鑫”系列產(chǎn)品就是典型的“去存款化”理財(cái)產(chǎn)品。以“招銀進(jìn)寶之日益月鑫21天理財(cái)計(jì)劃”（產(chǎn)品代碼：8903）為例，該理財(cái)計(jì)劃類型為非保本浮動(dòng)收益類，投資于銀行間市場(chǎng)信用級(jí)別較高、流動(dòng)性較好的金融資產(chǎn)。從2013年7月29日起，每個(gè)工作日都進(jìn)行循環(huán)發(fā)售，未設(shè)立規(guī)模下限。

該產(chǎn)品說明書顯示，在扣除托管費(fèi)、投資管理費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用后，投資者可獲得按照行公布的理財(cái)計(jì)劃到期年化收益率計(jì)算所得的理財(cái)收益。這意味著，該產(chǎn)品到期后銀行只收取0.60%/年的投資管理費(fèi)和0.10%/年的托管費(fèi)，其投資收益完全讓渡給投資者，沒有最高預(yù)期收益與最低預(yù)期收益的規(guī)定，投資者完全自負(fù)盈虧。不過，招行未對(duì)外公布理財(cái)計(jì)劃每日年化收益率。

按照傳統(tǒng)設(shè)計(jì)，除投資證券市場(chǎng)的部分產(chǎn)品外，大多數(shù)產(chǎn)品均設(shè)計(jì)有最高預(yù)期收益率，到期實(shí)際收益率高出預(yù)期最高年化收益率的部分，將全部作為銀行的管理報(bào)酬。 同樣，上海農(nóng)商行推出的“鑫意”理財(cái)福通人民幣理財(cái)產(chǎn)品，也屬非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品。以“鑫意”理財(cái)福通2013903期人民幣理財(cái)產(chǎn)品為例，9月4日成立，產(chǎn)品期限為365天，募集規(guī)模下限為0.5億元，投資對(duì)象為上海農(nóng)商銀行委托中海信托有限公司設(shè)立的“海洋之星46號(hào)單一資金信托計(jì)劃”。該產(chǎn)品設(shè)計(jì)規(guī)定了預(yù)期年化收益率4.50%-5.40%，對(duì)于高于年化收益率5.40%的收益部分，客戶能按80%的比例獲取浮動(dòng)收益。

該行理財(cái)經(jīng)理在接受《金融理財(cái)》記者咨詢時(shí)坦陳，“不久前，我們的確發(fā)行了一款讓投資者獲取浮動(dòng)收益的產(chǎn)品，僅發(fā)售了幾期。今年8月有一期已經(jīng)到期，我們內(nèi)部很多員工都有買這款產(chǎn)品。”

那么，這類“去存款化”理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益到底怎么樣呢？

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，9月16日到期的“招銀進(jìn)寶日益月鑫”系列產(chǎn)品的實(shí)際收益情況，其7天期、14天期、21天期、30天期產(chǎn)品的收益率分別為4.33%、4.43%、4.54%、4.63%。該系列產(chǎn)品收益率相當(dāng)穩(wěn)定，比此前到期的同期限產(chǎn)品收益率波動(dòng)小。

而8月份發(fā)售的1個(gè)月以下期限類型產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.72%，環(huán)比下降0.03個(gè)百分點(diǎn)；6個(gè)月至1年（含）期限類型產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為5.03%，環(huán)比上升0.28個(gè)百分點(diǎn)。由此可見，招行發(fā)售的“招銀進(jìn)寶日益月鑫”產(chǎn)品收益率均高于同期平均水平。

與招行類似，上海農(nóng)商行發(fā)售的“鑫意”理財(cái)福通2012088期人民幣理財(cái)產(chǎn)品（產(chǎn)品代碼A123088）也以5.8547%的實(shí)際年化收益率，高于同期限產(chǎn)品的平均預(yù)期收益水平。該產(chǎn)品到期公告顯示，該產(chǎn)品固定費(fèi)用合計(jì)1.39%，浮動(dòng)業(yè)績(jī)報(bào)0.0886%，實(shí)際年化收益率為5.8547%，高于5.40%的預(yù)期收益率。

很顯然，上述兩家商業(yè)銀行之所以推出“去存款化”理財(cái)產(chǎn)品，主要是形勢(shì)所逼，回歸代客理財(cái)?shù)谋驹础?/p>

上述國(guó)有商業(yè)銀行北京分行個(gè)金部負(fù)責(zé)人表示，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)必須真正邁向中間業(yè)務(wù)管理，凸顯其投資實(shí)力，而不是像過去一味強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健，讓客戶自己承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，銀行則收取固定的管理費(fèi)用。前一陣子發(fā)生的“錢荒”也表明，國(guó)內(nèi)的理財(cái)機(jī)構(gòu)必須打破“剛性兌付”的理財(cái)怪圈，其既不能承擔(dān)過多的風(fēng)險(xiǎn)更不能試圖獲取所謂的超額收益。

“貸款利率已經(jīng)放開，存款利率實(shí)際上也在逐步放開，那么商業(yè)銀行要想在未來的理財(cái)市場(chǎng)占據(jù)顯赫的位置，就必須摒棄慣性思維，去磨礪自己的財(cái)技。”殷劍峰說，過不了多久，這類“類存款”理財(cái)產(chǎn)品將不復(fù)存在，“去存款化”理財(cái)品將大行其道。

據(jù)介紹，除了部分投資于證券市場(chǎng)之外，其余銀行理財(cái)產(chǎn)品大致分為兩類：一類是作為銀行的攬存工具，這類產(chǎn)品一般承諾保本，同時(shí)設(shè)定具有吸引力的預(yù)期收益率，一般到期都能實(shí)現(xiàn)?！斑@實(shí)際上是在存款利率管制狀態(tài)下，市場(chǎng)化需求的一種扭曲的實(shí)現(xiàn)方式?！绷硪活愂峭ㄟ^過橋等方式，繞開信貸監(jiān)管，變相給部分企業(yè)提供融資，有很濃的“影子銀行”色彩。

某股份制商業(yè)銀行金融市場(chǎng)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這類“去存款化”產(chǎn)品的興起，意味著銀行開始認(rèn)識(shí)到自己在理財(cái)方面的一些問題，其示范作用也會(huì)日益顯現(xiàn)出來，即摒棄變相攬存、放貸的傳統(tǒng)模式，向資產(chǎn)管理模式轉(zhuǎn)型。但該類產(chǎn)品均為非保本浮動(dòng)收益類型，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，能在多大程度上被一般投資者接受，還有待市場(chǎng)驗(yàn)證。