摘要：熱軋鋼材產(chǎn)品價格是反映我國鋼鐵行業(yè)景氣水平的重要指標，根據(jù)公開發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)對其變動情況進行預(yù)測，對鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)和銷售活動有著重要的現(xiàn)實意義。文章基于CPI指數(shù)建立熱軋鋼材產(chǎn)品價格預(yù)測理論模型，利用1997年至2012年的CPI數(shù)據(jù)進行實證檢驗，研究發(fā)現(xiàn)熱軋價格與CPI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)較強的相關(guān)性，可以利用模型與CPI數(shù)據(jù)對未來熱軋鋼材產(chǎn)品價格波動進行預(yù)測。相關(guān)結(jié)論對鋼鐵企業(yè)合理安排產(chǎn)能與治理產(chǎn)能過剩問題具有一定的幫助。

關(guān)鍵詞：鋼材產(chǎn)品價格；CPI；價格變動；預(yù)測

一、 引言

鋼鐵行業(yè)作為我國現(xiàn)代化建設(shè)最重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之一，其產(chǎn)品價格的波動情況影響著房地產(chǎn)、鐵路建設(shè)、汽車等諸多產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。熱軋是鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)的重要工藝環(huán)節(jié)，熱軋鋼材產(chǎn)品的出廠價格直接反映了鋼鐵市場的需求情況，是體現(xiàn)鋼鐵行業(yè)景氣水平的重要指標。預(yù)測熱軋鋼材產(chǎn)品價格，一方面有助于我國鋼鐵企業(yè)合理調(diào)配鋼材生產(chǎn)資源，符合國家節(jié)能減排、治理鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩的大政方針；另一方面，有關(guān)機構(gòu)可以針對鋼材價格可能出現(xiàn)的變動情況提前做出應(yīng)對，有利于穩(wěn)定物價與市場秩序。

簡單地說，鋼鐵產(chǎn)品價格的變動具有三個比較顯著的特點。首先，鋼鐵產(chǎn)品的價格變動較為頻繁，大型鋼鐵企業(yè)每個月都會公布下個月的產(chǎn)品出廠價格調(diào)整方案（上調(diào)、平盤或下降）。以近期的公開發(fā)布的新聞為例：寶鋼股份于2013年8月13日發(fā)布9月份國內(nèi)鋼材期貨銷售價格調(diào)整的通知，絕大多數(shù)熱軋產(chǎn)品上調(diào)150元/噸～250元/噸，此前8月份的價格方案是平盤；另一大鋼鐵巨頭武鋼股份也上調(diào)了9月份的熱軋鋼材產(chǎn)品出廠價，上調(diào)幅度超過100元/噸，上調(diào)價格的勢頭與8月份相同。頻繁變動的價格既是我國鋼鐵行業(yè)市場化的體現(xiàn)，也為預(yù)測工作帶來了極大的難度。其次，影響鋼鐵產(chǎn)品出廠價格的因素較多，從各大金融機構(gòu)發(fā)布的行業(yè)研究報告中可以歸納出“原材料成本”、“庫存成本”、“基礎(chǔ)建設(shè)需求”、“廢鋼價格”、“季節(jié)性需求”等十幾類因素，但眾多影響因素間的作用如何、是否存在重復考慮與計算、主要因素又有哪些等核心問題卻很難得到回答。第三，鋼鐵產(chǎn)品價格變動的影響程度較大，比如2013年上半年國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品價格持續(xù)走低嚴重影響了鋼鐵企業(yè)的發(fā)展，沙鋼集團董事局主席沈文榮就以“一噸鋼材的利潤比不過一盤炒菜”來描述價格下降對鋼鐵行業(yè)生存造成的影響。

在上述背景下，本文旨在選擇一個合理、有效、統(tǒng)一、權(quán)威的數(shù)據(jù)截面切入點，建立一個簡捷的理論模型，通過歷史數(shù)據(jù)進行驗證，對熱軋鋼材產(chǎn)品價格的波動情況做出合理預(yù)測，這對分析當前國內(nèi)鋼鐵行業(yè)資源合理配置和產(chǎn)能過剩問題具有一定的現(xiàn)實意義。

二、 CPI與熱軋產(chǎn)品價格

本文以熱軋鋼材產(chǎn)品作為研究對象，基于其歷史價格建立相應(yīng)的理論模型。理論模型的建立遵循兩個基本標準：一是核心變量應(yīng)是社會公開發(fā)布的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，相關(guān)數(shù)據(jù)由權(quán)威機構(gòu)統(tǒng)一對外公布，確保模型應(yīng)用的有效性和權(quán)威性；二是理論模型應(yīng)盡可能簡潔，一方面可以避免引入過多變量造成的重復計算問題，另一方面也有利于鋼鐵行業(yè)相關(guān)企業(yè)對模型進行補充，加入一些個性化參數(shù)并應(yīng)用于實際生產(chǎn)經(jīng)營過程中。參照上述標準，本文選擇CPI作為理論模型的核心變量，分析其與熱軋鋼材產(chǎn)品價格之間的影響效果。

1. CPI數(shù)據(jù)。CPI（消費者價格指數(shù)）是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價格統(tǒng)計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要依據(jù)。目前我國的CPI包括了城鄉(xiāng)居民日常消費的絕大多數(shù)商品與服務(wù)，涉及八大類，262個基本分類。鋼鐵產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，為我國經(jīng)濟發(fā)展提供了必要的資源支撐，其價格變動情況會影響到社會消費物價；同時，原材料和勞務(wù)價格的變動也直接影響鋼材生產(chǎn)成本，因此，CPI指數(shù)與鋼材產(chǎn)品價格在理論上存在著相關(guān)性。

作為國家統(tǒng)計局每月定期公布的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，CPI具有權(quán)威性與統(tǒng)一性，其自身值是度量居民生活消費品和服務(wù)價格水平隨著時間變動的相對數(shù)，符合前述的建模標準，適合用于預(yù)測價格波動。本文選擇國家公開發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)作為樣本，從1997年1月～2012年11月，共191個值，CPI基本走勢圖如圖1所示。CPI通常在每月的10日左右公布，比如2012年4月份的CPI數(shù)據(jù)于2012年5月10日公布。

2. 熱軋鋼材產(chǎn)品價格。熱軋鋼材是國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的主力產(chǎn)品系列，其價格變動情況直接反映了我國鋼鐵市場的景氣水平。一般來說，熱軋產(chǎn)品出廠價格可以分為兩種方式：一種是期貨式定價，表明鋼鐵企業(yè)對市場行情的預(yù)期，目前我國絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)采用期貨定價，多以“月”為單位；另一種是現(xiàn)貨定價，企業(yè)通過對市場行情的預(yù)測安排生產(chǎn)并定價，客戶按此價格直接提取現(xiàn)貨。

本文以熱軋產(chǎn)品價格為研究對象，選擇公開發(fā)布的國內(nèi)市場期貨式熱軋產(chǎn)品價格作為樣本，取值從1997年3月～2013年1月，共191個數(shù)據(jù)。熱軋鋼材產(chǎn)品價格基本走勢圖如圖2所示。

三、 理論模型及數(shù)據(jù)驗證

由于CPI指數(shù)的公布存在一定的滯后性，與熱軋鋼材產(chǎn)品價格的發(fā)布通常有兩個月的時間間隔，如鋼鐵企業(yè)于2013年8月中旬公布9月的產(chǎn)品價格，此時只有2013年7月的CPI數(shù)據(jù)，因此理論模型的建構(gòu)也采用同樣的對應(yīng)模式，即預(yù)測第n月的價格使用第n-2月的CPI數(shù)據(jù)。本文選擇1997年1月～2012年11月國家公布的CPI數(shù)據(jù)（共191個樣本），對應(yīng)1997年3月～2013年1月的熱軋產(chǎn)品價格（共191個樣本）。

首先為了初步判斷熱軋產(chǎn)品價格與CPI兩個不同單位變量之間的關(guān)系，將兩組數(shù)據(jù)分別進行標準化，投射到一個平面進行觀察，發(fā)現(xiàn)兩組數(shù)據(jù)的變化趨勢較為相似，如圖3所示。

初步探明兩組變量間存在相關(guān)性，進一步對樣本進行分析，檢驗熱軋產(chǎn)品價格與CPI數(shù)據(jù)之間的相關(guān)系數(shù)，分析結(jié)果如圖4所示。

結(jié)果顯示熱軋產(chǎn)品價格與CPI呈現(xiàn)中度相關(guān)，其顯著性P值小于<0.000 1，表明在顯著性水平？琢=0.05下是顯著的。在此基礎(chǔ)上構(gòu)建熱軋產(chǎn)品價格與CPI的理論模型，以便進一步驗證兩者之間的關(guān)系，模型以熱軋價格為因變量，CPI為自變量，其基本公式為：

Price=？琢+？茁*CPI+？著

其中Price為第n月的熱軋產(chǎn)品價格，CPI為第n-2月的CPI數(shù)據(jù)，？著為隨機誤差項。

將1997年1月～2012年11月的熱軋產(chǎn)品價格與1997年3月～2013年1月的CPI數(shù)據(jù)代入模型進行回歸分析，數(shù)據(jù)分析結(jié)果如圖5所示。

驗證結(jié)果顯示理論模型的整體擬合度及參數(shù)估計結(jié)果較好，其中判定系數(shù)為0.592 0（R-Square），調(diào)整后的判定系數(shù)值為0.589 8（Adj R-Sq），表明理論模型的擬合程度可以接受①。在方差分析表（Analysis of Variance）中，用于檢驗回歸方程整體顯著性的F統(tǒng)計值（F Value）為274.22，F(xiàn)統(tǒng)計值的概率值（Pr>F）小于0.000 1，表明在？琢=0.05的條件下該回歸方程在整體上是顯著的。通過參數(shù)估計（Parameter Estimates）可以得到理論模型的參數(shù)估計值，分析結(jié)果顯示回歸系數(shù)P值（Pr>|t|）均小于0.000 1，表明在？琢=0.05的條件下非常顯著，自變量CPI對應(yīng)的回歸系數(shù)估計值為279.046 82。

通過CPI和熱軋產(chǎn)品價格的歷史數(shù)據(jù)檢驗了本文提出的理論模型，整體模型和回歸系數(shù)都是顯著的，得到如下的回歸方程：

Price=-24 826+279.05*CPI

進一步對模型的自變量與殘差進行分析，結(jié)果如圖6所示。散點圖顯示殘差大體分布在[-2 000，2 000]，其均值與0接近，表明模型中的殘差是以0為均值的隨機分布。從最近16年數(shù)據(jù)分析結(jié)果來看，熱軋價格主要與CPI因素相關(guān)，其它因素的影響都是隨機的，這與建立理論模型的假設(shè)相符，基本驗證了理論模型的有效性。

四、 結(jié)論及啟示

本文通過理論與實證分析，對熱軋鋼材產(chǎn)品價格與CPI之間的關(guān)系進行了重點探討，研究發(fā)現(xiàn)：（1）熱軋鋼材產(chǎn)品價格與CPI之間存在一定的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為0.769 4；（2）理論模型考慮了CPI的滯后性，指出CPI是眾多影響鋼材產(chǎn)品定價的因素中作用較大的一個。模型整體的解釋力度接近60%，說明模型的擬合效果較好，CPI變量的變化趨勢基本上反映了熱軋產(chǎn)品價格的變動。從殘差與自變量之間的散點圖可以看出，模型殘差的分布基本是隨機的，與現(xiàn)實中熱軋價格還會受到庫存量、原材料成本、國內(nèi)外經(jīng)濟政策等多種因素的隨機影響相符合；（3）應(yīng)用模型可以在某月CPI數(shù)據(jù)公布后，對未來對應(yīng)月份的熱軋鋼材產(chǎn)品價格進行預(yù)測，其結(jié)果對鋼鐵企業(yè)和鋼鐵客戶都有一定的實踐意義。

在實踐中，鋼鐵企業(yè)的價格決策是一項復雜的系統(tǒng)工程，需要考慮諸多方面的影響。應(yīng)用CPI數(shù)據(jù)對熱軋鋼材產(chǎn)品價格變動進行預(yù)測是一個簡潔、有效的分析思路，特別在國家大力倡導治理鋼鐵行業(yè)過剩產(chǎn)能的背景下，相關(guān)研究為鋼鐵企業(yè)合理安排產(chǎn)能、及時調(diào)整生產(chǎn)計劃提供了參考依據(jù)，也為相關(guān)部門優(yōu)化鋼鐵產(chǎn)品定價策略提供了解決方案。

注釋：

①考慮到理論模型的有效和簡潔，本文研究主要基于CPI指數(shù)進行建模。后續(xù)深入研究可以考慮引入CPI指數(shù)中沒有包含的居民購買住房價格相關(guān)指數(shù)，從而進一步提高模型的解釋和預(yù)測能力。

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基金項目：國家工信部“十二五”合作規(guī)劃課題“信息化與工業(yè)化融合戰(zhàn)略規(guī)劃研究”（項目號：KT2009A1001）。

作者簡介：黃麗華，復旦大學管理學院黨委書記、教授、博士生導師，復旦大學電子商務(wù)研究中心主任，香港大學校外聘任教授，國務(wù)院學位委員會第六屆學科評議組管理科學與工程組成員，復旦大學管理科學博士；郭磊，上海金融學院工商管理學院講師，復旦大學管理學博士；胡安安，本文通訊作者，中國浦東干部學院講師，復旦大學管理學博士，復旦大學應(yīng)用經(jīng)濟學博士后。

收稿日期：2013-09-18。