摘要：加快交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)成為推進我國城鎮(zhèn)化進程的重要舉措。但是當前我國交通基礎(chǔ)設(shè)施融資仍然存在著投資主體單一、融資渠道狹窄，融資成本增加、政府債務(wù)負擔加重，資金運作效率低下、管理體制不完善等問題。本文闡述了我國交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資現(xiàn)狀，分析了交通基礎(chǔ)設(shè)施融資存在的問題，并提出了融資運營模式創(chuàng)新的相關(guān)舉措。

關(guān)鍵詞：交通；融資；運營；模式創(chuàng)新

近年來，我國不斷加大交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，使之成為推進城鎮(zhèn)化進程的重要“幫手”。我國《交通運輸“十二五”發(fā)展規(guī)劃》中指出：“‘十二五’期間，我國的公路網(wǎng)規(guī)模要進一步擴大，技術(shù)質(zhì)量明顯提升，實現(xiàn)公路總里程450萬公里，建設(shè)國家高速公路網(wǎng)，高速公路總里程達到10.8萬公里，公路的城鎮(zhèn)覆蓋率達到90%”。然而，在我國當前交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，使終面臨的棘手問題就是資金短缺，投資主體過于單一、運營效率低下成為擺在我們面前的重要課題。因此，在新時期探析我國交通基礎(chǔ)設(shè)施融資運營模式的創(chuàng)新，具有重要的意義。

一、我國交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資現(xiàn)狀

根據(jù)我國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報顯示，我國2006年至2012年我國公路里程數(shù)以平均每年超過3%的速度遞增，交通領(lǐng)域的投資數(shù)也以每年8%的速度遞增。投資增速大于公路里程數(shù)，說明我國公路建設(shè)結(jié)構(gòu)由普通公路逐步向高等級公路升級。從我國交通運輸業(yè)的固定資產(chǎn)投資來源看，2012年總投資27260.8億元，其中中央預算內(nèi)和省級預算內(nèi)的資金達到了18565.59億元，占總投資的68.1%，地方政府使用國家開發(fā)銀行貸款占總投資的22.8%。從上述數(shù)據(jù)可以看出，政府投資仍然是我國交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運營的主力

二、交通基礎(chǔ)設(shè)施融資存在的問題

由于交通基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模大、項目建設(shè)周期長、資金回收期短，對于企業(yè)來說，資本的產(chǎn)出效益不高，因此長期以來政府扮演了投資的主要角色。城市交通基礎(chǔ)設(shè)施資金缺乏、融資比較困難是我國城鎮(zhèn)化進程的重要阻力。相對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“社會化”的發(fā)達國家，當前我國交通基礎(chǔ)設(shè)施融資方面存在以下問題：

1.投資主體單一，融資渠道狹窄。“要想富、先修路”，我國在改革開放初期就認識到了交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對于經(jīng)濟發(fā)展的重要性。尤其在近年來國際金融危機，出口疲憊的情況下，為了消化過剩產(chǎn)能、拉動GDP增長，我國更是加快了交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的步伐。但是長期以來，在交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中，中央和省級政府都是規(guī)劃、建設(shè)、維護運營的主體，資金來源渠道過于單一，政府既是建設(shè)者又是運營者。雖然黨的“十八大”報告中，指出：要大力引入民間資本進入社會公益領(lǐng)域，但是當前民間資金參與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍然沒有充分放開。

2.融資成本增加，政府債務(wù)負擔加重。在中央政府主導的情勢下，地方政府的融資壓力巨大。地方政府通常通過發(fā)放地方債和國家開發(fā)銀行貸款的形式來進行融資。我國2012年地方政府債務(wù)總額為13.87萬億元，其中11.3%用于交通領(lǐng)域的投資。但是，在地方投資的基礎(chǔ)設(shè)施投融資過程中，卻使終存在著“長期不還、或無力償還”的現(xiàn)象。為了理順經(jīng)營體制，凈化投資環(huán)境，我國又于2013年開展了地方政府債券清查活動。當前，在交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的融資結(jié)構(gòu)，亟待改革，以減清地方政府的壓力。

3.資金運作效率低下，管理體制不完善。由于政府在交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中，“既當裁判員、又當運動員”，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)都為政府，從而造成了投資的壟斷。在這種情況下，項目的運營則漏洞百出，資金被挪用或濫用、資產(chǎn)閑置浪費等現(xiàn)象曾出不窮。有些公路項目，資金“回收期”過長。例如：本來通過公路收費，二十年就能夠回收成本，結(jié)果收費三十年。公路收費，成為了一些地方政府的重要財政收入來源和斂財工具。從某種角度看，公路的建設(shè)不但沒有促進地方經(jīng)濟的發(fā)展，反而加重了企業(yè)的稅費負擔。

三、交通基礎(chǔ)設(shè)施融資運營模式的創(chuàng)新

面對當前交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資主體單一、融資渠道狹窄，融資成本增加、債務(wù)負擔加重，資金的運作效率低下、管理體制不完善等問題，只有對我國現(xiàn)行的交通基礎(chǔ)設(shè)施融資模式進行大力創(chuàng)新與改進，才能夠走出惡性循環(huán)的“怪圈”，實現(xiàn)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運營的良性發(fā)展。

1.構(gòu)建多元化投資模式

要積極構(gòu)建政府、企業(yè)、社會資本結(jié)合的多元化投資模式，調(diào)動起民間資本介入交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的積極性，降低民間投資進入城市交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的門檻，通過民營資本的介入，增強我國交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的活力。積極探索BT、BOT、TOT、PPP、ABS等多元化的融資方式，使民營企業(yè)資本與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域密切的結(jié)合。對于民間資本建設(shè)的交通基礎(chǔ)設(shè)施項目，要進行充分的可研與融資評估，確定項目的技術(shù)參數(shù)，并進行各方案比較，按照市場化原則，實行公開招標。制定詳細的融資計劃，確定融資準則和資金來源、投資和經(jīng)營成本分析、支出與到款進度、融資結(jié)構(gòu)等。各地政府要對BOT、TOT、PPP、ABS等不同的模式進行選擇與甄別，選擇出適合自身的融資模式。筆者認為，對于我國中西部經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，可以選擇TOT和ABS模式，有利于降低融資的成本和時間，并且風險也較BOT和PPP模式??；在東部和沿海發(fā)達地區(qū)，抵抗風險能力強，并且可以接受較高的融資成本，則可采用BOT、PPP模式。

2.大力推行股票與債券融資

要不斷加大股票與債券融資力度，積極成立由民營企業(yè)為主體的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公司，實現(xiàn)公司上市。鑒于單一項目規(guī)模小的特點，可以采取區(qū)域聯(lián)合的作法，由多個省市進行組團上市融資，進一步擴大融資渠道，最終實現(xiàn)“全民投資”。要不斷放寬債券利率限制，加快利率市場化建設(shè)。地方交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公司可以采用固定利率債券、可變利率債券、貼現(xiàn)債券、收益?zhèn)?、浮動利率債券等多種形式，進行債券融資，適理設(shè)置債券融資“門檻”，下放審批權(quán)限，健全交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資的“二級市場”，增強融資活力。

3.積極實施產(chǎn)業(yè)化與市場化運作

從我國鐵路建設(shè)方面看，雖然黨的“十八大”，由鐵道部改組為鐵道公司，但是由于經(jīng)營權(quán)分割進度不高，從而使得民間資本投資仍然較為滯后。以此為鑒，在交通領(lǐng)域，民間資本投資的交通基礎(chǔ)設(shè)施項目竣工后，有必要積極實施交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的產(chǎn)業(yè)化、市場化運作，使所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分開，提高資本動作效率。項目公司可以自行運營項目，也可由專業(yè)運營商運營和維護，成功運營項目所產(chǎn)生的項目收益（即現(xiàn)金流收入）將用來支付運營成本、還本付息、稅收和利益分紅。地方政府要與項目公司簽訂運營協(xié)議，確定經(jīng)營年限及利益分配方式。民營企業(yè)在“特許經(jīng)營”期滿后，要按照特許權(quán)協(xié)議中規(guī)定的項目質(zhì)量和資產(chǎn)的完好程度，將項目的資產(chǎn)和經(jīng)營權(quán)移交給市政府。

總之，加快交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)成為推進城鎮(zhèn)化進程的重要舉措。但是當前我國交通基礎(chǔ)設(shè)施融資仍然存在著投資主體單一、融資渠道狹窄，融資成本增加、政府債務(wù)負擔加重，資金運作效率低下、管理體制不完善等問題。做好我國交通基礎(chǔ)設(shè)施融資運營模式的創(chuàng)新已成為當務(wù)之急。在未來的發(fā)展中，只有進一步構(gòu)建多元化投資模式、大力推行股票與債券融資、實施產(chǎn)業(yè)化與市場化運作，才能夠激活融資模式，推動我國的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)健康發(fā)展。

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