一場始于2012年年底的關于IPO首發(fā)公司財務會計信息專項檢查工作歷經(jīng)10個月的檢查終于宣告結束。此次專項檢查中，發(fā)現(xiàn)了一些企業(yè)虛構交易、有體外資金循環(huán)等行為，并有268家公司暫退IPO舞臺，提交終止申請，占總數(shù)逾三成。

據(jù)證監(jiān)會2013年10月10日披露，為切實推進以信息披露為中心的新股發(fā)行體制改革，提高首次公開發(fā)行股票公司財務會計信息披露質量，督促中介機構勤勉盡責，證監(jiān)會于2012年年底啟動首發(fā)公司財務會計信息專項檢查工作。本次工作歷經(jīng)發(fā)行人及中介機構自查、發(fā)行審核部門對自查報告進行審閱、證監(jiān)會組織經(jīng)驗豐富的會計師進行抽查等三個階段，目前現(xiàn)場檢查工作已完成，相關意見陸續(xù)反饋給發(fā)行人和中介機構。披露顯示，本次檢查過程中，共622家企業(yè)提交自查報告，268家企業(yè)提交終止審查申請，終止審查數(shù)量占此前在審IPO企業(yè)家數(shù)的30.49%。

券商觸雷

被稱為“IPO財務核查第一案”的天豐節(jié)能申請材料顯示，公司2010年底總資產(chǎn)1.95億元，凈資產(chǎn)1.29億元，資產(chǎn)負債率33.87%，當年實現(xiàn)銷售收入1.08億元，利潤總額2846.48萬元。其后3年，天豐節(jié)能銷售業(yè)績以35%左右的速度飆升，凈利潤增長也超過30%，2011年實現(xiàn)銷售收入2.08億元，同比增長92%，2012年，公司銷售收入更達到2.71億元。

一位接近調查的知情人士表示“調查取證后提交的結果是其三年內(nèi)涉嫌虛增銷售收入共計9256萬元，約占報告期三年內(nèi)總收入的15.7%?！?/p>

而刨去當年虛增銷售收入后，2010年至2012年，天豐節(jié)能營收的真實數(shù)據(jù)分別為9800萬、1.71億、2.26億元，三年間，虛增收入分別為1130萬元、3664萬元、4461萬元。其中，虛增收入占比最大的為2011年，約占當年總收入的17%，2010年虛增收入僅占總收入的一成。

實際上，刨去所有虛增收入與利潤后，天豐節(jié)能無論是營業(yè)收入還是營業(yè)利潤增速仍超過30%，2011年間增速接近100%。

但是，雖然天豐節(jié)能虛增利潤部分其實并不大，甚至把其虛增收入部分刨去后，公司的實際財務數(shù)據(jù)也足以滿足上市的基本要求。普惠投資的高級研究員齊老師認為：虛增收入的直接動機是企業(yè)和保薦機構想“錦上添花”，為通過有關審核積累更多籌碼，但反而“畫蛇添足”了。

齊老師還認為：天豐節(jié)能涉嫌造假，虛增利潤的幅度雖然不算巨大，但作為擬上市公司，首先造假虛增無論數(shù)據(jù)規(guī)模大小，都是非常嚴重的犯規(guī)，因此，其保薦機構光大證券也被處罰暫停受理新的IPO申請。

除此之外，廣東秋盛資源股份有限公司也因為涉嫌財務造假而被移交稽查部門。而保薦秋盛資源的平安證券，前不久已經(jīng)因為萬福生科欺詐上市案而被證監(jiān)會暫停3個月保薦機構資格，且目前仍在“服刑”。此次又被查出秋盛資源涉嫌造假，“錯上加錯”對平安證券來說如今面臨的處境更加尷尬。

自創(chuàng)業(yè)板開板之后，平安證券在中小企業(yè)保薦的數(shù)量上可謂優(yōu)勢明顯。應該說，這幾年來平安證券不僅保薦上市的企業(yè)數(shù)量多，其從中也獲益不菲。資料顯示，2010年全年，平安證券共計保薦新股38家，以10.83%的市場份額高居各券商之首，保薦承銷收入達到24.05億元。2011年，平安證券完成新股承銷34宗，實現(xiàn)承銷與保薦收入16.64億元，市場份額為12.58%，蟬聯(lián)三項第一。2012年平安證券共計完成14宗IPO承銷，承銷與保薦費用收入合計4.34億元。

這幾年的平安證券堪稱“輝煌”，但在“輝煌”的背后，卻是累累污點。著名的財經(jīng)評論員曹中銘在評論平安證券時認為，平安證券就是“IPO毒藥”，他認為其一，平安證券雖然保薦上市的企業(yè)最多，但個中業(yè)績“變臉”的也不少，如2012年其保薦了14家企業(yè)，三季報顯示，其中有7家業(yè)績出現(xiàn)“變臉”。正是由于其保薦的企業(yè)中業(yè)績頻現(xiàn)“變臉”現(xiàn)象。其二，無論是曾經(jīng)鬧得沸沸揚揚的勝景山河，還是目前最受關注的萬福生科，都屬于造假上市的典型案例，這些企業(yè)也都是平安證券的“杰作”。平安證券成為不折不扣的“IPO毒藥”。

發(fā)現(xiàn)問題立即稽查

此次自查工作，發(fā)現(xiàn)部分企業(yè)存在財務基礎薄弱、內(nèi)控質量有待提高、信披針對性不強的問題以及部分中介機構未嚴格遵守職業(yè)準則等問題。同時還發(fā)現(xiàn)個別企業(yè)涉嫌“弄虛作假”的行為，并且已經(jīng)移交稽查部門。

除此之外，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人還介紹說，繼《關于進一步加強稽查執(zhí)法工作的意見》發(fā)布后，收到違法違規(guī)線索數(shù)量持續(xù)增加，啟動案件調查數(shù)量也有較大幅度增長。2013年9月，單月新啟動案件調查39件，為前8個月月平均數(shù)量的1.5倍。近期，證監(jiān)會按照工作部署，繼續(xù)加大對信息披露等違法違規(guī)行為的執(zhí)法打擊力度。同時，證監(jiān)會目前正式對外通報對珠海中富、恒順電氣、友利控股等6家上市公司信息披露違法違規(guī)行為進行立案調查的情況。

有投行人士表示，如果立案效率能提高到發(fā)現(xiàn)問題立即移送，則相關機構將沒有時間展開“公關”，這對于促進中介機構審慎執(zhí)業(yè)將起到很好作用。

證監(jiān)會還表示將進一步加強和改進監(jiān)管工作，提升發(fā)行監(jiān)管工作的有效性。一是充實和細化首發(fā)信息披露規(guī)則，強化披露要求；二是建立監(jiān)督檢查的長效機制，在發(fā)審會前對中介機構底稿進行抽查；三是要求保薦機構加強內(nèi)核制度建設，將原由證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部門主持的問核工作關口前移；四是進一步加大社會監(jiān)督力度，將預披露時點提前到受理即預披露；五是加大對違法違規(guī)行為的查處力度，目前稽查部門已制定了立案標準，發(fā)行監(jiān)管部門將總結日常監(jiān)管經(jīng)驗，特別是本次專項檢查積累的經(jīng)驗，認真執(zhí)行立案標準，發(fā)現(xiàn)重大違規(guī)線索，立即移送稽查部門。

派出機構零“公關”

針對市場質疑證監(jiān)會行政處罰權下放或存在地方保護主義問題，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，對派出機構行政處罰權下放，證監(jiān)會前期進行了大量論證調研準備工作，并進行了前期試點，目前相關工作已經(jīng)部署到位，確保依法辦案。

根據(jù)相關要求，派出機構行政處罰案件實施備案制度，必須報證監(jiān)會備案，案件適用統(tǒng)一標準，對于案件定性、責任區(qū)分等將進行復核。對于有異議的案件，證監(jiān)會必要時可以審理派出機構案件，也可以提請異地派出機構進行審理。

證監(jiān)會還表示，此前，上海、深圳、廣東等證監(jiān)局進行了行政處罰權下放試點，三地證監(jiān)局審理的案件均已處罰結案，事實認定準確，處罰得到，保證了案件尺度標準統(tǒng)一，沒有發(fā)現(xiàn)地方干擾辦案情況。同時，證監(jiān)會不會對行政處罰權下放一放了之，對地方證監(jiān)局監(jiān)督指導是會內(nèi)相關部門的重要職責。當前證監(jiān)會派出機構是垂直管理，人財物獨立于地方，能夠貫徹證監(jiān)會各項措施，各派出機構將嚴格嚴肅執(zhí)法，依法公平公正的行使處罰工作。