摘要：通過管理者對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理配置，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的經(jīng)營績效，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。本文選取制造業(yè)為研究對(duì)象，研究制造業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是如何對(duì)績效產(chǎn)生影響的，并對(duì)我國制造業(yè)上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在的問題進(jìn)行了闡述，以期為制造業(yè)公司經(jīng)營者與投資者提供合理優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的建議，并最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)營績效的提高。

關(guān)鍵詞：制造業(yè)；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；經(jīng)營績效

一.引言

任何企業(yè)都是由不同的資源構(gòu)成的，是一個(gè)“資源集合體”。一定時(shí)期內(nèi)一個(gè)企業(yè)能籌集到的資金是一定的，所能購買的資產(chǎn)也是一定的，因此企業(yè)必須在購買的資產(chǎn)總量一定的范圍內(nèi)，優(yōu)化配置企業(yè)各種資源，合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，最大限度地提高資產(chǎn)使用的效率，從而創(chuàng)造更大的盈利，使企業(yè)的經(jīng)營績效達(dá)到最佳。

關(guān)于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的研究開始于19世紀(jì)末，國外研究中超過60%的文獻(xiàn)是資本結(jié)構(gòu)的附屬研究，近30%的文獻(xiàn)只考慮了單一資產(chǎn)與企業(yè)績效之間的關(guān)系，然而圍繞資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效之間關(guān)系研究的文獻(xiàn)也不到10%，且被研究行業(yè)比較分散，特別是缺乏對(duì)制造業(yè)上市公司的分析研究，因此對(duì)我國制造業(yè)上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析具有十分重要的意義。

二.我國制造業(yè)上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的現(xiàn)狀

我國上市公司行業(yè)自身的不同特點(diǎn)，決定了各種資產(chǎn)所占的比例不同，在相關(guān)文獻(xiàn)的研究中可以看出，目前我國制造業(yè)上市公司在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)領(lǐng)域尚存在著各資產(chǎn)比例失衡的現(xiàn)象。

（一）固定資產(chǎn)比重不合理，利用效率偏低

我國制造業(yè)上市公司固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的平均比例均小于30%，說明固定資產(chǎn)比例明顯偏低，過低的固定資產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)能力低下，進(jìn)而使企業(yè)整體運(yùn)營效率也受到影響，不能有效的保證企業(yè)的正常經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)。通過對(duì)國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的實(shí)證研究結(jié)果學(xué)習(xí)可以看出對(duì)于固定資產(chǎn)的投入比重進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，可以影響我國制造業(yè)上市公司的經(jīng)營業(yè)績。另外對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的研究還可以知道固定資產(chǎn)比重確實(shí)與公司的經(jīng)營業(yè)績存在著一定的線性關(guān)系，同時(shí)也可以發(fā)現(xiàn)目前我國制造業(yè)上市公司固定資產(chǎn)比重存在著一系列的問題，現(xiàn)有的固定資產(chǎn)不能很好地滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要。

（二）流動(dòng)資產(chǎn)比重不合理，比率偏高

我國制造業(yè)上市公司中，有一部分企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比重小于合理的范圍，而其他資產(chǎn)比重相對(duì)來說比較大，從而使得制造業(yè)上市公司生產(chǎn)、經(jīng)營的運(yùn)轉(zhuǎn)受到很大程度的影響，雖然我們知道，作為強(qiáng)大生產(chǎn)力的保證，通常這些公司擁有相當(dāng)充足的固定資產(chǎn)，但是企業(yè)的就經(jīng)營績效還受到資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度等因素的限制。還有一部分制造業(yè)上市公司，它們的流動(dòng)資產(chǎn)比例相對(duì)較大，然而當(dāng)資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，收益能力就會(huì)越低，企業(yè)儲(chǔ)備了大量的流動(dòng)資產(chǎn)，雖然可以保持較好的流動(dòng)性，提高公司周轉(zhuǎn)速度，從而降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)不能有效的利用產(chǎn)能性的資產(chǎn)，降低了企業(yè)資產(chǎn)的收益能力，同樣也會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營績效。

（三）無形資產(chǎn)較少，技術(shù)開發(fā)投入嚴(yán)重不足

2010年我國制造業(yè)上市公司投入到無形資產(chǎn)的平均值也只有4.62%，這表明企業(yè)在擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模的同時(shí)，并沒有相應(yīng)的增加無形資產(chǎn)的投入。與國外上市公司無形資產(chǎn)40%到 50%之間的比例相比，我國上市公司的無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重極低，還有很大的差距。我國制造業(yè)上市公司擁有的無形資產(chǎn)所體現(xiàn)出的效率也不是很高。在我國絕大多數(shù)制造業(yè)上市公司中，并不能充分的發(fā)揮無形資產(chǎn)的作用，這主要表現(xiàn)在無形資產(chǎn)比例對(duì)企業(yè)的經(jīng)營績效的關(guān)聯(lián)度不強(qiáng)，并且對(duì)無形資產(chǎn)的管理也存在著問題，是一個(gè)薄弱點(diǎn)。

三.政策建議

雖然影響我國上市公司經(jīng)營績效的因素有很多，但基于以上的分析，我們可以提出以下下對(duì)策，來優(yōu)化和改善我國制造業(yè)上市公司的日常經(jīng)營活動(dòng)提高企業(yè)的績效水平。

（一）提高固定資產(chǎn)的質(zhì)量，擴(kuò)大固定資產(chǎn)規(guī)模

我國制造業(yè)上市公司中，大多數(shù)固定資產(chǎn)比例處于一個(gè)并不合理的狀態(tài)。因此，制造業(yè)上市公司應(yīng)在合理控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下，根據(jù)公司自身的發(fā)展需要與市場需要，擴(kuò)大固定資產(chǎn)規(guī)模，兼顧固定資產(chǎn)的質(zhì)量。如果想要提高企業(yè)的經(jīng)營績效，就應(yīng)當(dāng)適當(dāng)?shù)奶蕹t(yī)院、學(xué)校、食堂、賓館這些資產(chǎn)，提高對(duì)經(jīng)營性資產(chǎn)的投入與利用，從而提高固定資產(chǎn)投資的有效性，避免對(duì)于固定資產(chǎn)利用過程中的浪費(fèi)和盲目投資。

（二）適當(dāng)減少流動(dòng)資產(chǎn)

目前，制造業(yè)上市公司流動(dòng)資產(chǎn)比例相對(duì)于其他資產(chǎn)比例普遍偏大。因此，制造業(yè)上市公司為了加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)在企業(yè)中的作用，應(yīng)當(dāng)盡量減少流動(dòng)資產(chǎn)中不必要的占用。同時(shí)，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身經(jīng)營狀況，來維持流動(dòng)資產(chǎn)的總量，保持流動(dòng)資產(chǎn)的充足，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行有效的控制，保持維護(hù)流動(dòng)資產(chǎn)的安全性與盈利性的均衡。

（三）提高無形資產(chǎn)的比例

科技生產(chǎn)力已經(jīng)成為影響企業(yè)績效的最重要的因素之一，上市公司必須加大對(duì)無形資產(chǎn)和技術(shù)開發(fā)的投入，積極引進(jìn)技術(shù)型人才、自創(chuàng)品牌、購買專利，研制新技術(shù)，提高企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。制造業(yè)上市公司可以通過引進(jìn)人才、培養(yǎng)人才、自創(chuàng)無形資產(chǎn)、外購專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)等途徑，實(shí)施名牌戰(zhàn)略，提高產(chǎn)品質(zhì)量，增強(qiáng)自身競爭能力，從而提高企業(yè)的經(jīng)營績效。

四.結(jié)論

本文分析了制造業(yè)上市公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與公司績效的相關(guān)關(guān)系，目的在于考察制造業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績效的影響。結(jié)果表明在制造業(yè)上市公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，流動(dòng)資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的增加可以提高企業(yè)績效，而固定資產(chǎn)的增加將會(huì)降低績效。就目前來看，制造業(yè)會(huì)有很多不同行業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營狀況也有很大的不同，不能說所有制造業(yè)上市公司都具有相同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，企業(yè)在經(jīng)營過程中也會(huì)面臨行業(yè)、市場及自身的變動(dòng)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)隨著環(huán)境變化而發(fā)生改變，很難得到最優(yōu)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，因此我們很難去說如何精確配置制造業(yè)上市公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)使其績效達(dá)到最大，而從本文中可以看出企業(yè)可以通過適當(dāng)增加或者減少某類資產(chǎn)的占有量來增加企業(yè)的績效。（作者單位：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）

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