摘要：自我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)濟(jì)得到迅速發(fā)展，人們生活水平顯著提高，與此同時(shí)我國(guó)的人均消費(fèi)也迅速增長(zhǎng)。對(duì)于我國(guó)電商市場(chǎng)這樣一個(gè)蓬勃發(fā)展的行業(yè)來(lái)講，存在著巨大的融資需求，因此本文研究電商行業(yè)的融資方式具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。在我國(guó)的電商連鎖企業(yè)中，京東商城現(xiàn)已成為中國(guó)電商銷(xiāo)售企業(yè)的代表，本文以京東商城為例，對(duì)我國(guó)電商的融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析，對(duì)電商企業(yè)的融資特點(diǎn)進(jìn)行了分析，深入闡述了電商行業(yè)的融資前景。

關(guān)鍵詞：企業(yè)融資；商業(yè)信用；兼并；收購(gòu)

一、我國(guó)電商的融資現(xiàn)狀

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，電商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈，為了實(shí)現(xiàn)自身的生存發(fā)展，電商企業(yè)存在著巨大的融資需求。這主要是由于以下兩種原因：第一，電商企業(yè)最顯著的特征和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是通過(guò)充實(shí)資金、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、跨地域連鎖經(jīng)營(yíng)來(lái)掌握龐大的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。這是因?yàn)槲覈?guó)電商市場(chǎng)呈現(xiàn)買(mǎi)方市場(chǎng)，能否掌握零售終端成為電商銷(xiāo)售流程中的關(guān)鍵因素，而零售終端的擴(kuò)張，就需要巨大的資金進(jìn)行支持，所以電商企業(yè)面臨著巨大的資金需求。第二，隨著我國(guó)加入世界貿(mào)易組織，我國(guó)允許外商獨(dú)資企業(yè)在我國(guó)從事零售業(yè)務(wù)。為了應(yīng)對(duì)大型的國(guó)際電商企業(yè)集團(tuán)進(jìn)軍我國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)的威脅，國(guó)內(nèi)的電商連鎖企業(yè)紛紛加快在全國(guó)范圍內(nèi)的零售網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)張。要想在新一輪的擴(kuò)張中取得先機(jī)，國(guó)內(nèi)的電商企業(yè)必須解決擴(kuò)張所帶來(lái)的融資需求問(wèn)題以尋求自身的發(fā)展。

二、我國(guó)電商企業(yè)融資面臨的問(wèn)題

（一）電商企業(yè)之間容易展開(kāi)“價(jià)格戰(zhàn)”競(jìng)爭(zhēng)

國(guó)內(nèi)的電商還處于燒錢(qián)、擴(kuò)張階段，對(duì)于京東商城與蘇寧易購(gòu)2012年8月的“價(jià)格戰(zhàn)”，有人指出，這不只單純是電商零售市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，而是資本的戰(zhàn)爭(zhēng)。2012年京東商城的成功融資，使蘇寧電器的股價(jià)又隨著下跌，此戰(zhàn)之后京東商城的CEO劉強(qiáng)東贏得了兩步關(guān)鍵棋，一是讓許多人知道京東商城也賣(mài)大家電，并且比蘇寧、國(guó)美還便宜；二是逼迫蘇寧拿出大家電與京東PK，而無(wú)暇顧及百貨產(chǎn)品類的擴(kuò)展。京東和蘇寧的價(jià)格戰(zhàn)立即引發(fā)了網(wǎng)民在微博中的狂歡，也引發(fā)了不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)電商價(jià)格戰(zhàn)的爭(zhēng)論。有觀點(diǎn)認(rèn)為，京東發(fā)動(dòng)的價(jià)格戰(zhàn)對(duì)國(guó)美、蘇寧的負(fù)面影響很大，但有更多的觀點(diǎn)認(rèn)為，電商價(jià)格戰(zhàn)的炒作意義大于實(shí)際的殺傷力，同時(shí)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這樣的電商價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)進(jìn)入畸形狀態(tài)，在短期內(nèi)對(duì)消費(fèi)者利好，長(zhǎng)期看是消滅競(jìng)爭(zhēng)而不是促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)消費(fèi)者無(wú)長(zhǎng)遠(yuǎn)好處，電商之間的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)成為了一場(chǎng)類似的“軍備競(jìng)賽”。所以，價(jià)格戰(zhàn)如果競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)于激烈，或者無(wú)休止的競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)于電商和消費(fèi)者來(lái)說(shuō)都是不利的。

（二）我國(guó)電商企業(yè)面臨著融資難的問(wèn)題

融資難的問(wèn)題已成為制約電商企業(yè)發(fā)展的重要瓶頸，特別是全球金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，電商企業(yè)存貨積壓，資金周轉(zhuǎn)率下降，融資需求增加。如京東商城想引入新的資本，必須出讓更多的公司股權(quán)，但在此前的幾輪融資中，京東商城已經(jīng)稀釋了不少股份，如果此前參與投資的部分風(fēng)投愿意退出套現(xiàn)還好，否則，京東管理層必須出讓手上的股權(quán)，而這將進(jìn)一步稀釋其對(duì)公司的控制權(quán)。在未來(lái)，京東面臨的似乎也是一片迷霧：目前的京東商城沒(méi)有盈利，很難赴美上市，同時(shí)，其第三輪估值超過(guò)60億美元，參與的創(chuàng)投已是世界頂級(jí)，能參與下一輪融資的投資者少之又少，面臨進(jìn)退兩難的困境。雖然劉強(qiáng)東為自己和京東綁架上了龐大的利益集團(tuán)，雖然被拉上戰(zhàn)車(chē)的都是大鱷，但大鱷之間相爭(zhēng)，恐怕結(jié)局更難看。此外，更重大的危機(jī)是，京東商城在B2C市場(chǎng)搶得領(lǐng)先地位后，并沒(méi)有打造復(fù)制度低的差異化商業(yè)模式來(lái)確立核心競(jìng)爭(zhēng)力，京東的模式更像是簡(jiǎn)單復(fù)制線下零售企業(yè)，缺乏互聯(lián)網(wǎng)方式的創(chuàng)新和思考基因，這是其面臨融資難的主要困境。

（三）我國(guó)的電子商務(wù)與西方國(guó)家相比還不是很完善

雖然電子商務(wù)在我國(guó)的發(fā)展前景還算樂(lè)觀，但目前其發(fā)展還不夠完善和成熟。相比于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)的電子商務(wù)還存在一些亟待解決的問(wèn)題，比如：安全、政策法規(guī)、觀念、服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)、交易成本等。發(fā)展電子商務(wù)，對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)又是一個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，而電商進(jìn)行零售必須要經(jīng)過(guò)電子商務(wù)這一平臺(tái)，所以發(fā)展電子商務(wù)對(duì)我國(guó)電商進(jìn)行網(wǎng)上銷(xiāo)售有至關(guān)重大的意義。但是，我國(guó)的電子商務(wù)還存在著諸多問(wèn)題：首先，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施不完備。電子商務(wù)的基礎(chǔ)是金融電子化和商業(yè)電子化。目前，全國(guó)性的金融網(wǎng)絡(luò)還沒(méi)有形成，金融業(yè)自身的電子化還未實(shí)現(xiàn)，商業(yè)電子化又落后于金融電子化，制約了電子商務(wù)的生存、發(fā)展空間。其次，管理體制和運(yùn)行機(jī)制不健全?，F(xiàn)行的信息產(chǎn)業(yè)管理體制存在著嚴(yán)重的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)烙印，過(guò)度集中和壟斷制約了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，有礙電子商務(wù)在全社會(huì)的推廣應(yīng)用。

三、增強(qiáng)我國(guó)電商企業(yè)融資渠道的對(duì)策

（一）拓寬多種融資渠道，增強(qiáng)融資能力

電商企業(yè)只有通過(guò)多種融資渠道才能促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展，這也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)最大化的必然選擇。電商行業(yè)融資前景應(yīng)該降低商業(yè)信用比例，增加債券融資，加大兼并、收購(gòu)，提高股權(quán)融資的比例。電商企業(yè)長(zhǎng)期依靠商業(yè)信用融資的方式將會(huì)改變，這一點(diǎn)伴隨著外資的全面開(kāi)放會(huì)越來(lái)越明顯，同時(shí)來(lái)自供應(yīng)商的壓力也會(huì)使這一格局發(fā)生變化。首先，債券融資一直是國(guó)內(nèi)企業(yè)很少采用的融資方式，這主要是因?yàn)槲覈?guó)資本市場(chǎng)還不夠健全以及繁瑣的手續(xù)和條件等原因?qū)е挛覈?guó)的債券市場(chǎng)不完善。但是隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷健全，電商企業(yè)將會(huì)采取更多的方式融資。這是由于債券融資會(huì)提供大量的資金，另外這一方式相對(duì)股權(quán)籌資不會(huì)導(dǎo)致股權(quán)稀釋。其次，兼并收購(gòu)案例也會(huì)越來(lái)越多，這主要是由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局形成。當(dāng)面臨越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)壓力，選擇兼并、收購(gòu)是必然的。市場(chǎng)的整合、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)無(wú)疑會(huì)加劇這種方式，通過(guò)兼并達(dá)到規(guī)?；杆僬碱I(lǐng)市場(chǎng)份額，也是電商企業(yè)未來(lái)采取的主要融資方式之一。

（二）實(shí)現(xiàn)規(guī)模化，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力

中國(guó)的電商零售市場(chǎng)是非常巨大的，中國(guó)電商零售市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有飽和，未來(lái)幾年市場(chǎng)中電商零售企業(yè)將會(huì)呈現(xiàn)更加激烈競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)。在商業(yè)利益的驅(qū)動(dòng)下，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，電商企業(yè)整合趨勢(shì)愈發(fā)明顯。不管是國(guó)內(nèi)的電商企業(yè)還是外資電商企業(yè)，兼并、收購(gòu)已成為當(dāng)下企業(yè)快速擴(kuò)張的主要手段之一，而在兼并、收購(gòu)后怎樣有效整合內(nèi)部資源則是擺在企業(yè)面前的一大難題。京東商城的收購(gòu)，整合效果和策略為電商企業(yè)樹(shù)立了一個(gè)可以借鑒的模版。電商企業(yè)依然有巨大的發(fā)展空間，高增長(zhǎng)空間也必然會(huì)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，面對(duì)這樣一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的市場(chǎng)，電商企業(yè)可以借鑒京東商城收購(gòu)的發(fā)展策略。只有通過(guò)并購(gòu)整合才能在這個(gè)行業(yè)中生存，并購(gòu)加劇將是未來(lái)電商企業(yè)的主要發(fā)展趨勢(shì)。所以，電商企業(yè)必然要通過(guò)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；黾痈?jìng)爭(zhēng)力，多元化融資才是電商企業(yè)融資的根本。

（三）規(guī)范電商競(jìng)爭(zhēng)行為，營(yíng)造健康有序的電商發(fā)展環(huán)境

當(dāng)前，我國(guó)電商爆發(fā)式增長(zhǎng)與市場(chǎng)成熟度之間存在一定差距，市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則尚不完善，差異化體驗(yàn)和特色服務(wù)還不明顯，由此導(dǎo)致各家電商都把價(jià)格戰(zhàn)作為競(jìng)爭(zhēng)的主要手段。激烈的價(jià)格戰(zhàn)不但引起了顧客的消費(fèi)疲勞，而且對(duì)物流業(yè)及支付系統(tǒng)產(chǎn)生了巨大壓力，使服務(wù)質(zhì)量得不到有效保障。實(shí)際上，參與價(jià)格戰(zhàn)的電商是“十電九虧”，真正盈利的寥寥無(wú)幾，這給整個(gè)產(chǎn)業(yè)未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展也埋下了隱患。

[結(jié)論]我國(guó)電商企業(yè)的融資方式應(yīng)該采用多種方式并存，采用更多的融資渠道取得資金，通過(guò)商業(yè)信用、股權(quán)、債券等多種融資方式，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力的提高，達(dá)到融資多元化，促進(jìn)電商企業(yè)的迅速發(fā)展。我國(guó)的電商企業(yè)也可以借鑒國(guó)外電商企業(yè)的發(fā)展模式，他們完善的經(jīng)營(yíng)理念和多元化的融資渠道說(shuō)明了要提高電商的融資能力，必須加強(qiáng)與供應(yīng)商的關(guān)系，緩解雙方壓力，降低風(fēng)險(xiǎn)，以同國(guó)際資本抗衡。（作者單位：云南省昆明市呈貢縣云南民族大學(xué)）

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