摘要：伴隨中國加入WTO的最終實(shí)現(xiàn)，跨國公司的在華并購呈現(xiàn)出戰(zhàn)略化的態(tài)勢。為防范跨國公司在華并購的風(fēng)險(xiǎn)，我國企業(yè)應(yīng)提高對跨國公司并購的認(rèn)識，慎重選擇合資/合作伙伴，在合資/合作時(shí)構(gòu)建完善的學(xué)習(xí)機(jī)制，增強(qiáng)學(xué)習(xí)能力，并增強(qiáng)并購戰(zhàn)略的管理能力。

關(guān)鍵詞：跨國并購；跨國公司；理論基礎(chǔ)

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)全球化與一體化的迅速發(fā)展，國際市場的相互開放程度也相應(yīng)地大大提高，在WTO等國際經(jīng)濟(jì)組織的多年努力下，過去在一些國家難以開放的市場如金融、投資、電信等市場也逐漸開放。經(jīng)濟(jì)全球化和漸趨開放的世界市場一方面使跨國公司面臨著更為廣闊的市場容量，另一方面也使跨國公司面臨著全球范圍的激烈競爭，原有的市場份額及壟斷格局也不可避免地受到挑戰(zhàn)和重組。在這種背景下，企業(yè)跨國并購就成為一種不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。

1. 跨國公司在華并購的現(xiàn)狀

20世紀(jì)90年代中期以來，跨國公司為了實(shí)現(xiàn)其全球戰(zhàn)略，利用其資本、技術(shù)和管理優(yōu)勢，開始在我國從事一系列并購活動(dòng)。但由于我國政府的限制和其他一些原因，初期發(fā)展較為緩慢。

1.1 1994-2003年我國境內(nèi)的跨國并購

這10年間，我國的改革破除了思想的禁錮，經(jīng)濟(jì)邁入發(fā)展的快車道。我國利用外資呈逐年增長態(tài)勢，尤其是國內(nèi)消費(fèi)市場的不斷壯大成熟，以及國內(nèi)企業(yè)在市場競爭壓力和三資企業(yè)推動(dòng)下運(yùn)營水平的逐步提高，我國已成為跨國公司進(jìn)行全球戰(zhàn)略布局的重要區(qū)域，跨國公司在華并購也日趨活躍。

1.2 近五年跨國公司在我國并購的新趨勢

并購規(guī)模急劇擴(kuò)大，并購方式也將按從橫向到縱向再到混合的步驟發(fā)展。通過多樣化可以降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；有利于降低進(jìn)入新行業(yè)和新領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)；有利于培育新的利潤增長點(diǎn)。組織結(jié)構(gòu)調(diào)整的深度廣度也將更大，一是裁員幅度大，二是裁員的對象由工人為主到管理層的人員變化，三是管理層組織更扁平化。多種金融工具混合運(yùn)用，將在企業(yè)的并購重組中發(fā)揮更大的作用。吸收合并、杠桿收購、換股收購等金融創(chuàng)新將會(huì)不斷涌現(xiàn)，這些并購手段有利于公司的平穩(wěn)過渡和并購后的整合。

2. 跨國并購的理論基礎(chǔ)

2.1 市場競爭理論。該理論認(rèn)為企業(yè)并購的動(dòng)因在于提高市場占有率，企業(yè)通過并購可以有效降低進(jìn)入新行業(yè)的障礙，利用目標(biāo)企業(yè)的所有資源，實(shí)現(xiàn)企業(yè)低成本、低風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)張，由于市場競爭對手的減少，優(yōu)勢企業(yè)可以增加對市場的控制能力。

2.2規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論。這是目前我國較為流行的一種理論，它認(rèn)為：企業(yè)通過并購實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，達(dá)到降低成本、提高技術(shù)開發(fā)能力和生產(chǎn)效率的目標(biāo)。

2.3效率理論認(rèn)為，企業(yè)并購的動(dòng)因在于優(yōu)勢和劣勢企業(yè)之間在管理效率上的差別，通過并購其他企業(yè)的方式來進(jìn)行“管理的溢出”，使其管理資源得到充分的發(fā)揮，不僅使目標(biāo)企業(yè)的效率提升至同樣水平，而且會(huì)比原先兩個(gè)企業(yè)產(chǎn)出之和還大，即所謂的“2+2=5”，效率理論在解釋并購的動(dòng)機(jī)方面是十分有力的。

2.4交易費(fèi)用理論?？扑购屯飞瓘慕灰踪M(fèi)用的角度，論述了企業(yè)擴(kuò)張的內(nèi)在誘因：市場交易的特點(diǎn)是人人為己，而企業(yè)內(nèi)部交換的特點(diǎn)是交換雙方的利益根本一致。企業(yè)的并購實(shí)質(zhì)上是企業(yè)組織對市場的替代，是為了生產(chǎn)降低經(jīng)營活動(dòng)中的交易費(fèi)用。

3.跨國并購對我國經(jīng)濟(jì)的影響

3.1跨國并購對我國經(jīng)濟(jì)的正面效應(yīng)

3.1.1跨國并購可以彌補(bǔ)我國的要素缺口，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場結(jié)構(gòu)?？鐕①?fù)鶗?huì)帶來大量后續(xù)投資，帶來比以前更大的生產(chǎn)能力。一般來說，跨國并購是伴隨著更新的和更先進(jìn)的技術(shù)轉(zhuǎn)移的，包括組織和管理技術(shù)的轉(zhuǎn)移?？鐕①徥箹|道國在接受跨國公司產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)轉(zhuǎn)移后，可以獲得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的成效。

3.1.2跨國并購可促進(jìn)生產(chǎn)要素在我國流動(dòng)。世界政治經(jīng)濟(jì)一體化、全球化發(fā)展極大地推動(dòng)了包括跨國并購在內(nèi)的跨國直接投資的增長。作為經(jīng)濟(jì)全球化載體的跨國公司，融資本、技術(shù)和管理于一體，形成全球性的生產(chǎn)、交換、分配和消費(fèi)體系，加速了經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程。

3.2跨國并購對我國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面效應(yīng)

3.2.1跨國公司既是我們合作的伙伴，又是我們的競爭對手。它擁有雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，帶著全球經(jīng)營的發(fā)展戰(zhàn)略來到國內(nèi)，因而其投資的方向與我國產(chǎn)業(yè)的政策可能不完全一致的，在某些方面甚至是相悖的。

3.2.2外資并購不利于國內(nèi)企業(yè)獨(dú)立發(fā)展，不利于企業(yè)自身創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。跨國公司在中國設(shè)立研究機(jī)構(gòu)的目的是為了進(jìn)行新產(chǎn)品本地化研究，而新技術(shù)，關(guān)鍵性核心技術(shù)卻仍然掌握在外資企業(yè)一方。

3.2.3產(chǎn)生潛在的壟斷危險(xiǎn)。國內(nèi)的龍頭企業(yè)為了自身發(fā)展，有意于與外資企業(yè)合作獲得國際市場。由于外資的資金雄厚、技術(shù)、管理水平高于國內(nèi)企業(yè)，國內(nèi)企業(yè)常常成為被兼并對象，使大量的資源為少數(shù)跨國公司操控，形成壟斷格局。壟斷必定會(huì)窒息市場，一個(gè)缺乏競爭的市場是沒有活力的市場，必然會(huì)造成降低市場效率，扭曲市場結(jié)構(gòu)，造成社會(huì)資源的浪費(fèi)，社會(huì)福利的損失和社會(huì)效率的降低。

4. 我國應(yīng)對跨國公司并購的政策建議

4.1提高對跨國公司并購戰(zhàn)略的認(rèn)識。第一，認(rèn)清跨國公司在華并購的戰(zhàn)略本質(zhì)?？鐕驹谌A并購已不僅僅是獲取市場，而是謀求行業(yè)壟斷和全球供應(yīng)鏈一體化。第二，全面認(rèn)識合資/合作的風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)識并購的利弊得失，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識。合資/合作和并購都具有雙刃劍效應(yīng)，在合資/合作與并購過程中要全面評估失去市場、品牌和核心技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)，并提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識，從組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、專利保護(hù)等諸方面采取有效措施防范風(fēng)險(xiǎn)。第三，認(rèn)識到保持企業(yè)品牌和核心技術(shù)對于企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要性。品牌和核心技術(shù)是企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵來源，失去品牌和核心技術(shù)必將降低企業(yè)與跨國公司競爭與合作的討價(jià)還價(jià)能力，最終淪為擁有核心競爭力的跨國公司的配套供應(yīng)廠商。

4.2構(gòu)架我國國家經(jīng)濟(jì)安全防范體系。通過對我國企業(yè)甚至關(guān)鍵領(lǐng)域的企業(yè)實(shí)施并購，國外跨國公司擴(kuò)大了其對我國市場份額的占有，在有些行業(yè)甚至實(shí)現(xiàn)了其產(chǎn)業(yè)控制和壟斷的戰(zhàn)略目標(biāo)。外資對市場壟斷的形成，不僅會(huì)沖擊我國本身就很薄弱的民族工業(yè)，使國內(nèi)企業(yè)喪失自主經(jīng)營和發(fā)展的機(jī)會(huì)，而且會(huì)壓抑市場競爭，扭曲市場結(jié)構(gòu)，降低社會(huì)福利并帶來整個(gè)社會(huì)財(cái)富的凈損失，在一些重要行業(yè)或領(lǐng)域外資的壟斷甚至?xí)＜皣业慕?jīng)濟(jì)安全。應(yīng)該高度重視跨國公司并購對國家經(jīng)濟(jì)安全造成的消極影響，并采取諸如控制和引導(dǎo)跨國公司并購?fù)顿Y方向，防止跨國公司掌握我國的產(chǎn)業(yè)控制權(quán)并保護(hù)稀缺資源等有效的應(yīng)對措施。為確保我國對外開放中的經(jīng)濟(jì)安全，最根本的解決辦法是，盡快啟動(dòng)國家經(jīng)濟(jì)安全立法工作，建立國家經(jīng)濟(jì)安全事務(wù)處理機(jī)構(gòu)和預(yù)警機(jī)制，建立中國海外投資保障法律制度，全面推動(dòng)國家經(jīng)濟(jì)安全防范體系的建設(shè)。

4.3要通過并購走出去，培育我國式的跨國公司。關(guān)鍵是要向跨國公司學(xué)習(xí)，與跨國公司合作，和跨國公司競爭。十多年前，跨國公司就是想并購國內(nèi)企業(yè)，恐怕也難找到合適的對象。國內(nèi)企業(yè)要學(xué)習(xí)他們先進(jìn)的技術(shù)手段，高超的管理方法。面對國內(nèi)外環(huán)境變化，要能發(fā)現(xiàn)新問題，及時(shí)制定方案進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，一步一步實(shí)現(xiàn)從量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)折。這是擴(kuò)大對外開放、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國際競爭力、經(jīng)受住經(jīng)濟(jì)全球化的各種挑戰(zhàn)和考驗(yàn)，使我國真正成為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的迫切需要。

小結(jié)

跨國并購對我國經(jīng)濟(jì)的積極影響是有目共睹的。在充分肯定跨國并購積極作用的同時(shí)，我們也應(yīng)看到其負(fù)面效應(yīng)，并采取積極的應(yīng)對策略。通過完善資產(chǎn)評估標(biāo)準(zhǔn)，控制引資的速度和規(guī)模，完善相關(guān)的法律體系，樹立誠信意識，培養(yǎng)資產(chǎn)管理人才等措施，可以使我國企業(yè)從容應(yīng)對跨國并購。（作者單位：河南大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1]于瑞.跨國公司在我國并購的動(dòng)因、模式及現(xiàn)狀淺析[J].中國外資， 2011， （24）.