摘要：2013年3月28日，吉利汽車正式收購沃爾沃汽車公司100%股權(quán)，成為中國車企首次成功全面收購豪華車企業(yè)和品牌的典范。從吉利收購沃爾沃后可能面臨的風(fēng)險以及并購前景這兩個角度，前瞻性地對吉利并購提出了合理化的意見和建議。

關(guān)鍵詞：吉利；沃爾沃；并購

一、企業(yè)文化整合中的風(fēng)險

吉利和沃爾沃，分別代表了兩種完全不同的文化和發(fā)展階段。沃爾沃有80多年歷史，以安全著稱，是瑞典人的驕傲，后福特收購沃爾沃，底特律文化介入，仍未改變沃爾沃的斯堪的納維亞風(fēng)格。吉利汽車只有13年歷史，一直以生產(chǎn)中低端車型為主。而且沃爾沃傳統(tǒng)上不是一家快速增長公司，但吉利習(xí)慣于快速增長。

2010年吉利收購沃爾沃后不久，李書福表示，用“吉利模式”打造沃爾沃。李書福認為沃爾沃經(jīng)營狀況不好的一個重要原因是沒有形成規(guī)模效益。用吉利模式打造沃爾沃，實質(zhì)是逐步形成沃爾沃汽車的生產(chǎn)規(guī)模，逐步降低生產(chǎn)成本，用規(guī)模效應(yīng)提升沃爾沃品牌利潤。吉利希望沃爾沃針對中國富裕階層推出大型豪華轎車。沃爾沃管理層卻希望延續(xù)低調(diào)、安全理念，堅持自己的發(fā)展規(guī)劃，走低碳環(huán)保路線。

二、品牌整合中的風(fēng)險

吉利可能導(dǎo)致沃爾沃品牌價值下降。沃爾沃堅持以安全作為主要品牌訴求，存在品牌老化、品牌內(nèi)涵單薄問題，難以得到年輕群體認同，市場表現(xiàn)節(jié)節(jié)敗退。吉利主要市場為低端市場，產(chǎn)品制造能力、品牌管理經(jīng)驗與原沃爾沃母公司福特存在較大差距。2010年，吉利規(guī)劃5年內(nèi)沃爾沃年產(chǎn)銷達到100萬輛。國產(chǎn)化、快速規(guī)?；赡茉斐僧a(chǎn)品質(zhì)量下降，進而影響沃爾沃品牌價值。

吉利、沃爾沃就沃爾沃品牌規(guī)劃存在分歧。吉利希望沃爾沃改變低調(diào)形象，向?qū)汃R、奔馳、奧迪等高端品牌發(fā)起挑戰(zhàn)，大幅增加銷量。沃爾沃管理層認為沃爾沃放棄幾十年培育的安全和斯堪的納維亞式含蓄低調(diào)理念，轉(zhuǎn)而嘗試與德國豪華汽車制造商比拼的思路過于冒險。沃爾沃推出“中國版”S80高端轎車，有評論認為此是沃爾沃采取的折中線路。

三、技術(shù)不確定性風(fēng)險

大眾集團為降低旗下車型的平均二氧化碳排放量，正在研發(fā)10速DSG雙離合變速箱和高性能的模塊化柴油引擎。寶馬可變氣門正時控制機構(gòu)VANOS系統(tǒng)仍處于全世界汽車發(fā)動機技術(shù)的領(lǐng)先地位。日系豪華車雷克薩斯、英菲尼迪以及謳歌等紛紛在技術(shù)革新上推出具備競爭力的核心技術(shù)。

吉利沃爾沃在瑞典哥德堡設(shè)立吉利-沃爾沃聯(lián)合研發(fā)中心。整合吉利和沃爾沃優(yōu)勢研發(fā)資源，開發(fā)全新中級車模塊化構(gòu)架，為吉利汽車和沃爾沃汽車下一代中級車型奠定技術(shù)基礎(chǔ)。此外，沃爾沃與愛立信公司合作研發(fā)汽車互聯(lián)服務(wù)?；趷哿⑿哦嗝襟w服務(wù)傳送平臺的“汽車互聯(lián)云系統(tǒng)”，為沃爾沃汽車提供信息娛樂、應(yīng)用程序和通信服務(wù)。研發(fā)自動駕駛汽車、插電式混合汽車和人車交互系統(tǒng)的升級等新技術(shù)。

吉利通過沃爾沃在技術(shù)上實現(xiàn)整體提升短期內(nèi)難以實現(xiàn)。技術(shù)的獲得或提升并非朝夕之事，與收購來的公司聯(lián)合研發(fā)是條捷徑，但沃爾沃占主導(dǎo)地位的研發(fā)模式能否產(chǎn)出有利于雙方的成果尚待檢驗。

四、并購前景分析

（一）不斷的資金投入是對吉利沃爾沃持續(xù)的風(fēng)險考驗

近幾年來，吉利集團背負的債務(wù)在逐漸增加，尤其是在2010年兼并沃爾沃汽車后，吉利集團負債規(guī)模急劇膨脹。 2009年至2011年，吉利集團負債總額分別為161.41億元、712.34億元和787.68億元，資產(chǎn)負債率也逐年上升，分別達到了70.43%、73.27%和74.86%。2012年3月末，吉利集團負債總額已經(jīng)達到845.52億元，資產(chǎn)負債率為74.71%。吉利近年來的負債情況同收購沃爾沃直接相關(guān)。一方面，吉利接過了沃爾沃過去所欠的債務(wù)；另一方面，吉利為了振興沃爾沃，還要繼續(xù)不停地大舉借債，資金壓力巨大。

（二）企業(yè)文化與管理風(fēng)格帶來的沖突可能形成溝通方面較高的成本

吉利和沃爾沃希望它們非常明確地區(qū)分開，沃爾沃官方表示沃爾沃是以技術(shù)創(chuàng)新為主導(dǎo)的豪華品牌，而吉利是一個大眾化的品牌。這對控股集團是一個雙贏的局面，保持旗下兩個品牌之間的協(xié)同效應(yīng)，以及規(guī)模帶來的成本優(yōu)勢。雖然李書福一開始就從頂層設(shè)計開始推進沃爾沃與吉利牌的融合，然而，兩個根植于不同文化土壤的品牌相融，誤解在所難免。

（三）中國汽車消費趣味與沃爾沃固有文化基因之間沖突帶來的內(nèi)部錯位

沃爾沃自從被吉利收購以來，銷量連年下滑，自身產(chǎn)品競爭力已經(jīng)被奔馳、寶馬、奧迪等豪華車品牌拉開差距，奔馳、寶馬、奧迪在產(chǎn)品加長版等適應(yīng)中國消費者趣味方面已經(jīng)做得較好。

沃爾沃自身注重安全和內(nèi)在品質(zhì)的企業(yè)文化基因，本身并不太對中國消費者喜歡“大氣豪華”的胃口。雖然2013年，沃爾沃在華的銷量有小幅度上升，但支撐銷量的產(chǎn)品僅僅局限在S60、XC60這兩個產(chǎn)品之上。新上市的V40并沒有獲得市場的認可，沃爾沃仍然沒有擺脫自身產(chǎn)品線過窄，各系列產(chǎn)品發(fā)展不均衡，抗風(fēng)險能力弱的劣勢。

（四）國產(chǎn)后沃爾沃汽車品牌價值存疑

吉利振興沃爾沃的戰(zhàn)略規(guī)劃中，吉利的主導(dǎo)思想是利用“中國制造”來降低沃爾沃的運營成本，再借助沃爾沃的品牌價值，提升在中國的銷量。壓縮成本進行國產(chǎn)化，將會對沃爾沃的裝配、品質(zhì)乃至質(zhì)量會產(chǎn)生的潛在影響以及對沃爾沃汽車品牌價值的長期影響，存在諸多不確定性。輿論擔(dān)心沃爾沃作為豪華汽車的高端品牌會因為吉利而受到影響。

（五）豪華汽車品牌的競爭格局對沃爾沃汽車的影響

2013年，中國汽車市場的增長紅利已經(jīng)達到尾聲。銷量增長放緩，庫存積壓，這是奔馳寶馬奧迪等這些國際一線豪華汽車品牌在中國都不得不面臨的問題，而沃爾沃自身的品牌價值，已經(jīng)脫離了德國三駕馬車組成的第一集團。事實上，沃爾沃在技術(shù)和產(chǎn)品造型方面在短時間內(nèi)還是難以與傳統(tǒng)三強比肩。沃爾沃更應(yīng)該在B級車與豪華車之間尋找自己的生存空間。鑒于沃爾沃此前在中國的積淀太少，但它如果能針對中國市場需求的特點調(diào)整戰(zhàn)略，其市場前景尚有可觀， 因為中國巨大而復(fù)雜的消費土壤中總有特定的對應(yīng)的消費細分區(qū)間。 （作者單位：中央民族大學(xué)管理學(xué)院）

參考文獻：

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