外媒唱空中國,都說中國消費內(nèi)需不足,但是國慶七天長假,不但國內(nèi)各大旅游區(qū)人滿為患,幾乎全世界旅游景點都是中國人。這怎么可能是中國經(jīng)濟不行?實際是中國人旅游消費的時間太少的緣故。
現(xiàn)在,旅游景區(qū)大部分屬于國有資產(chǎn)或者集體財產(chǎn),但無論國有還是集體,都是抽象的概念,因為這都是具體的人在負責管理的。但慢慢的,這些景區(qū)就變成了某些利益群體的搖錢樹。旅游景區(qū)是這樣,國企其實也是這樣。很多國有企業(yè)管理不好,主要原因就是因為管理層把國有企業(yè)當作自己的小金庫。
上海家化(600315.SH)在平安入主之前就是典型的國企。今年5月因為上海家化董事長葛文耀設(shè)置小金庫遭到平安罷免事件,引發(fā)公司股價跌停。最近也因為葛文耀的辭職,再次引發(fā)股價劇烈波動。
在美國很少有國有企業(yè)上市,即使是家族企業(yè),也隨著股權(quán)的分散和創(chuàng)業(yè)者的離世,大多轉(zhuǎn)為職業(yè)經(jīng)理人來管理公司。作為職業(yè)經(jīng)理人的職責之一就是對股東負責,股東對于職業(yè)經(jīng)理人的考核中心就是企業(yè)的業(yè)績。葛文耀辭職之后,作為大股東的平安必然派駐職業(yè)經(jīng)理人來管理企業(yè)。筆者認為,這對于上海家化來說不是利空而是利好。
其一,葛文耀沒有信托責任,辭職是利好。葛和平安意見的分歧在于平安信托爆料稱上海家化管理層存在設(shè)立“賬外庫、小金庫”。葛文耀回擊稱,用共享費進行委托理財?shù)牟吝厼榈氖钦疹櫷诵莨と?。葛文耀說這句話的時候忘記了總計的位置和信托責任。葛文耀首先要對股東負責,而不是像以前做國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)一樣,利用國有資產(chǎn),為管理團隊謀福利。從這點來說,葛文耀辭職對現(xiàn)有的管理層是一個警告:不能像國企管理層一樣,不負信托責任。
其二,上海家化產(chǎn)品銷售不會因為管理層變動而有影響?!傲瘛薄ⅰ鞍鄄菁?、“美加凈”等品牌是上海家化的核心競爭力。消費者難道會因為葛文耀離職就不買這些產(chǎn)品了嗎?管理層辭職對銷售沒有影響,企業(yè)投資價值仍然存在。
其三,職業(yè)經(jīng)理人入主上海家化有利于優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)??梢耘c上海家化換董事長做對比的是承德露露(000848.SZ)。露露之前也是典型的國有企業(yè)。2010年6月,承德露露創(chuàng)始人兼董事長王寶林退休后,大股東萬向三農(nóng)派出管大源擔任承德露露的董事長,新一屆的董事會6名成員中有4名來自萬向。這些不但沒有影響露露的發(fā)展,反而成為公司發(fā)展的又一個里程碑,也解決了商標糾紛及“控股而不控制經(jīng)營”等的歷史問題,清除了體制障礙。
換屆當年,承德露露的業(yè)績同比增幅接近30%,同時公司股價也有高達150%的漲幅?,F(xiàn)在公司實際控制人為魯冠球父子。而承德露露成為過去老藍籌中為數(shù)不多的主營收入和凈利潤仍然持續(xù)高速增長的公司之一,原因就是在于換成職業(yè)經(jīng)理人之后,團隊與投資機構(gòu)雙向輪動,更能保證企業(yè)的長遠發(fā)展。
無論在哪個國家的股市,優(yōu)秀的企業(yè)都是少數(shù)。價值投資者不應(yīng)該因為企業(yè)出一點小事而放棄,這個世界沒有完美無缺的企業(yè)。面對類似上海家化董事長辭職的突發(fā)事件,不妨以中庸的心態(tài)面對。只要企業(yè)繼續(xù)優(yōu)秀,那么投資者只要安安心心,簡簡單單持股就行了。
大部分投資人終其一生,都是依靠有限的幾只股票,長時間的持有,為自己或子女奠下成為巨富的基礎(chǔ)。這些機會存在的地方,不見得必須在大恐慌底部的特定一天買股票。這些公司的股票價格年復(fù)一年都能讓人賺到很高的利潤。投資人需要具備的能力,就是辨別提供絕佳投資機會的少數(shù)公司。