2009年,國金證券成功逆襲,證券研究新興勢力開始崛起。2013年,這些新勢力以不容置疑的姿態(tài)完成了顛覆。繼2012年回歸“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”前十名之后,海通證券今年更以破竹之勢一舉站上本土研究之巔,取代了七冠王中信證券。將本屆23家機(jī)構(gòu)上榜分析師的成績加總并排序,總成績并列的情況高達(dá)11次。已無任何一家券商敢輕言忽視來自對手的挑戰(zhàn)。
就像那些曾經(jīng)的“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”??鸵淹顺銮笆母偁?,研究江湖從來沒有永遠(yuǎn)的王者,但,就像這幾年異軍突起的廣發(fā)證券、興業(yè)證券、長江證券、中信建投證券、華創(chuàng)證券等,這個(gè)江湖從來不缺探索創(chuàng)新的勇者。其顛覆的資本,可能來自所屬券商平臺的資金與業(yè)務(wù)支持,可能來自熱點(diǎn)行業(yè)的前瞻性布局,也可能來自人才梯隊(duì)的建設(shè)與合理調(diào)配,也可能來自還難以從榜單中解讀的對互聯(lián)網(wǎng)沖擊的應(yīng)對與拓展新客戶的努力。其長足探索,正使2013年成為中國證券研究業(yè)成長進(jìn)程中又一重要時(shí)點(diǎn)。
一年一度被改寫的新財(cái)富最佳分析師榜單,正是當(dāng)年度各家券商研究業(yè)務(wù)發(fā)展布局的真實(shí)縮影。今年的第十一屆新財(cái)富最佳分析師評選結(jié)果,則折射出更多的意味,其顛覆性的結(jié)果,也顯露了更多研究轉(zhuǎn)型方向的機(jī)鋒。如同2000年轉(zhuǎn)型賣方研究一樣,2013年,或?qū)⒊蔀橹袊C券研究業(yè)成長進(jìn)程中又一個(gè)重要的路標(biāo)。
格局的顛覆
研究勢力的格局之變,始于2009年。當(dāng)年,以國金證券成功逆襲、躋身“第七屆本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”第四名為標(biāo)志,一路遙遙領(lǐng)先的優(yōu)勢大型券商開始真切感受到新銳中小券商的沖擊力?!缎仑?cái)富》在當(dāng)年12月以《中國研究新興勢力》為題,直指中國證券研究行業(yè)正迎來一輪波瀾壯闊的大變局。如今,百家爭鳴的格局已然成形,這一行業(yè)的力量對比徹底改寫。
在新財(cái)富最佳分析師評選中,最能體現(xiàn)研究機(jī)構(gòu)實(shí)力的獎(jiǎng)項(xiàng)是“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”。本屆評選中,其結(jié)果尤具顛覆性:曾經(jīng)的“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”七冠王—中信證券研究部,被海通證券研究所拉下寶座,居于第二。
現(xiàn)實(shí)永遠(yuǎn)比戲劇更戲劇化。2006年,當(dāng)中信證券研究部力壓李迅雷時(shí)代的國泰君安證券研究所、開啟冠軍之旅時(shí),可能沒有想到,7年之后,李迅雷會率領(lǐng)海通證券上演了一出“王者回歸”。
2013年11月22日,第十一屆新財(cái)富最佳分析師頒獎(jiǎng)典禮上,舉起“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”獎(jiǎng)杯的海通證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷感觸尤深:“10年前的2003年,是第一屆新財(cái)富最佳分析師評選,我領(lǐng)導(dǎo)的國泰君安證券研究所也是拿到了第一名。時(shí)間過得很快????我想,我們證券行業(yè)諸多的分析師們,在這么艱辛的十年,所承受的各種煎熬是難以形容的。當(dāng)然,這十年也有歡樂,也有成功。希望隨著我們資本市場的不斷壯大、不斷成熟,我們證券分析師行業(yè)能夠一步一步走向輝煌?!?/p>
無論從第一名的換將,還是今年所有“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”的得分,都可以觀察到海通證券、中信證券等研究第一梯隊(duì)的優(yōu)勢正在削弱,第二梯隊(duì)中國銀河證券、興業(yè)證券、招商證券、長江證券、中信建投證券、華創(chuàng)證券的競爭力不容小覷。由于搏殺激烈,進(jìn)入“本土最佳”前十名的門檻已明顯提高:上屆“本土最佳”第十名的最低得分為19分,本屆則為25分,而25分在上屆可以進(jìn)入前六名。
而且,券商之間的得分差距也大為縮小。以本屆上榜分析師所屬的23家機(jī)構(gòu)為樣本,加總上榜分析師成績并排序,并列情況高達(dá)11次,即便是“本土最佳”前十名也同時(shí)出現(xiàn)了并列第七名和并列第九名,且第6至10名的總分差距僅在毫厘之間,可謂貼身肉搏。這一情形下,今年排序明年改寫的概率大大增加。
顛覆,絕非一蹴而就,只因水到渠成?;蛞蚪暌焉钋懈惺艿叫袠I(yè)變局,絕大多數(shù)券商研究機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人在接受《新財(cái)富》采訪時(shí)表示,今年的成績基本在預(yù)期之內(nèi)。那么,結(jié)果何以在此時(shí)呈現(xiàn)?
這一時(shí)點(diǎn),不僅是中國經(jīng)濟(jì)新一輪改革啟動(dòng)之始,亦是金融改革深化之初,因此,無論轉(zhuǎn)型中的證券公司,還是置身局內(nèi)的證券研究機(jī)構(gòu),其對新模式、新價(jià)值的每一步探索,都會被它們的買方客戶記取,并在《新財(cái)富》的榜單中呈現(xiàn)無遺。
那么,微妙的變局之中,決定研究機(jī)構(gòu)名次更迭的要素,究竟有哪些?
券商強(qiáng),則研究強(qiáng)
首先,無疑是券商平臺的實(shí)力。研究所的成績不可能與所在券商的實(shí)力長期背離,尤其是在目前各家證券公司嘗試轉(zhuǎn)型、尋求業(yè)務(wù)突破的大背景下,券商研究已進(jìn)入了“團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)”、“平臺優(yōu)勢為王”的時(shí)代,券商研究所的站位越發(fā)與其母公司的綜合能力相吻合,有母公司雄厚的平臺支持,才能為券商研究提供更多施展才華的機(jī)會、更匹配的資源配置,研究所才能吸引更多優(yōu)秀分析師,更全面地覆蓋研究領(lǐng)域、中外市場和不同機(jī)構(gòu)客戶。這方面,一個(gè)典型案例是成功逆襲的海通證券研究所。
本屆評選,海通證券收獲了其在新財(cái)富最佳分析師評選歷史上的第一個(gè)桂冠。海通分析師共參加了30個(gè)研究領(lǐng)域的爭奪,研究覆蓋率達(dá)97%;入圍20個(gè),上榜18個(gè),上榜率達(dá)到驚人的60%。這一成績,與海通證券近年在券商中排名的上升相得益彰(表1)。
2013年上半年,海通證券分別超越中信證券、中國銀河證券,成為凈利潤和營業(yè)部數(shù)量最高的券商。根據(jù)長江證券非銀行金融分析師劉俊的分析,作為盈利模式轉(zhuǎn)型的領(lǐng)先者,海通證券靚麗業(yè)績源于自有投資和信用融資業(yè)務(wù)的雙驅(qū)動(dòng),以及在融資融券、約定購回式證券交易和股權(quán)質(zhì)押式回購等創(chuàng)新業(yè)務(wù)上的首發(fā)優(yōu)勢,目前,其集合理財(cái)、新三板業(yè)務(wù)的潛力也已彰顯。
轉(zhuǎn)型帶來的海通證券實(shí)力提升、業(yè)務(wù)擴(kuò)張,為研究業(yè)務(wù)提供了更強(qiáng)力的支持。這突出表現(xiàn)在人力資源的投入上。2013年,海通證券在引進(jìn)人才方面收獲頗豐,而且,新進(jìn)人員不僅未有水土不服,反而在評選中更上層樓。2013年初由國泰君安證券研究所轉(zhuǎn)會而來的姜超,今年摘得宏觀經(jīng)濟(jì)第一名、固定收益研究第二名,一人貢獻(xiàn)9分;原供職于華泰證券的傳播與文化分析師劉佳寧,更是首次上榜即拿到第一名;由中金公司加盟的電子行業(yè)分析師趙曉光,也第四度保持了不敗戰(zhàn)績。成績背后,一個(gè)重要的原因或如李迅雷所言:“海通證券給予研究所一個(gè)非常大的平臺,一個(gè)很好的發(fā)展體制跟機(jī)制。”
無獨(dú)有偶。于2011年回歸“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”前十名的興業(yè)證券研究所,今年已是連續(xù)第二年保持在前七名行列。據(jù)該所所長王斌透露:“近幾年,興業(yè)證券將研究所作為戰(zhàn)略重點(diǎn)進(jìn)行了投入。費(fèi)用方面,投入重金;人力資源方面,支持研究所繼續(xù)擴(kuò)大隊(duì)伍,打造一支廣覆蓋、有優(yōu)勢的團(tuán)隊(duì);薪酬方面,為研究員提供業(yè)內(nèi)有競爭力的薪酬水平;人才選拔方面,對成績突出者給予破格晉級,提高其工作積極性?!?/p>
長江證券研究所副所長劉元瑞也表示:“長江證券研究以深入的基礎(chǔ)研究、有特色的區(qū)域調(diào)研等方式,進(jìn)行差異化競爭。長江證券對研究所最大的支持體現(xiàn)在放權(quán)管理,保持研究所的獨(dú)立性。必要的時(shí)候,會協(xié)調(diào)公司其他業(yè)務(wù)部門,對研究所賴以生存的傭金提供支持。”
券商對于研究業(yè)務(wù)的支持,資金只是其一,大平臺的業(yè)務(wù)協(xié)作優(yōu)勢及券商積極轉(zhuǎn)型創(chuàng)新業(yè)務(wù)所帶來的研究新需求,同樣重要,尤其是在券商轉(zhuǎn)型的大背景下,研究如何從同儕創(chuàng)新的資本中介業(yè)務(wù)中發(fā)掘機(jī)遇,更值得探索。廣發(fā)證券研究所所長張嵐即認(rèn)為:“證券公司對研究團(tuán)隊(duì)的資金支持雖然必不可少,但除非是資金實(shí)力充裕且對研究比較重視的大型券商,否則這一策略不具有可持續(xù)性和普適性;而來自其他相關(guān)業(yè)務(wù)的支持,能為研究提供新的內(nèi)容和收入來源,才是可持續(xù)的。但前提是券商自身業(yè)務(wù)比較齊全,能創(chuàng)造多樣化的研究需求?!?012年異軍突起、首次上榜即排名“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”第四位的廣發(fā)證券研究所,今年繼續(xù)保持這一地位,穩(wěn)定在了研究第一梯隊(duì)。在他看來,廣發(fā)證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)資格齊全且基本沒有短板,為研究團(tuán)隊(duì)的發(fā)展提供了一個(gè)很好的平臺。
王斌在談及研究轉(zhuǎn)型策略時(shí)也表示,已加強(qiáng)了對內(nèi)部平臺創(chuàng)新業(yè)務(wù)的服務(wù):“研究所在資產(chǎn)定價(jià),特別是優(yōu)勢行業(yè)研究、定價(jià)上具有很強(qiáng)的實(shí)力。目前興業(yè)證券研究所不僅繼續(xù)加強(qiáng)對機(jī)構(gòu)客戶的服務(wù),也開始對內(nèi)部的投行、直投、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)部門給予了研究支持?!?/p>
當(dāng)然,堅(jiān)實(shí)的平臺后盾歷來都是中信證券研究團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢。本屆評選中,中信證券研究部雖未能續(xù)寫八連冠的傳奇,但其實(shí)力依然強(qiáng)勁。唯有中信證券與申銀萬國證券,在包括海外研究/銷售、中小市值、最佳銷售服務(wù)團(tuán)隊(duì)等在內(nèi)的本屆所有類別獎(jiǎng)項(xiàng)中,皆榜上有名。同時(shí),觀其獲得第一名的優(yōu)勢行業(yè),如家電(9連冠),建筑與工程(7連冠),電力、煤氣及水等公用事業(yè)(6連冠),汽車和汽車零部件行業(yè)(6連冠),非金屬類建材(5次第一名),其在新人培養(yǎng)上已成功完成交接班。優(yōu)勢依舊的中信證券,明年能否重上“本土研究”之巔?
本屆評選中,另一個(gè)值得關(guān)注的團(tuán)隊(duì)是申銀萬國證券研究所。作為久負(fù)盛名的“分析師黃埔軍?!?,申銀萬國證券研究所本屆雖然保持了“最具影響力研究機(jī)構(gòu)”不敗的戰(zhàn)績—除2003和2008年外,其包攬了這一獎(jiǎng)項(xiàng)其余9屆的第一名,本次是其五連冠—但在“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”排名中,其成績則有所滑落。不過,其研究第一梯隊(duì)的地位并未被撼動(dòng)。這從根據(jù)行業(yè)流通市值進(jìn)行的研究機(jī)構(gòu)排名中可見一斑。
《新財(cái)富》將31個(gè)研究領(lǐng)域中的27個(gè)行業(yè)方向,分為金融、能源、原材料、工業(yè)/資本品、非日常生活消費(fèi)品、日常消費(fèi)品和信息技術(shù)等七大研究領(lǐng)域,并按照截至2013年11月8日的A股流通市值進(jìn)行排序。將每家機(jī)構(gòu)在每個(gè)大研究領(lǐng)域中的各個(gè)小行業(yè)前五名獲獎(jiǎng)情況進(jìn)行加權(quán)匯總,得分相同者再按照名次靠前對應(yīng)行業(yè)市值比較,得出每家機(jī)構(gòu)在七大類研究領(lǐng)域中的排名(表2)。這一排名可以清晰地反映出不同機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢研究領(lǐng)域。七大研究領(lǐng)域第一名分別為海通證券(2項(xiàng))、國泰君安證券、廣發(fā)證券、申銀萬國證券、中信證券、長江證券。申銀萬國證券在極具增長前景的日常消費(fèi)品領(lǐng)域,影響力排名第一。
同時(shí),行業(yè)流通市值一定程度反映出各行業(yè)在市場上的影響力,流通市值大的行業(yè)也是機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置重點(diǎn),受關(guān)注度更高,對應(yīng)行業(yè)分析師的話語權(quán)和市場影響力更大。對表2以行業(yè)流通市值和名次進(jìn)行加權(quán)匯總,可知各研究機(jī)構(gòu)誰執(zhí)牛耳:申銀萬國列第三位,僅隨海通證券、中信證券之后。
過去10年間,申銀萬國證券研究所共培育出190余位新財(cái)富上榜分析師,是所有參評券商中最多的,其中,造紙印刷行業(yè)分析師周海晨實(shí)現(xiàn)了4連冠,固定收益分析師屈慶也收獲了3個(gè)第一名。未來,隨著身為老牌券商的申銀萬國證券與同處“中投系”旗下的宏源證券合并完成,申萬研究業(yè)務(wù)可望重新發(fā)力上行。
資源合理配置,
重兵布局熱點(diǎn)領(lǐng)域
研究團(tuán)隊(duì)的名次,與其排兵布陣同樣相關(guān)。今年,這一因素格外重要。與中國經(jīng)濟(jì)重心由投資向消費(fèi)、由制造業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型相映證,2013年的A股市場上,傳統(tǒng)行業(yè)特別是煤炭、鋼鐵、石油等周期性行業(yè)表現(xiàn)低迷,TMT、傳媒等新興行業(yè)則備受追捧。這一態(tài)勢下,基金等機(jī)構(gòu)客戶對不同行業(yè)及相關(guān)分析師的關(guān)注度顯然大有區(qū)別。
《新財(cái)富》以第十一屆最佳分析師評選回收的全部選票作為樣本,統(tǒng)計(jì)各研究領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)投資者投票及分?jǐn)?shù)分布,得出得票率和得分率,二者可以反映出機(jī)構(gòu)投資者對不同領(lǐng)域的關(guān)注程度:某領(lǐng)域得票率和得分率高,說明該領(lǐng)域獲得的關(guān)注多,投票人所掌握的資金規(guī)模大。
統(tǒng)計(jì)顯示,本屆評選平均得票率為84.62%,較上屆增加0.01個(gè)百分點(diǎn),得票率最低的為造紙印刷行業(yè)(82.49%);同時(shí),本屆評選的平均得分率為77.54% ,高出2012年2.36個(gè)百分點(diǎn)。這一結(jié)果顯示,投票人今年對分析師的研究給予了更高的關(guān)注度。
由于宏觀統(tǒng)領(lǐng)行業(yè),31個(gè)研究領(lǐng)域中,宏觀經(jīng)濟(jì)受關(guān)注度仍是最高,分別獲得96.64%的投票率和92.82%的得分率。不考慮總量研究領(lǐng)域,27個(gè)行業(yè)中,銀行、非銀行金融、食品飲料位居前三,得票率分別為85.94%、85.71%、85.67%,得分率分別為77.88%、77.82%和78.52%(表3)。
對比2012年數(shù)據(jù),煤炭、有色金屬、鋼鐵等16個(gè)研究領(lǐng)域的得票率下降,受關(guān)注度降溫,傳播與文化、通信等15個(gè)領(lǐng)域受關(guān)注度升溫,其中,金融工程的受關(guān)注度上升最快,增幅為1.98個(gè)百分點(diǎn)。這一現(xiàn)象真實(shí)地反映了2013年熱點(diǎn)領(lǐng)域的輪動(dòng)。
因應(yīng)這一格局,眾多券商研究機(jī)構(gòu)重新配置了研究力量,比如,海通證券研究所在宏觀、傳媒等領(lǐng)域增配人才,并引入了頗有競爭力的分析師。本屆評選,在最受關(guān)注的宏觀經(jīng)濟(jì)、策略研究、金融工程、銀行、非銀行金融5個(gè)研究領(lǐng)域中,海通證券分別獲得2個(gè)第一名、1個(gè)第二名、2個(gè)第三名,在今年關(guān)注度升溫的15個(gè)領(lǐng)域中有11個(gè)領(lǐng)域榜上有名,占比73.33%(11個(gè)上榜/15個(gè)升溫領(lǐng)域);而中信證券為8個(gè),占比53.33%;排名“本土最佳”第三的國泰君安為7個(gè),占比46.67%(表4)。
這組數(shù)據(jù)客觀呈現(xiàn)了“本土最佳”排名與本年度券商在升溫領(lǐng)域的資源配置成正比例關(guān)系,即便是制定研究全覆蓋策略的券商,也應(yīng)隨著行業(yè)的輪動(dòng)調(diào)整資源配置。廣發(fā)證券張嵐直言:“廣發(fā)證券力爭全覆蓋,在為公司也為機(jī)構(gòu)客戶提供全面研究服務(wù)的前提下,加大新興產(chǎn)業(yè)的配置?!?/p>
由此也導(dǎo)致,越是受關(guān)注度高的行業(yè),競爭越是激烈?!缎仑?cái)富》以31個(gè)研究領(lǐng)域所有參評分析師的得分為基礎(chǔ)數(shù)據(jù),研究本屆競爭最激烈的領(lǐng)域,可以發(fā)現(xiàn),近8.56%相鄰名次分析師的分值差僅在10分以內(nèi),近44.19%的人分差值在100分內(nèi),500分以內(nèi)的占比達(dá)72.48%(表5)。31個(gè)研究領(lǐng)域的平均分值差為483.15,其中,醫(yī)藥生物平均分值差最小,其次是策略研究、機(jī)械行業(yè),這3個(gè)研究領(lǐng)域成為本屆評選競爭最激烈之地(表6)。在本屆上榜分析師中,煤炭開采的第三和第四名分值差最小,僅為12.93分。自然,競爭白熱化,同時(shí)也意味著,新財(cái)富最佳分析師榜單的含金量越來越高。
根據(jù)市場格局修訂研究力量配比之外,中信建投證券研究發(fā)展部董事總經(jīng)理周金濤還指出另一個(gè)方向:“現(xiàn)在券商研究需要覆蓋的客戶越來越多,跨行業(yè)的研究越來越重要。”這與海通證券的策略不謀而合。事實(shí)上,伴隨傳統(tǒng)與新興產(chǎn)業(yè)的融合,互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)教育等越來越多新領(lǐng)域的出現(xiàn),許多行業(yè)的疆界已然模糊。在溯原有產(chǎn)業(yè)鏈而行的研究之外,分析師還必須順應(yīng)潮流,在跨界研究上邁出大步。如何對其進(jìn)行培養(yǎng)、激勵(lì)與合理布局,同樣值得研究機(jī)構(gòu)關(guān)注。
雙線人才戰(zhàn)略,
挖角與自主培養(yǎng)并行不悖
屬于人才密集行業(yè)的研究,是智力的比拼,因此,終歸是人力的比拼。每年的新財(cái)富最佳分析師評選結(jié)束后,研究行業(yè)便會開始新一輪的挖角大戰(zhàn)。不過,面對明星分析師居高不下的身價(jià)和低迷市場下研究開支的收縮,越來越多研究機(jī)構(gòu)對自主培養(yǎng)分析師日益重視。同時(shí),新業(yè)務(wù)的開展、新領(lǐng)域的覆蓋,也需要對既有分析師進(jìn)行再培訓(xùn)。正如李迅雷在接受《新財(cái)富》采訪時(shí)所提到的,券商研究轉(zhuǎn)型,首先還是要對研究員進(jìn)行不間斷的培訓(xùn)。
本屆評選中,除引入外援外,海通證券自主培養(yǎng)的分析師也實(shí)現(xiàn)了諸多突破:批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)第一名路穎實(shí)現(xiàn)了六連冠,金融工程分析師高道德收獲了職業(yè)生涯的首個(gè)第一名;農(nóng)林牧漁行業(yè)的丁頻、石油化工行業(yè)的鄧勇繼續(xù)保持其最優(yōu)成績;此外,還有多位新人首次步入榜單,包括建筑和工程行業(yè)的趙健、房地產(chǎn)行業(yè)的涂力磊、基礎(chǔ)化工行業(yè)曹小飛等。
長江證券研究所同樣以自我培養(yǎng)研究員為根本。其旗下分析師在本屆評選中摘取了2個(gè)第一名、2個(gè)第二名、1個(gè)第三名、1個(gè)第四名、2個(gè)第五名。該研究所由此獲得了“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”并列第九名、“進(jìn)步最快研究機(jī)構(gòu)”并列第三名。而獲“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”并列第七名、“進(jìn)步最快研究機(jī)構(gòu)”并列第三名的興業(yè)證券研究所,也在完善優(yōu)勢行業(yè)的梯隊(duì)建設(shè),努力縮短新人成長期。
此外,本屆獲得“本土最佳”第十一名的華創(chuàng)證券,在自主培養(yǎng)分析師上也實(shí)現(xiàn)了突破。在其上榜的8個(gè)研究領(lǐng)域分析師中,超過6成以上的分析師是其培養(yǎng)并成長起來的,其中特別值得注意的是,在今年宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的爭奪中,華創(chuàng)證券的華中煒獲得了第五名。對于一家僅成立4年的研究所,能在競爭激烈的宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域占有一席之地,實(shí)屬不易。
整體看,今年的評選中,80后分析師已然挑起大梁,且有不少新人上位。本屆上榜的31位第一名分析師中,即有5人是首次奪魁,占比為16.13%(表7)。他們包括傳播與文化海通證券劉佳寧、計(jì)算機(jī)長江證券馬先文、金融工程海通證券高道德、食品飲料國泰君安證券胡春霞、有色金屬廣發(fā)證券巨國賢。
有21個(gè)研究領(lǐng)域的獲獎(jiǎng)分析師今年蟬聯(lián)冠軍,較2012年增加4個(gè)領(lǐng)域。其中,孫建平以7連冠受頒“新財(cái)富白金分析師”,而胡雅麗繼續(xù)保持九年不敗的戰(zhàn)績。失落冠軍寶座的10個(gè)研究方向的團(tuán)隊(duì)或個(gè)人在本年度悉數(shù)參評,僅有2個(gè)研究團(tuán)隊(duì)滑出榜單,其余8個(gè)團(tuán)隊(duì)或個(gè)人仍榜上有名。整體看,上屆的冠軍得主成績并無太大起伏,仍然以研究實(shí)力保持著較高的影響力,新人要真正完成顛覆,還需假以時(shí)日,多加磨練。
本屆獲得第一名的31位分析師,來自12家不同機(jī)構(gòu)。第一名分布的集中化,顯示領(lǐng)先券商仍然占據(jù)著各行業(yè)的研究高地。本屆評選共有來自23家機(jī)構(gòu)的141個(gè)研究團(tuán)隊(duì)榜上有名,對比2012年榜單,減少1家券商研究機(jī)構(gòu)。不過,從各機(jī)構(gòu)獲獎(jiǎng)分析師的人數(shù)比較看,仍呈發(fā)散趨勢(表8)。由此可見,證券研究新一輪的霸主爭奪戰(zhàn),遠(yuǎn)未完結(jié)。每家有意逐鹿的研究機(jī)構(gòu),仍需繼續(xù)探尋真正適合自己的發(fā)展模式。
當(dāng)然,就像那些曾經(jīng)的“本土最佳”??鸵淹顺銮笆母偁?,研究江湖從來沒有永遠(yuǎn)的王者,不過,驚喜永遠(yuǎn)屬于銳意創(chuàng)新的顛覆者。
第十一屆新財(cái)富最佳分析師評選回顧
第十一屆新財(cái)富最佳分析師評選于2013年8月1日拉開序幕。當(dāng)日,第八屆新財(cái)富券商研究所高峰論壇在上海舉行,共有40余家券商研究機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人和機(jī)構(gòu)投資者代表參會。在充分聽取參會代表的建議后,本屆評選規(guī)則再次進(jìn)行了合理微調(diào),主要是:適當(dāng)增加全國社保理事會、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投票權(quán)重,提高私募基金獲得投票權(quán)的門檻,同時(shí),對券商資產(chǎn)管理部、自營部門的投票權(quán)進(jìn)一步規(guī)范和細(xì)化。
本屆評選自2013年9月9日起接受報(bào)名,來自安信證券、長城證券、長江證券、東北證券、東方證券、東興證券、高華證券、光大證券、廣發(fā)證券、廣證恒生證券、國海證券、國金證券、國泰君安證券、國信證券、海通證券、宏源證券、華創(chuàng)證券、華泰證券、民生證券、平安證券、齊魯證券、瑞銀證券、山西證券、上海證券、申銀萬國證券、信達(dá)證券、興業(yè)證券、英大證券、招商證券、浙商證券、中國民族證券、中國銀河證券、中國中投證券、中金公司、中信建投證券、中信證券、中銀國際證券等37家券商研究機(jī)構(gòu)的近1500位合規(guī)分析師、1100余位銷售服務(wù)經(jīng)理報(bào)名,參評人數(shù)再創(chuàng)歷史新高。
同時(shí),本屆報(bào)名分析師的研究領(lǐng)域覆蓋度也較高,31個(gè)研究領(lǐng)域分類中,有23個(gè)領(lǐng)域報(bào)名團(tuán)隊(duì)達(dá)到20人或以上,其中報(bào)名最多的領(lǐng)域是策略研究,共有32個(gè)研究團(tuán)隊(duì)參評。
為了讓更廣泛的機(jī)構(gòu)投資者參與投票,更客觀地對2013年度賣方分析師的研究成果給予公正的評價(jià),2013年8月,第十一屆新財(cái)富最佳分析師評選投票人征集環(huán)節(jié)啟動(dòng)。在隨后為期1個(gè)月的征集期內(nèi),《新財(cái)富》收到了共計(jì)1萬多條投票人申請信息,其來自40余家券商的推薦、400余家機(jī)構(gòu)投資者的自薦。
按照本屆評選規(guī)則進(jìn)行嚴(yán)格審核后,共有來自600余家機(jī)構(gòu)—包括77家公募基金管理公司、全國社?;鹄硎聲?9家保險(xiǎn)/保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、74家證券公司、136家私募基金、22家銀行、23家信托公司、23家財(cái)務(wù)公司、122家QFII、35家海外投資機(jī)構(gòu)等—的近2400位投資者參與投票,投票機(jī)構(gòu)數(shù)量同比增長23%,再創(chuàng)新財(cái)富最佳分析師評選以來的新高。參與投票的機(jī)構(gòu)投資者管理的資產(chǎn)總規(guī)模合計(jì)達(dá)數(shù)萬億元。
此外,本屆評選繼續(xù)保持了投票主體100%的選票回收率。經(jīng)統(tǒng)計(jì),本屆評選共發(fā)放選票近2400張,作為投票人重要組成部分的全國社保基金理事會、公募基金、保險(xiǎn)公司/保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、證券公司資產(chǎn)管理部/自營業(yè)務(wù)部、私募基金、信托公司、財(cái)務(wù)公司等均實(shí)現(xiàn)100%的選票回收率。
新財(cái)富白金分析師
國泰君安證券 孫建平
2013年,孫建平迎來了作為分析師的最高榮譽(yù)——晉身新財(cái)富最佳分析師評選史上第四位“白金分析師”。孫建平2004年加入國泰君安證券研究所,現(xiàn)任副所長兼房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師。他2006年即獲房地產(chǎn)行業(yè)最佳分析師第二名,2007-2013年7度蟬聯(lián)該行業(yè)第一名。他的助手李品科爆料說,孫建平不僅研究功底深厚,對行業(yè)趨勢的把握準(zhǔn)確,還十分敬業(yè),經(jīng)常深夜兩三點(diǎn)鐘還在給客戶發(fā)郵件。
第十一屆新財(cái)富最具人氣分析師&最具領(lǐng)先優(yōu)勢分析師
國泰君安證券 研究小組(孫建平等)
按照最佳分析師獲得的總分不分研究領(lǐng)域進(jìn)行排名,獲得機(jī)構(gòu)投資者投票最多者為孫建平所率領(lǐng)的國泰君安證券房地產(chǎn)研究小組。其總分為15457.74分,共有1589 位投票人為其投票,其中1088 位投票人投其為第一名。
同時(shí),按照最佳分析師第一名與第二名的得分差距由大到小進(jìn)行排序,孫建平所率領(lǐng)的研究小組同樣加冕“第十一屆新財(cái)富最具領(lǐng)先優(yōu)勢分析師”,其與第二名的分差達(dá)6186.05分。
第十一屆新財(cái)富成長最快分析師&新財(cái)富2013年度黑馬
海通證券 研究小組(劉佳寧等)
將連續(xù)兩屆參評的第一名分析師的成績進(jìn)行比較并排序,成績上升最快者為海通證券傳播與文化行業(yè)研究小組的劉佳寧等,他在2012年度獲傳播與文化行業(yè)第六名,2013年勇奪該行業(yè)頭名。
從業(yè)僅4年的劉佳寧,2012年加入海通證券研究所,本屆其首次上榜,即以總分7488.17位居榜首,成為2013年度最大的黑馬。