2009年，國金證券成功逆襲，證券研究新興勢力開始崛起。2013年，這些新勢力以不容置疑的姿態(tài)完成了顛覆。繼2012年回歸“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”前十名之后，海通證券今年更以破竹之勢一舉站上本土研究之巔，取代了七冠王中信證券。將本屆23家機(jī)構(gòu)上榜分析師的成績加總并排序，總成績并列的情況高達(dá)11次。已無任何一家券商敢輕言忽視來自對手的挑戰(zhàn)。

就像那些曾經(jīng)的“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”?？鸵淹顺銮笆母偁?，研究江湖從來沒有永遠(yuǎn)的王者，但，就像這幾年異軍突起的廣發(fā)證券、興業(yè)證券、長江證券、中信建投證券、華創(chuàng)證券等，這個(gè)江湖從來不缺探索創(chuàng)新的勇者。其顛覆的資本，可能來自所屬券商平臺的資金與業(yè)務(wù)支持，可能來自熱點(diǎn)行業(yè)的前瞻性布局，也可能來自人才梯隊(duì)的建設(shè)與合理調(diào)配，也可能來自還難以從榜單中解讀的對互聯(lián)網(wǎng)沖擊的應(yīng)對與拓展新客戶的努力。其長足探索，正使2013年成為中國證券研究業(yè)成長進(jìn)程中又一重要時(shí)點(diǎn)。

一年一度被改寫的新財(cái)富最佳分析師榜單，正是當(dāng)年度各家券商研究業(yè)務(wù)發(fā)展布局的真實(shí)縮影。今年的第十一屆新財(cái)富最佳分析師評選結(jié)果，則折射出更多的意味，其顛覆性的結(jié)果，也顯露了更多研究轉(zhuǎn)型方向的機(jī)鋒。如同2000年轉(zhuǎn)型賣方研究一樣，2013年，或?qū)⒊蔀橹袊C券研究業(yè)成長進(jìn)程中又一個(gè)重要的路標(biāo)。

格局的顛覆

研究勢力的格局之變，始于2009年。當(dāng)年，以國金證券成功逆襲、躋身“第七屆本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”第四名為標(biāo)志，一路遙遙領(lǐng)先的優(yōu)勢大型券商開始真切感受到新銳中小券商的沖擊力?！缎仑?cái)富》在當(dāng)年12月以《中國研究新興勢力》為題，直指中國證券研究行業(yè)正迎來一輪波瀾壯闊的大變局。如今，百家爭鳴的格局已然成形，這一行業(yè)的力量對比徹底改寫。

在新財(cái)富最佳分析師評選中，最能體現(xiàn)研究機(jī)構(gòu)實(shí)力的獎(jiǎng)項(xiàng)是“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”。本屆評選中，其結(jié)果尤具顛覆性：曾經(jīng)的“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”七冠王—中信證券研究部，被海通證券研究所拉下寶座，居于第二。

現(xiàn)實(shí)永遠(yuǎn)比戲劇更戲劇化。2006年，當(dāng)中信證券研究部力壓李迅雷時(shí)代的國泰君安證券研究所、開啟冠軍之旅時(shí)，可能沒有想到，7年之后，李迅雷會率領(lǐng)海通證券上演了一出“王者回歸”。

2013年11月22日，第十一屆新財(cái)富最佳分析師頒獎(jiǎng)典禮上，舉起“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”獎(jiǎng)杯的海通證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷感觸尤深：“10年前的2003年，是第一屆新財(cái)富最佳分析師評選，我領(lǐng)導(dǎo)的國泰君安證券研究所也是拿到了第一名。時(shí)間過得很快？？？？我想，我們證券行業(yè)諸多的分析師們，在這么艱辛的十年，所承受的各種煎熬是難以形容的。當(dāng)然，這十年也有歡樂，也有成功。希望隨著我們資本市場的不斷壯大、不斷成熟，我們證券分析師行業(yè)能夠一步一步走向輝煌?！?/p>

無論從第一名的換將，還是今年所有“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”的得分，都可以觀察到海通證券、中信證券等研究第一梯隊(duì)的優(yōu)勢正在削弱，第二梯隊(duì)中國銀河證券、興業(yè)證券、招商證券、長江證券、中信建投證券、華創(chuàng)證券的競爭力不容小覷。由于搏殺激烈，進(jìn)入“本土最佳”前十名的門檻已明顯提高：上屆“本土最佳”第十名的最低得分為19分，本屆則為25分，而25分在上屆可以進(jìn)入前六名。

而且，券商之間的得分差距也大為縮小。以本屆上榜分析師所屬的23家機(jī)構(gòu)為樣本，加總上榜分析師成績并排序，并列情況高達(dá)11次，即便是“本土最佳”前十名也同時(shí)出現(xiàn)了并列第七名和并列第九名，且第6至10名的總分差距僅在毫厘之間，可謂貼身肉搏。這一情形下，今年排序明年改寫的概率大大增加。

顛覆，絕非一蹴而就，只因水到渠成?；蛞蚪暌焉钋懈惺艿叫袠I(yè)變局，絕大多數(shù)券商研究機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人在接受《新財(cái)富》采訪時(shí)表示，今年的成績基本在預(yù)期之內(nèi)。那么，結(jié)果何以在此時(shí)呈現(xiàn)？

這一時(shí)點(diǎn)，不僅是中國經(jīng)濟(jì)新一輪改革啟動(dòng)之始，亦是金融改革深化之初，因此，無論轉(zhuǎn)型中的證券公司，還是置身局內(nèi)的證券研究機(jī)構(gòu)，其對新模式、新價(jià)值的每一步探索，都會被它們的買方客戶記取，并在《新財(cái)富》的榜單中呈現(xiàn)無遺。

那么，微妙的變局之中，決定研究機(jī)構(gòu)名次更迭的要素，究竟有哪些？

券商強(qiáng)，則研究強(qiáng)

首先，無疑是券商平臺的實(shí)力。研究所的成績不可能與所在券商的實(shí)力長期背離，尤其是在目前各家證券公司嘗試轉(zhuǎn)型、尋求業(yè)務(wù)突破的大背景下，券商研究已進(jìn)入了“團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)”、“平臺優(yōu)勢為王”的時(shí)代，券商研究所的站位越發(fā)與其母公司的綜合能力相吻合，有母公司雄厚的平臺支持，才能為券商研究提供更多施展才華的機(jī)會、更匹配的資源配置，研究所才能吸引更多優(yōu)秀分析師，更全面地覆蓋研究領(lǐng)域、中外市場和不同機(jī)構(gòu)客戶。這方面，一個(gè)典型案例是成功逆襲的海通證券研究所。

本屆評選，海通證券收獲了其在新財(cái)富最佳分析師評選歷史上的第一個(gè)桂冠。海通分析師共參加了30個(gè)研究領(lǐng)域的爭奪，研究覆蓋率達(dá)97%；入圍20個(gè)，上榜18個(gè)，上榜率達(dá)到驚人的60%。這一成績，與海通證券近年在券商中排名的上升相得益彰（表1）。

2013年上半年，海通證券分別超越中信證券、中國銀河證券，成為凈利潤和營業(yè)部數(shù)量最高的券商。根據(jù)長江證券非銀行金融分析師劉俊的分析，作為盈利模式轉(zhuǎn)型的領(lǐng)先者，海通證券靚麗業(yè)績源于自有投資和信用融資業(yè)務(wù)的雙驅(qū)動(dòng)，以及在融資融券、約定購回式證券交易和股權(quán)質(zhì)押式回購等創(chuàng)新業(yè)務(wù)上的首發(fā)優(yōu)勢，目前，其集合理財(cái)、新三板業(yè)務(wù)的潛力也已彰顯。

轉(zhuǎn)型帶來的海通證券實(shí)力提升、業(yè)務(wù)擴(kuò)張，為研究業(yè)務(wù)提供了更強(qiáng)力的支持。這突出表現(xiàn)在人力資源的投入上。2013年，海通證券在引進(jìn)人才方面收獲頗豐，而且，新進(jìn)人員不僅未有水土不服，反而在評選中更上層樓。2013年初由國泰君安證券研究所轉(zhuǎn)會而來的姜超，今年摘得宏觀經(jīng)濟(jì)第一名、固定收益研究第二名，一人貢獻(xiàn)9分；原供職于華泰證券的傳播與文化分析師劉佳寧，更是首次上榜即拿到第一名；由中金公司加盟的電子行業(yè)分析師趙曉光，也第四度保持了不敗戰(zhàn)績。成績背后，一個(gè)重要的原因或如李迅雷所言：“海通證券給予研究所一個(gè)非常大的平臺，一個(gè)很好的發(fā)展體制跟機(jī)制。”

無獨(dú)有偶。于2011年回歸“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”前十名的興業(yè)證券研究所，今年已是連續(xù)第二年保持在前七名行列。據(jù)該所所長王斌透露：“近幾年，興業(yè)證券將研究所作為戰(zhàn)略重點(diǎn)進(jìn)行了投入。費(fèi)用方面，投入重金；人力資源方面，支持研究所繼續(xù)擴(kuò)大隊(duì)伍，打造一支廣覆蓋、有優(yōu)勢的團(tuán)隊(duì)；薪酬方面，為研究員提供業(yè)內(nèi)有競爭力的薪酬水平；人才選拔方面，對成績突出者給予破格晉級，提高其工作積極性?！?/p>

長江證券研究所副所長劉元瑞也表示：“長江證券研究以深入的基礎(chǔ)研究、有特色的區(qū)域調(diào)研等方式，進(jìn)行差異化競爭。長江證券對研究所最大的支持體現(xiàn)在放權(quán)管理，保持研究所的獨(dú)立性。必要的時(shí)候，會協(xié)調(diào)公司其他業(yè)務(wù)部門，對研究所賴以生存的傭金提供支持。”

券商對于研究業(yè)務(wù)的支持，資金只是其一，大平臺的業(yè)務(wù)協(xié)作優(yōu)勢及券商積極轉(zhuǎn)型創(chuàng)新業(yè)務(wù)所帶來的研究新需求，同樣重要，尤其是在券商轉(zhuǎn)型的大背景下，研究如何從同儕創(chuàng)新的資本中介業(yè)務(wù)中發(fā)掘機(jī)遇，更值得探索。廣發(fā)證券研究所所長張嵐即認(rèn)為：“證券公司對研究團(tuán)隊(duì)的資金支持雖然必不可少，但除非是資金實(shí)力充裕且對研究比較重視的大型券商，否則這一策略不具有可持續(xù)性和普適性；而來自其他相關(guān)業(yè)務(wù)的支持，能為研究提供新的內(nèi)容和收入來源，才是可持續(xù)的。但前提是券商自身業(yè)務(wù)比較齊全，能創(chuàng)造多樣化的研究需求?！?012年異軍突起、首次上榜即排名“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”第四位的廣發(fā)證券研究所，今年繼續(xù)保持這一地位，穩(wěn)定在了研究第一梯隊(duì)。在他看來，廣發(fā)證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)資格齊全且基本沒有短板，為研究團(tuán)隊(duì)的發(fā)展提供了一個(gè)很好的平臺。

王斌在談及研究轉(zhuǎn)型策略時(shí)也表示，已加強(qiáng)了對內(nèi)部平臺創(chuàng)新業(yè)務(wù)的服務(wù)：“研究所在資產(chǎn)定價(jià)，特別是優(yōu)勢行業(yè)研究、定價(jià)上具有很強(qiáng)的實(shí)力。目前興業(yè)證券研究所不僅繼續(xù)加強(qiáng)對機(jī)構(gòu)客戶的服務(wù)，也開始對內(nèi)部的投行、直投、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)部門給予了研究支持?！?/p>

當(dāng)然，堅(jiān)實(shí)的平臺后盾歷來都是中信證券研究團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢。本屆評選中，中信證券研究部雖未能續(xù)寫八連冠的傳奇，但其實(shí)力依然強(qiáng)勁。唯有中信證券與申銀萬國證券，在包括海外研究/銷售、中小市值、最佳銷售服務(wù)團(tuán)隊(duì)等在內(nèi)的本屆所有類別獎(jiǎng)項(xiàng)中，皆榜上有名。同時(shí)，觀其獲得第一名的優(yōu)勢行業(yè)，如家電（9連冠），建筑與工程（7連冠），電力、煤氣及水等公用事業(yè)（6連冠），汽車和汽車零部件行業(yè)（6連冠），非金屬類建材（5次第一名），其在新人培養(yǎng)上已成功完成交接班。優(yōu)勢依舊的中信證券，明年能否重上“本土研究”之巔？

本屆評選中，另一個(gè)值得關(guān)注的團(tuán)隊(duì)是申銀萬國證券研究所。作為久負(fù)盛名的“分析師黃埔軍?！?，申銀萬國證券研究所本屆雖然保持了“最具影響力研究機(jī)構(gòu)”不敗的戰(zhàn)績—除2003和2008年外，其包攬了這一獎(jiǎng)項(xiàng)其余9屆的第一名，本次是其五連冠—但在“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”排名中，其成績則有所滑落。不過，其研究第一梯隊(duì)的地位并未被撼動(dòng)。這從根據(jù)行業(yè)流通市值進(jìn)行的研究機(jī)構(gòu)排名中可見一斑。

《新財(cái)富》將31個(gè)研究領(lǐng)域中的27個(gè)行業(yè)方向，分為金融、能源、原材料、工業(yè)/資本品、非日常生活消費(fèi)品、日常消費(fèi)品和信息技術(shù)等七大研究領(lǐng)域，并按照截至2013年11月8日的A股流通市值進(jìn)行排序。將每家機(jī)構(gòu)在每個(gè)大研究領(lǐng)域中的各個(gè)小行業(yè)前五名獲獎(jiǎng)情況進(jìn)行加權(quán)匯總，得分相同者再按照名次靠前對應(yīng)行業(yè)市值比較，得出每家機(jī)構(gòu)在七大類研究領(lǐng)域中的排名（表2）。這一排名可以清晰地反映出不同機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢研究領(lǐng)域。七大研究領(lǐng)域第一名分別為海通證券（2項(xiàng)）、國泰君安證券、廣發(fā)證券、申銀萬國證券、中信證券、長江證券。申銀萬國證券在極具增長前景的日常消費(fèi)品領(lǐng)域，影響力排名第一。

同時(shí)，行業(yè)流通市值一定程度反映出各行業(yè)在市場上的影響力，流通市值大的行業(yè)也是機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置重點(diǎn)，受關(guān)注度更高，對應(yīng)行業(yè)分析師的話語權(quán)和市場影響力更大。對表2以行業(yè)流通市值和名次進(jìn)行加權(quán)匯總，可知各研究機(jī)構(gòu)誰執(zhí)牛耳：申銀萬國列第三位，僅隨海通證券、中信證券之后。

過去10年間，申銀萬國證券研究所共培育出190余位新財(cái)富上榜分析師，是所有參評券商中最多的，其中，造紙印刷行業(yè)分析師周海晨實(shí)現(xiàn)了4連冠，固定收益分析師屈慶也收獲了3個(gè)第一名。未來，隨著身為老牌券商的申銀萬國證券與同處“中投系”旗下的宏源證券合并完成，申萬研究業(yè)務(wù)可望重新發(fā)力上行。

資源合理配置，

重兵布局熱點(diǎn)領(lǐng)域

研究團(tuán)隊(duì)的名次，與其排兵布陣同樣相關(guān)。今年，這一因素格外重要。與中國經(jīng)濟(jì)重心由投資向消費(fèi)、由制造業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型相映證，2013年的A股市場上，傳統(tǒng)行業(yè)特別是煤炭、鋼鐵、石油等周期性行業(yè)表現(xiàn)低迷，TMT、傳媒等新興行業(yè)則備受追捧。這一態(tài)勢下，基金等機(jī)構(gòu)客戶對不同行業(yè)及相關(guān)分析師的關(guān)注度顯然大有區(qū)別。

《新財(cái)富》以第十一屆最佳分析師評選回收的全部選票作為樣本，統(tǒng)計(jì)各研究領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)投資者投票及分?jǐn)?shù)分布，得出得票率和得分率，二者可以反映出機(jī)構(gòu)投資者對不同領(lǐng)域的關(guān)注程度：某領(lǐng)域得票率和得分率高，說明該領(lǐng)域獲得的關(guān)注多，投票人所掌握的資金規(guī)模大。

統(tǒng)計(jì)顯示，本屆評選平均得票率為84.62%，較上屆增加0.01個(gè)百分點(diǎn)，得票率最低的為造紙印刷行業(yè)（82.49%）；同時(shí)，本屆評選的平均得分率為77.54% ，高出2012年2.36個(gè)百分點(diǎn)。這一結(jié)果顯示，投票人今年對分析師的研究給予了更高的關(guān)注度。

由于宏觀統(tǒng)領(lǐng)行業(yè)，31個(gè)研究領(lǐng)域中，宏觀經(jīng)濟(jì)受關(guān)注度仍是最高，分別獲得96.64%的投票率和92.82%的得分率。不考慮總量研究領(lǐng)域，27個(gè)行業(yè)中，銀行、非銀行金融、食品飲料位居前三，得票率分別為85.94%、85.71%、85.67%，得分率分別為77.88%、77.82%和78.52%（表3）。

對比2012年數(shù)據(jù)，煤炭、有色金屬、鋼鐵等16個(gè)研究領(lǐng)域的得票率下降，受關(guān)注度降溫，傳播與文化、通信等15個(gè)領(lǐng)域受關(guān)注度升溫，其中，金融工程的受關(guān)注度上升最快，增幅為1.98個(gè)百分點(diǎn)。這一現(xiàn)象真實(shí)地反映了2013年熱點(diǎn)領(lǐng)域的輪動(dòng)。

因應(yīng)這一格局，眾多券商研究機(jī)構(gòu)重新配置了研究力量，比如，海通證券研究所在宏觀、傳媒等領(lǐng)域增配人才，并引入了頗有競爭力的分析師。本屆評選，在最受關(guān)注的宏觀經(jīng)濟(jì)、策略研究、金融工程、銀行、非銀行金融5個(gè)研究領(lǐng)域中，海通證券分別獲得2個(gè)第一名、1個(gè)第二名、2個(gè)第三名，在今年關(guān)注度升溫的15個(gè)領(lǐng)域中有11個(gè)領(lǐng)域榜上有名，占比73.33%（11個(gè)上榜/15個(gè)升溫領(lǐng)域）；而中信證券為8個(gè)，占比53.33%；排名“本土最佳”第三的國泰君安為7個(gè)，占比46.67%（表4）。

這組數(shù)據(jù)客觀呈現(xiàn)了“本土最佳”排名與本年度券商在升溫領(lǐng)域的資源配置成正比例關(guān)系，即便是制定研究全覆蓋策略的券商，也應(yīng)隨著行業(yè)的輪動(dòng)調(diào)整資源配置。廣發(fā)證券張嵐直言：“廣發(fā)證券力爭全覆蓋，在為公司也為機(jī)構(gòu)客戶提供全面研究服務(wù)的前提下，加大新興產(chǎn)業(yè)的配置?！?/p>

由此也導(dǎo)致，越是受關(guān)注度高的行業(yè)，競爭越是激烈?！缎仑?cái)富》以31個(gè)研究領(lǐng)域所有參評分析師的得分為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，研究本屆競爭最激烈的領(lǐng)域，可以發(fā)現(xiàn)，近8.56%相鄰名次分析師的分值差僅在10分以內(nèi)，近44.19%的人分差值在100分內(nèi)，500分以內(nèi)的占比達(dá)72.48%（表5）。31個(gè)研究領(lǐng)域的平均分值差為483.15，其中，醫(yī)藥生物平均分值差最小，其次是策略研究、機(jī)械行業(yè)，這3個(gè)研究領(lǐng)域成為本屆評選競爭最激烈之地（表6）。在本屆上榜分析師中，煤炭開采的第三和第四名分值差最小，僅為12.93分。自然，競爭白熱化，同時(shí)也意味著，新財(cái)富最佳分析師榜單的含金量越來越高。

根據(jù)市場格局修訂研究力量配比之外，中信建投證券研究發(fā)展部董事總經(jīng)理周金濤還指出另一個(gè)方向：“現(xiàn)在券商研究需要覆蓋的客戶越來越多，跨行業(yè)的研究越來越重要。”這與海通證券的策略不謀而合。事實(shí)上，伴隨傳統(tǒng)與新興產(chǎn)業(yè)的融合，互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)教育等越來越多新領(lǐng)域的出現(xiàn)，許多行業(yè)的疆界已然模糊。在溯原有產(chǎn)業(yè)鏈而行的研究之外，分析師還必須順應(yīng)潮流，在跨界研究上邁出大步。如何對其進(jìn)行培養(yǎng)、激勵(lì)與合理布局，同樣值得研究機(jī)構(gòu)關(guān)注。

雙線人才戰(zhàn)略，

挖角與自主培養(yǎng)并行不悖

屬于人才密集行業(yè)的研究，是智力的比拼，因此，終歸是人力的比拼。每年的新財(cái)富最佳分析師評選結(jié)束后，研究行業(yè)便會開始新一輪的挖角大戰(zhàn)。不過，面對明星分析師居高不下的身價(jià)和低迷市場下研究開支的收縮，越來越多研究機(jī)構(gòu)對自主培養(yǎng)分析師日益重視。同時(shí)，新業(yè)務(wù)的開展、新領(lǐng)域的覆蓋，也需要對既有分析師進(jìn)行再培訓(xùn)。正如李迅雷在接受《新財(cái)富》采訪時(shí)所提到的，券商研究轉(zhuǎn)型，首先還是要對研究員進(jìn)行不間斷的培訓(xùn)。

本屆評選中，除引入外援外，海通證券自主培養(yǎng)的分析師也實(shí)現(xiàn)了諸多突破：批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)第一名路穎實(shí)現(xiàn)了六連冠，金融工程分析師高道德收獲了職業(yè)生涯的首個(gè)第一名；農(nóng)林牧漁行業(yè)的丁頻、石油化工行業(yè)的鄧勇繼續(xù)保持其最優(yōu)成績；此外，還有多位新人首次步入榜單，包括建筑和工程行業(yè)的趙健、房地產(chǎn)行業(yè)的涂力磊、基礎(chǔ)化工行業(yè)曹小飛等。

長江證券研究所同樣以自我培養(yǎng)研究員為根本。其旗下分析師在本屆評選中摘取了2個(gè)第一名、2個(gè)第二名、1個(gè)第三名、1個(gè)第四名、2個(gè)第五名。該研究所由此獲得了“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”并列第九名、“進(jìn)步最快研究機(jī)構(gòu)”并列第三名。而獲“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”并列第七名、“進(jìn)步最快研究機(jī)構(gòu)”并列第三名的興業(yè)證券研究所，也在完善優(yōu)勢行業(yè)的梯隊(duì)建設(shè)，努力縮短新人成長期。

此外，本屆獲得“本土最佳”第十一名的華創(chuàng)證券，在自主培養(yǎng)分析師上也實(shí)現(xiàn)了突破。在其上榜的8個(gè)研究領(lǐng)域分析師中，超過6成以上的分析師是其培養(yǎng)并成長起來的，其中特別值得注意的是，在今年宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的爭奪中，華創(chuàng)證券的華中煒獲得了第五名。對于一家僅成立4年的研究所，能在競爭激烈的宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域占有一席之地，實(shí)屬不易。

整體看，今年的評選中，80后分析師已然挑起大梁，且有不少新人上位。本屆上榜的31位第一名分析師中，即有5人是首次奪魁，占比為16.13%（表7）。他們包括傳播與文化海通證券劉佳寧、計(jì)算機(jī)長江證券馬先文、金融工程海通證券高道德、食品飲料國泰君安證券胡春霞、有色金屬廣發(fā)證券巨國賢。

有21個(gè)研究領(lǐng)域的獲獎(jiǎng)分析師今年蟬聯(lián)冠軍，較2012年增加4個(gè)領(lǐng)域。其中，孫建平以7連冠受頒“新財(cái)富白金分析師”，而胡雅麗繼續(xù)保持九年不敗的戰(zhàn)績。失落冠軍寶座的10個(gè)研究方向的團(tuán)隊(duì)或個(gè)人在本年度悉數(shù)參評，僅有2個(gè)研究團(tuán)隊(duì)滑出榜單，其余8個(gè)團(tuán)隊(duì)或個(gè)人仍榜上有名。整體看，上屆的冠軍得主成績并無太大起伏，仍然以研究實(shí)力保持著較高的影響力，新人要真正完成顛覆，還需假以時(shí)日，多加磨練。

本屆獲得第一名的31位分析師，來自12家不同機(jī)構(gòu)。第一名分布的集中化，顯示領(lǐng)先券商仍然占據(jù)著各行業(yè)的研究高地。本屆評選共有來自23家機(jī)構(gòu)的141個(gè)研究團(tuán)隊(duì)榜上有名，對比2012年榜單，減少1家券商研究機(jī)構(gòu)。不過，從各機(jī)構(gòu)獲獎(jiǎng)分析師的人數(shù)比較看，仍呈發(fā)散趨勢（表8）。由此可見，證券研究新一輪的霸主爭奪戰(zhàn)，遠(yuǎn)未完結(jié)。每家有意逐鹿的研究機(jī)構(gòu)，仍需繼續(xù)探尋真正適合自己的發(fā)展模式。

當(dāng)然，就像那些曾經(jīng)的“本土最佳”?？鸵淹顺銮笆母偁?，研究江湖從來沒有永遠(yuǎn)的王者，不過，驚喜永遠(yuǎn)屬于銳意創(chuàng)新的顛覆者。

第十一屆新財(cái)富最佳分析師評選回顧

第十一屆新財(cái)富最佳分析師評選于2013年8月1日拉開序幕。當(dāng)日，第八屆新財(cái)富券商研究所高峰論壇在上海舉行，共有40余家券商研究機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人和機(jī)構(gòu)投資者代表參會。在充分聽取參會代表的建議后，本屆評選規(guī)則再次進(jìn)行了合理微調(diào)，主要是：適當(dāng)增加全國社保理事會、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投票權(quán)重，提高私募基金獲得投票權(quán)的門檻，同時(shí)，對券商資產(chǎn)管理部、自營部門的投票權(quán)進(jìn)一步規(guī)范和細(xì)化。

本屆評選自2013年9月9日起接受報(bào)名，來自安信證券、長城證券、長江證券、東北證券、東方證券、東興證券、高華證券、光大證券、廣發(fā)證券、廣證恒生證券、國海證券、國金證券、國泰君安證券、國信證券、海通證券、宏源證券、華創(chuàng)證券、華泰證券、民生證券、平安證券、齊魯證券、瑞銀證券、山西證券、上海證券、申銀萬國證券、信達(dá)證券、興業(yè)證券、英大證券、招商證券、浙商證券、中國民族證券、中國銀河證券、中國中投證券、中金公司、中信建投證券、中信證券、中銀國際證券等37家券商研究機(jī)構(gòu)的近1500位合規(guī)分析師、1100余位銷售服務(wù)經(jīng)理報(bào)名，參評人數(shù)再創(chuàng)歷史新高。

同時(shí)，本屆報(bào)名分析師的研究領(lǐng)域覆蓋度也較高，31個(gè)研究領(lǐng)域分類中，有23個(gè)領(lǐng)域報(bào)名團(tuán)隊(duì)達(dá)到20人或以上，其中報(bào)名最多的領(lǐng)域是策略研究，共有32個(gè)研究團(tuán)隊(duì)參評。

為了讓更廣泛的機(jī)構(gòu)投資者參與投票，更客觀地對2013年度賣方分析師的研究成果給予公正的評價(jià)，2013年8月，第十一屆新財(cái)富最佳分析師評選投票人征集環(huán)節(jié)啟動(dòng)。在隨后為期1個(gè)月的征集期內(nèi)，《新財(cái)富》收到了共計(jì)1萬多條投票人申請信息，其來自40余家券商的推薦、400余家機(jī)構(gòu)投資者的自薦。

按照本屆評選規(guī)則進(jìn)行嚴(yán)格審核后，共有來自600余家機(jī)構(gòu)—包括77家公募基金管理公司、全國社?；鹄硎聲?9家保險(xiǎn)/保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、74家證券公司、136家私募基金、22家銀行、23家信托公司、23家財(cái)務(wù)公司、122家QFII、35家海外投資機(jī)構(gòu)等—的近2400位投資者參與投票，投票機(jī)構(gòu)數(shù)量同比增長23%，再創(chuàng)新財(cái)富最佳分析師評選以來的新高。參與投票的機(jī)構(gòu)投資者管理的資產(chǎn)總規(guī)模合計(jì)達(dá)數(shù)萬億元。

此外，本屆評選繼續(xù)保持了投票主體100%的選票回收率。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，本屆評選共發(fā)放選票近2400張，作為投票人重要組成部分的全國社保基金理事會、公募基金、保險(xiǎn)公司/保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、證券公司資產(chǎn)管理部/自營業(yè)務(wù)部、私募基金、信托公司、財(cái)務(wù)公司等均實(shí)現(xiàn)100%的選票回收率。

新財(cái)富白金分析師

國泰君安證券 孫建平

2013年，孫建平迎來了作為分析師的最高榮譽(yù)——晉身新財(cái)富最佳分析師評選史上第四位“白金分析師”。孫建平2004年加入國泰君安證券研究所，現(xiàn)任副所長兼房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師。他2006年即獲房地產(chǎn)行業(yè)最佳分析師第二名，2007-2013年7度蟬聯(lián)該行業(yè)第一名。他的助手李品科爆料說，孫建平不僅研究功底深厚，對行業(yè)趨勢的把握準(zhǔn)確，還十分敬業(yè)，經(jīng)常深夜兩三點(diǎn)鐘還在給客戶發(fā)郵件。

第十一屆新財(cái)富最具人氣分析師&最具領(lǐng)先優(yōu)勢分析師

國泰君安證券 研究小組（孫建平等）

按照最佳分析師獲得的總分不分研究領(lǐng)域進(jìn)行排名，獲得機(jī)構(gòu)投資者投票最多者為孫建平所率領(lǐng)的國泰君安證券房地產(chǎn)研究小組。其總分為15457.74分，共有1589 位投票人為其投票，其中1088 位投票人投其為第一名。

同時(shí)，按照最佳分析師第一名與第二名的得分差距由大到小進(jìn)行排序，孫建平所率領(lǐng)的研究小組同樣加冕“第十一屆新財(cái)富最具領(lǐng)先優(yōu)勢分析師”，其與第二名的分差達(dá)6186.05分。

第十一屆新財(cái)富成長最快分析師&新財(cái)富2013年度黑馬

海通證券 研究小組（劉佳寧等）

將連續(xù)兩屆參評的第一名分析師的成績進(jìn)行比較并排序，成績上升最快者為海通證券傳播與文化行業(yè)研究小組的劉佳寧等，他在2012年度獲傳播與文化行業(yè)第六名，2013年勇奪該行業(yè)頭名。

從業(yè)僅4年的劉佳寧，2012年加入海通證券研究所，本屆其首次上榜，即以總分7488.17位居榜首，成為2013年度最大的黑馬。