【摘要】戰(zhàn)略性新興產業(yè)是后金融危機時代經濟發(fā)展的重要方向。但戰(zhàn)略性新興產業(yè)的發(fā)展不可避免地要受到財務風險的制約。文章通過戰(zhàn)略性新興產業(yè)定義的引入，闡述戰(zhàn)略性新興產業(yè)的特點，以此作為理論鋪墊，介紹戰(zhàn)略性新興產業(yè)財務風險主要來源，并在此基礎上，提出了降低戰(zhàn)略性新興產業(yè)財務風險的措施。

【關鍵詞】戰(zhàn)略性新興產業(yè) 融資 財務風險

進入21世紀以后，低碳產業(yè)已逐漸成為世界經濟的新寵兒，世界經濟歷經工業(yè)化、信息化之后，正在向“低碳化”方向發(fā)展。低碳產業(yè)是繼農業(yè)革命、工業(yè)革命、信息革命之后，以低消耗、低排放為基礎的世界經濟發(fā)展的新模式。但是低碳革命是西方世界經歷一定發(fā)展階段而提出的概念，這是一個長期發(fā)展的結果。中國的經濟結構與西方世界的經濟結構存在很大差異，不能簡單照搬國外的經驗成果，要借鑒長處，發(fā)揮自我經濟特點。2010年，我國提出了“戰(zhàn)略性新興產業(yè)”概念，并強調在“十二五規(guī)劃”中將大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)。

在后危機時代，經濟社會仍面臨諸多不穩(wěn)定因素的局面下，加快經濟發(fā)展方式的轉變是實現(xiàn)經濟社會可持續(xù)發(fā)展，推動產業(yè)結構調整的重要舉措。科學技術是第一生產力，如果能把科技融入到經濟社會中，那將產生質的飛躍。所以積極培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)，占領科技制高點，是我國立足當前難關、著眼于長遠經濟發(fā)展的重大戰(zhàn)略選擇，不僅會對我國當前經濟社會發(fā)展起到重要的支撐作用，還將引領我國未來經濟社會可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略方向。

戰(zhàn)略性新興產業(yè)的特點

2010年10月，國務院下發(fā)的《關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)的決定》中，明確了戰(zhàn)略性新興產業(yè)定義：“以重大技術突破和重大發(fā)展需求為基礎，對經濟社會全局和長遠發(fā)展具有重大引領帶動作用，知識技術密集、物質資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產業(yè)”①。戰(zhàn)略性新興產業(yè)代表著當今世界科學技術發(fā)展的前沿和趨勢，具有重要的戰(zhàn)略地位，并能夠帶來經濟的效益性，是未來經濟發(fā)展的一大支柱產業(yè)，關乎到國家的競爭實力。戰(zhàn)略性新興產業(yè)具有以下特點：

戰(zhàn)略的重要性。戰(zhàn)略，在經濟社會發(fā)展中占有重要地位。戰(zhàn)略性新興產業(yè)是未來經濟發(fā)展重心的風向標，代表著市場未來的方向，隨著經濟的發(fā)展，時間的推移，戰(zhàn)略性新興產業(yè)終將在未來經濟戰(zhàn)場中占據重要地位。

技術的前沿性。從我國國情出發(fā)，現(xiàn)階段選擇的戰(zhàn)略性新興產業(yè)主要包括節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車七大產業(yè)②。從七大產業(yè)本身來看，均是世界科技發(fā)展的高端問題；從產業(yè)發(fā)展的角度來看，把這些科技前沿融入到產業(yè)發(fā)展中，更是科技創(chuàng)新的深度應用，為國家產業(yè)競爭力的重新塑造起到引領作用。

經濟的效益性。在戰(zhàn)略性新興產業(yè)中，科技的力量是產業(yè)的核心，掌握了技術專利就是掌握了產業(yè)的命脈，但掌握技術專利的企業(yè)屬于相對少數，面對未來廣闊的市場需求，該產業(yè)的高收益性將逐漸體現(xiàn)出來。而且新興產業(yè)的發(fā)展前景不可小覷，有著良好的成長預期，一旦進入發(fā)展軌道，發(fā)展速度一般將快于傳統(tǒng)產業(yè)，并且能對其相關及配套產業(yè)的發(fā)展產生巨大的輻射帶動作用，形成整體經濟效益的增長趨勢。

風險的不確定性。由于是新興產業(yè)，沒有成熟的可借鑒的模式，所以只能靠企業(yè)不斷創(chuàng)新、摸索前進，在實踐中檢驗自己的策略。然而創(chuàng)新就要付出一定的代價，無論是技術、市場的不確定性，還是產業(yè)發(fā)展的政策體系的不完善，無處不滲透著風險；而且新興產業(yè)前期的高額投資成本更具有較大的內在風險。

戰(zhàn)略性新興產業(yè)財務風險的表現(xiàn)

財務風險主要是指由于各種不確定性所導致的蒙受損失的機會和可能，它隱藏在整個財務活動過程中。戰(zhàn)略性新興產業(yè)對于初始投資需求比較高，但在初始投資階段，收益相對較低，這就對財務管理提出了更高的要求。但財務風險不可避免，只要有財務活動，就必然存在著財務風險，對于戰(zhàn)略性新興產業(yè)來說，同樣面臨著財務風險，而導致財務風險的原因也是多種多樣的。

一是融資風險。從財務風險產生的重要性角度分析，融資帶來的財務風險最為突出。戰(zhàn)略性新興產業(yè)的一大特點，就是在初始研發(fā)階段需要以雄厚資金為基礎，進行技術研發(fā)，由于不能馬上投入生產，收益水平較低，理性投資者往往不偏好這種投入時間較長，回報不確定的新興產業(yè)，而金融機構同樣不傾向于把資金借給償債時間長和風險性較大的企業(yè)。而大部分高新技術產業(yè)項目在初創(chuàng)期又無法進行股票融資。這樣無形中就給戰(zhàn)略性新興產業(yè)在初創(chuàng)階段形成了很大的資金壓力，融資能力又嚴重受阻，其融資風險將加大。出于對產業(yè)發(fā)展前景的戰(zhàn)略判斷，必須要具有一定的承擔風險的能力。

二是流動性風險。流動性風險是指資金在使用或安排過程中產生的風險，主要包括變現(xiàn)能力和償債能力兩個方面。戰(zhàn)略性新興產業(yè)在資金使用和安排過程中，較大比重投放于科技研發(fā)，而研發(fā)過程相對較長，資金占用嚴重，在研發(fā)成功之前，資產的變現(xiàn)能力較差；而且研發(fā)過程中仍需大量資金不斷投入，使資金的流動性急劇減弱，進而可能帶來流動性風險。一旦收益不能夠償還到期債務，便會造成嚴重的后果。

三是投資風險。戰(zhàn)略性新興產業(yè)在經過融資之后，便會對融通的資金進行投資。那么投資策略必須與其經營策略相匹配，不同的經營策略要選擇不同的投資方式。市場占有率與投資報酬率就是兩種不同的經營策略，那么在進行投資選擇時，高市場占有率，就要進行低成本擴張；高投資報酬率，投資策略就要就要緊緊跟隨技術發(fā)展和消費需求，以適應外部環(huán)境。否則，將會產生投資風險。

四是利潤分配風險。戰(zhàn)略性新興產業(yè)往往面臨著不確定的外部因素，其經營風險是很大的，而戰(zhàn)略性新興產業(yè)融資的主要渠道離不開股權融資，一旦出現(xiàn)利潤虧損或突發(fā)因素，會嚴重損害股東的利益，影響到股東利潤的分配。如果不能及時解決這種問題，將喪失股東的信任，由此引發(fā)財務風險。

降低戰(zhàn)略性新興產業(yè)財務風險的措施

戰(zhàn)略性新興產業(yè)是經濟發(fā)展的重要力量，但其所面臨的財務風險由于客觀存在不可能完全消除，所以只能采取措施，盡可能地將其影響降低到最低的程度。

第一，加大國家扶持力度。戰(zhàn)略性新興產業(yè)的發(fā)展不可能脫離國家的經濟扶持，即使是在推崇自由市場經濟體制的西方發(fā)達國家，政府對高科技產業(yè)的發(fā)展也進行了較多的干預，政府經濟扶持對新興產業(yè)的升級帶動作用是很大的。我國與其他國家相比，不管是經濟政策還是投入比例，對戰(zhàn)略性新興產業(yè)的扶持力度都有較大差距。如果國家可以加大扶持力度，實行稅收優(yōu)惠減免政策，那么戰(zhàn)略性新興產業(yè)就可以解除后顧之憂，化解投資風險，避免承擔某些可能發(fā)生的財務風險。

第二，完善相關機制及法律法規(guī)。目前，戰(zhàn)略性新興產業(yè)多是處于發(fā)展的初級階段，許多配套的機制還不夠完善，新興產業(yè)的發(fā)展必須有與其相適應的保障機制，才可以降低發(fā)展過程中財務風險發(fā)生的可能。比如強化戰(zhàn)略性新興產業(yè)的投融資專業(yè)立法，形成專門服務于戰(zhàn)略性新興產業(yè)的相對獨立的法律體系。另外現(xiàn)有的法律法規(guī)只是提供了投融資的指導性框架，具體到各類新興產業(yè)的子行業(yè)，其投融資立法還較為稀缺，保障機制還不夠完善。

第三，拓展融資渠道。融資是戰(zhàn)略性新興產業(yè)不斷發(fā)展的必經之路，也是非常重要的手段，更是財務風險可能發(fā)生的重要環(huán)節(jié)。在加強融資審核程序的基礎上，如果能拓展融資渠道則可以分散財務風險。拓展融資渠道，一方面要繼續(xù)依靠政府政策融資，發(fā)展壯大其融資力量是戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展不容忽視的途徑；另一方面，培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)，構建高效、規(guī)范的融資體系是非常重要的，對于戰(zhàn)略性新興產業(yè)來說，目前主要包括股權融資、風險投資、私募股權、并購和融資租賃等，并應加快相應的新型融資模式的創(chuàng)新。

第四，加強人才培養(yǎng)與人才引進。現(xiàn)實工作中，許多企業(yè)的財務管理人員缺乏風險意識。要構建符合戰(zhàn)略性新興產業(yè)需求的人才隊伍，提高其風險意識是十分重要的。另外可挑選行業(yè)內的金融財務人員進行在職培訓，甚至出國深造，學習國際先進的理念和運作手段，為我國戰(zhàn)略性新興產業(yè)的發(fā)展儲備人才。

戰(zhàn)略性新興產業(yè)由于自身的特殊性，對于人才的要求比較嚴格，還可以利用政府的支持，緊跟政府為發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)所出臺的人才政策，幫助各類優(yōu)秀人才申請政府補貼，進行人才引進。這種人才引進的帶動效應，可以激發(fā)各類人才的責任感，調動工作的積極性，進而更好地服務于戰(zhàn)略性新興產業(yè)的發(fā)展。

戰(zhàn)略性新興產業(yè)是新興科技和新興產業(yè)的深度融合，是未來經濟增長的重要引擎，對于我國產業(yè)發(fā)展、經濟結構調整起到至關重要的作用，其發(fā)展意義重大。戰(zhàn)略性新興產業(yè)的發(fā)展不可避免地要受到財務風險的制約，只有找出風險、了解風險，采取合理降低財務風險的措施，才能真正發(fā)揮戰(zhàn)略性新興產業(yè)對經濟發(fā)展的推動作用。面臨戰(zhàn)略性新興產業(yè)的重大歷史機遇和挑戰(zhàn)，應該引起廣泛關注，發(fā)展產業(yè)與資本的協(xié)同效應，提高抵抗財務風險的能力，帶動整個國民經濟的蓬勃發(fā)展。

【作者單位：貴州財經大學會計學院】

【注釋】

①②中華人民共和國國務院：《國務院關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)的決定》，新華網，2010年10月18日。