【摘要】在傳統(tǒng)的貸款模式中，銀行對中小企業(yè)和個人的貸款要求以及貸款審核極為嚴苛，復(fù)雜的手續(xù)和冗長的貸款周期，導(dǎo)致雙方都需要花費大量的精力和時間，造成直接和間接的貸款成本過高。文章主要探討創(chuàng)新中小企業(yè)融資的金融辦法，推廣融資空間，為解決中小企業(yè)融資難問題提供借鑒。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 網(wǎng)絡(luò)融資 融資結(jié)構(gòu)

近年來，中小企業(yè)集合票據(jù)、區(qū)域集優(yōu)融資模式、高收益?zhèn)榷鄠€中小企業(yè)融資創(chuàng)新渠道的相繼推出，有效緩解了中小企業(yè)融資難問題。未來要在中小企業(yè)融資難題上取得更大突破，堅持債券融資工具的持續(xù)創(chuàng)新是關(guān)鍵。中小企業(yè)融資是世界性難題，原因在于中小企業(yè)自身缺陷導(dǎo)致其難以符合貸款機構(gòu)風(fēng)險防范與規(guī)模效應(yīng)的要求，間接融資較為困難。因此，破解中小企業(yè)融資難題，可以以直接融資為突破口，依托市場機制實現(xiàn)資源配置。

中小企業(yè)融資有其獨特之處，一是資金需求量小，二是信用等級不高，但能承擔一定風(fēng)險溢價。這種特殊性要求必須探索出適合中小企業(yè)的直接融資方式。為此，我國債券市場開展了多種積極嘗試。2009年中小企業(yè)集合票據(jù)推出，其“化零為整、抱團取暖”的融資方式有效解決了單個中小企業(yè)融資規(guī)模小的問題。2011年區(qū)域集優(yōu)融資模式推出，該模式設(shè)立地方政府償債基金，引入第三方擔保機制，通過外部增信提升中小企業(yè)集合票據(jù)信用等級，提升了市場投資者信心。實踐證明，區(qū)域集優(yōu)融資模式是適合中小企業(yè)融資的金融創(chuàng)新方式，存在進一步推廣的空間。

中小企業(yè)融資模式的創(chuàng)新

推廣區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式。區(qū)域集優(yōu)推出一年有余，其運行模式已日趨成熟，是被實踐證明適合中小企業(yè)融資的制度創(chuàng)新。該模式仍處于試點階段，通過推廣可以促進有條件的地區(qū)參與試點并鼓勵第一產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)參與債券市場融資，提高區(qū)域集優(yōu)融資模式的惠及廣度與深度。

增加償債基金資金來源。中小企業(yè)融資離不開政府支持，區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)融資模式需要設(shè)立地方政府償債基金，以提高市場投資者信心。這對經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的地方政府來說，難度不大，但對經(jīng)濟欠發(fā)達的中西部城市來說，財政資金本就十分緊張，要成立償債基金難度可想而知?？梢钥紤]由中央財政設(shè)立中小企業(yè)專項支持資金，作為地方償債基金資金來源，由地方政府負責(zé)篩選并推薦當?shù)胤蠗l件的中小企業(yè)發(fā)行區(qū)域集優(yōu)債務(wù)融資工具，并形成有效的監(jiān)督、激勵和問責(zé)機制。

形成市場化風(fēng)險防范機制。中小企業(yè)具有承受較高溢價的能力，但成長不確定性大，風(fēng)險較高。區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)融資模式引入地方政府參與，目的正是降低這種不確定性風(fēng)險，但政府參與并不能取代市場的作用。債券市場以市場化為基礎(chǔ)，以充分信息披露為特征，實現(xiàn)市場風(fēng)險自擔，中小企業(yè)融資也不例外。因此，政府需要合理把握參與度，引導(dǎo)市場主體向市場化方向發(fā)展，在以信息披露為核心的后續(xù)管理督導(dǎo)機制和以市場化手段防控市場風(fēng)險制度框架下，推動區(qū)域集優(yōu)發(fā)展。

浙江中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資新模式

浙江率先啟動中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資新模式，整合中小企業(yè)、融資服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)，通過互聯(lián)網(wǎng)手段將各方信息與信用資料進行整合。這一平臺能夠?qū)崿F(xiàn)與銀行系統(tǒng)的對接并且還是全流程真實性對接，讓企業(yè)用戶可以清楚地看到每一個流程，安全有保障。企業(yè)客戶通過這一平臺獲得了銀行、擔保等相關(guān)單位的全方位跟蹤服務(wù)，并且在這個流程中，金融、擔保、會計等其他服務(wù)行業(yè)機構(gòu)也可以參與進來，發(fā)揮其實施組織和協(xié)調(diào)功能。浙江省建立的這一先進的中小企業(yè)融資平臺突破了傳統(tǒng)的中小企業(yè)融資模式，給銀行和互聯(lián)網(wǎng)方面帶來了正面效應(yīng)，并且它的作用還將得到更大發(fā)揮。通過這個平臺可以很清晰地看到各個企業(yè)的資料信息，縮短銀行篩選客戶資料的工作時間。從貸款企業(yè)來說，通過這一平臺可以大大縮短貸款的時間，并且在手續(xù)流程方面也更加便捷，不會產(chǎn)生額外的費用。

在這一平臺中，如果申請貸款遇到困難還可以進行即時的溝通和答疑解惑，不會產(chǎn)生高額的成本費用。光從成本方面來說就可以為企業(yè)節(jié)約很多可利用的資源，并且利用這個平臺去實現(xiàn)更多的利益價值。另外，企業(yè)或者是銀行之間由于信息不對稱而導(dǎo)致的損失問題也可以通過這一平臺有效信息的實時更新得到解決。讓更多的企業(yè)和銀行一同加入進來，讓原來簡單的點對點的營銷模式變成了點對面的營銷模式，協(xié)作單位可以在同一時間獲取更多的不同企業(yè)資料，大大節(jié)省了服務(wù)成本，也能夠讓更多的中小企業(yè)和協(xié)作機構(gòu)通過共享資源而獲得更多的回報。目前，基于此平臺的注冊用戶達到了13316家，其中有5764家成功獲得貸款。

這一平臺的建立成功地將傳統(tǒng)貸款與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)有效結(jié)合，創(chuàng)新了傳統(tǒng)金融的服務(wù)模式，同時整合了銀行、擔保機構(gòu)、小額貸款機構(gòu)、風(fēng)投公司等多種金融機構(gòu)，為客戶提供了全新的貸款渠道，有效幫助中小企業(yè)選擇最滿意的金融機構(gòu)。中小企業(yè)可以根據(jù)自己實際情況提出融資申請，互聯(lián)網(wǎng)平臺在接到企業(yè)貸款申請后，會在第一時間聯(lián)系和了解企業(yè)申請貸款的相關(guān)信息，從而根據(jù)企業(yè)的需求、經(jīng)營狀況和貸款基礎(chǔ)，幫助企業(yè)優(yōu)化資金籌措計劃、制定一套較為匹配的貸款方案。

浙江省中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資創(chuàng)新了常規(guī)的融資模式，雖然取得了一定成功，但是，還存在很多不足。應(yīng)當進一步拓寬銀行與網(wǎng)絡(luò)的對接，多開展互聯(lián)網(wǎng)與銀行的合作，擴大網(wǎng)絡(luò)平臺覆蓋面，讓需要貸款的中小企業(yè)從中受益，實現(xiàn)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)模式從“零售”向“批發(fā)”轉(zhuǎn)變。另外，我們還要完善信用體系，建立以工商、電力和稅務(wù)等有關(guān)部門組成的共同聯(lián)合體，為網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺提供中小企業(yè)信用查詢服務(wù)，讓信息更加公開透明化，減輕相關(guān)評審機構(gòu)的工作強度，加快推進網(wǎng)絡(luò)征信系統(tǒng)的有效鏈接，建立起一個誠信的互聯(lián)網(wǎng)貸款平臺。

創(chuàng)新中小企業(yè)融資模式的途徑

金融機構(gòu)要持續(xù)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，改善金融服務(wù)。如今，每個銀行都開設(shè)了關(guān)于企業(yè)貸款的窗口，在傳統(tǒng)情況下，企業(yè)人員只能到銀行相對應(yīng)的窗口辦理貸款業(yè)務(wù)。在這個過程中需要經(jīng)過復(fù)雜的資格審查程序，比如企業(yè)的經(jīng)營情況、企業(yè)實現(xiàn)利潤的能力等，由此制定出適合該企業(yè)償還債務(wù)的基本期限。雖然每個銀行都開設(shè)了此類業(yè)務(wù)，但是對于企業(yè)來說好像并沒有多大的實質(zhì)性意義，因為大多數(shù)企業(yè)人員反映現(xiàn)在要不是貸款太難，要不就是審核程序太復(fù)雜，耽誤時間太長，耗不起。因此，針對銀行來說，應(yīng)當持續(xù)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，并且在創(chuàng)新金融產(chǎn)品之前要做足市場調(diào)查，把不適合市場發(fā)展的金融產(chǎn)品取消，盡量減少相關(guān)的程序步驟，改善金融服務(wù)，切實幫助企業(yè)改善困境。

創(chuàng)新中小企業(yè)融資擔保模式。絕大部分中小企業(yè)貸款難是因為多層次的擔保體系的困擾。針對這種情況，建議相關(guān)部門應(yīng)當公開企業(yè)誠信記錄，保證擔保機構(gòu)所獲得的信息是真實有效的。政策性擔保是主線，但是也應(yīng)該引進別的擔保模式，比如說商業(yè)性擔?；蛘呤敲耖g互助式擔保，以此作為補充。

推進中小企業(yè)信用體系建設(shè)。現(xiàn)在出現(xiàn)中小企業(yè)融資難的一大主要因素是因為沒有機構(gòu)會信任企業(yè)，企業(yè)誠信缺失太嚴重，導(dǎo)致整個行業(yè)很難正常運行。所以，現(xiàn)階段最主要的任務(wù)是要建立起監(jiān)管中小企業(yè)誠信營業(yè)的平臺，讓中小企業(yè)在有需要融資的情況下能夠提供證明自己是誠信企業(yè)的有效資料，這樣才能夠獲得銀行或其他融資機構(gòu)的信任，有利于貸款業(yè)務(wù)的順利開展。另外，我們還要對中小企業(yè)進行誠信教育，建立起適合中小企業(yè)特有性質(zhì)的信用征集、發(fā)布制度和評級、獎懲機制。同時，還可以建立誠信檔案，只要是在檔案名單里面的企業(yè)貸款就會相對容易。

要充分發(fā)揮多層次資本市場的作用。當前，有一些成長比較快的中小企業(yè)，我們應(yīng)該加大對這些企業(yè)的引導(dǎo)，盡快讓這些中小企業(yè)發(fā)展壯大，為這類中小企業(yè)提供必要的融資支持。我們不僅可以通過互聯(lián)網(wǎng)平臺對其進行融資支持，同時還可以通過股市比如說中小板塊進行上市融資，以達到最快融資目的。同時，還要引導(dǎo)一些資信良好、實力較強的中小企業(yè)進入債券市場，支持它們發(fā)行多種形式的融資券。當前，有兩類中小企業(yè)的融資問題特別突出，即科技型中小企業(yè)和文化類中小企業(yè)。這兩類企業(yè)對于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變具有十分重要的意義，但它們普遍規(guī)模不大，雖然擁有大量無形資產(chǎn)，卻缺乏足夠的有形資產(chǎn)抵押物。因此，有關(guān)金融機構(gòu)應(yīng)不斷完善應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、股權(quán)質(zhì)押貸款、專利權(quán)質(zhì)押貸款、訂單質(zhì)押等融資模式，進一步拓展科技類、文化類中小企業(yè)融資渠道。

融資難是制約中小企業(yè)長期發(fā)展的一個大問題，近年來，它幾乎成為橫亙在金融機構(gòu)、政府和中小企業(yè)之間的一道坎。再加上我國地域差異顯著，中小企業(yè)融資困難原因不一，單靠少數(shù)創(chuàng)新無法徹底解決中小企業(yè)融資難題。因此，一方面要求中小企業(yè)自身提升水平，努力提高核心競爭力，增加資本市場投資者對其認可度。另一方面要在完善已有產(chǎn)品的同時，加大新產(chǎn)品開發(fā)力度。應(yīng)當為處于初創(chuàng)期的中小企業(yè)提供更多的融資選擇，以創(chuàng)新思維破解中小企業(yè)融資難題。從不同角度、不同方面找尋可以融資的渠道，將融資可能性實現(xiàn)最大化。

【作者單位：廣西科技大學(xué)財經(jīng)學(xué)院；本文系國家社會科學(xué)基金項目研究成果，項目編號：11XJL016】