白雪梅，臧 微

(東北財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院，遼寧 大連 116025)

一、引 言

在銀行效率的研究中，國(guó)外學(xué)者大多以貸款質(zhì)量、風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)作為銀行的風(fēng)險(xiǎn)變量，考察風(fēng)險(xiǎn)因素下銀行效率表現(xiàn)，而多數(shù)研究結(jié)果顯示，效率水平與風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)有顯著的相關(guān)性。Berger和Humphrey[1]基于不良管理假設(shè)、不幸假設(shè)和節(jié)約假設(shè)三種假設(shè)得出結(jié)論:銀行風(fēng)險(xiǎn)與銀行成本效率之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。Simon等[2]研究了1986—1991年美國(guó)254家金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)、資本和無(wú)效率三者間的關(guān)系，結(jié)果表明變量之間相互影響，其中風(fēng)險(xiǎn)和無(wú)效率的關(guān)系不對(duì)稱，而銀行為了抵消低效率常常會(huì)選擇更大的風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。Fan和Shaffer運(yùn)用隨機(jī)邊界法估算了1998年美國(guó)銀行的利潤(rùn)效率，結(jié)果表明利潤(rùn)效率與信用風(fēng)險(xiǎn)及破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)呈正相關(guān)關(guān)系，而與流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系不顯著。Pasiouras[3]運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)法(Data Envelopment Approach，DEA)研究了貸款損失準(zhǔn)備金作為額外的投入要素對(duì)商業(yè)銀行效率的影響，結(jié)果表明貸款損失準(zhǔn)備金作為額外投入要素的加入提高了商業(yè)銀行效率。Berger和 DeYoung、Rossi、Schwaiger和Winkler以及 Ansari和 Muhammad[4]發(fā)現(xiàn)不良貸款率越高，銀行的成本非效率越明顯。

國(guó)內(nèi)關(guān)于商業(yè)銀行效率研究的文獻(xiàn)中，效率與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系研究未能得到充分發(fā)展。已有的研究認(rèn)為貸款質(zhì)量、資產(chǎn)規(guī)模、貸存比和資本充足率等指標(biāo)是影響銀行效率的關(guān)鍵因素。不良貸款對(duì)于銀行成本效率有明顯的負(fù)面影響[5－6];資產(chǎn)規(guī)模、貸存比、資本充足率、股東權(quán)益比率和股權(quán)回報(bào)率有助于銀行效率的提升[7]－[10]。

綜上所述，盡管已有許多文獻(xiàn)聚焦于商業(yè)銀行成本效率的研究，但從商業(yè)銀行成本效率的角度研究信用風(fēng)險(xiǎn)影響作用的文獻(xiàn)尚不多見(jiàn)。鑒于此，本文擬重點(diǎn)分析兩個(gè)問(wèn)題:一是中國(guó)商業(yè)銀行的成本效率狀況;二是信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行的成本效率產(chǎn)生的影響。

二、隨機(jī)邊界方法

經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)理論成本函數(shù)的定義為:在技術(shù)水平和投入品價(jià)格不變的條件下，既定產(chǎn)出量與所需的最小成本之間的函數(shù)關(guān)系。然而，在實(shí)際生產(chǎn)過(guò)程中，實(shí)際成本幾乎不可能在最小成本水平上運(yùn)行，實(shí)際成本往往高于理論上的最低投入，于是存在實(shí)際成本高于理論成本的非效率現(xiàn)象。

為了研究中國(guó)各商業(yè)銀行真實(shí)的經(jīng)營(yíng)情況和成本效率水平，本文選擇隨機(jī)邊界方法(Stochastic Frontier Approach，SFA)計(jì)算每年的理論最小成本與實(shí)際成本的比值。SFA是參數(shù)方法的一種，它可以考察某一時(shí)間截面的平均效率情況[1]。

隨機(jī)邊界函數(shù)的對(duì)數(shù)形式包含了一個(gè)組合誤差項(xiàng):

lnRC=lnC(Y，P)+v+u，

由表3可知，支架工作阻力為p時(shí)，支架超限比例較支架工作阻力為p2時(shí)大很多，且支架工作阻力為p2時(shí)，A1、A2類均小于15%，確定p2=20 673.5 kN為支架合理工作阻力，取整后為21 000 kN。

其中，RC是實(shí)際成本;C(Y，P)為理論最小成本，Y為產(chǎn)出向量，P為投入價(jià)格向量;v是隨機(jī)誤差項(xiàng)，代表影響總成本的非可控因素，如天氣、市場(chǎng)機(jī)會(huì)等，它既可能提高成本也可能降低成本，可正可負(fù)，因而服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布N(0，σ2v)。u是成本非效率項(xiàng)，只會(huì)提高成本，因而服從單邊分布|N(0，σ2u)|。

在選定的成本函數(shù)形式下，依據(jù)成本非效率項(xiàng)u的分布形式，運(yùn)用極大似然估計(jì)(Maximum Likelihood Estimation)測(cè)算出成本函數(shù)的參數(shù)值和u值。之后，根據(jù)樣本數(shù)據(jù)計(jì)算出理論最小成本。以該理論成本與實(shí)際成本的比值確定成本效率 CE(Cost Efficiency，CE)[1]。CE=C(Y，P)/RC，其中，CE的取值范圍為 [0，1]，當(dāng)CE=1時(shí)，表示銀行實(shí)際成本等于理論最小成本，銀行成本完全有效;而當(dāng)CE＜1時(shí)，表示銀行成本處于非效率狀態(tài)，越接近于0，效率越差。

隨機(jī)邊界成本函數(shù)的檢驗(yàn)源于極大似然檢驗(yàn)，主要是計(jì)算變差率γ，即γ=σ2u/(σ2v+σ2u)，其中，σ2u表示非效率項(xiàng)u的方差，σ2v表示隨機(jī)誤差項(xiàng)v的方差。變差率γ取值為(0，1)。當(dāng)變差率γ≈1時(shí)，即σ2v≈0，成本偏差主要由非效率項(xiàng) u決定。當(dāng)變差率γ≈0時(shí)，即σ2u≈0，則成本偏差由隨機(jī)誤差項(xiàng)v決定，當(dāng)變差率γ介于0和1之間時(shí)，成本偏差則由兩者共同決定。

三、模型和數(shù)據(jù)

本文選取中國(guó)13家商業(yè)銀行，包括中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行四大國(guó)有商業(yè)銀行和中國(guó)交通銀行、中國(guó)民生銀行、上海浦東發(fā)展銀行、招商銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行、中信實(shí)業(yè)銀行、中國(guó)光大銀行、廣東發(fā)展銀行九家股份制商業(yè)銀行，估算它們?cè)?005—2011年的成本效率值，按照2005年不變價(jià)格測(cè)算。

1.模型Ⅰ:銀行成本效率的計(jì)算

借鑒已有研究，在投入產(chǎn)出指標(biāo)的選擇上，基于資產(chǎn)法選取有關(guān)銀行成本效率的變量，共包括兩項(xiàng)產(chǎn)出指標(biāo)和三類投入指標(biāo)。產(chǎn)出指標(biāo)有投資成本和可貸資金;投入指標(biāo)分為三類，包括資金投入及資金價(jià)格、勞動(dòng)投入及勞動(dòng)價(jià)格、資本投入及資本價(jià)格。

由于所選取的投入產(chǎn)出指標(biāo)屬于多投入、多產(chǎn)出的形式，彼此之間存在相互關(guān)聯(lián)的可能，因此，在模型設(shè)定上采用超越對(duì)數(shù)成本函數(shù)(translog)。該模型包含投入產(chǎn)出指標(biāo)的交互影響項(xiàng)，符合商業(yè)銀行規(guī)模收益可變的實(shí)際情況，并且保證成本函數(shù)具備足夠的彈性，有利于成本效率計(jì)算。按照Allen和 Rai[11]的方法，將投入要素價(jià)格除以勞動(dòng)投入價(jià)格進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，得:

其中，i代表第 i家銀行，i=1，2，…，13;t表示時(shí)期，t=1，2，…，7，代表2005—2011這7個(gè)年份;RC為實(shí)際成本，包括各項(xiàng)利息支出、手續(xù)費(fèi)支出、金融企業(yè)往來(lái)支出以及營(yíng)業(yè)費(fèi)用;Y1為投資總額，包括短期投資、中長(zhǎng)期投資;Y2為貸款總額，包括短期貸款、進(jìn)出口押匯、貼現(xiàn)、中長(zhǎng)期貸款和逾期貸款;X1為可貸資金，是總存款與借入款之和;X2為勞動(dòng)力，即銀行員工人數(shù);X3為實(shí)物資本，用固定資本凈值表示;P1代表資金投入價(jià)格，P1=(利息支出+手續(xù)費(fèi)支出+金融企業(yè)往來(lái)支出+營(yíng)業(yè)外支出+其他營(yíng)業(yè)支出)/可貸資金;P2代表勞動(dòng)投入價(jià)格，P2=營(yíng)業(yè)費(fèi)用/員工人數(shù);P3代表實(shí)物資本價(jià)格;P3=折舊/固定資產(chǎn)凈值。

2.模型Ⅱ:信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行效率的影響分析

為了深入研究信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行成本效率的影響，引入信用風(fēng)險(xiǎn)特征參數(shù)對(duì)預(yù)測(cè)效率做回歸分析。新巴塞爾協(xié)議中主要以規(guī)范銀行資本充足率來(lái)達(dá)到控制信用風(fēng)險(xiǎn)的目的。然而，銀行的交易行為本身也可能是信用風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，如銀行本身對(duì)貸款額與存款額的掌控，或銀行本身由于沒(méi)能慎選貸款對(duì)象，以致形成不良貸款，都是信用風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。根據(jù)新巴塞爾協(xié)議中針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)范，以及銀行本身的貸款行為對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的顯著影響，故選取不良貸款率、貸存比和資本充足率這3個(gè)變量對(duì)測(cè)算出的成本效率值進(jìn)行回歸分析。CEit=φ0+φ1θit+φ2ωit+φ3Γit+εit，其中，i=1，2，…，13，表示第i個(gè)截面觀察單位;t=1，2，…，7，表示第t個(gè)時(shí)點(diǎn)觀察單位;θ為各銀行的不良貸款率，即貸款撥備率與撥備覆蓋率的比值;ω為銀行的貸存比，即銀行貸款總額與存款總額的比值;Γ為銀行的資本充足率，是銀行自身資本與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率;ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

四、計(jì)量分析結(jié)果

1.模型Ⅰ:效率測(cè)算結(jié)果

采用Frontier 4.1(Coelli，1996)程序?qū)δＰ廷襁M(jìn)行估計(jì)，結(jié)果如表1所示。

表1 隨機(jī)成本邊界模型估計(jì)結(jié)果(最大似然估計(jì))

方差參數(shù)γ的估計(jì)值為0.895，大于0，表明成本非效率項(xiàng)u對(duì)成本效率的影響顯著。利用模型Ⅰ的系數(shù)估計(jì)結(jié)果，可以計(jì)算出各銀行在不同時(shí)期的成本效率水平指標(biāo)與效率排名(如表2和圖1所示)。

表2 2005—2011年13家商業(yè)銀行的成本效率均值及排名

圖1 2005—2011年商業(yè)銀行成本效率均值比較

代表產(chǎn)出變量的投資系數(shù)α1和貸款系數(shù)α2的估計(jì)結(jié)果分別為0.612和0.462，即投資和貸款額與成本效率之間均呈正相關(guān)關(guān)系，但都不顯著，說(shuō)明擴(kuò)大投資和貸款未必能夠達(dá)到提高銀行成本效率的目標(biāo)。

從各家商業(yè)銀行效率均值的各年變化以及效率值排名可以看出，除廣東發(fā)展銀行外，股份制銀行的排名基本位于四大國(guó)有商業(yè)銀行前，意味著國(guó)有商業(yè)銀行的成本效率普遍低于股份制銀行(如表2所示)，這與錢蓁[7]、遲國(guó)泰等[5]和付雯雯[10]的研究結(jié)果相同。成本效率的分布區(qū)間為 [0.811，1)。成本效率均值越大，銀行的經(jīng)營(yíng)成本效率越高。效率最低的是中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(CE=0.811)，最高的是上海浦東發(fā)展銀行(CE=0.989)。

2.模型Ⅱ:風(fēng)險(xiǎn)因素影響分析

為了避免偽回歸，對(duì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行LLC單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果(如表3所示)表明各變量序列為平穩(wěn)序列。采用Eviews6.0對(duì)模型Ⅱ進(jìn)行固定效應(yīng)①經(jīng)Hausman檢驗(yàn)，13家商業(yè)銀行樣本對(duì)應(yīng)的P值為0.020，故選擇使用固定效應(yīng)面板模型。的面板估計(jì)。從回歸結(jié)果的擬合情況來(lái)看，調(diào)整后R2為0.942，擬合度很好。通過(guò)F統(tǒng)計(jì)量可以看出模型中解釋變量與被解釋變量的線性關(guān)系顯著，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量的概率值為0，說(shuō)明模型整體效果較好(如表4所示)。

表3 面板數(shù)據(jù)的單位根檢驗(yàn)

表4 模型Ⅱ的回歸估計(jì)結(jié)果

結(jié)果表明銀行的成本效率與不良貸款率為負(fù)相關(guān)關(guān)系，而與貸存比、資本充足率為正相關(guān)關(guān)系，并且3個(gè)變量的t值均在1%的水平上統(tǒng)計(jì)顯著。比較3個(gè)變量的作用大小，不良貸款率的系數(shù)為－1.101，貸存比的系數(shù)高達(dá)1.171，資本充足率的系數(shù)為0.698，顯然，貸存比的作用高于不良貸款率和資本充足率，說(shuō)明貸存比的增加對(duì)于改善銀行成本效率最為顯著，而資本充足率是3個(gè)指標(biāo)中作用相對(duì)最小的。

五、結(jié)論與建議

由隨機(jī)邊界成本模型測(cè)得的各家銀行的成本效率值可以看出，四大國(guó)有商業(yè)銀行的成本效率值普遍低于股份制商業(yè)銀行。而從模型Ⅱ測(cè)算出的結(jié)果來(lái)看，信用風(fēng)險(xiǎn)的有效控制對(duì)銀行成本效率的改善作用極為顯著。因此，實(shí)施信用管理和控制風(fēng)險(xiǎn)就顯得尤為重要。在后金融危機(jī)時(shí)代的今天，中國(guó)商業(yè)銀行必須注重以下三方面的改進(jìn)，才能有效地提高成本效率，增強(qiáng)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。

第一，降低不良貸款率，改善資產(chǎn)質(zhì)量。計(jì)量結(jié)果顯示，在其他條件不變的前提下，不良貸款率每降低1個(gè)百分點(diǎn)，成本效率值就可以提高1.101個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明銀行不良貸款占比越高，資產(chǎn)質(zhì)量就越差，成本效率也就越低。不良貸款率是評(píng)價(jià)銀行經(jīng)營(yíng)安全性和競(jìng)爭(zhēng)力，衡量商業(yè)銀行成本效率水平高低的重要指標(biāo)。

不良貸款率是不良貸款占總貸款余額的比重，降低銀行的不良貸款率，一是減小分子，降低不良貸款額;二是增大分母，增加總貸款余額。但是單憑貸款規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)于降低不良貸款率治標(biāo)不治本。要從根源上治理不良貸款額，必須從減小分子上下功夫。而不良貸款的形成主要受貸前調(diào)查、貸后管理及借款企業(yè)違約等因素影響。因此，要降低不良貸款額，可以從防范新增不良貸款及處置已有不良貸款兩方面實(shí)施。中國(guó)商業(yè)銀行，特別是四大國(guó)有商業(yè)銀行在股份制改革以前積累的巨額不良貸款和較高的不良貸款率②據(jù)《中國(guó)金融年鑒》公布，1995年中國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的不良貸款率分別高達(dá)22.0%和3.7%，而到了1999年又繼續(xù)沖高到35.0%和12.5%。一度成為拉低成本效率、誘發(fā)國(guó)內(nèi)金融危機(jī)的最大風(fēng)險(xiǎn)。防范新增不良貸款的主要途徑有:加快信用評(píng)級(jí)技術(shù)和資產(chǎn)組合技術(shù)的研發(fā)及相關(guān)人員的培訓(xùn);從組織結(jié)構(gòu)和管理流程上建立起一套科學(xué)完善的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系和風(fēng)險(xiǎn)防范體系，加強(qiáng)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理和控制，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，改善資產(chǎn)質(zhì)量。對(duì)于已有不良貸款，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)加快商業(yè)銀行向資產(chǎn)管理公司剝離以及出售不良資產(chǎn)的步伐。值得一提的是，進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，經(jīng)過(guò)持續(xù)深入的改革，中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力和經(jīng)營(yíng)效率不斷提升，不良貸款率由2003年的17.9%穩(wěn)步下降到2009年的1.6%，2011年中國(guó)商業(yè)銀行五級(jí)分類不良貸款余額為4 279億元，不良貸款率降至1.0%。

第二，進(jìn)一步拓寬貸款融資渠道，積極開(kāi)發(fā)中小企業(yè)，特別是小微企業(yè)貸款的有效需求，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。從計(jì)量結(jié)果來(lái)看，銀行的貸存比增長(zhǎng)1%，成本效率值提高1.171，說(shuō)明資金使用率的提升可以減少閑置存款的機(jī)會(huì)成本，增大銀行的盈利機(jī)會(huì)，有助于降低銀行的經(jīng)營(yíng)成本，改善銀行的成本效率。必須指出的是，雖然貸存比對(duì)銀行成本效率的影響大于不良貸款率和資本充足率，但國(guó)有銀行承擔(dān)的政策性貸款業(yè)務(wù)較多，其貸款不是按照市場(chǎng)原則進(jìn)行配置，因而在一定程度上會(huì)影響資產(chǎn)配置質(zhì)量，對(duì)成本效率的提升并不一定顯著。與國(guó)有商業(yè)銀行相比，股份制商業(yè)銀行沒(méi)有政策包袱，按市場(chǎng)機(jī)制發(fā)放貸款，因而資產(chǎn)配置質(zhì)量相對(duì)較高，成本效率的提高較為明顯。實(shí)際上，貸存比是一個(gè)具有杠桿性質(zhì)的指標(biāo)，貸存比過(guò)高會(huì)增加銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、降低清償能力，因而它存在一個(gè)拐點(diǎn)。2011年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)將商業(yè)銀行月度日均貸存比控制在75%以內(nèi)，說(shuō)明通過(guò)增加貸存比來(lái)降低銀行成本、提高效率是行不通的，而是要調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，將信貸業(yè)務(wù)的重點(diǎn)目標(biāo)轉(zhuǎn)向貸款需求較高的中小企業(yè)，尤其是小微企業(yè)。針對(duì)中小企業(yè)和小微企業(yè)，商業(yè)銀行應(yīng)成立金融服務(wù)專門機(jī)構(gòu)，確保貸款隊(duì)伍的專業(yè)化管理，并推進(jìn)貸款產(chǎn)品要素差異化、體系豐富化。從2008年起，郵政儲(chǔ)蓄銀行從小微企業(yè)客戶特點(diǎn)出發(fā)，陸續(xù)開(kāi)辦了林權(quán)抵押貸款、漁船抵押貸款、“糧農(nóng)寶”小額貸款等，有效地完善了小微企業(yè)貸款產(chǎn)品體系。實(shí)行中小企業(yè)黃金客戶差別化利率，對(duì)一些信譽(yù)好、效益好的中小企業(yè)給予利率優(yōu)惠，減少其融資成本。

第三，加強(qiáng)對(duì)資本充足率的監(jiān)管，提高自有資本。從模型的估計(jì)結(jié)果來(lái)看，在其他條件不變的前提下，資本充足率增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，成本效率值可以提高0.698個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明銀行資本充足率的提高有助于成本效率的改善。資本充足率體現(xiàn)的是商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)提高效率的能力，它的提高會(huì)帶給銀行較大的資本壓力，促使商業(yè)銀行降低權(quán)益杠桿，并通過(guò)提高資產(chǎn)利用率和成本控制來(lái)滿足資本充足要求。

加大資本充足率的具體方式可以是股權(quán)融資，發(fā)行次級(jí)債，改善治理結(jié)構(gòu)。2011年中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的資本充足率為12.5%，股份制商業(yè)銀行為11.0%，都已超過(guò)了銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的8.0%的下限。各家商業(yè)銀行主要通過(guò)股權(quán)融資的方式補(bǔ)充核心資本金，進(jìn)而提高資本充足率，2009年，深圳發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行主動(dòng)開(kāi)辟了定向增發(fā);中國(guó)民生銀行公開(kāi)上市;中國(guó)光大銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，招商銀行則選擇配售多樣化的股權(quán)融資渠道來(lái)融資，這些都是銀行主動(dòng)補(bǔ)充資本充足率、改善成本效率的必要措施。另外，可以通過(guò)發(fā)行次級(jí)債等方式來(lái)補(bǔ)充商業(yè)銀行的附屬資本。此外，通過(guò)改善商業(yè)銀行的治理結(jié)構(gòu)，可以增加自有資本，從根本上改善資產(chǎn)質(zhì)量，促使銀行內(nèi)部增強(qiáng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的管理和控制，提高成本效率，持續(xù)增強(qiáng)銀行的盈利能力。

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