□ 河南焦作 楊芳芳

在歐美國家中，影子銀行主要是圍繞由于證券化推動而產(chǎn)生的金融創(chuàng)新工具，這些在我國的金融市場中存在的比較少。雖然國內(nèi)金融行業(yè)也在不斷發(fā)展和調(diào)整中，但面對巨大的資金需求量而言，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。同時由于我國實行的貨幣緊縮政策給企業(yè)發(fā)展帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，給影子銀行的發(fā)展留了空子，于是影子銀行應(yīng)運而生。目前影子銀行在我國發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，在我國金融業(yè)中占據(jù)了越來越重要的地位。

一、 我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)所副所長馬駿在2012年4月26日東興證券第一屆中小市值企業(yè)投資論壇中說到“中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中發(fā)揮非常巨大的作用，中小企業(yè)占中國企業(yè)數(shù)量的98%以上，為中國新增就業(yè)崗位貢獻(xiàn)是85%，占據(jù)新產(chǎn)品的75%，發(fā)明專利的65%，GDP的60%， 稅收的50%，所以不管是就業(yè)還是創(chuàng)新，還是經(jīng)濟(jì)發(fā)展都非常重要?！笨梢娮鳛閲窠?jīng)濟(jì)重要組成部分的中小企業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定具有重要意義。從長遠(yuǎn)角度來看，重視中小企業(yè)的發(fā)展是十分必要的。然而我國對中小企業(yè)融資問題還不夠重視，銀行還是主要針對大型企業(yè)貸款，而經(jīng)常以中小企業(yè)貸款成本監(jiān)控成本高，不愿意對中小企業(yè)貸款。據(jù)統(tǒng)計我國還有600萬戶的中小企業(yè)處于融資難的困境中，這與其對國家做出的貢獻(xiàn)顯然是不相稱的。中小企業(yè)由于其注冊資金少，規(guī)模較小，管理模式落后等諸多原因，融資難已經(jīng)成為制約其繼續(xù)發(fā)展壯大的一個關(guān)鍵性問題。

中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)表Tab.2 The financing structure of small and medium-sized enterprises

從表中數(shù)據(jù)可以了解到我國中小企業(yè)融資主要依靠的是企業(yè)所有者投資以及日常經(jīng)營累積進(jìn)行融資，外部融資量相對較少。銀行類融資近年來有所增長，但漲幅不大，同時，我國銀行對中小企業(yè)的貸款門檻相對較高。中小企業(yè)想要只依靠這些途徑來進(jìn)行融資解決不了其發(fā)展面臨的問題。

二、 影子銀行的發(fā)展對中小企業(yè)融資的積極作用和制約性

1.影子銀行發(fā)展對中小企業(yè)融資的積極作用。首先，從影子銀行自身特點來看，影子銀行作為金融創(chuàng)新工具受到中小企業(yè)青睞主要因為其自身具有的優(yōu)勢。第一，解決了信息不對稱問題，即信息成本優(yōu)勢。與一般借貸相比，影子銀行的借貸雙方生活的地域相對較近，貸款人可以在放貸的前期對借款人進(jìn)行詳細(xì)的考評，并在放貸之后隨時監(jiān)管借款人的經(jīng)營活動以及資金償債能力，確保貸款的按期足額償還，這樣可以避免借款人逃債甚至更嚴(yán)重的問題發(fā)生。借款人與貸款人保持頻繁的接觸，從而解決了借貸雙方信息不對稱的問題。第二，減少交易成本，即交易成本優(yōu)勢。影子銀行工作方式靈活，對企業(yè)貸款要求的擔(dān)保條件相對較寬松，有時還可以根據(jù)不同企業(yè)的不同情況制定其特殊的條件，為中小企業(yè)貸款放低了門檻。同時，影子銀行工作時間靈活，手續(xù)簡便，交款及時，這些都為中小企業(yè)貸款提供了方便。第三，影子銀行可以增強(qiáng)借款人償還貸款的動機(jī)。由于借貸雙方共同生活在一個社會環(huán)境中，雙方生活有交集，可能會存在結(jié)交有共同的朋友或者在同一個關(guān)系網(wǎng)中。如果借款人不履行合同，為此而付出的信用代價必然是不可估計的，因此影子銀行可以增強(qiáng)借款人的還款意愿。其次，從企業(yè)資金需求特點來看，中小企業(yè)選擇銀子銀行進(jìn)行融資主要有以下原因：第一，中小企業(yè)在初期創(chuàng)業(yè)階段，由于創(chuàng)始人自身擁有資金量有限，與法規(guī)要求還有差額，為了企業(yè)能夠建立起企業(yè)需要進(jìn)行融資。但是中小企業(yè)達(dá)不到一般的正常融資渠道對其的要求，所以只能通過非正規(guī)的金融渠道進(jìn)行融資。第二，中小企業(yè)在步入經(jīng)營階段后，需要大量資金來保障其正常運轉(zhuǎn)。購買原材料，支付員工工資，支付管理費用、銷售費用，進(jìn)行員工培訓(xùn)等都需要企業(yè)付出大量資金。這些資金需求期限一般比較短，周轉(zhuǎn)速度快，因此通過影子銀行這類渠道能夠有效降低企業(yè)利息成本。第三，企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定階段后，想要進(jìn)行生產(chǎn)擴(kuò)張或是新產(chǎn)品研發(fā)等項目時，更是需要大量資金作為運作保證。而企業(yè)自身又沒有這么多的資金，通過正規(guī)銀行貸款渠道可能也無法獲取足量資金，這時中小企業(yè)一般會選擇影子銀行來補(bǔ)充資金。

總之，影子銀行對中小企業(yè)融資影響巨大，不僅表現(xiàn)在影子銀行靈活的經(jīng)營方式滿足了中小企業(yè)融資多樣性的需求，同時表現(xiàn)在影子銀行自身獨有的特點有效緩解了資本市場借貸雙方信息不對稱的問題，還表現(xiàn)在由于民間資本輸入而對企業(yè)發(fā)展需要資金的補(bǔ)充上，這些都從一定程度上促進(jìn)了企業(yè)發(fā)展。

2.我國中小企業(yè)通過影子銀行進(jìn)行融資的制約性。

影子銀行在對中小企業(yè)融資有著積極作用的同時，還存在著一定的制約性。首先，影子銀行自身的局限性決定了其對中小企業(yè)的融資必定是在一個較小的地域、較小的范圍內(nèi)進(jìn)行，這與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)下企業(yè)大規(guī)模的融資不相適應(yīng)，因此必然會帶來一定的局限性。一般而言，影子銀行相比正規(guī)銀行，會作為企業(yè)融資的次要選擇，這種融資一般是在企業(yè)確實無法獲得正規(guī)貸款時才進(jìn)行的。其次，民間貸款的資金額度較小，資金來源也比較有限，應(yīng)對企業(yè)急需資金的情況時可以采用，但對抗外界沖擊時難以應(yīng)對，抗擊能力較弱，容易受到外部環(huán)境政策的影響。再其次，缺乏政策支持。通過影子銀行進(jìn)行融資，很難受到我國法律法規(guī)的保護(hù)，因此在民間市場中違約、欺詐等違法行為和暴力情況時有發(fā)生。這些都對中小企業(yè)融資造成了一定了困難，制約著影子銀行對企業(yè)發(fā)展發(fā)揮作用。

三、解決中小企業(yè)融資難問題的建議

1.建立完善中小企業(yè)融資擔(dān)保體系。根據(jù)我國實際情況，建立以國家政府擔(dān)保為主，其他擔(dān)保形式同時并促進(jìn)的中小企業(yè)擔(dān)保體系。鼓勵多樣式擔(dān)保形式的發(fā)展以分散風(fēng)險。中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)企業(yè)一般擔(dān)保業(yè)務(wù)、再擔(dān)保業(yè)務(wù)，對于風(fēng)險較大的要實行強(qiáng)制性再擔(dān)保業(yè)務(wù)。加強(qiáng)企業(yè)擔(dān)保與銀行之間的協(xié)作關(guān)系，共同承擔(dān)擔(dān)保業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供充分資金規(guī)避風(fēng)險。鼓勵會員實行聯(lián)保，規(guī)范會員運作行為，加強(qiáng)自身監(jiān)督。同時，金融機(jī)構(gòu)要提高服務(wù)質(zhì)量，簡化貸款手續(xù)，降低對中小企業(yè)貸款門檻，切實為企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展考慮。真正做到風(fēng)險共擔(dān)、利益共享。

2. 規(guī)范影子銀行業(yè)務(wù)，促使民間借貸活動合法化 。中小企業(yè)通過非正規(guī)金融渠道獲得融資資金在如今已不算少數(shù)，民間借貸市場的存在有其必然性。中小企業(yè)作為弱勢企業(yè)，難以從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取所需資金，因此只能在非正規(guī)渠道獲得。那么，規(guī)范民間借貸活動，使其合法化可以更加保障中小企業(yè)發(fā)展利益。這不僅可以提高企業(yè)融資渠道多樣性的發(fā)展，同時可以有效管理民間資本，不至于發(fā)生違法經(jīng)濟(jì)行為，對社會穩(wěn)定也有重大意義。而這些都需要政府加強(qiáng)指導(dǎo)，加大監(jiān)督力度、管理強(qiáng)度，引導(dǎo)民間資本合法運作，增強(qiáng)透明度，引導(dǎo)更多閑置資本積極參與到這項活動中。形成多種資金并存的金融格局，從而為中小企業(yè)融資提供更多資金來源保障。

3.創(chuàng)新中小企業(yè)融資渠道和方式。中小企業(yè)可以根據(jù)自身具體實際情況，選擇不同的創(chuàng)新融資方式。例如通過融資租賃業(yè)務(wù)，可以減少企業(yè)初期一次性購買設(shè)備所需的大量資金，從而減小企業(yè)財務(wù)壓力。這種方式不僅可以獲得企業(yè)所需設(shè)備，而且可以降低貸款壓力。企業(yè)也可以利用銷售合同簽訂的票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)融資取得貸款。通過保險公司融資擔(dān)保也是一種融資方式，中小企業(yè)綜合實力相對較弱，在進(jìn)行貸款時如果選擇比自己實力更強(qiáng)的公司進(jìn)行擔(dān)?？赡軙ψ陨戆l(fā)展不利，而選擇保險公司這類機(jī)構(gòu)就會方便很多，也更容易增強(qiáng)銀行對企業(yè)發(fā)放貸款的信心。