（沈陽航空航天大學(xué) 遼寧沈陽110136）

一、引言

建立科學(xué)的應(yīng)收賬款質(zhì)量評(píng)價(jià)方法，對(duì)企業(yè)維持正常的資金流動(dòng)將會(huì)起到重要促進(jìn)作用，有利于企業(yè)有效控制營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)有應(yīng)收賬款研究的文章主要是對(duì)企業(yè)的應(yīng)收賬款狀況進(jìn)行描述性分析，大部分采用統(tǒng)計(jì)分析方法、因子分析法、主成分分析法、AHP法或文字描述，得出研究結(jié)論。物元分析理論是蔡文教授在1983年提出來的，主要被研究者用于評(píng)價(jià)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)困境等。

本文將目光聚焦于華東地區(qū)家電行業(yè)上市公司，選取評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款質(zhì)量的8個(gè)指標(biāo)，運(yùn)用物元分析法，對(duì)應(yīng)收賬款質(zhì)量評(píng)價(jià)，力圖探求評(píng)價(jià)企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)量的有效方法。

二、應(yīng)收賬款質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立

應(yīng)收賬款質(zhì)量主要由應(yīng)收賬款規(guī)模、應(yīng)收賬款變現(xiàn)性及應(yīng)收賬款的改善情況幾個(gè)要素組成。在此基礎(chǔ)上本文提出了以下評(píng)價(jià)指標(biāo)：

（一）應(yīng)收賬款與流動(dòng)資產(chǎn)之比C1

該指標(biāo)主要考察應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比例是否得當(dāng)，是否會(huì)由于應(yīng)收項(xiàng)目占用大量的資金，而降低了資本使用效率。指標(biāo)越小，說明應(yīng)收賬款規(guī)模越小，質(zhì)量越高。劃分為逆指標(biāo)。

（二）應(yīng)收賬款與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之比C2

反映了應(yīng)收賬款占企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中比例。通常情況下，無論銷售商品是否收到現(xiàn)金，都可以通過提高銷售收入來提高利潤(rùn)，但是利潤(rùn)中究竟有多少現(xiàn)金流入企業(yè)，能夠?yàn)槠髽I(yè)資金周轉(zhuǎn)提供保證，要看該指標(biāo)大小，指標(biāo)越小，應(yīng)收賬款質(zhì)量越高。劃分為逆指標(biāo)。

（三）一年內(nèi)應(yīng)收賬款占總應(yīng)收賬款的比重C3

本文將應(yīng)收賬款按賬齡分為一年之內(nèi)和一年以上，以便幫助經(jīng)營(yíng)者更有針對(duì)性的管理應(yīng)收賬款。該指標(biāo)越大，說明應(yīng)收賬款質(zhì)量越好；反之，則差。劃分為正指標(biāo)。

（四）一年以上應(yīng)收賬款占總應(yīng)收賬款的比例C4

按國(guó)際慣例，一年以上的應(yīng)收賬款就應(yīng)視為壞賬，作為不良資產(chǎn)予以沖銷。而事實(shí)上一年以上的應(yīng)收賬款收回的可能性也很小。該指標(biāo)值越小，說明應(yīng)收賬款質(zhì)量越好；反之，則差。劃分為逆指標(biāo)。

（五）壞賬損失率C5

指當(dāng)年壞賬額占應(yīng)收賬款總額的比例。說明了本年實(shí)際發(fā)生的壞賬額所帶來的真正損失程度，用來評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。該指標(biāo)越大，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力就越弱，其質(zhì)量就越低；反之，質(zhì)量越高。劃分為逆指標(biāo)。

（六）前5名債務(wù)人所欠應(yīng)收賬款比例C6

該指標(biāo)反映了前5名債務(wù)人所欠應(yīng)收賬款額占應(yīng)收賬款總額的比例，企業(yè)的應(yīng)收賬款可能集中也可能分散。集中的企業(yè)其應(yīng)收賬款受制于某幾個(gè)債務(wù)人，發(fā)生的壞賬損失可能性大，風(fēng)險(xiǎn)也大。反之，分散企業(yè)由于其應(yīng)收賬款分布于眾多的債務(wù)人，收回的可能性大，壞賬損失可能性小。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的應(yīng)收賬款越集中，風(fēng)險(xiǎn)越大，應(yīng)收賬款的質(zhì)量越低；反之，質(zhì)量就越好。劃分為逆指標(biāo)。

（七）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率C7

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=年賒銷金額/平均應(yīng)收賬款余額×100%，由于企業(yè)的賒銷額很難確定，而且外部分析人員無法取得賒銷數(shù)據(jù)，只好使用銷售收入計(jì)算。該指標(biāo)反映了企業(yè)收回賒銷款項(xiàng)能力的質(zhì)量，也表明企業(yè)年度內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，其值越大，周轉(zhuǎn)天數(shù)就越少，說明應(yīng)收賬款的回收速度越快，其質(zhì)量也就越高。反之，應(yīng)收賬款質(zhì)量越低。劃分為正指標(biāo)。

（八）應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率之比C8

利用此指標(biāo)可以反映應(yīng)收賬款增長(zhǎng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。它以1為衡量標(biāo)準(zhǔn)。若該指標(biāo)大于1，則應(yīng)收賬款增長(zhǎng)的速度快于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的速度，說明應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)并沒有帶來企業(yè)銷售額的顯著增加，或者說明應(yīng)收賬款質(zhì)量與去年相比不僅沒有得到改善反而更加惡化。若該指標(biāo)小于1，則應(yīng)收賬款增長(zhǎng)的速度慢于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的速度，說明應(yīng)收賬款的增加為企業(yè)的銷售額帶來了明顯增長(zhǎng)，或者說明其變現(xiàn)能力增強(qiáng)。該指標(biāo)越小，說明應(yīng)收賬款質(zhì)量越好。劃分為逆指標(biāo)。

三、應(yīng)收賬款質(zhì)量物元評(píng)判模型

物元分析理論從模型的構(gòu)建、指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化、復(fù)合模糊物元的構(gòu)建、熵值法確定指標(biāo)權(quán)重、到貼近度值的得出，每一部分都剔除了主觀因素的影響，得出結(jié)論，對(duì)事物做出客觀評(píng)價(jià)。本文正是基于這種客觀態(tài)度，運(yùn)用物元分析法來評(píng)價(jià)企業(yè)應(yīng)收賬款的質(zhì)量。

（一）物元模型簡(jiǎn)介

給定事物的名稱M、特征C、量值V，以有序三元R=（N，C，V）作為描述事物的基本元，簡(jiǎn)稱物元。M、C、V稱為物元三要素。如果事物 M 有 n 個(gè)特征，C1，C2…，Cn及其相應(yīng)的量值 V1，V2，…V3，則稱R為n維模糊物元。如果M個(gè)事物的n維物元組合在一起便構(gòu)成M個(gè)事物的n維復(fù)合模糊物元Rnm，表示為：

其中，稱Rnm為M個(gè)事物的n個(gè)特征的復(fù)合物元，Mi表示第 i個(gè)事物（i=1，2…，n）,Cj為第 j個(gè)特征（j=1,2…，n）；Xij為M第i個(gè)事物第j個(gè)特征對(duì)應(yīng)的模糊量值。

（二）從優(yōu)隸屬度

各單項(xiàng)指標(biāo)相應(yīng)模糊值從屬于標(biāo)準(zhǔn)樣本各對(duì)應(yīng)評(píng)價(jià)指標(biāo)相應(yīng)的模糊量值隸屬程度，稱為從優(yōu)隸屬度。由此建立的原則稱為從優(yōu)隸屬度原則。但由于各指標(biāo)對(duì)方案評(píng)價(jià)的貢獻(xiàn)不同，其值有的是越小越好，有的是越大越好，所以對(duì)各指標(biāo)值要標(biāo)準(zhǔn)化。本文采用如下形式對(duì)其標(biāo)準(zhǔn)化：

（三）標(biāo)準(zhǔn)模糊物元

（四）指標(biāo)權(quán)重系數(shù)的確定

本文采用熵值法確定指標(biāo)權(quán)重，步驟如下：

1.構(gòu)建m個(gè)事物n個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的判斷矩陣。

R=（Xij）mn（i=1，2，…，n；j=l，2，…，m）

2.將判斷矩陣歸一化處理，得到歸一化判斷矩陣B。

其中Xmax、Xmin分別為同指標(biāo)下不同事物中最大值和最小值。

3.由熵的定義，有m個(gè)評(píng)價(jià)事物n個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，第j個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的熵為：

4.計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重K和熵權(quán)W：

（五）歐式貼近度

歐式貼近度PHj是指被評(píng)價(jià)樣本與標(biāo)準(zhǔn)樣本兩者互相接近的程度，其值越大表示兩者越接近，反之則相離較遠(yuǎn)。因此，可以根據(jù)歐式貼近度的大小對(duì)各樣本進(jìn)行優(yōu)劣排序。

四、數(shù)據(jù)選取與計(jì)算分析

（一）樣本選擇和數(shù)據(jù)處理

本文以華東地區(qū)家電行業(yè)上市公司為例，原始數(shù)據(jù)來源于公司在巨潮資訊網(wǎng)站上公布的2011年年度報(bào)告，經(jīng)過對(duì)原始數(shù)據(jù)在EXCEL處理分析并根據(jù)上文指標(biāo)計(jì)算方法得出本文所需指標(biāo)值。由于過程較為麻煩，本文直接給出結(jié)果。

（二）計(jì)算復(fù)合模糊物元及從優(yōu)隸屬度模糊物元

比較分析表1中C1、C2指標(biāo)并對(duì)其排序得知海爾、海信處于領(lǐng)頭地位，ST廈華流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款所占比例高達(dá)61.19%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中有27.64%為應(yīng)收賬款，說明公司存在嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問題。對(duì)比其他公司C1和C2指標(biāo)從10%到44%不止，說明華東地區(qū)家電行業(yè)上市公司的應(yīng)收賬款規(guī)模相差很大，可以說總體質(zhì)量較差。應(yīng)收賬款規(guī)模影響公司的資金流動(dòng)性與償債能力，公司應(yīng)給予極大的重視。C3、C4、C6指標(biāo)反映了應(yīng)收賬款的回收變現(xiàn)能力，綜合得知澳柯瑪公司的回收變現(xiàn)能力最優(yōu)。澳柯瑪C6指標(biāo)為8.77%，海爾海信為50%以上，說明澳柯瑪公司應(yīng)收賬款分散于眾多債務(wù)人，可回收性強(qiáng)。C5、C7指標(biāo)反映了應(yīng)收賬款的實(shí)際變現(xiàn)性，小天鵝A公司實(shí)際發(fā)生壞賬額比例最小，海爾公司的應(yīng)收賬款實(shí)際被收回速度最快，其實(shí)際壞賬額比例處于中等偏下。C8指標(biāo)反映了應(yīng)收賬款增長(zhǎng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。比較得知澳柯瑪公司在這個(gè)指標(biāo)上反映最好。

表1 華東地區(qū)家電行業(yè)上市公司2011年財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù) 單位：%

表2 單位：‰

（三）確定標(biāo)準(zhǔn)模糊物元和差平方復(fù)合模糊物元

本文采用最大值組成標(biāo)準(zhǔn)模糊物元，即各指標(biāo)從優(yōu)隸屬度均為1。按照公式（3），計(jì)算可得差平方復(fù)合模糊物元R△（單位為%）。

（四）熵值法確定評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重系數(shù)

根據(jù)公式（4）、（5）構(gòu)建指標(biāo)層C的歸一化判斷矩陣B。如下圖。

由公式（6）、（7）、（8）計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)的熵 Hi和熵權(quán) Wi，并得權(quán)重W。

Hi=（0.994 0.993 0.993 0.993 0.995 0.993 0.990 0.992）T

W=（0.103 0.123 0.125 0.093 0.116 0.183 0.132）T

從權(quán)重值可以看出應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最大程度影響應(yīng)收賬款質(zhì)量，它反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的回收速度、企業(yè)資金周轉(zhuǎn)質(zhì)量，若企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不開會(huì)很大程度上影響公司經(jīng)營(yíng)。

（五）計(jì)算貼近度

由公式（9）計(jì)算可得各樣本的貼近度RPH并按降序排列，如表2。

表2中數(shù)值從左至右依次減小，應(yīng)收賬款質(zhì)量也依次降低。海信公司的貼近度最大為0.543，其次為青島海爾，廈華公司貼近度最小，應(yīng)收賬款質(zhì)量最差。

五、結(jié)論與建議

本文選取華東地區(qū)家電行業(yè)13家上市公司作為研究對(duì)象，運(yùn)用物元分析方法，對(duì)華東地區(qū)家電行業(yè)13家上市公司做了比較分析。研究結(jié)論如下：（1）13家上市公司應(yīng)收賬款質(zhì)量評(píng)價(jià)差異較大。海信公司的貼近度最大為0.543，其次為青島海爾，廈華公司貼近度最小，應(yīng)收賬款質(zhì)量最差。海信公司的貼近度最大為0.543，嚴(yán)格控制了應(yīng)收賬款，最大程度上為公司的良好運(yùn)營(yíng)做出了貢獻(xiàn)。排序靠后公司應(yīng)該借鑒學(xué)習(xí)海信、海爾公司對(duì)應(yīng)收賬款的處理方式，其應(yīng)收賬款管理經(jīng)驗(yàn)值得借鑒；（2）本文運(yùn)用物元分析方法評(píng)價(jià)上市公司應(yīng)收賬款質(zhì)量，取得了較好的分析結(jié)果。從評(píng)價(jià)過程與結(jié)果上看，筆者認(rèn)為此評(píng)價(jià)方法是一個(gè)有效方法，對(duì)國(guó)內(nèi)其他行業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)量評(píng)價(jià)有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

本文評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款質(zhì)量只采用了一種方法，無法對(duì)其結(jié)果進(jìn)行比較，這是本文研究的不足之處，希望以后可以對(duì)此部分完善。

通過上述分析研究，筆者認(rèn)為企業(yè)應(yīng)從以下三方面加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理：一是對(duì)本企業(yè)近三年應(yīng)收賬款與同行業(yè)目標(biāo)企業(yè)的應(yīng)收賬款進(jìn)行比較分析，找出差距與問題，以進(jìn)一步改進(jìn)、解決；二是對(duì)客戶信用分析評(píng)價(jià)，預(yù)測(cè)不良資產(chǎn)數(shù)額及實(shí)際發(fā)生壞賬的可能性，做好相關(guān)解決預(yù)案；三是做好應(yīng)收賬款融資源的全面測(cè)查與評(píng)估，利用應(yīng)收賬款進(jìn)行杠桿融資，最大限度減少企業(yè)損失。