馬莉

隨著現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展，國內(nèi)外企業(yè)都在學(xué)習(xí)如何在實務(wù)中對其加以靈活應(yīng)用，使企業(yè)價值最大化。資本弱化就是這樣一種應(yīng)用，其目的在于企業(yè)通過資本結(jié)構(gòu)安排，改變其納稅義務(wù)，起到避稅的作用。目前，來自發(fā)達(dá)國家的外資企業(yè)在這一避稅手法的使用上已達(dá)到了十分成熟的階段。所以，在我國逐漸認(rèn)識到問題的緊迫性的情況下，如何進(jìn)行監(jiān)管和控制也是一個很大的技術(shù)難題。

一、資本弱化的涵義及其原因分析

（一）資本弱化的涵義及認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)1987年OECD報告，資本弱化（Thin Capitalization），又稱資本隱藏、股份隱藏或收益抽取，一般是指通過超額貸款來“隱藏資本”，即企業(yè)在融資活動中，人為降低企業(yè)資本中的股權(quán)比重，提高債權(quán)比重，以貸款方式替代募股方式進(jìn)行融資，使企業(yè)資本中的債權(quán)比例越來越高，股權(quán)比例越來越低；由于股權(quán)資本是企業(yè)資本中的自有資本，因此，這種現(xiàn)象在學(xué)術(shù)界被稱之為資本弱化。根據(jù)經(jīng)合組織解釋，企業(yè)權(quán)益資本與債務(wù)資本的比例應(yīng)為1：1，當(dāng)權(quán)益資本小于債務(wù)資本時，即為資本弱化。

多數(shù)對資本弱化進(jìn)行規(guī)制的國家都是以企業(yè)債務(wù)資本（從關(guān)聯(lián)方接受的債權(quán)性投資）與權(quán)益資本的固定比率作為判斷是否存在資本弱化現(xiàn)象的標(biāo)準(zhǔn)，不過各國的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)有一定的差異。例如：美國、法國、德國則實行高于1.5：1的比例；葡萄牙、加拿大實行高于2：1的比例；日本、南非、韓國、西班牙等國實行高于3：1的比例；丹麥實行高于4：1的比例。

（二）資本弱化產(chǎn)生的原因

資本弱化的原因是多方面的，有企業(yè)內(nèi)部原因也有外部原因，有歷史和現(xiàn)實的原因，有主觀原因也有客觀原因，概括起來主要有以下三方面原因：

1.經(jīng)濟發(fā)展的不平衡是企業(yè)資本弱化的客觀基礎(chǔ)

經(jīng)濟不平衡包括國際經(jīng)濟發(fā)展的不平衡和國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的不平衡。加快經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在需求使得不同國家和地區(qū)在資金的需求上存在差異，進(jìn)而在資金的引進(jìn)、利用方式和方法上存在差異，這就為投資者選擇不同的投資方式提供了空間條件。

2.制度的缺陷和差異是資本弱化現(xiàn)象存在的必要條件

任何制度的立法者雖然可歸為社會某一領(lǐng)域的精英，但是現(xiàn)實中的人都是有限理性人，對客觀規(guī)律、社會普遍的主觀需求的認(rèn)知和未來不確定事項的把握總會存在不足或失當(dāng)。因此，制度上的缺陷和客觀存在的國際稅制差異為納稅人進(jìn)行納稅籌劃、合理避稅提供了現(xiàn)實條件。

3.經(jīng)濟人的功利性是資本弱化存在的內(nèi)在動因

經(jīng)濟學(xué)理論告訴我們，納稅人是經(jīng)濟的人，所以，作為追求自身經(jīng)濟利益最大化的市場經(jīng)濟主體具有趨利避害的本性。稅收支出直接表現(xiàn)為納稅人自身經(jīng)濟利益的一個減項，為了能有效地減少這種利益損失，納稅人必然會通過各種手段的運用力爭實現(xiàn)納稅義務(wù)的規(guī)避與稅收負(fù)擔(dān)的減輕。

二、資本弱化對公司稅收負(fù)擔(dān)的影響

當(dāng)企業(yè)通過減少股份資本、擴大貸款份額使資本弱化時，將導(dǎo)致以增加利息支出來減少應(yīng)稅所得，從而達(dá)到避稅的目的。一般來說，企業(yè)利用債務(wù)融資比利用股權(quán)融資會享受到更多的稅收利益，因為利息費用作為財務(wù)費用可以在稅前扣除，而企業(yè)支付給股東的股息不可以在所得稅前扣除，因此選擇債權(quán)融資方式比股權(quán)融資方式，從稅收角度來說更具優(yōu)勢；對于債權(quán)人和債務(wù)人同屬于一個利益集團(tuán)，就有動機通過操作融資方式，降低集團(tuán)整體的稅收負(fù)擔(dān)。

下面舉例說明不同融資方式下對企業(yè)整體稅負(fù)的影響（見下表）。

在上表中，關(guān)聯(lián)企業(yè)的總利潤為1000萬美元，在股本投資的情況下，由于關(guān)聯(lián)企業(yè)不向母公司（英國）支付利息，所以其應(yīng)納稅所得額為1000萬美元。假定關(guān)聯(lián)企業(yè)所在國的企業(yè)所得稅稅率為25%，那么企業(yè)應(yīng)繳納的所得稅為250萬美元。在母公司對其百分之百控股的情況下，該關(guān)聯(lián)企業(yè)就要向母公司分配全部750萬美元的稅后利潤，扣繳股息所得的預(yù)提所得稅75萬美元，那么母公司就可以得到675萬美元稅后利潤，母公司在關(guān)聯(lián)企業(yè)所在國承擔(dān)的實際有效稅率為32.5%。而在債務(wù)融資的情況下，關(guān)聯(lián)企業(yè)的應(yīng)稅利潤等于總所得扣除向母公司支付利息后的余額，假定總所得為1000萬美元，應(yīng)付給母公司的利息1000萬美元，則關(guān)聯(lián)企業(yè)的應(yīng)納稅所得額為零，即不需要繳納企業(yè)所得稅。但關(guān)聯(lián)企業(yè)在向國外母公司支付利息是要代扣代繳10%的預(yù)提所得稅，這樣母公司實際得到的利息額為900萬美元，母公司負(fù)擔(dān)的關(guān)聯(lián)企業(yè)所在國實際有效稅率僅為10%，大大低于股本融資條件下實際稅負(fù)32.5%的水平。

以上得出，跨國公司采取加大關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的債務(wù)融資方式運作資本，可以得到以下好處：

（一）減少了子公司的經(jīng)營利潤，從而少交納稅率較高的企業(yè)所得稅。

（二）在不同稅收管轄權(quán)之間轉(zhuǎn)移納稅義務(wù)，降低跨國公司的整體稅負(fù)。

（三）高比例的借貸資本導(dǎo)致跨國公司出資不到位或以收回貸款本金及利息的方式抽走出資；跨國公司在獲取高比例的債權(quán)收益和股權(quán)受益的同時以低比例的股本承擔(dān)著應(yīng)負(fù)擔(dān)的經(jīng)濟及社會責(zé)任。

三、資本弱化的避稅原理

由于各國對股息和利息的稅收政策通常不同，即對企業(yè)支付的利息，通常允許作為企業(yè)的費用扣除，從而可以減少企業(yè)的應(yīng)稅利潤，進(jìn)而減少應(yīng)繳稅額，而對于企業(yè)分配股息，屬對稅后利潤的分配，不允許扣除；有些國家對于企業(yè)匯出的利息適用的預(yù)提稅稅率較低，而對于企業(yè)匯出的股息適用的預(yù)提稅稅率則較高。由此導(dǎo)致了在稅收待遇上，利息所得往往優(yōu)于股息所得。在跨國公司對外投資的投資總量和投資回報率相同的情況下，跨國公司偏好舉債投資，盡量擴大債務(wù)與產(chǎn)權(quán)的比例，使受投資國關(guān)聯(lián)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中產(chǎn)權(quán)資本（股本）減少而借入資本增加。就可能減少跨國企業(yè)集團(tuán)的納稅義務(wù)。因此，資本弱化就成為了使稅收負(fù)擔(dān)最小化的一個手段而被跨國投資者采用。

案例分析：通過資本弱化進(jìn)行避稅

基本情況：某跨國公司在甲國設(shè)立了一全資子公司A，前期投入資本1000萬美元，接著又以信貸形式提供資金2000萬美元，年利率為10%。假設(shè)子公司A年收入為500萬美元，成本費用200萬美元，甲國企業(yè)所得稅稅率為33%，預(yù)提稅稅率為20%。試分析后期以信貸方式和以注入股本方式提供資金在稅收上將有什么樣的區(qū)別？

（1）后期以信貸方式投入的2000萬美元，應(yīng)由A企業(yè)支付的利息是200萬美元，但可以作為費用予以扣除。這樣，A公司當(dāng)年的應(yīng)納稅所得額為：500-200-200=100（萬元），子公司A應(yīng)繳企業(yè)所得稅為：100×33%=33（萬元）；該跨國公司應(yīng)繳利息預(yù)提稅為：200×20%=40（萬元）；甲國政府合計取得稅收收入為：33+40=73（萬元）。

（2）如果該跨國公司的后期仍以注入股本的方式投資，則A公司當(dāng)年的應(yīng)納稅所得額就為：500-200=300（萬元），子公司A應(yīng)繳納企業(yè)所得稅為：300×33%=99（萬元）；稅后利潤全部匯回該外國公司所在國，則該外國公司應(yīng)繳股息預(yù)提稅為：（300-99）×20%=40.2（萬元）；甲國政府合計取得稅收收入為：99+40.2=130.2（萬元）。

由此可見，采用貸款形式投資與采用入股方式投資相比較，跨國公司總計在甲國少負(fù)擔(dān)稅收為：130.2-73=57.2（萬元）。如果貸款利息率提高的話，則避稅的數(shù)額將會更大。

四、我國應(yīng)對資本弱化避稅的方法

《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》第四十六條規(guī)定：“企業(yè)從其關(guān)聯(lián)方接受的債權(quán)性投資與權(quán)益性投資（即資產(chǎn)負(fù)債表所列示的所有者權(quán)益金額）的比例超過規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的利息支出，不得在計算應(yīng)納稅所得額時扣除。”2008年9月，財政部、國家稅務(wù)總局下發(fā)文件財稅【2008】121號，規(guī)定這個標(biāo)準(zhǔn)金融企業(yè)為5：1，其他企業(yè)為2：1。也就是說，從2008年以后，無論是內(nèi)資企業(yè)還是外資企業(yè)，其向境內(nèi)或境外關(guān)聯(lián)方支付的借款利息都要有一定限制，超過權(quán)益性投資額一定比例的借款而發(fā)生的利息支出是不得在稅前列支的。這里的利息支出包括擔(dān)保費、抵押費和其他具有利息性質(zhì)的費用。此外，《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實施條例》第119條還規(guī)定，受限制的關(guān)聯(lián)方借款（接受的債權(quán)性投資）不僅包括直接借款，而且還包括間接借款。而“企業(yè)間接從關(guān)聯(lián)方獲得的債權(quán)性投資，包括：（1）關(guān)聯(lián)方通過無關(guān)聯(lián)第三方提供的債權(quán)性投資；（2）無關(guān)聯(lián)第三方提供的、由關(guān)聯(lián)方擔(dān)保且負(fù)有連帶責(zé)任的債權(quán)性投資；（3）其他間接從關(guān)聯(lián)方獲得的具有負(fù)債實質(zhì)的債權(quán)性投資“。新企業(yè)所得稅法之所以要有上述規(guī)定，主要是為了防止企業(yè)通過各種間接借款來繞過資本弱化的限制。而原有稅法的資本弱化條款對這種間接借款并不加限制，可見新的企業(yè)所得稅法在這個問題上更為完善。

《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》關(guān)于資本弱化稅務(wù)管理的規(guī)定對外商投資企業(yè)的影響是最大的。這是因為過去我國的稅法對外商投資企業(yè)資本弱化是沒有任何限制的，而對內(nèi)資企業(yè)關(guān)聯(lián)方借款有比較嚴(yán)格的限制（國稅發(fā)【2000】84號文規(guī)定：“納稅人從關(guān)聯(lián)方取得的借款金額超過其注冊資本50%的，超過部分的利息支出，不得在稅前扣除”）。為了減輕資本弱化稅務(wù)管理法規(guī)對外商投資企業(yè)經(jīng)營的影響，國家稅務(wù)總局2009年1月下發(fā)的《特別納稅調(diào)整實施辦法（試行）》。

我國是吸引外資的大國，改革開放以來，國外資本的大量流入為我國經(jīng)濟的發(fā)展注入了強有力的動力。然而，由于資本的趨利性特征，國外跨國公司同樣在中國會運用其資本弱化手段來減少在中國的納稅義務(wù)，以貌似合法的手段爭奪中國的稅收利益。所以，為了防范企業(yè)關(guān)聯(lián)方之間通過這種方式不合理地降低稅負(fù)，新企業(yè)所得稅法中也引入了資本弱化稅制，這些規(guī)定在客觀上起到了抑制資本弱化的效果。2009年1月8日，國家稅務(wù)總局下發(fā)的《特別納稅調(diào)整實施辦法（試行）》（以下簡稱《辦法》）對防范企業(yè)的資本弱化行為又作了明確而細(xì)致的規(guī)定。

（一）我國反資本弱化的相關(guān)規(guī)定

1.《企業(yè)所得稅法》第四十六條

2.《企業(yè)所得稅法實施條例》第三十八條、第一百一十九條

3.《特別納稅調(diào)整實施辦法[試行]》（以下簡稱辦法）國稅發(fā)[2009]2號第九章

4.《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)關(guān)聯(lián)方利息支出稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)稅收政策問題的通知》財稅[2008]121號

5.關(guān)于企業(yè)向自然人借款的利息支出企業(yè)所得稅稅前扣除問題的通知 國稅函[2009]777號

6.關(guān)于企業(yè)投資者投資未到位而發(fā)生的利息支出企業(yè)所得稅前扣除問題的批復(fù) 國稅函[2009]312號

（二）我國選定固定比率法作為反資本弱化的基本方法，正常交易法作為補充

新的《企業(yè)所得稅法》第四十六條規(guī)定：“企業(yè)從其關(guān)聯(lián)方接受的債權(quán)性投資與權(quán)益性投資的比例超過規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的利息支出，不得在計算應(yīng)納稅所得額時扣除”。既然采用固定比率法，那么制定債務(wù)/股本比率就是最為關(guān)鍵的問題，比率越低，資本弱化規(guī)則越嚴(yán)格。嚴(yán)格的資本弱化規(guī)則雖然有利于抑制稅前的利息扣除從而增加稅收收入，但同時也可能抑制國際資本的自由流動，影響跨國公司對本國企業(yè)的投資積極性，從而給國家的宏觀經(jīng)濟利益造成損害。因此，我國資本弱化規(guī)則采取了各國的中間數(shù)，即債權(quán)性投資/權(quán)益性投資的比率為2∶1。

但是，財稅[2008]121號文件也規(guī)定關(guān)聯(lián)債資比例超過標(biāo)準(zhǔn)比例的利息支出在滿足獨立交易原則并提供同期資料的情況下可以稅前扣除。這就說明，我國反資本弱化是以固定比率法作為主要方法，以正常交易法作為補充。