■本刊記者 吳明華

抓住了金融這個核心，無疑就抓住了推動地方轉(zhuǎn)型的“命門”。新一屆中央政府意圖以金融之手，從源頭上控制地方的投資沖動，通過市場調(diào)節(jié)，推動結構調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級。

“這就是誤判！”在接受《決策》采訪時，國家行政學院決策咨詢部研究員王小廣一再警告說。

今年以來，面對經(jīng)濟不斷下行的壓力，各地又使出慣用的“投資牌”，希望用新一輪大規(guī)模投資來維持經(jīng)濟的高增長。但是在中央新的政策框架下，地方上面臨的壓力越來越大，過去的路似乎已經(jīng)走不通了。

“過去地方上對中央有政策依賴，只要經(jīng)濟下滑、需求不足了，就想辦法逼著中央出臺貨幣和財政刺激政策。”在王小廣看來，如同6月銀行的“錢荒”一樣，核心問題就是對經(jīng)濟形勢和中央政策調(diào)整的誤判。

新一屆中央政府上任半年來，從簡政放權、制定宏觀調(diào)控政策新框架，到整頓金融系統(tǒng)、大規(guī)模審計地方融資平臺，一系列政策出乎人們的意料。中央新政對地方上會產(chǎn)生怎樣的影響？地方上又會面臨怎樣的轉(zhuǎn)型倒逼壓力？

走不通的老路

今年是換屆之后第一年，各地“大干快上”的熱情高漲，年初制定的增長目標都定得偏高，但當下的形勢卻讓各地頗為糾結。

抓住了金融這個核心，無疑就抓住了推動地方轉(zhuǎn)型的“命門”。

7月以來，各地上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，盡管增速下滑在意料之中，但形勢如此嚴峻卻出乎很多人的意料。

上半年增速全國第一的貴州省，今年GDP預期增長目標是14%，但上半年增速只有12.5%。近年來持續(xù)高增長的內(nèi)蒙古，盡管今年目標下調(diào)至12%，但在支柱產(chǎn)業(yè)煤化工不景氣等沖擊之下，一季度增幅只有9.9%，上半年更是跌入9%的谷底。

河南、河北、湖北與湖南等，受周期性行業(yè)影響較大的省份，經(jīng)濟形勢更不容樂觀。河南上半年8.4%的增速，遠低于10%的目標，下滑幅度之大，超出了當?shù)卣念A期。而河北、湖北和湖南等中部大省，同樣以資源型、高耗能產(chǎn)業(yè)為主，產(chǎn)能過剩嚴重，經(jīng)濟下行壓力巨大。

在這樣的背景下，各地在年中部署下一階段經(jīng)濟工作時，都格外強調(diào)投資的重要性，不斷敦促下級政府加速推進項目投資。在很多人看來，現(xiàn)在地方上的投資依賴陷入了一個惡性循環(huán)：只有不斷推出更大的投資計劃，經(jīng)濟增速才能維持；而繼續(xù)擴大投資，又將加重債務，導致地方債務負擔越來越難以背負。

今年上半年，全國相當多的地區(qū)財政收入未達到預期目標，如果不算上中央對地方的轉(zhuǎn)移支付，不少地方出現(xiàn)了收不抵支的情況。特別是內(nèi)蒙古、遼寧等地的財政收入甚至接近于零增長，這與其兩位數(shù)的增長目標，差距甚大。在財政收入減少的情況下，投資項目的融資問題成為地方政府最糾結的難題。

以往遇到這種情況，地方往往會加大“跑部錢進”的力度。同樣，近期就有諸多省市一把手密集拜會財政部，表達各自財政困難，希望中央加大支持力度。

“過去中央政府還比較愿意遷就地方，地方有要求就滿足?！痹谕跣V看來，現(xiàn)在這條路走不通了，因為中央對經(jīng)濟適度減速的容忍度提高，更加注重結構調(diào)整和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。最近，財政部長樓繼偉更是明確表態(tài)，今年不會出臺大規(guī)模刺激政策。

“目前的態(tài)勢，就是中央在倒逼地方政府去轉(zhuǎn)型，但地方長期以來倚重的增長模式不可能說變就變。”中國社科院工業(yè)經(jīng)濟所工業(yè)布局與區(qū)域經(jīng)濟研究室主任陳耀認為，產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整需要淘汰落后、過剩和低端產(chǎn)能，傳統(tǒng)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級要經(jīng)歷漫長的過程。

一方面是轉(zhuǎn)型升級困難重重，一方面是經(jīng)濟形勢改變與中央政策調(diào)整，何去何從，讓地方上頗有些困惑和迷茫。

不適應與誤判

“今年很多地方又出臺新一輪大規(guī)模的投資計劃，核心問題就是不適應和誤判，是對經(jīng)濟增長趨勢的誤判，對中央政策調(diào)整的不適應，結果會導致地方融資平臺風險，甚至壞賬爆發(fā)出來?！蓖跣V分析說。

2009年中國人均GDP超過3000美元，2010年在政策的強力刺激下，增長率反彈到10.4%的高位，于是很多人出現(xiàn)了誤判，認為新一輪增長周期到來。然而反彈持續(xù)非常短暫，隨著政策正常化，經(jīng)濟增速迅速下滑。

在王小廣看來，中國經(jīng)濟從2008年起就進入了一個新的階段，這個階段增長率會明顯下降，中國經(jīng)濟將會步入比較長的調(diào)整期，“調(diào)整期未必就是壞事，可能醞釀著重大的結構變化”。

“現(xiàn)在中國經(jīng)濟是在尋找底部的過程，谷底還沒到來，但已經(jīng)不遠了。底部要盤整很長時間，不是大家認為的觸底就會反彈。理解中國經(jīng)濟，一定要注意這個背景?！痹诓稍L中，很多專家表達了同樣的觀點，調(diào)整期中國經(jīng)濟增速在7-8%之間是合理的區(qū)間，過去3年都在向這個范圍回歸。

在這樣的判斷之下，地方上的誤判顯而易見。很多地方把經(jīng)濟增長目標都定在10%以上，甚至追求12%以上的增長，完成這樣的目標無疑是不現(xiàn)實的。

“不管是東部地區(qū)還是中西部地區(qū)，我認為都要放慢速度。中西部地區(qū)面臨調(diào)整的壓力要小一些，發(fā)展?jié)摿σ笠稽c，但也不一定非要10%以上的增長，只要保持8-10%的增長就很好，10-20年之后跟沿海地區(qū)的差距就縮小了?！痹谕跣V看來，地方政府必須要考慮到經(jīng)濟增長階段的變化，不能再追求過去那樣的高增長。

除了對整體經(jīng)濟形勢的誤判，更重要的是，今年以來，新一屆中央政府調(diào)整了發(fā)展思路和宏觀經(jīng)濟政策，很多地方對此并不適應。這一點，在今年6月的銀行“錢荒”事件中，表現(xiàn)得尤為明顯。

由于商業(yè)銀行普遍認為，新一屆政府上任后會出臺刺激政策拉動經(jīng)濟增長，所以會繼續(xù)放松貨幣政策。于是，今年上半年，銀行大規(guī)模發(fā)放貸款，一些銀行在6月上旬還進行了超規(guī)模信貸投放，結果導致流動性緊張。

以往每當市場資金緊張時，央行總會及時放松貨幣，釋放流動性。但此次銀行的“慣性期待”卻落空了，央行一反常態(tài)，并未立即出手，導致銀行間隔夜回購利率一度飆升至30%的歷史新高?！板X荒”不期而至，一時間震驚中外。

中央調(diào)控政策的變化，讓金融機構始料未及。隨后，國務院和央行相繼強調(diào)金融資源配置，要“用好增量、盤活存量”，并且出臺金融支持經(jīng)濟結構調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的意見，傳遞出中央調(diào)結構的決心。

半年來，中央政策調(diào)整動作頻頻。今年3月，新一屆中央政府上任之后，首先做的就是簡政放權。在短短的三個月內(nèi)，連續(xù)4批取消或下放了200多個行政審批項目?！盁o論是調(diào)結構還是保增長，新一屆中央政府不想走過去的老路，而是相信市場，希望通過放松管制，把市場的力量調(diào)動起來?！痹谕跣V看來，改革從簡政放權、轉(zhuǎn)變職能開始，已經(jīng)啟動起來，今后還會有更多措施出臺。

隨著上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出爐，中央表明對經(jīng)濟減速的容忍度已經(jīng)明顯提高，同時更明確了宏觀調(diào)控的政策框架。即李克強總理闡述的“經(jīng)濟運行合理區(qū)間”：當經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間內(nèi)，要以調(diào)結構為主，更好發(fā)揮市場配置資源和自我調(diào)節(jié)的作用；當經(jīng)濟運行逼近上下限時，要側(cè)重穩(wěn)增長或防通脹，與調(diào)結構、促改革的中長期措施相結合。

新的政策框架向人們傳遞出一個清晰的信號，未來的穩(wěn)增長絕不是簡單刺激，不會經(jīng)濟一下行就采取短期財政和貨幣刺激的辦法，而是更多地發(fā)揮市場的作用。

“中央不做這樣的戰(zhàn)略調(diào)整，要擺脫中等收入陷阱是很難的，必須要有這樣的戰(zhàn)略選擇。所以，地方政府和企業(yè)一定不能誤判，要適應中央的新政策?！蓖跣V分析認為。

金融倒逼

“從這半年來看，中央采取了更有實質(zhì)意義、更有效的措施來推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。”國務院發(fā)展研究中心發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域經(jīng)濟研究部部長侯永志告訴《決策》，中央充分認識到問題的嚴重性和緊迫性，已經(jīng)到了不轉(zhuǎn)不行的時候了，“在推動轉(zhuǎn)型上，中央的決心是足夠大的”。

“從地方上看，要改變以前走過的老路，真的是很難。為什么？因為有很強的發(fā)展慣性和路徑依賴，想要徹底改變，是需要非常大的勇氣和付出一些代價的?！痹陉愐磥恚^去中央對地方節(jié)能減排、民生等方面的考核，確實給地方轉(zhuǎn)型形成了很大的壓力，但是核心的問題還沒有觸及。

過去中國金融市場利率長期被壓低，地方政府和企業(yè)都有強烈的融資沖動。在GDP崇拜的發(fā)展模式下，地方政府積極舉債進行大項目建設。特別是今年上半年，面對經(jīng)濟嚴重下滑，各地暫時將調(diào)結構、轉(zhuǎn)方式的戰(zhàn)略目標放在一邊，再次高調(diào)祭出投資“殺手锏”。

“地方上都有一種發(fā)展的緊迫感，而且比較容易操作的就是投資，因為融資成本比較低?！焙钣乐痉治稣J為，盡管各地出臺了很多的投資計劃，但這些計劃更多是一種設想，投資是要有來源的，“不管你的設想有多大，沒有錢是干不成的，因為錢是關鍵，沒有錢就沒有投資。”

抓住了金融這個核心，無疑就抓住了推動地方轉(zhuǎn)型的“命門”。在采訪中，很多專家均表示，新一屆中央政府意圖以金融之手，從源頭上控制地方的投資沖動，通過市場調(diào)節(jié)讓資金流向最該去的地方，推動結構調(diào)整，實現(xiàn)中國經(jīng)濟升級。

在今年“兩會”新總理上任后的首場記者會上，李克強就表示，推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型要注意發(fā)揮財政、金融、價格改革的杠桿作用。此后在其他場合，又連續(xù)強調(diào)：“在存量貨幣較大的情況下，靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大，必須依靠市場機制“；“要通過激活貨幣信貸存量，支持實體經(jīng)濟發(fā)展”。

上半年來，中央出臺整頓理財產(chǎn)品、約束平臺貸款、叫停銀信合作等一系列措施，旨在收縮地方融資渠道，規(guī)范地方融資行為，已經(jīng)讓地方投資項目落實面臨很大的資金難題。緊接著6月19日，國務院又推出金融支持實體經(jīng)濟等十項金融新政。

7月19日，央行取消了貸款利率下限，在很多人看來，這是政策利好。但在王小廣看來，金融市場化改革，意味著融資成本要上升，“過去為什么投資和經(jīng)濟高增長？很大一個原因就是資源要素成本被人為地壓低了?，F(xiàn)在金融市場化、資源價格改革，是降價還是漲價？毫無疑問是漲價的?！?/p>

“未來金融環(huán)境是偏緊的，融資成本整體會上升，監(jiān)管也會更嚴格。同時，財政也是偏緊的，一方面財政透明度提高；另一方面財政收入增速也會放慢，它跟經(jīng)濟放緩是一致的?！蓖跣V認為，地方政府再像過去那樣融資是不可能的。

在很多專家看來，金融倒逼對地方上的影響很大，地方上的投資建設不能再鋪大攤子，高增長也很難維持，必須把精力用在結構調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級上。

“如果還是按照過去20年搞經(jīng)濟的辦法，會面臨很多困難和壓力。新一屆中央政府目的是想，政府主要提供公共服務，少干點市場該干的事情。這是地方政府需要適應的?！蓖跣V告訴《決策》。