■宋雙雙 河北大學管理學院

對企業(yè)的業(yè)績進行客觀公正的評價，是投資者進行投資、決策者進行決策的重要參考依據(jù)，也是經(jīng)理人員晉升的重要參考指標。本文主要研究了EVA作為業(yè)績評價指標的優(yōu)點，并就我國運用EVA出現(xiàn)的問題給出了建議。

一、EVA理論及在企業(yè)業(yè)績評價方面的優(yōu)勢

1.EVA理論概述

EVA是經(jīng)濟增加值（Economic Value Added）的英文縮寫，它是一定時期的企業(yè)稅后經(jīng)營凈利潤與投入資本的資金成本的差額。

EVA的計算公式為：

EVA=NOPAT—NA×Kw=(ROIC—Kw)×NA，

其中：EVA為經(jīng)濟增加值；NOPAT為稅后凈經(jīng)營利潤；NA為投入的資本總額；Kw為加權資本成本率；ROIC為資本總額的回報率。

2.EVA的巨大優(yōu)勢

EVA既考慮了債權成本也認為權益成本有機會成本，它采用經(jīng)濟利潤來衡量企業(yè)業(yè)績使衡量結果更真實。在計算EVA時，對會計數(shù)據(jù)進行調整，避免了操縱會計利潤和進行盈余管理的可能性。EVA有利于解決委托代理矛盾。EVA注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，并且可以衡量各業(yè)務單位的業(yè)績。

二、我國企業(yè)應用EVA面臨的問題及改進建議

1.我國企業(yè)應用EVA面臨的問題

（1）我國的資本市場不成熟。我國的證券市場規(guī)模較小，國有股份所占比例過高導致大半公眾股份尚未流通、過度投機現(xiàn)象嚴重，短期行為大量存在，同時股價只反映了企業(yè)公開的歷史信息，并不能及時有效的反映當前的信息，同時國企的債務融資成本相對于非國有企業(yè)低。

（2）我國沒有明文規(guī)定應披露EVA的哪些調整項目，因此中國的上市公司沒有義務披露研發(fā)費用的具體數(shù)額，而商譽也只有在并購行為中發(fā)生，這就使得這兩項調整無法實現(xiàn)。

（3）公司治理結構不合理。我國的股份公司大部分是經(jīng)國企改制的，在這些公司的股東中，國有股份占其股份總額的一半以上，這樣股東會的決策權就主要集中在國有股東，而國有股東的代表大部分是通過行政干預產(chǎn)生的。這就可能造成經(jīng)理人員為己謀私，并不惜損害股東利益。

（4）企業(yè)的經(jīng)營理念落后。EVA最大的優(yōu)點就是考慮了權益資本成本。但因為目前國內還沒有一套成熟的做法，管理者若使用EVA會付出很大代價，承擔更多的壓力和風險，因此管理者不愿輕易改變現(xiàn)有的業(yè)績評價體系。

（5）我國缺乏運用EVA的專業(yè)機構或人才。計算EVA要進行高達160項的調整，而這些調整需要高素質的會計人員熟練地進行高技術的調整。我國由于EVA引入時間較晚，缺乏這方面的專業(yè)機構和管理人才。

2.針對我國企業(yè)應用EVA面臨的問題提出的改進建議

要克服上述缺陷，發(fā)揮其巨大優(yōu)勢，要做到以下幾點：

（1）完善資本市場。要充分發(fā)揮EVA評價方法的優(yōu)勢需要成熟的資本市場和競爭環(huán)境。因此，我國要努力完善資本市場，加強相關的法律環(huán)境建設。

（2）我國政府有關部門應完善對應用EVA的法律法規(guī)建設。要全面成功地運用EVA必須有一套完善的法律體系支撐，對應用EVA中出現(xiàn)的問題給予解釋和解決辦法，以正確計算EVA。

（3）要完善公司的治理結構，對股份制公司，政府等有關部門應制定法律來減少行政干預，促進其在市場公平自由競爭，并進而使董事會、監(jiān)事會發(fā)揮其正常作用和職能,并積極建立完善對公司經(jīng)理人員的監(jiān)督體系。

（4）加強EVA理論研究與宣傳?？梢詫ζ髽I(yè)的高層管理者進行相關培訓，提高他們對EVA的認識?？梢怨膭钜恍嫀熓聞账蜃稍児編椭髽I(yè)運用EVA業(yè)績評價或進行企業(yè)管理，并創(chuàng)造出一些成功范例來激勵其他企業(yè)運用EVA。

（5）要增加對高素質的會計等管理人員的投入。我國政府有關部門應增大對會計人員的培養(yǎng)教育力度，可以對應用EVA的企業(yè)會計等管理人員進行專門培訓，從而幫助企業(yè)更快更有效地應用EVA。

我國企業(yè)業(yè)績評價系統(tǒng)的構建應根據(jù)具體企業(yè)或是經(jīng)濟模式發(fā)展的不同階段而選取和引入相應的企業(yè)業(yè)績評價模式。同時根據(jù)企業(yè)所處的不同發(fā)展階段和具體特色來動態(tài)完善這些評價體系，盡量最大限度的發(fā)揮EVA的優(yōu)勢。

[1]倪梅林.EVA企業(yè)價值評估研究.天津財經(jīng)大學,2009

[2]王冰潔.EVA在企業(yè)業(yè)績評價中的運用研究.財管視線,2011

[3]趙欽芳.對EVA業(yè)績評價方法的思考.中國商貿,2010