■胡子英 周 雨 康 遙 武漢紡織大學(xué)

國(guó)際收支的定義是記錄一國(guó)居民在特定時(shí)期內(nèi)與外國(guó)居民之間全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)貨幣總額。國(guó)際收支平衡表可以體現(xiàn)該國(guó)的國(guó)際收支情況，反映出一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)交易的規(guī)模、結(jié)構(gòu)等狀況。所以研究一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支平衡表，能夠很好地為對(duì)外經(jīng)濟(jì)分析和制定對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策提供有力的依據(jù)。

本文以1982年-2012年的國(guó)際收支平衡表為例，對(duì)經(jīng)常賬戶(hù)余額、資本賬戶(hù)余額、儲(chǔ)備資產(chǎn)項(xiàng)目的增減幅度與變化趨勢(shì)做了分析，并指出了發(fā)生這些變化的原因，對(duì)于了解中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易運(yùn)行情況與發(fā)展趨勢(shì)，具有一定的指導(dǎo)借鑒意義。

1982年-2012年，是我過(guò)改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為迅速的一段時(shí)間，尤其是21世紀(jì)頭8年經(jīng)濟(jì)總量保持兩位數(shù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，我國(guó)實(shí)行對(duì)外開(kāi)放的領(lǐng)域和規(guī)模不斷擴(kuò)大，進(jìn)出口貿(mào)易、國(guó)家外匯儲(chǔ)備大幅度上升，利用外資為我國(guó)建設(shè)開(kāi)辟了廣闊的資金來(lái)源。

一、國(guó)際收支結(jié)構(gòu)演變

1982年以來(lái)，中國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)具有明顯的階段性特征，大致分為以下兩個(gè)階段。

1.逆順差配合階段（1982年-1993年）

這一段時(shí)期中，逆順差配合共有9年時(shí)間，經(jīng)常賬戶(hù)資本有5年時(shí)間是“雙逆差”?？偟膩?lái)看，經(jīng)常賬戶(hù)累計(jì)54.36億美元順差，年均順差僅4.53億美元；資本賬戶(hù)余額仍然較小，除因宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)熱而出現(xiàn)逆差的1993年外，年度余額從未超過(guò)100億美元，累計(jì)余額475.99億美元，剔除1993年的234.85億美元，只有241.34億美元，每年平均順差39.67億美元。這段時(shí)期的國(guó)際收支結(jié)構(gòu)遵循發(fā)展中國(guó)家一般規(guī)律：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展如雨后春筍般迅速崛起，需要從國(guó)外購(gòu)置大量機(jī)器設(shè)備與原材料；在國(guó)內(nèi)資金短缺的情況下，唯有引入外資才能彌補(bǔ)這一缺口。

2.持續(xù)“雙順差”階段（1994年-2012年）

這段時(shí)期內(nèi)，中國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)從根本上發(fā)生了改變，經(jīng)常賬戶(hù)、資本賬戶(hù)“雙順差”現(xiàn)象持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)到18年，且經(jīng)常賬戶(hù)和資本賬戶(hù)順差額度與上一階段相比有大幅增長(zhǎng)。

以中國(guó)加入WTO的2001年為界，這一時(shí)期分為兩個(gè)階段，即1994-2001年和2002-2012年。

第一個(gè)階段，除了1998年亞洲金融危機(jī)所引起的資本項(xiàng)目逆差超過(guò)60億美元以外，其他年份均表現(xiàn)出經(jīng)常賬戶(hù)和資本賬戶(hù)雙順差和穩(wěn)步上升的現(xiàn)象，累計(jì)盈余分別增加到1439.9億美元和1678.57億美元，年均盈余分別增加到319.98億美元和373.02億美元，并且二者盈余非常接近。

第二階段，不僅呈現(xiàn)出經(jīng)常賬戶(hù)和資本賬戶(hù)順差均不間斷、迅猛且爆炸式增長(zhǎng)，而且連過(guò)去一度處于逆差狀態(tài)、備受有大量“資本外逃”爭(zhēng)議的誤差與遺漏賬戶(hù)，也從2002年開(kāi)始連續(xù)3年轉(zhuǎn)為順差。

自20世紀(jì)90年代以來(lái)，中國(guó)國(guó)際收支“雙順差”發(fā)展呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，外匯儲(chǔ)備也呈現(xiàn)出大規(guī)模上漲態(tài)勢(shì)。尤其是在最近10年，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)幅度日益增加、增長(zhǎng)速度日漸增大，在2011年突破3萬(wàn)億美元大關(guān)，達(dá)到31811.48億美元，2009年則出現(xiàn)井噴式式增長(zhǎng)，增加4531.22億美元，達(dá)到23991.52億美元，外匯儲(chǔ)備居世界第一位。

二、經(jīng)常賬戶(hù)差額

1.變動(dòng)規(guī)律

如1982-2012年中國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常賬戶(hù)差額趨勢(shì)圖。

從上圖可以看出，1982年-1989年，中國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)差額為負(fù)值；1990年-2011年，中國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)大多一直是盈余狀態(tài)，并且從總體上看余額呈增加趨勢(shì)；從2003年開(kāi)始，上升幅度呈現(xiàn)指數(shù)增長(zhǎng)；2008年以后有大幅回落。

2.變動(dòng)原因

基于上述理論、實(shí)際以及整體背景的綜合分析，中國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)余額快速增長(zhǎng)，并呈現(xiàn)長(zhǎng)期順差的原因來(lái)自于國(guó)民儲(chǔ)蓄、外貿(mào)政策、匯率制度等方面。

（

1）國(guó)民儲(chǔ)蓄

中國(guó)消費(fèi)仍處于較低水平，在國(guó)內(nèi)整體消費(fèi)能力較弱的情況下，由高投資所導(dǎo)致的資產(chǎn)過(guò)剩只能通過(guò)對(duì)出口來(lái)解決，由此導(dǎo)致不斷擴(kuò)大的貿(mào)易順差，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄和消費(fèi)結(jié)構(gòu)不均衡是導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)余額近幾年連續(xù)增長(zhǎng)的一大動(dòng)因。

（2）外貿(mào)政策

我國(guó)政府為了積極倡導(dǎo)以出口擴(kuò)大內(nèi)需出臺(tái)了一系列優(yōu)惠政策以鼓勵(lì)出口，這些外向型經(jīng)濟(jì)政策和措施十分有利于商品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的凸顯，使出口高速增長(zhǎng)，經(jīng)常賬戶(hù)順差持續(xù)擴(kuò)大。

（3）匯率制度

在現(xiàn)行結(jié)售匯制、資本賬戶(hù)管制和匯率制度影響下，我國(guó)外匯儲(chǔ)備數(shù)量大幅增加。強(qiáng)行結(jié)匯制度導(dǎo)致了外匯供過(guò)于求的局面，中國(guó)人民銀行為了保持人民幣幣值穩(wěn)定，就必須在外匯市場(chǎng)上收集大量外匯，造成中央銀行儲(chǔ)備資產(chǎn)增加的局面。因此，經(jīng)常項(xiàng)目始終處于巨額盈余狀態(tài)。

三、資本賬戶(hù)差額

1.變動(dòng)規(guī)律

如中國(guó)國(guó)際收支資本賬戶(hù)差額趨勢(shì)圖。

1982年-2012年期間我國(guó)資本項(xiàng)目基本保持順差，除了個(gè)別如2001年和2004年存在逆差。在1982年-1991年期間，我國(guó)以貸款方式的資本流入占的比重較大，主要原因在于這一時(shí)期我國(guó)剛剛開(kāi)始著眼于利用外商投資，處于吸引外資的起步階段。到1992年以后，直接投資在資本收支中所占的比重大大增長(zhǎng)，這從根本上也歸功于我國(guó)利用外資力度的大幅增加。由于人民幣開(kāi)始大幅度貶值，到1994年初，短期資本逆差比上年減低24%，而長(zhǎng)期資本順差比去年增加29%，而1995年的長(zhǎng)期資本順差也進(jìn)一步增長(zhǎng)4.8%。

2.變動(dòng)原因

2008年金融海嘯發(fā)生以前，資本金融項(xiàng)目賬戶(hù)小于外國(guó)直接投資余額。2009年以后，資本金融項(xiàng)目賬戶(hù)開(kāi)始高于外國(guó)直接投資賬戶(hù)余額。與此同時(shí)，以前資本金融項(xiàng)目余額增長(zhǎng)依靠單一推動(dòng)力的格局開(kāi)始打破，其他賬戶(hù)余額持續(xù)大幅增加成為又一主要推動(dòng)力。截至2011年，其對(duì)資本金融項(xiàng)目賬戶(hù)的貢獻(xiàn)度已達(dá)到43%，為金融項(xiàng)目余額的增長(zhǎng)注入了一股新的活力。

四、儲(chǔ)備資產(chǎn)項(xiàng)目

1.變動(dòng)規(guī)律

如中國(guó)國(guó)際收支主要賬戶(hù)差額走勢(shì)圖。

第一，經(jīng)常項(xiàng)目處于順差占絕大多數(shù)年度，只有5個(gè)年度經(jīng)常項(xiàng)目存在逆差，處于順差的共有21個(gè)年度。

第二，資本和金融項(xiàng)目處于順差占絕大多數(shù)年度，只有6個(gè)年度資本和金融項(xiàng)目存在逆差，處于順差的共有20個(gè)年度。

第三，儲(chǔ)備資產(chǎn)是增加占絕大多數(shù)年度，只有4個(gè)年度的儲(chǔ)備資產(chǎn)呈減少趨勢(shì)，呈現(xiàn)增加形勢(shì)的共有22個(gè)年度。

第四，從凈誤差與遺漏項(xiàng)目的絕對(duì)額上看：1995-2007年絕對(duì)額較大，大于100億美元；1982年-1989年絕對(duì)額較小，低于25億美元；其余年度的絕對(duì)額處于30-100美元之間。

2.變動(dòng)原因

1999年-2000年和2005年-2007年，經(jīng)常項(xiàng)目順差超過(guò)資本和金融項(xiàng)目順差，經(jīng)常項(xiàng)目順差導(dǎo)致儲(chǔ)備資產(chǎn)增加。2001年、2004年資本和金融項(xiàng)目順差是儲(chǔ)備資產(chǎn)增加的主要來(lái)源；2002年、2003年，經(jīng)常項(xiàng)目順差、資本和金融項(xiàng)目對(duì)儲(chǔ)備資產(chǎn)增加額的貢獻(xiàn)相當(dāng)。2003年-2007年，儲(chǔ)備資產(chǎn)迅速增加，2007年增加量甚至達(dá)到四千億美元。

五、結(jié)論

通過(guò)對(duì)1982以來(lái)中國(guó)國(guó)際收支平衡表中三個(gè)賬戶(hù)的研究，深入分析我國(guó)從20世紀(jì)80年代以來(lái)的國(guó)際收支狀況以及變化趨勢(shì)。

一方面，國(guó)際收支的順差對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到的推動(dòng)作用不容小覷；另一方面，這些順差在一定程度上也推動(dòng)了物價(jià)上漲，通貨膨脹壓力由此加劇。但從總體上看，國(guó)際收支的順差對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用遠(yuǎn)大于由其產(chǎn)生的負(fù)面影響，因此，適當(dāng)保持收支順差對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一定好處。

從短期來(lái)看，一定量的順差的確能夠?qū)χ袊?guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生推動(dòng)作用，然而與此同時(shí)，我們不得不認(rèn)識(shí)到大量的順差同樣也會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)種種其他方面造成無(wú)法預(yù)料的影響和不可控制的壓力。通過(guò)調(diào)整順差額度，實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支均衡，才能真正提高本國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，適應(yīng)瞬息多變的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

綜上所述，這就要求我們?cè)诒ＷC經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)適度控制順差額度，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，采取相應(yīng)的政策和措施來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支的動(dòng)態(tài)均衡和適度順差。

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