余俊萱

【摘 要】近年來，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步的活躍，人們對(duì)于金融產(chǎn)品的需求也朝著多元化的方向發(fā)展，這使得各個(gè)金融機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)行金融創(chuàng)新，不斷的推出各種金融產(chǎn)品，滿足人們對(duì)于金融產(chǎn)品的需求。這在很大程度上促進(jìn)了我國金融市場(chǎng)的繁榮和發(fā)展。但是不應(yīng)該忽視金融創(chuàng)新條件下所蘊(yùn)含的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此在金融創(chuàng)新條件下要加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理，文章對(duì)此進(jìn)行了相關(guān)的探討。

【關(guān)鍵詞】金融創(chuàng)新；金融風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理

1.當(dāng)前中國金融創(chuàng)新活動(dòng)的特點(diǎn)

隨著我國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷的完善，我國的金融市場(chǎng)的開放程度也在不斷的提升，當(dāng)前我國的金融市場(chǎng)的金融創(chuàng)新非常的活躍，各種各樣的業(yè)務(wù)紛紛被推出，在很大程度上豐富了我國的金融市場(chǎng)，并呈現(xiàn)出以下的趨勢(shì)和特點(diǎn)：

1.1理財(cái)業(yè)務(wù)成創(chuàng)新亮點(diǎn)

隨著我國居民收入水平的不斷的提高，人們的理財(cái)觀念也發(fā)生了較大的變化，已經(jīng)不僅僅局限于傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄這種單一的方式，而是朝著收益更高的理財(cái)方式轉(zhuǎn)變。這就使得各個(gè)商業(yè)銀行紛紛推出了理財(cái)業(yè)務(wù)，并且之間存在著激烈的競(jìng)爭(zhēng)。再加上外資銀行的投入，使得理財(cái)業(yè)務(wù)更是熱火朝天，各個(gè)銀行花樣百出，推出了大量的理財(cái)產(chǎn)品。

1.2金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化

當(dāng)前國內(nèi)存在著幾種不同的金融機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)之間原本有清晰的業(yè)務(wù)界限，各自負(fù)責(zé)自己的專業(yè)領(lǐng)域。但是隨著金融創(chuàng)新的不斷的發(fā)展，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)不斷的推出新的金融產(chǎn)品，這使得它們之間原本清晰的界限逐漸的模糊，各個(gè)機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)存在很大的交叉，各個(gè)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)都朝著綜合化的方向發(fā)展。

1.3金融創(chuàng)新還需努力克服同質(zhì)化問題

雖然我國的金融創(chuàng)新比較活躍，但是在創(chuàng)新的過程當(dāng)中在廣度和深度方面還存在著很多的不足，各個(gè)機(jī)構(gòu)之間相互的復(fù)制，導(dǎo)致金融創(chuàng)新中實(shí)際的新東西數(shù)量并不是很多，存在著大量的同質(zhì)化的金融產(chǎn)品。

2.金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系

在金融市場(chǎng)中，存在著大量的不確定的因素，這些因素都有可能導(dǎo)致不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)，從而給金融行業(yè)帶來巨大的損失。為了預(yù)防或者是消除這種風(fēng)險(xiǎn)，往往需要進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)各種可能引起風(fēng)險(xiǎn)的因素進(jìn)行評(píng)價(jià)，分析風(fēng)險(xiǎn)的可能性和大小，并且根據(jù)分析和預(yù)測(cè)采取相應(yīng)的措施來預(yù)防和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

2.1風(fēng)險(xiǎn)管理與金融創(chuàng)新是相互促進(jìn)的關(guān)系

風(fēng)險(xiǎn)管理在很大程度上保證了金融創(chuàng)新的發(fā)展，而金融創(chuàng)新的不斷的發(fā)展，又使得金融風(fēng)險(xiǎn)管理不斷的獲得完善和發(fā)展，兩者之間互相的促進(jìn)。隨著金融市場(chǎng)的不斷的發(fā)展和繁榮，這使得各種風(fēng)險(xiǎn)因素也在不斷的增多，這就需要通過金融風(fēng)險(xiǎn)的管理來確保金融市場(chǎng)的安全。人們?cè)诮鹑谑袌?chǎng)中進(jìn)行投資也迫切需要相關(guān)的手段來消除風(fēng)險(xiǎn)。很多金融機(jī)構(gòu)通過不斷的推出新的金融產(chǎn)品來合理規(guī)避監(jiān)管，而監(jiān)管也隨著金融創(chuàng)新而不斷的完善，而金融機(jī)構(gòu)為了逃避監(jiān)管勢(shì)必再次進(jìn)行金融創(chuàng)新。

2.2金融創(chuàng)新的發(fā)展帶來新的金融風(fēng)險(xiǎn)

金融行業(yè)本身就屬于高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，人們?yōu)榱双@得較高的收益往往甘于冒各種風(fēng)險(xiǎn)。在金融市場(chǎng)中，有一方獲得了收益，那么勢(shì)必有一部分人獲得了損失，各種收益和損失總量并沒有變化。通過不斷的進(jìn)行金融創(chuàng)新一方面降低了微觀方面的風(fēng)險(xiǎn)，但是從宏觀方面看，風(fēng)險(xiǎn)只是被轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)偏好者身上，總的來說，金融市場(chǎng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)的總量并沒有減少。

3.正確認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)金融創(chuàng)新帶來的風(fēng)險(xiǎn)

3.1金融創(chuàng)新帶來的資產(chǎn)證券化加劇了金融風(fēng)險(xiǎn)

證券化提高了資產(chǎn)的流動(dòng)性，促進(jìn)了金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化，也為投資者防范風(fēng)險(xiǎn)提供了一個(gè)有效的手段。然而，證券化仍容易產(chǎn)生許多問題。對(duì)于銀行而言，能夠證券化的資產(chǎn)首先是質(zhì)量較好的資產(chǎn)，盡管它可以利用時(shí)間差將不良資產(chǎn)置換出去，但它也必須冒信譽(yù)受損的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于人民銀行等銀行管理者，證券化也為其提出了許多挑戰(zhàn)。首先，它使人民銀行等管理當(dāng)局對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的直接控制能力減弱，這必然影響到貨幣政策執(zhí)行的效力。其次，證券化所產(chǎn)生的許多證券具有高度的流動(dòng)性，常常成為貨幣的代用品。這就打破了貨幣當(dāng)局對(duì)貨幣發(fā)行權(quán)的壟斷，形成一種貨幣競(jìng)爭(zhēng)的局面。同時(shí)，人民銀行難以對(duì)貨幣給出明確的界定，這也削弱了它控制貨幣的能力。

3.2投機(jī)市場(chǎng)的存在加大了風(fēng)險(xiǎn)破壞性

金融創(chuàng)新的一個(gè)重要作用是為金融市場(chǎng)的安全提供工具，但與避險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的還有大量投機(jī)行為的存在。因?yàn)槿绻麤]有投機(jī)者，避險(xiǎn)者就無法將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的出現(xiàn)，為客戶提供了進(jìn)行投機(jī)和避險(xiǎn)的場(chǎng)所。而衍生產(chǎn)品具有的高流動(dòng)性和杠桿作用，使得這個(gè)市場(chǎng)具有極大的波動(dòng)性和破壞性。因?yàn)橐坏┩稒C(jī)失敗成為大多數(shù)進(jìn)入者的結(jié)局，則不僅避險(xiǎn)功能無從談起，而且對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的沖擊和破壞性更是常規(guī)的金融業(yè)務(wù)所無法比擬的。

3.3金融創(chuàng)新增加了金融業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

金融創(chuàng)新使金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化，加劇了金融機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)，銀行傳統(tǒng)的存貸利差縮小。激烈的競(jìng)爭(zhēng)迫使各金融機(jī)構(gòu)不得不從事高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，這又導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加，信用等級(jí)下降。隨著金融市場(chǎng)國際化和自由化進(jìn)程加深后，外資可能大量流入，這對(duì)一國的匯率及銀行的流動(dòng)性造成影響，此外，一些金融創(chuàng)新工具能把本該屬于本國的經(jīng)營或投資風(fēng)險(xiǎn)，通過風(fēng)險(xiǎn)輸出影響全球資本市場(chǎng)，這加大了金融體系的脆弱性。美國的次貨危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響之大就是一個(gè)很好的說明。

4.提高金融風(fēng)險(xiǎn)管理的整體水平，積極推進(jìn)金融創(chuàng)新

4.1加強(qiáng)金融創(chuàng)新主體內(nèi)部的自我風(fēng)險(xiǎn)管理

首先，金融主體要明確金融創(chuàng)新工作對(duì)金融市場(chǎng)可能產(chǎn)生的影響，并對(duì)各種可能存在的影響做好充足的準(zhǔn)備工作，通過對(duì)美國金融危機(jī)的分析與研究我們可以發(fā)現(xiàn)，金融危機(jī)已經(jīng)為金融創(chuàng)新敲響了警鐘，在金融機(jī)構(gòu)實(shí)施金融創(chuàng)新的過程中，要對(duì)可能存在的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估，將風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)融入到金融創(chuàng)新當(dāng)中。其次，金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行金融創(chuàng)新工作時(shí)要根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際情況，并結(jié)合金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，制定科學(xué)合理的金融風(fēng)險(xiǎn)防范制度以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)評(píng)估指標(biāo)體系，對(duì)金融創(chuàng)新過程中可能存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)度量，以便采取有效的措施加以預(yù)防和控制。此外，金融機(jī)構(gòu)在針對(duì)業(yè)務(wù)內(nèi)容、金融產(chǎn)品種類進(jìn)行創(chuàng)新時(shí)，要對(duì)金融市場(chǎng)的各種環(huán)境進(jìn)行充分的調(diào)查與分析，不能急于求成、盲目冒進(jìn)，應(yīng)在遵循金融市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)律與原則的基礎(chǔ)上，有條不紊的進(jìn)行。

4.2加強(qiáng)國際間的合作

在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化的背景下，一個(gè)國家僅靠本國政府的宏觀經(jīng)濟(jì)管理已不足以維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和防范金融風(fēng)險(xiǎn)，而需要各有關(guān)國家在防范、遏制經(jīng)濟(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)方面進(jìn)行國際合作。

4.3在金融創(chuàng)新的路徑上設(shè)好防火墻

金融創(chuàng)新的路徑大致有三條，即金融產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)和制度創(chuàng)新。由此要防止金融風(fēng)險(xiǎn)向危機(jī)的過渡還須做到：從金融產(chǎn)品創(chuàng)新來看，應(yīng)該以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來衍生出新產(chǎn)品，不良資產(chǎn)始終只能作為補(bǔ)充。同時(shí)，處于創(chuàng)新初級(jí)階段的我國，更不能追求過于復(fù)雜的金融技術(shù)，而先要?jiǎng)?chuàng)新出各種債權(quán)和股權(quán)類基礎(chǔ)產(chǎn)品，避免好高騖遠(yuǎn)的發(fā)展。

5.總結(jié)

當(dāng)前我國的金融機(jī)構(gòu)不斷的進(jìn)行金融創(chuàng)新，在很大程度上豐富了我國的金融產(chǎn)品，活躍了金融市場(chǎng)。但是在金融創(chuàng)新的過程當(dāng)中應(yīng)該做好相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理，有效地增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，確保自身在金融創(chuàng)新的同時(shí)能夠高速、穩(wěn)定的發(fā)展。

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