消費、投資和凈出口是拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”，1978年實施改革開放戰(zhàn)略，中國便進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)快速增長期，2010年度經(jīng)濟(jì)總量超越日本，躍居世界第二。縱觀這30多年的高速穩(wěn)定發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)主要是依靠投資和出口拉動的，近年來遭受嚴(yán)峻的國際國內(nèi)形勢、消費需求不足、投資信心減弱等因素影響，使得中國經(jīng)濟(jì)面臨巨大的下行壓力，政府采取了一系列的擴(kuò)張性投資政策，但是收效甚微，2012年前三季度中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速僅為7.4%，創(chuàng)三年來新低。從發(fā)達(dá)國家（以美國為例）的發(fā)展經(jīng)驗來看，消費在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著舉足輕重的作用，美國居民消費占GDP比重80%左右，而中國經(jīng)濟(jì)總量躍居世界第二，居民消費卻僅占GDP比重30%左右，還有很大的提升空間。因此，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式是保持中國又快又好發(fā)展的首要選擇。

一、 國內(nèi)生產(chǎn)總值、消費和投資三者之間的關(guān)系

當(dāng)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)核心理論——凱恩斯國民收入理論提出，國民收入（Y）主要取決于消費（C）、投資（I）、政府購買（G）和凈出口（X），其中消費和投資是國民收入最主要的組成部分。在一般經(jīng)濟(jì)下，國民收入等于消費、投資、政府購買和凈出口之總和（通常假設(shè)國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP等于國民收入），即式（1）。由此可見消費和投資與國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）存在直接關(guān)系。

GDP=Y=C+I+G+X （1）

同時，凱恩斯的投資乘數(shù)（K）理論中還指出，投資具有乘數(shù)效應(yīng)，即投資的增加能夠帶來數(shù)倍于投資量的國內(nèi)生產(chǎn)總值的增加，見式（2）。

？駐GDP=K×？駐I（2）

其中，K=？駐Y/？駐I=？駐Y/（？駐Y-？駐C）=1/（1-？駐C/？駐Y），？駐C/？駐Y為邊際消費傾向（此為簡單經(jīng)濟(jì)條件下，？駐表示變化量），邊際消費傾向的大小對投資乘數(shù)與消費規(guī)模具有重要作用。

消費與投資不僅共同驅(qū)動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，兩者之間也存在協(xié)調(diào)、均衡和相互推動關(guān)系。從市場角度來看，可以將消費與投資的關(guān)系視為需求與供給的關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)運行中，當(dāng)需求與供給不一致時，會導(dǎo)致市場運行失衡，非均衡市場會嚴(yán)重制約經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此要保持消費與投資協(xié)調(diào)和均衡的關(guān)系，以保持市場均衡，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。兩者協(xié)調(diào)和均衡關(guān)系的實現(xiàn)必然要求消費引導(dǎo)投資，投資促進(jìn)消費。消費的增加意味著生活資料需求的增加，同時生產(chǎn)資料的需求也會相應(yīng)增加，促使投資增加，投資需求的增加能夠通過投資乘數(shù)的作用促進(jìn)國民收入（國內(nèi)生產(chǎn)總值）的增加。

基于以上分析，我們可以理解國內(nèi)生產(chǎn)總值、消費和投資三者之間的關(guān)系。中國過分依賴投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)展方式已導(dǎo)致產(chǎn)能過剩和有效需求不足等問題，致使社會總供給與總需求處于非均衡狀態(tài)，嚴(yán)重制約著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我們將對消費和投資進(jìn)行實證分析以發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問題并給出相應(yīng)的政策建議。

二、 對消費和投資的實證分析

1. 基于邊際消費傾向視角對消費的實證分析。消費包括居民消費和社會公共消費，而居民消費是消費的最主要的組成部分（以下主要基于居民消費進(jìn)行分析）。中國居民消費占GDP的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于美國，政府已經(jīng)意識到消費對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，但是一系列擴(kuò)大內(nèi)需的政策并未對消費規(guī)模產(chǎn)生實質(zhì)影響。眾所周知，消費是收入的函數(shù)（C=d+cGDP，c，d為常數(shù)，通常假設(shè)國民收入等于國內(nèi)生產(chǎn)總值），函數(shù)中收入的系數(shù)c稱為邊際消費傾向。由此可以看出，居民消費不僅與國民收入有關(guān)，也與邊際消費傾向有關(guān)。筆者認(rèn)為通過研究邊際消費傾向，應(yīng)該能夠發(fā)現(xiàn)在國民收入不斷增加、一系列政策支持的情況下，消費的增長率卻低于收入增長率，消費規(guī)模得不到提高的原因。

（1）邊際消費傾向的計算。邊際消費傾向表示每增加一單位國民收入所能帶來的消費規(guī)模的大小?？捎檬剑?）計算出來。

c=■=？著×■（3）

其中？著為居民消費收入彈性，即居民消費支出的相對變化與居民收入相對變化之比，具體公式如下：

？著=■

因此，通過計算消費收入彈性可以得到邊際消費傾向。在現(xiàn)實生活中，多數(shù)經(jīng)濟(jì)變量都是非平穩(wěn)的，但這些變量可能存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，在變化中時常會偏離均衡點，內(nèi)在均衡機(jī)制將不斷消除偏差維持均衡關(guān)系。通過建立動態(tài)分布滯后模型求得經(jīng)濟(jì)變量間的長期關(guān)系，具體公式如下：

LnCt=？琢0+？琢1LnGDPt+？琢2LnGDPt-1+？琢3LnCt-1+ut（4）

LnCt與LnGDPt的長期關(guān)系為：

LnCt=■+■LnGDPt（5）

對（5）求導(dǎo)可得：

■=■×■

可見消費收入彈性可由動態(tài)分布滯后模型計算出來，即？著=■。

下面，通過建立居民消費與國內(nèi)生產(chǎn)總值（國民收入）之間的動態(tài)分布滯后模型估計中國和美國居民的消費收入彈性，從而得到中國和美國居民的邊際消費傾向，以助于我們找到中國消費規(guī)模難以提高且與美國差距較大的原因。選取1952年～2010年中國不變價GDP與居民消費數(shù)據(jù) （1952年為基期，數(shù)據(jù)來源《中國統(tǒng)計年鑒-2011》、《新中國55年統(tǒng)計資料匯編》）。

檢驗變量是否可以建立動態(tài)分布滯后模型首先應(yīng)對變量進(jìn)行單位根檢驗（選用ADF單位根檢驗法），由檢驗結(jié)果可知LnGDP與LnC都為一階單整，可能存在長期均衡關(guān)系，對變量進(jìn)行協(xié)整檢驗（使用EG協(xié)整檢驗法），建立回歸方程

LnCt=？茁0+？茁1LnGDPt+ut

通過OLS估計得知：

LnCt=0.610 536+0.610 536LnGDPt+ut

對殘差序列ut進(jìn)行單位根檢驗（臨界值選取AEG臨界值），檢驗結(jié)果可知殘差序列ut平穩(wěn)，居民消費與收入具有協(xié)整關(guān)系，二者存在長期的均衡關(guān)系，建立動態(tài)分布滯后模型，結(jié)果如下：

LnCt=0.023 37+0.334 704LnGDPt-0.256 36LnGDPt-1+0.915 305LnCt-1+ut

消費收入彈性？著=■=0.925 013，代入（3），結(jié)合數(shù)據(jù)得到中國1952年～2010年居民邊際消費傾向（結(jié)果見圖1）。

使用相同方法對美國1929年～2011年數(shù)據(jù)（2005年為基期，數(shù)據(jù)來源于www.bea.gov）進(jìn)行分析，得到美國居民邊際消費傾向（結(jié)果見圖1）。

由圖1可以直觀地看到，美國居民邊際消費傾向近年來穩(wěn)定在0.7左右，有小幅上升趨勢，而中國居民邊際消費傾向呈逐年下降趨勢，與美國差距越拉越大。

2. 邊際消費傾向偏低的成因。

（1）收入差距不斷擴(kuò)大。改革開放以來，“讓一部分人、一部分地區(qū)先富起來，先富帶動后富，最終實現(xiàn)共同富?！钡膽?zhàn)略確實對中國經(jīng)濟(jì)的騰飛起到了至關(guān)重要的作用。但是“讓一部分人、一部分地區(qū)先富起來”已基本實現(xiàn)，而“先富帶動后富，最終實現(xiàn)共同富?！边€遠(yuǎn)未實現(xiàn)。事實上，經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不能規(guī)避一系列不均等現(xiàn)象，從一定意義上講，“讓一部分人、一部分地區(qū)先富起來”加劇了地區(qū)、城鄉(xiāng)和行業(yè)發(fā)展的失衡，并且“先富帶動后富”動力不足，勞動報酬初次分配注重效率、再分配注重公平的目標(biāo)遠(yuǎn)未實現(xiàn)，地區(qū)間、城鄉(xiāng)間和行業(yè)間收入差距不斷拉大，國家統(tǒng)計局公布的2005年中國基尼系數(shù)為0.42，已超過0.4的警戒線。根據(jù)朱國林、范建勇和嚴(yán)燕（2002）的研究，當(dāng)小部分人擁有極高比例的財富（收入）而大部分人只擁有少量的財富（收入）時，社會總消費將受到嚴(yán)重制約。高收入階層的消費傾向偏低而遺贈儲蓄傾向偏高，因此高收入階層收入在國民收入占有較高比重使得其邊際消費傾向?qū)θw居民邊際消費傾向的影響權(quán)重較高，導(dǎo)致全體居民邊際消費傾向偏低。同時，由于權(quán)力不平等，機(jī)會不均等，信息不對稱，低收入階層缺少投資渠道，無法取得更多的收入，從而降低邊際消費傾向，增加儲蓄率以獲得穩(wěn)定的利息收入。

（2）社會保障體系尚未完善。中國消費規(guī)模處于較低水平不僅與本國居民的消費理念有關(guān)，與高昂的教育、醫(yī)療、住房等支出有關(guān)，還與社會保障體系不完善有重要關(guān)系，居高不下的生活成本，提高了居民的支出預(yù)期，導(dǎo)致低收入階層不得不提高儲蓄率，增加個人對貨幣的謹(jǐn)慎性動機(jī)需求，儲蓄率提高勢必引發(fā)邊際消費傾向降低。

（3）就業(yè)崗位短缺導(dǎo)致收入不穩(wěn)定。經(jīng)過多年努力，中國城市化水平有了較大提高，城鎮(zhèn)人口比重由1949年的10.64%增加到2011年的51.27%，高水平的城市化要求城鎮(zhèn)人口數(shù)量與就業(yè)規(guī)模相適應(yīng)，當(dāng)今就業(yè)崗位短缺，但是城鎮(zhèn)每年新增的高校畢業(yè)生、初高中畢業(yè)生、退伍軍人和鄉(xiāng)村轉(zhuǎn)城鎮(zhèn)人口增速過快，加之市場變化劇烈，這勢必會大大提高失業(yè)率，使得居民無法獲得穩(wěn)定的收入預(yù)期，自身消費意愿減弱，引發(fā)邊際消費傾向降低。

3. 消費和投資對GDP的貢獻(xiàn)率。計量經(jīng)濟(jì)學(xué)VAR模型中的方差分解是通過分析每一個結(jié)構(gòu)沖擊對內(nèi)生變量變化（通常用方差來度量）的貢獻(xiàn)率，進(jìn)一步評價不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性。方差分解給出對VAR模型中的變量產(chǎn)生影響的每個隨機(jī)擾動的相對重要性的信息。下面通過方差分解以分析中國和美國消費、投資對各自GDP的貢獻(xiàn)率。

由研究結(jié)果可知，中國居民消費對GDP的貢獻(xiàn)率在第二期達(dá)到最大——32.00%，資本形成總額對GDP的貢獻(xiàn)率在第二期達(dá)到最大——78.70%，美國居民消費對GDP的貢獻(xiàn)率在第一期達(dá)到最大——17.71%，私人投資對GDP的貢獻(xiàn)率在第五期達(dá)到最大——17.74%。這些數(shù)據(jù)表明，中國是以投資為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，美國則為消費投資雙輪驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式；其次，中國資本形成總額是居民消費的約1.4倍，所帶來的對GDP的貢獻(xiàn)率是居民消費貢獻(xiàn)率的約2.5倍，美國私人投資是居民消費的約20%，所帶來的對GDP的貢獻(xiàn)率與居民消費貢獻(xiàn)率基本相等，這表明了投資對GDP的乘數(shù)作用，說明投資在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中依然扮演著重要的角色。以上數(shù)據(jù)反映出中美兩國之間投資乘數(shù)及邊際消費傾向的大小。觀察兩國消費與投資的相互影響，中國消費對投資的貢獻(xiàn)率為1.04%，投資對消費的貢獻(xiàn)率為17.29%，美國消費對投資的貢獻(xiàn)率為4.32%，投資對消費的貢獻(xiàn)率為58.24%?？梢娤M和投資兩者之間有相互推動作用，并且投資對消費的推動作用大于消費對投資的推動作用，這是由于投資不僅能將投入成本中的一部分轉(zhuǎn)化為勞動者的可支配收入，還能通過投資乘數(shù)作用促進(jìn)收入增長，從而增加消費需求。

4. 結(jié)論。由前文實證分析可知，中國居民收入大幅增加，消費規(guī)模增長緩慢，是由于逐年下降的邊際消費傾向引起的。中國居民增加1單位收入僅有不到30%轉(zhuǎn)換為消費，美國卻有70%以上轉(zhuǎn)化為消費，且美國消費增長率高于收入增長率?？梢娭袊M還有很大的上升空間，若邊際消費傾向能夠在3年～5年內(nèi)逐步達(dá)到0.5，就能引起經(jīng)濟(jì)大幅增長，消化部分過剩產(chǎn)能，使市場更加接近均衡，還能刺激投資需求的增加，通過投資乘數(shù)效應(yīng)又對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生促進(jìn)作用，并且較高的邊際消費傾向也會使投資乘數(shù)增大，使得乘數(shù)效應(yīng)對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更大的作用，這就形成了經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長機(jī)制。中國消費需求還有巨大潛力，若能解決好收入分配、社會保障和就業(yè)等問題，提高邊際消費傾向，中國經(jīng)濟(jì)將會迎來新一輪又快又好的增長。然而，從消費和投資對GDP的貢獻(xiàn)率可以看出，投資通過乘數(shù)效應(yīng)對經(jīng)濟(jì)的推動作用也是相當(dāng)明顯的，因此我們在增加消費需求的同時不能放松對投資需求的促進(jìn)，要保持優(yōu)勢，雙管齊下，這樣才能實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)又快又好地發(fā)展。

三、 政策建議

1. 由投資出口驅(qū)動經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)為消費投資雙輪驅(qū)動。

（1）消費方面，在工業(yè)化快速發(fā)展的同時，著力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)尤其是服務(wù)業(yè)，實現(xiàn)人民生活水平的日益提高，即物質(zhì)需要和精神需要雙提高，第三產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展意味著向經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最高階段——“財富推動的發(fā)展階段”轉(zhuǎn)變。以美國為例，其居民服務(wù)性消費占到居民消費的60%以上，體現(xiàn)了服務(wù)業(yè)對提高消費的重要作用，因此，中國應(yīng)適當(dāng)擴(kuò)大服務(wù)業(yè)規(guī)模，促進(jìn)消費規(guī)模的拓展。

擴(kuò)大消費需求的重中之重是提高居民的收入水平，要深化收入分配改革，堅持初次分配注重效率、再分配注重公平的原則，提高低收入群體的收入水平；又鑒于中國人多地少，政府要提高農(nóng)產(chǎn)品價格，加強(qiáng)惠農(nóng)工程建設(shè)，縮小城鄉(xiāng)間收入差距，從而提高農(nóng)民消費需求；要完善社會保障體系，大力實施和加強(qiáng)民生工程，特別是保障房的供給；要促進(jìn)生產(chǎn)性和服務(wù)性就業(yè)的增長，加快城鄉(xiāng)一體化進(jìn)程，為勞動力自由流動創(chuàng)造條件。總之，政府應(yīng)盡力解除低收入群體的后顧之憂，使其有能力消費，敢于消費。

（2）投資方面，要堅持創(chuàng)新驅(qū)動，發(fā)展高端技術(shù)產(chǎn)業(yè)，并形成產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系，將加工制造業(yè)方面的投資向欠發(fā)達(dá)地區(qū)轉(zhuǎn)移，這樣既能降低投資成本，又能推動欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展；既能促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資，又能提高居民收入水平。從而刺激欠發(fā)達(dá)地區(qū)居民的消費需求。

（3）出口方面，繼續(xù)實施和調(diào)整出口優(yōu)惠政策，限制稀有資源初級品出口，調(diào)控高污染低附加值產(chǎn)品出口，鼓勵無污染高附加值產(chǎn)品出口，并且推動?xùn)|部沿海地區(qū)出口加工貿(mào)易企業(yè)，特別是勞動密集型企業(yè)向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移。

2. 推進(jìn)政治體制改革，完善監(jiān)督機(jī)制。中國經(jīng)濟(jì)體制改革循序漸進(jìn)取得了豐碩成果，相對而言，政治體制改革是滯后的，僅就官員財產(chǎn)報告制而言，依然沒有達(dá)到透明、監(jiān)督、懲戒的目的，如果真正實施這一制度，使官員及其主要家庭成員的房產(chǎn)、企業(yè)、股票、黃金和奢侈品公之于眾，接受人民的監(jiān)督，這勢必會帶來經(jīng)濟(jì)的迅速健康發(fā)展。

3. 政府應(yīng)正確發(fā)揮自身在市場中的作用。要處理好國有經(jīng)濟(jì)與多種所有制經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，在保證其掌握國民經(jīng)濟(jì)命脈的前提下，發(fā)揮其對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正確導(dǎo)向和對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的控制和影響上，鼓勵多種所有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。政府在市場經(jīng)濟(jì)的重要角色應(yīng)是改革的推進(jìn)者，制度的制定者，法律的執(zhí)行者，要進(jìn)一步深化市場改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，建立以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)體系。

尤其需要指出，政府包括地方政府制定和執(zhí)行政策一定要具有前瞻性、系統(tǒng)性、及時性、連貫性和科學(xué)性，切忌“頭疼治頭，腳疼治腳”、“有令不行，有禁不止”、“上有政策，下有對策”和“朝令夕改”。同時政府還應(yīng)該清醒地認(rèn)識到，中國“人均GDP”和“人均收入”有了大幅提高，而由于貧富懸殊過大、中產(chǎn)階層占比過小，這兩個指標(biāo)不足以證明中國的發(fā)展階段和居民的富裕程度。

4. 優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。近年來，面臨中國勞動力資源的優(yōu)勢有所減弱，嚴(yán)峻的國際國內(nèi)形勢，資源環(huán)境壓力，投資者投資信心不足，眾多外企紛紛向成本更低的國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移，同時支柱產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)受到政府調(diào)控和打壓，使得以往勞動密集型粗放型的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟待調(diào)整，應(yīng)該遵循產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與消費結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的原則盡快調(diào)整；繼續(xù)發(fā)揮優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的支柱作用，加快其轉(zhuǎn)型升級，提高技術(shù)水平和創(chuàng)新能力，增加產(chǎn)品附加值與競爭力；促進(jìn)服務(wù)業(yè)快（下轉(zhuǎn)第79頁）速發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律表明，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提高，服務(wù)業(yè)的比重逐步上升，并將在工業(yè)化中后期階段，逐步超過第二產(chǎn)業(yè)而成為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

綜上所述，中國應(yīng)盡快實現(xiàn)由投資出口驅(qū)動經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變?yōu)橄M投資雙輪驅(qū)動經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。在轉(zhuǎn)變過程中政府應(yīng)正確界定自身位置，適時制定有利于轉(zhuǎn)型的政策，確保中國經(jīng)濟(jì)又快又好地發(fā)展。

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作者簡介：景維民，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授、博士生導(dǎo)師；楊恒，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)系博士生。

收稿日期：2013-06-20。