楊旻

摘要：新疆中小企業(yè)發(fā)展中的融資難問(wèn)題，一直很難通過(guò)正規(guī)金融渠道得到解決，民間金融為解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題提供了新的資金市場(chǎng)。但民間融資活動(dòng)因缺乏規(guī)范和外部監(jiān)管，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)和隱患。因此，應(yīng)盡快完善民間融資相關(guān)法律規(guī)范加強(qiáng)監(jiān)管，保障金融秩序的健康穩(wěn)定發(fā)展。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 民間融資 正規(guī)金融

1 概述

民間融資是泛指非金融機(jī)構(gòu)的自然人、企業(yè)以及其他經(jīng)濟(jì)主體之間以貨幣資金為標(biāo)尺的價(jià)值轉(zhuǎn)移及本息支付，即在國(guó)家正規(guī)金融機(jī)構(gòu)以外的借資雙方轉(zhuǎn)讓資金使用權(quán)并支付約定利息為交易目的，采取借貸、票據(jù)融資、有價(jià)證券融資、私募集資等形式的金融活動(dòng)。

西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略實(shí)施以來(lái)，大量企業(yè)、資金和人才落戶(hù)新疆，新疆中小企業(yè)發(fā)展迅猛。中小企業(yè)以投資少、見(jiàn)效快、市場(chǎng)適應(yīng)能力強(qiáng)、管理與就業(yè)便捷等特點(diǎn)成為新疆經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一只生力軍。新疆99%以上的企業(yè)是中小企業(yè)，數(shù)量達(dá)50多萬(wàn)家，從業(yè)人員380余萬(wàn)人。但作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)中最具活力和創(chuàng)新性的微觀(guān)群體，融資不暢一直成為阻滯中小企業(yè)發(fā)展的“短板”。除少數(shù)中小企業(yè)可以從銀行獲得信貸資金外，絕大多數(shù)中小企業(yè)因?yàn)橐?guī)模小、缺少抵押物等原因無(wú)法獲得銀行信貸資金，只能通過(guò)民間金融市場(chǎng)融資以彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)所需的流動(dòng)性不足。民間融資在緩解中小企業(yè)融資難、提高社會(huì)資金使用效率發(fā)揮了積極的作用，但由于缺乏制度保障和監(jiān)管也存在著一些風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。為了保障金融秩序的穩(wěn)定、促進(jìn)新疆中小企業(yè)發(fā)展，盡快規(guī)范民間融資成為當(dāng)前亟待解決的一個(gè)問(wèn)題。

2 新疆中小企業(yè)民間融資存在的原因

2.1 商業(yè)銀行信貸門(mén)檻高。商業(yè)銀行與企業(yè)之間由于存在著信息不對(duì)稱(chēng)，會(huì)出現(xiàn)逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)從自身風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，普遍存在著“喜大嫌小”。銀行對(duì)中小企業(yè)的融資條件過(guò)于苛刻，絕大多數(shù)中小企業(yè)根本無(wú)法或很難達(dá)到現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)信用貸款的評(píng)級(jí)要求，很難提供符合金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的抵押物種類(lèi)或足額抵押物，在中小企業(yè)融資過(guò)程中，還存在抵押物折價(jià)過(guò)低且貸款數(shù)量少的問(wèn)題。在此融資環(huán)境下，中小企業(yè)貸款難是必然現(xiàn)象。貸款無(wú)門(mén)的中小企業(yè)只有另尋出路，期限靈活、手續(xù)簡(jiǎn)便的民間借貸恰好適應(yīng)了中小企業(yè)對(duì)資金的“需求急、總量少”的特點(diǎn)。這是民間融資合理存在的土壤。

2.2 民間投資意愿和負(fù)利率環(huán)境。我國(guó)銀行存款利率多年來(lái)一直保持在相對(duì)較低的水平上，有閑置資金的居民會(huì)在存入銀行或是直接借貸之間進(jìn)行權(quán)衡，以追求自身利益最大化，客觀(guān)上推動(dòng)銀行資金體外循環(huán)。根據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)，2011年新疆地方投資增長(zhǎng)40.9%，民間投資增長(zhǎng)48.4%，增長(zhǎng)速度高于城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)平均增速。新疆生產(chǎn)總值從2004年的2300多億元增加到2012年的7500億元，按可比價(jià)格計(jì)算，8年增長(zhǎng)了近2.3倍；新疆城鎮(zhèn)居民可支配收入從2004年的7503元增至2012年的17921元（見(jiàn)圖1），收入平均增速11.55%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全國(guó)同期平均水平6.08%。從圖1可見(jiàn)，新疆國(guó)民經(jīng)濟(jì)一直保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，城鄉(xiāng)居民收入增速高于全國(guó)平均水平。在“新疆效率”引領(lǐng)下，城鎮(zhèn)居民收入的持續(xù)增長(zhǎng)，以及內(nèi)地私營(yíng)業(yè)主的大量資金輸入為中小企業(yè)民間融資的產(chǎn)生和發(fā)展提供了充足的資金供給，激發(fā)了民間資本的投資意愿。

2.3 緊縮的貨幣政策。從緊的貨幣政策下正規(guī)金融信貸規(guī)模會(huì)相應(yīng)緊縮，利率水平和信貸政策會(huì)相應(yīng)調(diào)整，會(huì)影響到民間借貸的發(fā)展。在宏觀(guān)調(diào)控、流動(dòng)性收緊的背景下，銀行為了保持利潤(rùn)水平提高企業(yè)貸款利率，出現(xiàn)扣留部分貸款作為“存款”轉(zhuǎn)貸給其他企業(yè)的現(xiàn)象，延長(zhǎng)了還與貸之間的間隔，一些銀行甚至抽貸、壓貸，導(dǎo)致企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向民間借貸或者被迫利用高利貸過(guò)渡并陷入危機(jī)。雖然2010年初銀監(jiān)會(huì)提出“兩個(gè)不低于”目標(biāo)，但由于2011年實(shí)施信貸緊縮，“兩個(gè)不低于”并未被嚴(yán)格執(zhí)行。截至2013年5月末，全國(guó)小微企業(yè)貸款余額16萬(wàn)億元，占全部貸款比重的22.22%。我國(guó)中小微企業(yè)創(chuàng)造了80%的就業(yè)、60%的GDP和50%的稅收，而小微企業(yè)獲得的貸款在全部貸款中的比例僅占22%。就新疆而言，截至2012年一季度末，轄區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額7100.58億元，其中中小企業(yè)貸款余額2330.23億元，占全部貸款的32.82%?？梢?jiàn)，我國(guó)中小企業(yè)的銀行貸款規(guī)模比重很小。當(dāng)前銀行業(yè)“錢(qián)荒”的出現(xiàn)，使中小企業(yè)向銀行貸款融資更是難上加難。

2.4 直接融資限制。我國(guó)現(xiàn)階段對(duì)企業(yè)在資本市場(chǎng)上公開(kāi)發(fā)行股票和債券有著嚴(yán)格的條件限制，中小企業(yè)由于受到各種因素的制約，很難達(dá)到規(guī)定的上市門(mén)檻。由于有限的市場(chǎng)容量以及過(guò)高的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件使中小企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資的愿望落空。

發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)融資中直接融資占70%，而我國(guó)中小企業(yè)直接融資比例還不到5%。能不能安全地將資本從中小企業(yè)撤出，也是風(fēng)險(xiǎn)投資家考慮的重要因素。中小企業(yè)由于其較高的退出壁壘限制了較多資本的介入。直接融資比例過(guò)低、渠道過(guò)窄，已成為我國(guó)中小企業(yè)成長(zhǎng)的制約瓶頸。

2.5 新疆中小企業(yè)自身原因。其一，中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全。多數(shù)新疆中小企業(yè)沒(méi)有建立起科學(xué)的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)企業(yè)內(nèi)部溝通不暢，組織僵化，效益低下。投資者權(quán)益得不到保障，創(chuàng)業(yè)初期很難引入風(fēng)險(xiǎn)投資。其二，財(cái)務(wù)制度不健全，缺少內(nèi)控機(jī)制，增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)很多財(cái)務(wù)人員缺乏專(zhuān)業(yè)性，導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真現(xiàn)象常常發(fā)生，難以保證資本的安全度。其三，規(guī)模小、實(shí)力弱，使中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。這些都導(dǎo)致新疆中小企業(yè)從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資困難重重，唯有尋求民間金融市場(chǎng)解決資金缺口。

3 新疆中小企業(yè)民間融資存在的問(wèn)題

3.1 民間融資隱含風(fēng)險(xiǎn)。首先，中小企業(yè)在民間借貸過(guò)程中由于擔(dān)保機(jī)制不健全可能引發(fā)債務(wù)糾紛的風(fēng)險(xiǎn)較高。民間融資隨意性大、規(guī)范性差，多是無(wú)擔(dān)保、無(wú)中介、無(wú)正規(guī)手續(xù)，操作方式不規(guī)范，一旦出現(xiàn)違約，極易引發(fā)一些民事、經(jīng)濟(jì)糾紛或訴訟案件。其次，隱含著信用風(fēng)險(xiǎn)。初期主要建立在私人關(guān)系基礎(chǔ)上的民間信貸往往隱藏著巨大的違約道德風(fēng)險(xiǎn)。隨著民間借貸的發(fā)展，中介機(jī)構(gòu)日趨活躍，民間借貸已經(jīng)突破熟人或朋友范圍，規(guī)模迅速膨脹，違約率也隨之上升，所積累的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。但至今對(duì)民間借貸中介機(jī)構(gòu)沒(méi)有出臺(tái)相應(yīng)的法律法規(guī)，以致其經(jīng)營(yíng)處于無(wú)法可依狀態(tài)。

3.2 法律制度不健全。一方面，我國(guó)民間融資的法制建設(shè)嚴(yán)重滯后，相關(guān)法規(guī)缺乏協(xié)調(diào)性，對(duì)民間融資沒(méi)有明確統(tǒng)一的界定。目前一些涉及到民間融資的政策、法規(guī)，往往散落在有關(guān)部門(mén)法律或規(guī)定中，還沒(méi)有形成全面系統(tǒng)的體系，法律層次低，可操作性弱，中小企業(yè)的合法民間融資活動(dòng)得不到法律保護(hù)，必然制約中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。另一方面，由于缺乏專(zhuān)門(mén)為民間融資服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致新疆中小企業(yè)民間借貸目前處于一種自由而混亂的狀態(tài)。同時(shí)，由于內(nèi)地大量投資者涌入新疆，他們建立的一些民間融資機(jī)構(gòu)在缺乏監(jiān)管情況下，正逐步演變?yōu)椤暗叵洛X(qián)莊”。一些地區(qū)的民間借貸中介機(jī)構(gòu)或個(gè)體商戶(hù)甚至以民間借貸的名義非法吸收社會(huì)公眾存款，造成新疆很多地方的民間融資活動(dòng)在“合法”和“非法”的邊緣徘徊。因此，

國(guó)家應(yīng)盡快制定相關(guān)政策法規(guī)，讓民間融資活動(dòng)有法可依。

3.3 缺乏監(jiān)管。新疆中小企業(yè)民間融資的不斷增長(zhǎng)，使大量資金長(zhǎng)期在體外循環(huán)，游離于常規(guī)的金融監(jiān)管之外，缺乏必要的監(jiān)管、有效的擔(dān)保和必要的法律約束，資金流向也不受限制，因此蘊(yùn)藏巨大的風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)應(yīng)的民間借貸風(fēng)險(xiǎn)控制手段單一。由于多數(shù)從事民間借貸活動(dòng)的企業(yè)和居民缺乏放款的經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)業(yè)技術(shù)，更談不上熟悉國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀(guān)調(diào)控政策，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力很弱，即使利益受損也很難得到法律的保護(hù)。

目前，在對(duì)高利貸的界定上就很模糊，雖然最高人民法院規(guī)定民間借貸的利率最高不得超過(guò)銀行同類(lèi)利率的四倍，中國(guó)人民銀行也有“雙方協(xié)商的利率不得超過(guò)中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)同期、同檔次貸款利率（不含浮動(dòng)）的4倍，超過(guò)上述標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)界定為高利借貸行為?！钡囊?guī)定，但在實(shí)施過(guò)程中卻無(wú)法保證。比如新疆中小企業(yè)民間借貸利率一般在15-30%，最高可達(dá)40%。利率如此之高自然隱含諸多風(fēng)險(xiǎn)。溫州高利貸崩盤(pán)警示我們，如果缺乏相關(guān)法律制度規(guī)范和監(jiān)管，新疆民間融資市場(chǎng)也可能引發(fā)高利貸危機(jī)。

4規(guī)范新疆中小企業(yè)民間融資發(fā)展的建議

4.1 推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)。開(kāi)放多種形式的直接和間接融資渠道，引導(dǎo)民間資金流向。組建以主要吸收民間閑散資金包括民間借貸資金參股、為中小客戶(hù)服務(wù)、市場(chǎng)化運(yùn)作為特征的中小金融機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)投資公司、典當(dāng)行等多層次的融資機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)中小企業(yè)規(guī)范融資。多層次資本市場(chǎng)可以滿(mǎn)足中小企業(yè)融資需求，改變傳統(tǒng)的單一依賴(lài)以金融機(jī)構(gòu)貸款為主導(dǎo)的間接融資的融資結(jié)構(gòu)。同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)制定符合中小企業(yè)客戶(hù)特點(diǎn)的市場(chǎng)戰(zhàn)略，不斷創(chuàng)新金額產(chǎn)品，盡量滿(mǎn)足有市場(chǎng)、守信用的中小企業(yè)的融資需求，簡(jiǎn)化貸款手續(xù)，降低融資成本。

4.2 出臺(tái)規(guī)范民間融資發(fā)展的法律法規(guī)。目前民間融資的隨意性和盲目性都是由于缺乏法律制度的約束，或者說(shuō)是法律制度的盲區(qū)造成。國(guó)家應(yīng)盡快出臺(tái)規(guī)范民間融資發(fā)展的法律法規(guī)，對(duì)民間融資主體雙方的交易方式、契約條件、期限利率、違約責(zé)任、權(quán)利保障等方面加以明確，以規(guī)范和保護(hù)正常的民間借貸行為，引導(dǎo)民間融資走上“陽(yáng)光化”軌道。

4.3 加強(qiáng)外部監(jiān)管。新疆中小企業(yè)政府管理部門(mén)，應(yīng)建立中小企業(yè)民間融資監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，定期采集有關(guān)數(shù)據(jù)，加強(qiáng)對(duì)民間融資動(dòng)向的監(jiān)測(cè)和調(diào)研。當(dāng)宏觀(guān)政策做出重大調(diào)整或新疆經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)一些突發(fā)性因素時(shí)，及時(shí)組織力量開(kāi)展專(zhuān)題調(diào)查，給銀行業(yè)、企業(yè)和城鄉(xiāng)居民做出風(fēng)險(xiǎn)提示和“窗口”指導(dǎo)。

4.4 增強(qiáng)新疆中小企業(yè)融資能力。首先，中小企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步健全各項(xiàng)規(guī)章制度、完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、保證會(huì)計(jì)信息真實(shí)性等，提高信用級(jí)別，以取得金融機(jī)構(gòu)的信用和信貸支持。其次，政府部門(mén)牽頭組建信用中介公司、擔(dān)保公司等多類(lèi)型的中介管理公司，為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和其他部門(mén)提供信用擔(dān)保和法律咨詢(xún)和服務(wù)，引導(dǎo)和規(guī)范新疆中小企業(yè)民間融資運(yùn)作。第三，拓展融資渠道，國(guó)家應(yīng)放寬直接融資條件，鼓勵(lì)符合條件的中小企業(yè)通過(guò)以發(fā)行債券、股票方式進(jìn)行直接融資。最后，搭建信息化平臺(tái)，建立行業(yè)投資信息、區(qū)域投資信息發(fā)布制度，為中小企業(yè)民間融資雙方牽線(xiàn)搭橋，減少民間融資的分散性和盲目性。

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本文是新疆維吾爾自治區(qū)社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目《新疆中小企業(yè)發(fā)展中的融資困境及對(duì)策研究》（項(xiàng)目號(hào)：11BGL045）的階段性研究成果。