王奇

肖偉

現(xiàn)任北京格上理財(cái)顧問有限公司副總經(jīng)理，有8年投資研究經(jīng)驗(yàn)，善于結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境判斷和選擇金融產(chǎn)品。曾先后在私募股權(quán)投資公司、投資咨詢公司擔(dān)任投資經(jīng)理等職務(wù)。

近兩年，關(guān)于固定收益類信托是否取消“剛性兌付”的爭(zhēng)論此起彼伏。年初，中信信托宣布對(duì)一款可能無法償還本息的信托項(xiàng)目不兜底；3月初，安信信托因一款房地產(chǎn)信托產(chǎn)品實(shí)質(zhì)性違約，對(duì)交易對(duì)手進(jìn)行起訴，事件又助推爭(zhēng)論。

在兌付事件頻發(fā)的當(dāng)下，固定收益類信托“剛性兌付”的“護(hù)身符”逐漸散去。對(duì)此，投資者應(yīng)該怎么選擇固定收益類信托？我們專訪了北京格上理財(cái)顧問有限公司副總經(jīng)理肖偉，聽聽他怎么說。

《投資與理財(cái)》：有人說，“剛性兌付”是這些年固定收益類信托快速發(fā)展的“護(hù)身符”。您覺得它有利于信托業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展嗎？

肖偉：“剛性兌付”確實(shí)是信托業(yè)快速發(fā)展的一個(gè)助力因素，但并不是決定性因素。雖然“剛性兌付”在一定程度上幫助信托業(yè)樹立了良好的口碑，擴(kuò)大了客戶積累，但同時(shí)我們也要看到，它也會(huì)對(duì)信托行業(yè)乃至市場(chǎng)造成一定程度的負(fù)面影響。一方面，“剛性兌付”會(huì)對(duì)以“受人之托，代人理財(cái)”為核心宗旨的信托業(yè)造成很大的束縛；另外一方面，投資者缺乏本應(yīng)具備的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，造成完全忽視風(fēng)險(xiǎn)，一味追求高收益，這必然不利于市場(chǎng)的長(zhǎng)期良性發(fā)展。

《投資與理財(cái)》：近兩年，固定收益類信托兌付危機(jī)事件頻發(fā)，對(duì)這些危機(jī)事件您怎么看？

肖偉：固定收益類信托的兌付是大家最為關(guān)注的，最近我們也關(guān)注到幾家信托公司的信托產(chǎn)品被爆出有各種狀況出現(xiàn)。據(jù)我了解到的情況，這幾款有狀況的信托產(chǎn)品要么還是在項(xiàng)目運(yùn)行階段，沒涉及到兌付問題；要么是雖然項(xiàng)目運(yùn)作不順利，但信托公司通過各種辦法，還是保證順利兌付了的。另外，我覺得伴隨著信托行業(yè)今天8萬多億的規(guī)模體量，不論內(nèi)在原因，還是外在原因?qū)е碌挠袀€(gè)別產(chǎn)品出現(xiàn)問題，都是正?，F(xiàn)象，就像銀行業(yè)也會(huì)有一個(gè)相對(duì)合理的不良貸款率一樣。當(dāng)然，通過這些兌付危機(jī)事件，不論是監(jiān)管機(jī)構(gòu)、信托從業(yè)者，還是投資者，都應(yīng)該獲得更多的警醒。

《投資與理財(cái)》：有些投資者認(rèn)為，大的信托公司償還能力強(qiáng)。那么，是不是選擇那些有國(guó)資或央企背景的信托公司的產(chǎn)品就更安全？

肖偉：這個(gè)問題就跟“比較大樹和小樹上結(jié)的蘋果那個(gè)更甜”一樣。我們更多的應(yīng)該關(guān)注信托產(chǎn)品本身，信托公司只是所需考量的眾多要素中的一項(xiàng)。目前比較常見的是，同樣品質(zhì)的信托產(chǎn)品（比如同為上市公司股權(quán)質(zhì)押項(xiàng)目），大信托公司的產(chǎn)品收益往往低于相對(duì)較小的信托公司。這種情況下，我們并不建議客戶為信托公司的知名度來買單。

《投資與理財(cái)》：您對(duì)普通投資者選擇固定收益類信托，有什么建議？

肖偉：選擇信托產(chǎn)品，我們最著重要考量的就是產(chǎn)品的安全性。對(duì)此，我們格上理財(cái)提出了投資者選擇信托需要“五看”，第一要看融資方實(shí)力；第二看還款來源是否確切有保障；第三要看風(fēng)控措施是否健全；第四看信托公司是否專業(yè)穩(wěn)??；第五看流動(dòng)性和收益。這五個(gè)方面要綜合考量。所以，選擇信托產(chǎn)品看似簡(jiǎn)單，其實(shí)投資者需要具備的專業(yè)知識(shí)和花費(fèi)的精力還是很多的。對(duì)于金融領(lǐng)域涉足不深的投資者，應(yīng)該更多地參考我們這樣的專業(yè)機(jī)構(gòu)的投資意見。